中國資本市場與企業(yè)資本運(yùn)營-資料下載頁
2025-01-22 08:16本頁面
【正文】 ⑶ 健全的法律法規(guī) 《威廉姆斯法案》 《謝爾曼法》 74 三、國際資本運(yùn)營的發(fā)展階段 次數(shù) 時(shí)間 背景 特征 第一次 18971904 美國經(jīng)濟(jì)迅速擴(kuò)張 以橫向兼并為主 ， 表現(xiàn)為以重工業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集中 第二次 19221929 美國 20年代經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期 以縱向兼并為主 ， 表現(xiàn)為食品 、 化工 、 采礦業(yè)為主的產(chǎn)業(yè)集中 第三次 20世紀(jì) 60年代 60年代經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期 以混合兼并為主 第四次 19761988 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擴(kuò)張期 服務(wù)業(yè)的集中加劇 ， 資產(chǎn)剝離與兼并并重 第五次 1993年至今 美國經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合為特征的功能重組 75 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的直接投資 ⑴ 國際資本直接投資特點(diǎn)： ? 流動(dòng)性進(jìn)一步提高 ? 國際金融市場利率水平趨同 ? 大量資金頻繁進(jìn)出新興市場國家 76 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的直接投資 ⑵ 國際資本直接投資的必然性： ? 為了鞏固占領(lǐng)的國際生產(chǎn)要素市場 ? 為了鞏固占領(lǐng)的國際商品和服務(wù)市場 ? 服務(wù)業(yè)的特點(diǎn)要求生產(chǎn)和消費(fèi)必須有時(shí)間和空間的同一性 ? 尋求效率的對(duì)外直接投資 ? 尋求戰(zhàn)略資產(chǎn)的對(duì)外直接投資 77 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的直接投資 ⑶ 國際資本直接投資的投向： 據(jù)統(tǒng)計(jì)， 1988年跨國投資中有 %是投向制造業(yè)各部門的， %投向服務(wù)業(yè)各部門的， 17%投向初級(jí)產(chǎn)品各部門的。 78 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的直接投資 ⑷ 國際資本直接投資的方式： ? 建立國外子公司 ? 建立合資企業(yè) ? 其他合作形式 79 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的間接投資 ? 投資基金 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資 ? 國際投融資模式的創(chuàng)新 80 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑴ 跨國兼并的理論栓釋 ： ? 吸收壟斷優(yōu)勢論 ? 實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化經(jīng)營 ? 區(qū)位誘導(dǎo)理論 81 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑵ 實(shí)施跨國購并的條件 ： ? 要引進(jìn)或輸出先進(jìn)技術(shù) ? 擴(kuò)大產(chǎn)品優(yōu)勢和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營多樣化 ? 匯率風(fēng)險(xiǎn)小 ， 有折匯溢價(jià) ? 國內(nèi)市場相對(duì)飽和 ? 跨國購并中予以充分關(guān)注的各種障礙 82 四、國際資本運(yùn)營發(fā)展的現(xiàn)狀 國際資本的跨國兼并 ⑶ 當(dāng)前跨國購并的特點(diǎn) ： ? 并購企業(yè)規(guī)模巨型化 ， 強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合占據(jù)主導(dǎo)地位 ? 企業(yè)購并重點(diǎn)在高新科技領(lǐng)域 ， 特別是電信 、 電子網(wǎng)絡(luò) 、 生物制藥 、 銀行等領(lǐng)域 ? 跨國購并作為對(duì)外直接投資的形式迅速發(fā)展 ， 兼并比重不斷提高 83 五、國際資本運(yùn)營的發(fā)展趨勢 經(jīng)濟(jì)全球化與資本市場創(chuàng)新 ? 國際融資證券化 ? 資本市場的全球一體化進(jìn)程加快 ? 國際資本市場機(jī)構(gòu)投資者比例增大 ? 銀行業(yè)務(wù)急劇變革 ? 國際資本市場虛擬化 84 五、國際資本運(yùn)營的發(fā)展趨勢 經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)國際資本運(yùn)營的影響 ? 企業(yè)購并新特點(diǎn) ? 全球化影響企業(yè)生存競爭 ? 全球化促使企業(yè)增強(qiáng)全球競爭力 85 五、國際資本運(yùn)營的發(fā)展趨勢 當(dāng)前國際資本流向?qū)H資本運(yùn)營的影響 ? 最近幾年 ， 國際資本流向最突出的特點(diǎn)是全球資本持續(xù) 、 大規(guī)模流入美國 ， 導(dǎo)致金融市場長期繁榮 ， 并為美國經(jīng)濟(jì)增長提供了源源不斷的資金支持 。 ? 國際資本調(diào)整的基本方向是：由集中于美國金融市場 ， 轉(zhuǎn)為在歐洲和美國市場之間均勻分布 ，適當(dāng)兼顧日本市場 。 86 期 貨 市 場 ? 期貨市場概述 ? 期貨市場與現(xiàn)貨市場 ? 期貨品種 ? 期貨交易與股票交易的區(qū)別 87 期 貨 市 場 ? 期貨市場的組織結(jié)構(gòu) ? 期貨市場的運(yùn)作原理與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制 ? 期貨市場與發(fā)現(xiàn)價(jià)格 ? 期貨市場與套期保值 ? 期貨市場與投機(jī)盤 88 期 貨 市 場 ? 股票指數(shù)期貨 ? 對(duì)沖基金及其內(nèi)在機(jī)理及運(yùn)作機(jī)制 ? 案例分析 89
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