【正文】 響圖 7 均衡利率對經(jīng)濟周期擴張的反應(yīng)：利率上升 p7475 圖 8經(jīng)濟周期和利率 (三個月短期國債 ) 1951—1998 76168。未來一年我國債券市場利率會上升還是下降，為什么？77復(fù)習思考題：168。 掌握債券的基本種類及特征。168。 畫出債券的需求曲線，並能進行當債券價格 (利率 )變動時債券需求的分析。168。 畫出債券的供給曲線，並能進行當債券價格 (利率 )變動時債券供給的分析。168。 應(yīng)用債券的供給和需求曲線進行債券供求均衡分析。168。 導致債券需求移動的主要因素有哪些？試分析這些因素變動如何影響對債券的需求。168。 導致債券供給移動的主要因素有哪些？試分析這些因素變動如何影響對債券的供給。78復(fù)習思考題：168。 什么是 “費雪效應(yīng) ”？請圖示分析債券均衡利率對預(yù)期通貨膨脹率變動的反應(yīng)。168。 請圖示分析經(jīng)濟周期擴張對債券均衡利率的影響。168。 作業(yè)： 中國當前債券市場利率主要由哪些因素決定？上述均衡利率原理能否解釋中國近年來的債券市場低利率現(xiàn)象？為什么？你認為未來一年我國債券市場利率會上升還是下降，為什么？（要求能從理論上進行較深入的分析，2023字以上。必做 ） 79研究參考題 中外債券市場比較研究。168。美國經(jīng)濟趨勢與美國長期國債供求分析。168。中外債券市場收益率 (利率 )期限結(jié)構(gòu)比較研究。168。試分析近年來全球性流動性過剩對市場利率的影響。168。試分析美國近年來擴張性財政政策對市場利率的影響。80有關(guān)債券特性的兩個概念：久期與凸性168。 　久期 (duration)(也稱持續(xù)期 )是 1938年由 ,用來衡量債券的到期時間。它是以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計算的到期時間。久期收益率變化 1％所引起的債券全價變化的百分比。久期用來衡量債券價格對利率變化的敏感性。168。 修正久期度量的是債券價格和到期收益率的近似線性關(guān)系 。168。 　　81168?！　木闷谠酱螅实淖兓瘜υ搨瘍r格的影響也越大，因此風險也越大。在降息時，久期大的債券上升幅度較大；在升息時，久期大的債券下跌的幅度也較大。因此，投資者在預(yù)期未來降息時，可選擇久期大的債券； 在預(yù)期未來升息時，可選擇久期小的債券 。168。其中 ,dy表示收益率的變化 ,dP表示價格的變化 82168。 利用久期衡量債券的利率風險具有一定的誤差 ,債券價格隨利率變化的波動性越大 ,這種誤差越大。凸性可以衡量這種誤差。168。 凸性 (convexity） 是對債券價格曲線彎曲程度的一種度量。凸性越大 ,債券價格曲線彎曲程度越大 ,則用修正久期度量債券的利率風險所產(chǎn)生的誤差越大。嚴格地定義 ,凸性是指在某一到期收益率下 ,到期收益率發(fā)生變動而引起的價格變動幅度的變動程度。 83168。當兩個債券的久期相同時，它們的風險不一定相同，因為它們的凸性可能是不同的。84　。85168。 上圖所示，兩個債券的收益率與價格的關(guān)系為紅線與綠線所示，168。 內(nèi)側(cè)的曲線（綠線）為凸性大的曲線，外側(cè)的曲線為凸性小的曲線 (紅線 )。在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較??；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大的債券其風險較小。86THE END87靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023雨中黃葉樹，燈下白頭人。 00:07:3200:07:3200:071/21/2023 12:07:32 AM1以我獨沈久，愧君相見頻。 一月 2100:07:3200:07Jan2121Jan211故人江海別，幾度隔山川。 00:07:3200:07:3200:07Thursday, January 21, 20231乍見翻疑夢，相悲各問年。 一月 21一月 2100:07:3200:07:32January 21, 20231他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 21 一月 202312:07:32 上午 00:07:32一月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 。 一月 2112:07 上午 一月 2100:07January 21, 20231行動出成果，工作出財富。 2023/1/21 0:07:3200:07:3221 January 20231做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 12:07:32 上午 12:07 上午 00:07:32一月 21沒有失敗，只有暫時停止成功！。 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 00:07:3200:07:3200:071/21/2023 12:07:32 AM1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 一月 2100:07:3200:07Jan2121Jan211世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 00:07:3200:07:3200:07Thursday, January 21, 20231不知香積寺，數(shù)里入云峰。 一月 21一月 2100:07:3200:07:32January 21, 20231意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 21 一月 202312:07:32 上午 00:07:32一月 211楚塞三湘接，荊門九派通。 。 一月 2112:07 上午 一月 2100:07January 21, 20231少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/1/21 0:07:3200:07:3221 January 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 12:07:32 上午 12:07 上午 00:07:32一月 21楊柳散和風，青山澹吾慮。 一月 21一月 21Thursday, January 21, 2023閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 00:07:3200:07:3200:071/21/2023 12:07:32 AM1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 一月 2100:07:3200:07Jan2121Jan211越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 00:07:3200:07:3200:07Thursday, January 21, 20231知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 一月 21一月 2100:07:3200:07:32January 21, 20231意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 21 一月 202312:07:32 上午 00:07:32一月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 一月 2112:07 上午 一月 2100:07January 21, 20231業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/1/21 0:07:3200:07:3221 January 20231一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 12:07:32 上午 12:07 上午 00:07:32一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專家告訴