[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第四章證券投資-資料下載頁
2024-10-19 03:05本頁面
【正文】 可分散風(fēng)險(xiǎn) 投資組合的總風(fēng)險(xiǎn) 不可分散風(fēng)險(xiǎn) 投資組合的資產(chǎn)數(shù)量 ?單個(gè)資產(chǎn)的 ?系數(shù) ?投資組合的 ?系數(shù) ?投資組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ?資本資產(chǎn)定價(jià)模型 四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型 總結(jié) ? 應(yīng)當(dāng)進(jìn)行組合投資 – 可以分散風(fēng)險(xiǎn)，降低總風(fēng)險(xiǎn)水平。但對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無能為力 ? 投資組合中，應(yīng)當(dāng)包括風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)?？梢宰C明，包含無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合能使投資者獲得更大的滿意程度 ? 證券市場(chǎng)線反映了市場(chǎng)均衡條件下所有資產(chǎn)和所有組合（無論是有效組合還是非有效組合）的風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，它們是線性關(guān)系，這是 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的理論核心 例題 ? 甲公司持有 A， B， C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為 50％， 30％和 20％，其 β系數(shù)分別為 ， 。市場(chǎng)收益率為 15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10％。 A股票當(dāng)前每股市價(jià)為 12元，剛收到上一年度派發(fā)的每股 ，預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng) 8％。要求 ? （ 1）計(jì)算以下指標(biāo) – ① 甲公司證券組合的 β系數(shù)； – ② 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率； – ③ 甲公司證券組合的必要投資收益率； – ④ 投資 A股票的必要投資收益率 ? （ 2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售 A股票是否對(duì)甲公司有利 答案 ? （ 1）計(jì)算以下指標(biāo)： – ① 甲公司證券組合的 β系數(shù) =50% 2+30% 1+20% = – ② 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率 = （ 15%10%） =7% – ③ 甲公司證券組合的必要投資收益率 =10%+7%=17% – ④ 投資 A股票的必要投資收益率 =10%+2 （ 15%10%） =20% ? （ 2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售 A股票是否對(duì)甲公司有利 – ∵ A股票的內(nèi)在價(jià)值 =[ （ 1+8%） ]/（ 20%8%） = ＜ A股票的當(dāng)前市價(jià) =12元 – ∴ A股票價(jià)格高估，甲公司當(dāng)前應(yīng)當(dāng)出售 A股票比較有利 練習(xí)： P165：練習(xí)五、六 P166：綜合題 ? 第五節(jié) 基金投資 ? 第六節(jié) 衍生金融資產(chǎn)投資 LOGO
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