【正文】 精 ,%? 五礦針對(duì)應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展方向提高產(chǎn)品能級(jí)和產(chǎn)品質(zhì)量以后，需要擴(kuò)大產(chǎn)能 ? 五礦目前中間產(chǎn)品的出口配額和出口比例都很小，擴(kuò)大生產(chǎn)能力可以主動(dòng)把出口配額向中間產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，這也符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策 資料來(lái)源：五礦有色 50 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 在這樣的戰(zhàn)略定位和發(fā)展思路下，五礦有色未來(lái)各個(gè)企業(yè)在五礦鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中的定位是非常明確的 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 764 ?汽車和工程領(lǐng)域等應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)平臺(tái) 香爐山 ?白鎢礦資源的基地 ?鎢冶煉產(chǎn)品基地 江鎢 ?黑鎢礦資源基地 ?冶煉產(chǎn)品基地 603 ?電子領(lǐng)域 應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)平臺(tái) 贛鎢 主要的鎢礦資源調(diào)節(jié)器 中國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者 世界一流鎢業(yè)集團(tuán) 廈鎢（金鷺、三虹） 可能的鎢冶煉基地， 中間產(chǎn)品的生產(chǎn)基地 ,絲型材產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)平臺(tái) 51 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 要實(shí)現(xiàn)這樣的戰(zhàn)略遠(yuǎn)景不是一蹴而就的，鎢產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都需要通過(guò)一定的戰(zhàn)略路徑來(lái)達(dá)到戰(zhàn)略目標(biāo) 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 52 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 鎢礦資源的戰(zhàn)略路徑 ? 完成江鎢的改組，改善管理 ? 加強(qiáng)技術(shù)開(kāi)發(fā)，升級(jí)采選能力 ? 加強(qiáng)鎢礦勘探 ? 以長(zhǎng)期合約同小礦建立穩(wěn)定的關(guān)系 ? 考慮國(guó)內(nèi)新資源的整合問(wèn)題 ? 爭(zhēng)取控制更多開(kāi)采配額 2023年 2023年 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 53 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 冶煉產(chǎn)品的戰(zhàn)略路徑 ? 迅速建成香爐山冶煉廠（5000噸）并達(dá)產(chǎn) ? 通過(guò)技術(shù)改造使華興鎢達(dá)產(chǎn) ? 開(kāi)始收購(gòu) 764和廈鎢，在此基礎(chǔ)上，完成冶煉能力布局規(guī)劃 ? 完成 764和 /或廈鎢的整合 ? 建成贛南冶煉基地，完成冶煉環(huán)節(jié)的整體布局 2023年 2023年 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 54 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 中間產(chǎn)品的戰(zhàn)略路徑 ? 提高 603的技術(shù)能級(jí)和產(chǎn)品附加值 ? 配合應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)行中間品的產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā) 2023年 2023年 ? 擴(kuò)大 603和 764的中間產(chǎn)品生產(chǎn)能力 ? 進(jìn)行高附加值產(chǎn)品的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā) 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 ? 構(gòu)建中間品生產(chǎn)基地，推動(dòng)出口結(jié)構(gòu)向中間品傾斜 2023年 55 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 應(yīng)用領(lǐng)域的戰(zhàn)略路徑 ? 提高 603技術(shù)和產(chǎn)品能級(jí) ? 收購(gòu) 764 ? 汽車和工程領(lǐng)域行業(yè)研究和產(chǎn)品技術(shù)研發(fā) 2023年 2023年 ? 完成 764的整合，完成應(yīng)用產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)布局 ? 技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)， 提高應(yīng)用領(lǐng)域生產(chǎn)能力 2023年 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 ? 尋找其他前景好的應(yīng)用產(chǎn)品領(lǐng)域，進(jìn)行相應(yīng)的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā) 56 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 將鎢產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略路徑組合起來(lái)就得到了五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略路徑 ? 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 2023年 2023年 2023年 ? 提高 603技術(shù)和產(chǎn)品能級(jí) ? 收購(gòu) 764 ? 汽車和工程領(lǐng)域行業(yè)研究和產(chǎn)品技術(shù)研發(fā) ? 完成 764的整合，完成應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)布局 ? 技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)，提高應(yīng)用領(lǐng)域生產(chǎn)能力 ? 尋找其他前景好的應(yīng)用產(chǎn)品領(lǐng)域，做相應(yīng)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā) ? 提高 603的技術(shù)能級(jí)和產(chǎn)品附加值 ? 配合應(yīng)用領(lǐng)域做中間品的產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā) ? 擴(kuò)大 603和 764的中間產(chǎn)品生產(chǎn)能力 ? 做高附加值產(chǎn)品的技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā) ? 迅速建成香爐山冶煉廠（5000噸）并達(dá)產(chǎn) ? 通過(guò)技術(shù)改造使華新鎢達(dá)產(chǎn) ? 開(kāi)始收購(gòu) 764和廈鎢 ? 完成 764和廈鎢的整合，完善冶煉整體布局 ? 提高達(dá)產(chǎn)率 ? 完成江鎢的改組，改善管理 ? 加強(qiáng)技術(shù)開(kāi)發(fā)，增強(qiáng)采選能力 ? 加強(qiáng)鎢礦勘探 ? 以長(zhǎng)期合約同小礦建立穩(wěn)定的關(guān)系 ? 考慮國(guó)內(nèi)新資源的整合問(wèn)題 ? 爭(zhēng)取更多開(kāi)采配額 ? 構(gòu)建中間品生產(chǎn)基地，推動(dòng)出口結(jié)構(gòu)向中間品傾斜 57 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy ? 以及與五礦鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相匹配的能力要求 配額管理能力 營(yíng)銷能力 研發(fā)能力 生產(chǎn)能力 資本運(yùn)作能力 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 2023年 2023年 2023年 2023年 2023年 58 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 報(bào)告目錄 ? 國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)概況 ? 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略 ? 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)整合方案框架建議 59 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 要實(shí)現(xiàn)這樣的戰(zhàn)略路徑對(duì)五礦有色的鎢產(chǎn)業(yè)整合提出了資源能力以及整合架構(gòu)上的要求 戰(zhàn)略目標(biāo) 資源能力 整合架構(gòu) 資金 技術(shù) 市場(chǎng) 管控 以具備世界鎢市場(chǎng)調(diào)節(jié)能力的鎢資源控制力為基礎(chǔ)，以追求中國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)升級(jí)為目標(biāo)的技術(shù)開(kāi)發(fā)為先導(dǎo)，聚焦于電子、汽車和工程等應(yīng)用領(lǐng)域，建設(shè)世界一流的綜合性鎢業(yè)集團(tuán)，成為中國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者 ? 資金是保證戰(zhàn)略目標(biāo)、整合方案順利實(shí)施的關(guān)鍵因素之一 ? 市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理有利于加快戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，其中配額管理是最重要手段之一 ? 情報(bào)管理、技術(shù)研發(fā)是提升鎢產(chǎn)業(yè)水平和業(yè)務(wù)利潤(rùn)的關(guān)鍵 ? 建立有效的管控體系，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊進(jìn)行全面的戰(zhàn)略規(guī)劃，并對(duì)戰(zhàn)略計(jì)劃執(zhí)行過(guò)程和執(zhí)行效果進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和跟蹤，提高資金、市場(chǎng)、技術(shù)的綜合作用 整合架構(gòu)的設(shè)置必須有利于戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，同時(shí)與五礦有色的資源能力相適應(yīng) 60 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施，需要資金持續(xù)能力為保證 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 資源段 中間段 應(yīng)用段 購(gòu)并 ? 五礦有色已經(jīng)初步完成了鎢產(chǎn)業(yè)整合的購(gòu)并，形成了鎢產(chǎn)業(yè)群 ? 礦資源未來(lái)仍需要根據(jù)國(guó)內(nèi)資源的發(fā)展情況，考慮并購(gòu)新發(fā)現(xiàn)的重要鎢礦 ? 在冶煉環(huán)節(jié)，廈鎢的控股問(wèn)題，也需要資金的投入 ? 深加工平臺(tái)除了 603作為面向電子行業(yè)的平臺(tái)之外，面向汽車和工程行業(yè)的平臺(tái)還需要考慮通過(guò)并購(gòu)或者合作來(lái)建立 資金 發(fā)展 ? 目前購(gòu)并的企業(yè)都需要進(jìn)行管理改善、產(chǎn)能發(fā)展和技術(shù)投入 ? 需要對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行重新規(guī)劃，對(duì)現(xiàn)有的部分產(chǎn)能需要放棄并重新建立 ? 需要建立中央研發(fā)系統(tǒng)，并加大研發(fā)投資力度，以提高礦資源的利用率以及中間產(chǎn)品和深加工的技術(shù)能級(jí) 運(yùn)營(yíng) ? 作為國(guó)家的重要產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，五礦有色的鎢產(chǎn)業(yè)板塊還承擔(dān)著整個(gè)市場(chǎng)的調(diào)控任務(wù) ? 通過(guò)吸納零散的鎢礦和冶煉產(chǎn)品的方式，來(lái)控制整個(gè)市場(chǎng)鎢總供給水平，需要較大的資金用于市場(chǎng)運(yùn)作 資金持續(xù)能力，是戰(zhàn)略的保證 贏利能力 融資能力 61 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 但五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)板塊目前的贏利能力仍難以滿足鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的資金需求，必須建立較強(qiáng)的融資能力 直接投資 間接融資 直接融資 其它 ? 五礦有色追加投資：受限于再投資能力；杠桿效應(yīng)不明顯 ? 吸引戰(zhàn)略投資者：股權(quán)稀釋（國(guó)家資金是否存在獲得的可能） 資金 ? 發(fā)行股票：政策風(fēng)險(xiǎn)較高，上市時(shí)間難以把握 ? 買殼上市：殼資源的選擇；殼資源的再融資能力 ? 發(fā)行債券：可能性不大 ? 受限于總部和下屬各個(gè)企業(yè)負(fù)債能力 ? 項(xiàng)目融資、金融租賃、信托等等，只能作為補(bǔ)充，資金量難以支持總體戰(zhàn)略的實(shí)施 建立融資能力的方式 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金需求 五礦有色鎢產(chǎn)業(yè)贏利能力情況 原投資額 2023年凈利潤(rùn) 廈鎢 9561 1238 三虹 6776 108 金鷺 320 194 贛鎢 900 78 南硬 7010 482 香爐山 8652 1292 江鎢 12933 4790 本部 4200 合計(jì) 50352 8182 萬(wàn)元 注：南硬、香爐山的投資額和凈利潤(rùn)已折算成全年數(shù)； 江鎢投資額按 27%比例換算成鎢的投資額， 凈利潤(rùn)按照總投資額的 10％回報(bào)率模擬； 本部按平均資金占用計(jì)算投資額； ?僅南硬技術(shù)改造項(xiàng)目在未來(lái) 2年的資金需求就達(dá)到 2億多 ?建立研究院需要大量的資金支持 ?建設(shè)贛南冶煉基地、應(yīng)用產(chǎn)品基地都需要大量的資金支持 62 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 由于鎢產(chǎn)業(yè)板塊下屬企業(yè)眾多，資源分散，必須建立統(tǒng)一的市場(chǎng)營(yíng)銷管理體系，才能形成協(xié)同效應(yīng) 營(yíng)銷 統(tǒng)一的營(yíng)銷決策機(jī)制 統(tǒng)一的客戶管理平臺(tái) 統(tǒng)一的市場(chǎng)信息平臺(tái) ?總部集中規(guī)劃年度產(chǎn)品銷售計(jì)劃，并監(jiān)控銷售計(jì)劃執(zhí)行 ?建立統(tǒng)一的報(bào)價(jià)體系，形成鎢產(chǎn)業(yè)由總部控制的一致的銷售政策 ?總部統(tǒng)一管理配額 ?建立統(tǒng)一的客戶信息管理系統(tǒng) ?總部要依托自身優(yōu)勢(shì)地位，幫助下屬企業(yè)與國(guó)內(nèi)重要客戶建立長(zhǎng)期合作關(guān)系 ?在國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓上，有相對(duì)明確的市場(chǎng)劃分，避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng) ?總部統(tǒng)一進(jìn)行市場(chǎng)信息的收集、整理和研究，指導(dǎo)整個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊的營(yíng)銷工作 ?建立信息共享機(jī)制，提高整體的響應(yīng)速度和響應(yīng)能力 建立統(tǒng)一的市場(chǎng)管理體系，提升市場(chǎng)影響力，形成協(xié)同效應(yīng) 63 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 鎢產(chǎn)業(yè)板塊總部的營(yíng)銷管理職能應(yīng)側(cè)重于資源和中間品兩個(gè)市場(chǎng)的銷售控制，應(yīng)用產(chǎn)品的營(yíng)銷工作主要由各個(gè)下屬企業(yè)負(fù)責(zé) 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 ?開(kāi)采配額管理 ?價(jià)格管理 ?出貨審核 ?長(zhǎng)期合同的管理 ?重要客戶關(guān)系管理 ?礦及原輔料的統(tǒng)一采購(gòu)管理 ?國(guó)際市場(chǎng)的開(kāi)拓 ?出口配額管理 ?國(guó)際市場(chǎng)客戶的細(xì)分，以及在不同下屬企業(yè)的合理安排 ?價(jià)格管理 ?合同管理 ?建立與目標(biāo)應(yīng)用市場(chǎng)關(guān)鍵客戶的戰(zhàn)略合作關(guān)系 ?側(cè)重于售前的聯(lián)合開(kāi)發(fā)工作的落實(shí) 營(yíng)銷 總部營(yíng)銷管理職能 下屬企業(yè)營(yíng)銷管理職能 ?訂單管理 ?銷售物流管理 ?訂單管理 ?銷售物流管理 ?營(yíng)銷管理 ?訂單管理 ?銷售物流管理 64 169。 2023 Capgemini All rights reserved Jul 2023 Minmetals Strategy 加大技術(shù)投入，建立技術(shù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)和管理體系，實(shí)現(xiàn)技術(shù)能級(jí)的不斷提升，是鎢產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施的核心能力之一 鎢礦資源 冶煉 中間產(chǎn)品 應(yīng)用領(lǐng)域 ?提高鎢礦資源的回收率 ?采選工藝研究，降低采選成本 技術(shù)需求 信息需求 ?提高鎢實(shí)收率 ?提高工藝穩(wěn)定性 ?降低成本 ?鎢粉末制備技術(shù) ?WC粉末制備技術(shù)研究是應(yīng)用產(chǎn)品能級(jí)提升的關(guān)鍵 ?合金胚料制備技術(shù) ?針對(duì)應(yīng)用市場(chǎng)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā) ?相關(guān)涂層、熱處理等技術(shù)研究 ?制造工藝開(kāi)發(fā) ?全球鎢礦資源的勘探情況跟蹤分析 ?采選能力的發(fā)展情況跟蹤分析 ?冶煉技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r跟蹤分析 ?冶煉能力發(fā)展?fàn)顩r的跟蹤分析 ?市場(chǎng)需求狀況的跟