創(chuàng)投教學(xué)第1講-資料下載頁(yè)
【導(dǎo)讀】歡迎同學(xué)們選修創(chuàng)業(yè)投資課!華管理學(xué)院博士后。曾供職科研機(jī)構(gòu)、原中國(guó)律師。事務(wù)中心、原中國(guó)農(nóng)村發(fā)展信托投資公司基金部，參與過最早設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金－淄博基金的管理工作。社科院投資系教授、湖南大學(xué)法學(xué)院教授?！皠?chuàng)業(yè)”概念的兩種不同起源。“企業(yè)制度三層次模型”與“創(chuàng)建企業(yè)”?！皠?chuàng)業(yè)”與“創(chuàng)新”：亟待澄清的不同概?，F(xiàn)代創(chuàng)業(yè)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。entrepreneur：從“中介人”到“企業(yè)家”；謀求利潤(rùn)最大化的階層。業(yè)重新創(chuàng)建成為適應(yīng)市場(chǎng)需要的新企業(yè)。企業(yè)，通常無須涉及到企業(yè)組織體系建設(shè)層面；美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)的狹義定義及其局限性。英國(guó)創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)的廣義定義及其完善。經(jīng)合組織對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的定義及其自我修正。型特征為：1）以具有高成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資對(duì)象；公開上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)；4）沒有體現(xiàn)資本經(jīng)營(yíng)特征。供股權(quán)資本但并不以經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品為目的投資行為。80年代美國(guó)創(chuàng)投基金在從事對(duì)新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資的同時(shí)，與“創(chuàng)業(yè)類私人股權(quán)投資一起，合稱為“私人股權(quán)投資”。
【正文】 是指向主要屬于科技型的高成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供經(jīng)營(yíng)管理和咨詢服務(wù)，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長(zhǎng)期資本增值收益的投資行為。 這個(gè)定義基本接受了我本人的建議，只是增加了 “ 主要屬于科技型 ” 這樣的政策性含義。 風(fēng)投論的基本概念及其影響 “風(fēng)險(xiǎn)投資 ” ，系指把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域旨在促進(jìn)新技術(shù)成果盡快商業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資行為。 其特點(diǎn)被歸納為：①是一種有風(fēng)險(xiǎn)的投資；②是一種組合投資；③是一種長(zhǎng)期投資；④是一種權(quán)益投資；⑤是一種專業(yè)投資。 其本質(zhì)被概括為： “ 投一個(gè)項(xiàng)目是賭博，投十個(gè)項(xiàng)目才是風(fēng)險(xiǎn)投資。如果投資十個(gè)項(xiàng)目，成三敗七；堅(jiān)持長(zhǎng)期運(yùn)作，多半發(fā)達(dá) ’ 。 ” 創(chuàng)投理念被概括為： “ 幫助創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)中華之業(yè)；幫助投資人投機(jī)，投高科技之機(jī) ” 。 冒投論的基本概念及其實(shí)質(zhì) 冒險(xiǎn)投資論認(rèn)為 : “venture capital”一詞中的“ venture”與一般意義上的“風(fēng)險(xiǎn)”（ risk）不同?！帮L(fēng)險(xiǎn)”（ risk）沒有主動(dòng)的成分，是指人們?cè)趶氖赂黜?xiàng)活動(dòng)中所遇到的、不可預(yù)測(cè)又不可避免的不確定性。與“風(fēng)險(xiǎn)”（ risk）相反，“ venture”則有一種主動(dòng)的意思，不僅指人們從事其它活動(dòng)時(shí)伴隨的不可避免的風(fēng)險(xiǎn)，還指一種主動(dòng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為。 基本理念：“明知山有虎，偏向虎山行”。 產(chǎn)業(yè)投資基金概念的誤解 將作為資本經(jīng)營(yíng)主體的創(chuàng)業(yè)基金誤解成產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)主體 將投資創(chuàng)業(yè)后期的基金誤解成產(chǎn)業(yè)化階段的基金 將商業(yè)性創(chuàng)業(yè)基金誤解成政策性“產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金” 將并不必然投資于特定產(chǎn)業(yè)誤解成特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域基金 將主要投資高成長(zhǎng)企業(yè)誤解成主要投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目 將主要屬于證券基金范疇的房地產(chǎn)基金誤解成產(chǎn)業(yè)投 資基金 以“直接投資基金”與“實(shí)業(yè)投資基金”補(bǔ)救產(chǎn)業(yè)投資基 金，導(dǎo)致概念體系更加混亂 “風(fēng)險(xiǎn)投資 ” 概念可以約定俗成？ 概念約定俗成的兩個(gè)必要條件 （ 1）必須符合本民族語(yǔ)言習(xí)慣，不造成概念歧義； （ 2）尊重本民族已有概念體系，不造成概念混亂。 強(qiáng)迫 “ 風(fēng)險(xiǎn)投資 ” 概念約定俗成的危害 （ 1） 導(dǎo)致從風(fēng)險(xiǎn)屬性來理解創(chuàng)投，而偏離本質(zhì)（例如，將風(fēng)投簡(jiǎn)單地與科技投資、研究開發(fā)投資、創(chuàng)新投資相聯(lián)系，或以所謂廣義 “ 風(fēng)險(xiǎn)投資 ” 概念模糊創(chuàng)業(yè)投資與一般性風(fēng)險(xiǎn)投資的區(qū)別）； （ 2）導(dǎo)致以 “ 風(fēng)險(xiǎn) ” 解釋風(fēng)投，無法揭示內(nèi)在機(jī)制； （ 3）導(dǎo)致以 “ 風(fēng)險(xiǎn) ” 標(biāo)準(zhǔn)衡量風(fēng)投，誤導(dǎo)創(chuàng)投政策。 作 業(yè) 根據(jù)所見所聞所讀，總結(jié)并分析下列某一類案例： 1. 個(gè)人獨(dú)立創(chuàng)業(yè)案例，或公司附屬創(chuàng)業(yè)案例 2. 狹義創(chuàng)業(yè)案例，或公司再創(chuàng)業(yè)案例 3. 基于產(chǎn)品創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例，或基于市場(chǎng)營(yíng)銷模式創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例，或基于企業(yè)組織管理體系創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例。 4. 體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資三大特征的創(chuàng)業(yè)投資案例
鄂ICP備17016276號(hào)-1