創(chuàng)投教學第1講-資料下載頁
2025-05-02 19:10本頁面
【導讀】歡迎同學們選修創(chuàng)業(yè)投資課!華管理學院博士后。曾供職科研機構、原中國律師。事務中心、原中國農村發(fā)展信托投資公司基金部，參與過最早設立創(chuàng)業(yè)基金－淄博基金的管理工作。社科院投資系教授、湖南大學法學院教授。“創(chuàng)業(yè)”概念的兩種不同起源?！捌髽I(yè)制度三層次模型”與“創(chuàng)建企業(yè)”?！皠?chuàng)業(yè)”與“創(chuàng)新”：亟待澄清的不同概。現代創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)展趨勢。entrepreneur：從“中介人”到“企業(yè)家”；謀求利潤最大化的階層。業(yè)重新創(chuàng)建成為適應市場需要的新企業(yè)。企業(yè)，通常無須涉及到企業(yè)組織體系建設層面；美國創(chuàng)業(yè)投資協會的狹義定義及其局限性。英國創(chuàng)業(yè)投資協會的廣義定義及其完善。經合組織對創(chuàng)業(yè)投資的定義及其自我修正。型特征為：1）以具有高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)為投資對象；公開上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)；4）沒有體現資本經營特征。供股權資本但并不以經營產品為目的投資行為。80年代美國創(chuàng)投基金在從事對新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資的同時，與“創(chuàng)業(yè)類私人股權投資一起，合稱為“私人股權投資”。
【正文】 是指向主要屬于科技型的高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權資本，并為其提供經營管理和咨詢服務，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權轉讓獲取中長期資本增值收益的投資行為。 這個定義基本接受了我本人的建議，只是增加了 “ 主要屬于科技型 ” 這樣的政策性含義。 風投論的基本概念及其影響 “風險投資 ” ，系指把資金投向蘊藏著失敗危險的高技術及其產品的研究開發(fā)領域旨在促進新技術成果盡快商業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資行為。 其特點被歸納為：①是一種有風險的投資；②是一種組合投資；③是一種長期投資；④是一種權益投資；⑤是一種專業(yè)投資。 其本質被概括為： “ 投一個項目是賭博，投十個項目才是風險投資。如果投資十個項目，成三敗七；堅持長期運作，多半發(fā)達 ’ 。 ” 創(chuàng)投理念被概括為： “ 幫助創(chuàng)新者創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)中華之業(yè)；幫助投資人投機，投高科技之機 ” 。 冒投論的基本概念及其實質 冒險投資論認為 : “venture capital”一詞中的“ venture”與一般意義上的“風險”（ risk）不同?！帮L險”（ risk）沒有主動的成分，是指人們在從事各項活動中所遇到的、不可預測又不可避免的不確定性。與“風險”（ risk）相反，“ venture”則有一種主動的意思，不僅指人們從事其它活動時伴隨的不可避免的風險，還指一種主動地承擔風險的行為。 基本理念：“明知山有虎，偏向虎山行”。 產業(yè)投資基金概念的誤解 將作為資本經營主體的創(chuàng)業(yè)基金誤解成產品經營主體 將投資創(chuàng)業(yè)后期的基金誤解成產業(yè)化階段的基金 將商業(yè)性創(chuàng)業(yè)基金誤解成政策性“產業(yè)發(fā)展基金” 將并不必然投資于特定產業(yè)誤解成特定產業(yè)領域基金 將主要投資高成長企業(yè)誤解成主要投資基礎設施項目 將主要屬于證券基金范疇的房地產基金誤解成產業(yè)投 資基金 以“直接投資基金”與“實業(yè)投資基金”補救產業(yè)投資基 金，導致概念體系更加混亂 “風險投資 ” 概念可以約定俗成？ 概念約定俗成的兩個必要條件 （ 1）必須符合本民族語言習慣，不造成概念歧義； （ 2）尊重本民族已有概念體系，不造成概念混亂。 強迫 “ 風險投資 ” 概念約定俗成的危害 （ 1） 導致從風險屬性來理解創(chuàng)投，而偏離本質（例如，將風投簡單地與科技投資、研究開發(fā)投資、創(chuàng)新投資相聯系，或以所謂廣義 “ 風險投資 ” 概念模糊創(chuàng)業(yè)投資與一般性風險投資的區(qū)別）； （ 2）導致以 “ 風險 ” 解釋風投，無法揭示內在機制； （ 3）導致以 “ 風險 ” 標準衡量風投，誤導創(chuàng)投政策。 作 業(yè) 根據所見所聞所讀，總結并分析下列某一類案例： 1. 個人獨立創(chuàng)業(yè)案例，或公司附屬創(chuàng)業(yè)案例 2. 狹義創(chuàng)業(yè)案例，或公司再創(chuàng)業(yè)案例 3. 基于產品創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例，或基于市場營銷模式創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例，或基于企業(yè)組織管理體系創(chuàng)新而創(chuàng)業(yè)案例。 4. 體現創(chuàng)業(yè)投資三大特征的創(chuàng)業(yè)投資案例
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