公司外部治理機(jī)制教材-資料下載頁(yè)
2025-02-18 06:29本頁(yè)面
【正文】 5%、美國(guó)為 46%。 六、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查報(bào)告 ? 92%的中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為上市公司的溝通應(yīng)更加積極和具有建設(shè)性，而國(guó)際平均為 72%，英國(guó) 79%、日本 74%、歐洲大陸 73%、美國(guó) 61%。 ? 同其他地區(qū)機(jī)構(gòu)投資者類似，中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為董事會(huì)的組成和獨(dú)立性、財(cái)務(wù)信息的披露、高管薪酬是他們最關(guān)心的公司治理問題。 六、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查報(bào)告 ? 在與上市公司溝通方面，中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者主要是從 投資需要 出發(fā)從公司獲取信息，而區(qū)別于國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的積極參與影響公司的行為。 ? 在關(guān)于關(guān)注公司治理的目標(biāo)方面，中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為主要是風(fēng)險(xiǎn)控制（ 80%)，而國(guó)際其他區(qū)域認(rèn)為是提高投資者回報(bào) (37%,國(guó)際平均 )。 ? 非常少數(shù)的中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者關(guān)心社會(huì)責(zé)任，例如環(huán)保，勞工等社會(huì)問題。 六、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查報(bào)告 ? 中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為中國(guó)上市公司公司治理問題主要存在四個(gè)方面： ① 股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致內(nèi)部人控制，大股東與小股東之間的利益沖突； ② 董事會(huì)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏獨(dú)立董事； ③ 政府部門執(zhí)法力度不夠，不足以震懾不良公司行為； ④ 信息披露缺乏透明度。 六、國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查報(bào)告 ? 部分中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者對(duì) 機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)部的公司治理 存在顧慮，認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)公司治理鏈，以保證為市場(chǎng)提供正確指引。 ? 76%的中國(guó)大陸機(jī)構(gòu)投資者對(duì)實(shí)施投票記錄披露要求持積極態(tài)度，認(rèn)為將極大提高中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者的透明度和和商業(yè)信譽(yù)，20%保持中立。同時(shí)他們認(rèn)為這樣做會(huì)增加公司成本。 七 借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中的作用 （一）要完善法律體系，加強(qiáng)執(zhí)法力度 （二）順應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展規(guī)律，培育多元化投資主體 2. 培育新的機(jī)構(gòu)投資者 ，引入更多的合格的外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者 (QFII) （三）按照循序漸進(jìn)的原則，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者逐步參與公司治理 案例討論題：中興通訊增發(fā) H股事件 ? 2023年 8月 20日，盡管遭到眾多基金和中小股東的強(qiáng)烈反對(duì)，中興通訊臨時(shí)股東大會(huì)仍以 90％以上的贊成票通過了 H股發(fā)行計(jì)劃。會(huì)場(chǎng)上大股東與流通股股東針鋒相對(duì)，股東大會(huì)在表決時(shí)曾一度中斷。 ? 有機(jī)構(gòu)投資者表示，如果公司以 15港元的價(jià)格發(fā)行 H股，他們不能接受，他們的心理價(jià)位是 30港元。他們認(rèn)為這是中興通訊在賤賣公司的財(cái)產(chǎn)。 案例 2：中興通訊增發(fā) H股事件 ? 以漢唐證券為代表的流通股機(jī)構(gòu)投資者要求進(jìn)行兩次表決：到場(chǎng)所有股東表決和流通股股東表決，但是最終未能成事。 ? 眾多的基金公司之所以反對(duì)中興通訊的增發(fā)H股方案，是認(rèn)為該公司增發(fā) H股導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股東權(quán)利全面攤薄，侵害了現(xiàn)有股東的權(quán)利。 ? 雖是大局已定，漢唐證券、申銀萬(wàn)國(guó)、長(zhǎng)盛基金等數(shù)十家機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)名上書證監(jiān)會(huì)要求審慎看待中興通訊發(fā)行 H股，保護(hù)中小投資者的利益。 案例 2：中興通訊增發(fā) H股事件 ? 討論題： ? 中興通訊增發(fā) H股對(duì)中小股東的利益有什么影響，為什么？ ? 證券投資基金為什么會(huì)投票反對(duì)中興通訊增發(fā) H股？ ? 哪些因素導(dǎo)致證券投資基金的要求沒有成功？
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