【正文】 公司的投資、管理、運營、雙方的權(quán)利與義務(wù)等方面進行明確的規(guī)定，簽訂合資協(xié)議，是項目成立的核心部分。 ? 特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議。由徐州市公用事業(yè)局與合資公司簽署，賦予合資公司在規(guī)定的區(qū)域范圍內(nèi)享有獨家提供供水服務(wù)和負責(zé)供水設(shè)施的建設(shè)、經(jīng)營、維護和更新的權(quán)利。市政府同意在特許經(jīng)營期內(nèi)不再批準(zhǔn)任何個人和企業(yè)進入特許經(jīng)營區(qū)域從事供水服務(wù)，以確保合資公司實現(xiàn)排他性經(jīng)營。 ? 工程建設(shè)協(xié)議。由合資公司與工程總承包商就合資公司未來的擴建、新建工程分別達成工程承包合同。 ? 貸款協(xié)議。由合資公司和國內(nèi)外貸款銀行之間就公司貸款建設(shè)水廠項目及擔(dān)保安排等達成協(xié)議。 ? 價格約束。按 《 江蘇省水價調(diào)整暫行辦法 》 ，以市政公用事業(yè)局為主體，進行必要的自來水價格調(diào)整可行性研究，上報政府及其授權(quán)機構(gòu)，由政府及其授權(quán)機構(gòu)審核，進行相關(guān)調(diào)整后確定自來水售水價格。 72 目前 的徐州首創(chuàng) ， 管理團隊優(yōu)秀 、 員工隊伍穩(wěn)定 、 經(jīng)營效益良好 ， 已成為蘇北地區(qū)運營和管理首屈一指的混合所有制供水企業(yè) 。 基于企業(yè)的經(jīng)營效益 、 管理能力 、 業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) 、 設(shè)施狀況等主要方面形成的綜合評價 ， 已基本達到國內(nèi)前 20名 ， 省內(nèi)前 3名的地位 。 這是江蘇省 第一個將公用事業(yè)企業(yè)改革和引進資金同步操作 、 引進資金最多的項目 ，圓滿實現(xiàn)了國有企業(yè)的轉(zhuǎn)制和職工身份的平穩(wěn)轉(zhuǎn)換 。 ? 實現(xiàn) 了“引資、引制、引智”改革目標(biāo) ? 實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值 ? 實現(xiàn)了企業(yè)改革和職工的平穩(wěn)過渡 ? 實現(xiàn)了政府和社會資本的合作共贏 徐州市自來水總公司項目 取得的成效 73 PPP運作的典型案例 案例三 南京 長江二橋 PPP項目 74 南京長江二橋 PPP項目 南京長江二橋 PPP前基本情況 二橋工程于 1997年 10月開工 ， 2023年 3 月 26日建成通車 。 工程總投資 億元 (含二橋公園 )， 其中基建撥 億元 ， 其余建設(shè)資 金均為銀行貸款 ， 共計 (年支付利息 ) 通車兩年來累計通行 860多萬輛 ， 收費 ， 支付利息 。 2023年起可做到逐步還貸 。 75 辦 公 室 計 劃 工 程 處 財 務(wù) 審 計 處 開 發(fā) 經(jīng) 營 處 行 政 處 罰 處 組 織 宣 傳 處 管 理 中 心 房 地 產(chǎn) 開 發(fā) 公 司 旅 游 開 發(fā) 公 司 物 業(yè) 管 理 公 司 下屬公司 二橋管理機構(gòu)組織結(jié)構(gòu)圖 二橋管理局 （二橋公司） 機關(guān)處室 南京長江二橋 PPP項目 76 管理體制 財務(wù)結(jié)構(gòu) 經(jīng)營狀況 后續(xù)投資 兩位一體的管理體制，使二橋公司在資產(chǎn) 、業(yè)務(wù)、財務(wù)、人員 、組織機構(gòu)等方面尚未形成獨立的經(jīng)營體系 ， 市場運營企業(yè)化主體地位不明確 。 南京長江二橋 PPP項目 運作前 存在問題 資產(chǎn)負債率較高 ， 截止 2023年 12月 31日 ， 二橋公司的所有者權(quán)益已由起初的 6億元下降至 ， 公司的資產(chǎn)負債率上升至 %；還貸負擔(dān)較重 ， 平均每月需支付銀行利息 900多萬元 ， 目前經(jīng)營收入只能用來償付利息 ，無力還本 。 經(jīng)營狀況不佳，所有者權(quán)益縮水。 財務(wù)費用偏高已成為二橋公司經(jīng)營困難的重要因素 。由于經(jīng)營虧損，截止 2023年 12月 31日， 二橋公司的所有者權(quán)益已由起初的 6億元下降至 ，公司的資產(chǎn)負債率上升至 %； 后續(xù)再投資能力弱。 77 政策支持 從國家政策趨向來看，國家投融資體 政策導(dǎo)向 財政壓力 自身優(yōu)勢 制的改革，使路橋等基礎(chǔ)設(shè)施改變了 以往政府包攬的投資機制 財政壓力大 財務(wù)費用偏高，年支付貸款利 息約 2億元，還貸負擔(dān)較 重，后續(xù)投資能力弱 PPP具有的優(yōu)勢 PPP在融資、效率、技術(shù)及管理等方 面本身具備一定的生命力和優(yōu)勢 PPP模式的選擇 78 PPP運作的目標(biāo) ?盤活二橋存量資產(chǎn)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的及時變現(xiàn)與保值增值； ?引進新的投資與運營主體，形成市場化的經(jīng)營與管理機制； ?提升二橋資產(chǎn)運營質(zhì)量； ?系統(tǒng)解決三橋建設(shè)的后續(xù)融資問題； 79 股權(quán)轉(zhuǎn)讓主體 操作程序復(fù)雜，時間較長 二橋投資涉及到交通部、省、 市基建撥款，因此在明晰長江 二橋有限公司產(chǎn)權(quán)過程中，必 須取得三方投資人的理解與支 持，明確各自的投資主體。 轉(zhuǎn)讓價格 投資主體難落實；資產(chǎn)評估復(fù)雜 ，評估范圍廣、量大；需國家計 委審批；需取得債權(quán)人同意。 后續(xù)管理整合 股權(quán)轉(zhuǎn)讓的定價依據(jù)主要是參考公司的所有 者權(quán)益，即凈資產(chǎn)來確定，從而導(dǎo)致部分股 權(quán)轉(zhuǎn)讓一次性獲得的資金量不如一定年限經(jīng) 營權(quán)或收費權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的資金量多。但是另 一方面，二橋所有的負債也全部轉(zhuǎn)移到新公 司，由新公司來承擔(dān)。 股權(quán)部分轉(zhuǎn)讓，目前股東將不再獨自擁有二橋 的產(chǎn)權(quán)及經(jīng)營管理權(quán)，新入駐的股東將與原股 東一起參與公司的經(jīng)營決策，這雖有利于公司 的民主化、規(guī)范化管理，但二者不同的經(jīng)營理 念及管理方式將發(fā)生碰撞，需要有相互適應(yīng)、 磨合的階段。 關(guān)鍵問題分析 80 操作時間 人員穩(wěn)定 后續(xù)經(jīng)營的影響 后續(xù)資本運作 PPP交易結(jié)構(gòu)設(shè)計 轉(zhuǎn)讓主體的規(guī)范要求 轉(zhuǎn)讓收入 對投資者的吸引力 轉(zhuǎn)讓程序繁簡 81 交易價值估算 82 三 產(chǎn)剝 離方案 收益 處 置方案 債務(wù)處 置方案 職 工安置方案 利 益 共 享 風(fēng) 險 共 擔(dān) 交易結(jié)構(gòu)設(shè)計 特 許經(jīng)營補償 機制 83 轉(zhuǎn)讓主體 南京市交通集團 二橋公司 65%股權(quán) 轉(zhuǎn)讓價格 市交通集團 將以 45億元的價格轉(zhuǎn)讓二橋公司 65%的 股權(quán)。 競爭模式 通過對各家一次性報價有效性和高低的比較 ， 依次挑選前三位投資候選人 。 轉(zhuǎn)讓部分 條件設(shè)置 轉(zhuǎn)讓標(biāo)的 交易結(jié)構(gòu)設(shè)計 84 《特許協(xié)議》 《路政服務(wù)協(xié)議》 二橋合資公司 用戶 市交通集團 投資者 二橋管理局 酒店公司 養(yǎng)護公司 石化公司 廣告公司 《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議 》 共同成立 專業(yè)協(xié)議 《公司章程》 南京市政府 銀行 支 付 費 用 提 供 服 務(wù) 交易結(jié)構(gòu)設(shè)計 85 目錄 PPP認識 一 二 三 PPP運作流程解析 PPP運作的典型案例 四 基礎(chǔ)設(shè)施項目運作模式建議 86 城市地下管廊項目 X公司 投資人 政府 項目公司（ SPV） 授予特許經(jīng)營 權(quán) 指定政府 投資主體 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 管網(wǎng)租售權(quán) BOT模式 市住建委 運營管理 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… 管網(wǎng)銷售 協(xié)議 管網(wǎng)租賃 協(xié)議 …… 期滿無償轉(zhuǎn)讓給政府 87 城市體育中心項目 X公司 投資人 政府 項目公司（ SPV） 授予特許經(jīng)營 權(quán) 指定政府 投資主體 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 體育中心 體育館 通過轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán) 或 出資形式進入 期滿無償轉(zhuǎn)讓給政府 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… ROT模式 運營管理 運營服務(wù) 協(xié)議 88 城市人民醫(yī)院改擴建項目 醫(yī)院 投資人 政府 項目公司（ SPV） 授予特許經(jīng)營 權(quán) 指定政府 投資主體 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 醫(yī)院經(jīng)營權(quán) 委托運營，期滿移交 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… BLT/BO0模式 運營管理 運營服務(wù) 協(xié)議 89 垃圾焚燒發(fā)電項目 投資人 政府 項目公司（ SPV） 通過公開招標(biāo)采購方法 確定社會資本 授予特許經(jīng)營 權(quán) 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 垃圾發(fā)電站 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… BOO（ T）模式 運營管理 運營服務(wù) 協(xié)議 90 城區(qū)內(nèi)河整治項目 X公司 投資人 政府 項目公司（ SPV） 授予特許經(jīng)營 權(quán) 指定政府 投資主體 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… RCP模式 運營管理 運營服務(wù) 協(xié)議 土地一二級開發(fā)權(quán) 91 城市道路項目 X公司 投資人 政府 項目公司（ SPV） 通過公開招標(biāo)采購方法 確定社會資本 授予特許經(jīng)營 權(quán) 指定政府 投資主體 金融機構(gòu) 融資 建設(shè) 道路租賃權(quán) 投資合作協(xié)議 特許經(jīng)營 協(xié)議 融資 協(xié)議 原料 供應(yīng)協(xié)議 設(shè)備采購協(xié)議 …… BLT+RCP模式 運營管理 租賃服務(wù) 協(xié)議 92 謝謝 ！ 93 演講完畢，謝謝觀看！