【正文】 強的隨機性 。Citron Nickelsburg開創(chuàng) ， 債務(wù)重新安排是否發(fā)生取決于借款國政府的成本收益分析 ，對政治不穩(wěn)定的國家來說 ， 債務(wù)重新安排較之與增稅政策 ， 是一種成本較低的選擇 。 在建立指標體系之后，模型提供的算法能夠很好地對各指標的變化程度及發(fā)展趨勢作出整合分析。 通常，商業(yè)銀行對國家風險評級 分三個步驟進行：一是建立國家風險評級的宏觀分析模型。根據(jù)衡量國家風險的基本方法，設(shè)立具有較高敏感度的指標體系，導入各種宏觀經(jīng)濟與金融指標，如外匯儲備 /進口、 GDP變化率、外債/GDP、外匯儲備 /GNP、外債償付 /出口等，在此基礎(chǔ)上，依據(jù)統(tǒng)計學原理建立計量模型。 二是建立國家風險評級的微觀分析模型。 針對國家金融體系發(fā)展狀況，建立 KMV模型分析系統(tǒng)，或?qū)Πl(fā)展中國家設(shè)計特定的記分板，而后導入金融市場信息，包括外匯行情、股票行情、金融衍生工具以及 KMV風險指數(shù)等。對發(fā)達國家來講，這些數(shù)據(jù)一般能夠?qū)崟r獲得。 三是建立專家分析系統(tǒng)。 綜合有關(guān)銀行專家的意見和經(jīng)驗，進行定性整合分析，在這一階段需要參考外部權(quán)威機構(gòu)的評級結(jié)果，并對前兩個步驟形成的分析結(jié)論進行有效整合，形成最終評級結(jié)論。 通過上述的綜合分析 ， 將國家風險分為 A、B、 C、 D、 E五個從高到低的信用等級 ， 對不同信用等級的國家給予不同的額度 。 一般來說 ， A級信用等級國家沒有額度限制 ， 商業(yè)銀行可以與其進行任何種類的業(yè)務(wù)往來 ， 而且在交易量上沒有限制； E級信用等級的國家沒有額度 ， 商業(yè)銀行不能與其發(fā)生任何業(yè)務(wù)往來；其他信用等級國家可以與其發(fā)生業(yè)務(wù)往來 ， 但每類業(yè)務(wù)都有最高額度限制 。 第四節(jié) 國家風險的管理 一、國家風險管理的基本準則 國家風險與信用風險在風險損失補償方面有很大區(qū)別 。 如果只是純粹的信用風險 ， 且交易雙方處于同一法律制度約束下 ， 那么當信用風險發(fā)生時 ， 可以向當?shù)仄飘a(chǎn)法庭尋求法律保護 。然而 ， 如果發(fā)生國家風險 ， 銀行不可能找到一個國際破產(chǎn)法庭使其可以向某國政府索取補償 ，則彌補風險損失的手段是非常有限的 。 –向國外投資和借款的決策中，至少包括 兩個步驟 ：首先，與一般國內(nèi)投資和貸款一樣，對借款客戶進行信用風險評級。其次，必須評估借款人的國家風險。 –在國際借款或投資決策中，國家風險的考察應當優(yōu)于對單個的信用風險的考慮，對于發(fā)展中國家尤其如此。 二、設(shè)定國家信貸風險限額 對信貸國家設(shè)定放款最大百分比。 對任何國家的信貸，皆依其可供貸款的資金訂立一個固定百分比，限定對任一國家的信貸不超過該百分比。在實際操作時，則依每個國家的風險、政治情況、借款人的償債能力與其他因素等，在此最高限額內(nèi)采取彈性信貸。 按資本額設(shè)定放款百分比 按資本總額訂定貸款給任一國家的最高百分比，通常是就各個國家的風險程度設(shè)定不同的百分比。 按外債狀況設(shè)定信貸百分比 依據(jù)一國的償債能力，就其所能承擔的外債程度，分別訂定最高信用限額，實際信貸額不得高于此最高信貸限額。 不預先設(shè)立信貸限額 ， 而按交易性質(zhì)個案決定信貸額度 對信用的核定是按個案性質(zhì)審理 ， 而非以年度為基礎(chǔ)計算全年的信用限額 。 然而 ， 此種個案分析法仍須輔以全年度的審查 ， 才能使當期的債務(wù)與當期償債能力配合 ， 并可按將來預期償債能力 ， 提供新的信貸額度 。 三、國家風險的化解方法 尋求第三者保證 國際性銀行在從事跨國貸款時，為減少風險損失，一般均要求借款人尋求第三者對貸款提供保證。在實務(wù)上，擔任此種貸款的保證者通常為借款國的政府或中央銀行，以及第三國銀行或金融機構(gòu)。 在由借款國政府保證的情況下，債權(quán)銀行所面對的國家風險便轉(zhuǎn)為主權(quán)風險，風險程度相對減輕。如果債權(quán)銀行對主權(quán)風險仍有疑慮時，則往往要求借款人尋求第三國銀行保證，而使國家風險轉(zhuǎn)移至信譽較佳的第三國。 采用銀團貸款方式進行 當國際貸款金額龐大且不易取得第三者保證時，通常是以銀團貸款方式實行，由參加銀團貸款的銀行共同承擔風險，而減少個別銀行單獨放款的可能風險。商業(yè)銀行亦可通過與世界銀行或其他國際金融機構(gòu)合作融資的方式，達到化解風險的目的。 銀團貸款 銀團貸款又稱為辛迪加貸款，是由獲準經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機構(gòu)參加而組成的銀行集團采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式。國際銀團是由不同國家的多家銀行組成的銀行集團。 銀團貸款業(yè)務(wù)示例 2023年，力拓集團為收購 Alcal，在全球籌組400億美元銀團貸款，中國銀行是亞洲唯一以共同安排行及包銷行的身份加入此筆銀團貸款的銀行。這是倫敦市場上第一大銀團貸款項目（世界第四大）。 2023年，印尼 Indramayu電站 買方信貸銀團貸款項目，該項目由中國銀行作為協(xié)調(diào)安排行、委任安排行、代理行， 18家國際銀行共同參與。 貸款力求多元化 多元化是指投資國別分散化和貸款對象多樣化 。 銀行一般不是從單個國家的角度來管理國家風險 ， 而是從銀行資產(chǎn)組合的總體安全性來把握國家風險 。 在分散化基礎(chǔ)上 ， 對于特定國家貸款項目的國家風險問題 ， 應當做到數(shù)量化分析 。 轉(zhuǎn)貸和債轉(zhuǎn)股方式 當債務(wù)國發(fā)生債務(wù)危機，不再有能力償還到期的公共及私人的國外債務(wù)時，銀行的直接損失就已經(jīng)發(fā)生了，但為控制損失的程度，借貸雙方往往共同協(xié)商，就債務(wù)的支付安排作出變動。目前，債轉(zhuǎn)股方法比較受債務(wù)國歡迎。雖然銀行要接受比原有賬面價值低得多的債權(quán)市場價值，但至少為債權(quán)銀行和債務(wù)國解決債務(wù)問題提供了一個途徑。 利用金融衍生工具緩解國家風險 傳統(tǒng)貸款的可轉(zhuǎn)讓性極低 ， 交易費用高 ， 加上許多銀行貸款組合具有很大的相似性 ， 因此貸款交易市場難以深入發(fā)展 。 同時 ， 傳統(tǒng)的利率浮動實質(zhì)上不過是把利率風險由銀行轉(zhuǎn)移給債務(wù)國 ，一旦債務(wù)危機發(fā)生 ， 對銀行來說 ， 結(jié)果是利率風險轉(zhuǎn)化成為信貸風險 。 為提高債務(wù)的市場可轉(zhuǎn)讓性以及便于控制債務(wù)國利率風險 ， 隨著金融市場不斷發(fā)展 ， 西方銀行趨于選擇具有較高流動性的債務(wù)工具代替?zhèn)鹘y(tǒng)風險緩解手段 。 采取風險自留方式 對一些無法避免和轉(zhuǎn)移的風險 ， 應采取積極務(wù)實的態(tài)度 。 在不影響國際投資者根本利益的前提下 ， 承擔所面臨的國家風險 。 自留風險是一種主動的風險控制手段 ， 它會使投資者為承受風險損失而事先做好各種準備工作 ， 修改行為方式 ， 努力將風險損失降到最小程度 。 演講完畢，謝謝觀看！