境外金融商品投資面面觀-資料下載頁
2025-02-16 12:06本頁面
【正文】 %6mUSDLibor,0%)5thyear: 3*Max(%6mUSDLibor,0%)票面息下限 : 0%票面息上限 : 15%付息日 每季 (30/360)買回權(quán) 6mNoncall62利率結(jié)構(gòu)式商品 參考發(fā)行條款 C發(fā)行人 CBA(Aa3/AA)年期 10年票面息 Year13:%Year410:%付息條款 每一票息日之30yCMS10yCMS=0則支付票息，反之當日則不計息付息日 每季買回權(quán) 6mNoncall63利率結(jié)構(gòu)式商品 參考發(fā)行條款 D發(fā)行人 AAratingBank年期 10年票面息 %.投資收益率 票面息 *(n/actual)n=每次付息期間之 index1index2均落於設(shè)定區(qū)間之天數(shù)Index1:30y$CMS2y$CMSIndex2:3mUSDLIBORPeriodRange1Range2CouponYear110=%0%~7%%付息日 每季64過去十年長短天期利差走勢目前 30CMS–2CMS約為 %12/27/0565目前 3monthUSDLIBOR為 %12/27/05過去十年 3m USD LIBOR變動水準66保本型商品的代表 可轉(zhuǎn)換公司債平價ECB價格股價債券價格賣回價格發(fā)行價格轉(zhuǎn)換價格溢價進可攻退可守67可轉(zhuǎn)換公司債除有一般債券特性外，尚有下列好處：n價格穩(wěn)定且享有固定收益當標的證券股價上漲時，其所發(fā)行之海外公司債價格一般會跟著水漲船高，但標的股下跌時其可轉(zhuǎn)換公司債價格卻較具抗跌性。此係因：u票面利率（ Coupon）：可轉(zhuǎn)換公司債本身即享有固定的票面利息。u賣回收益率（ YieldtoPut）及到期收益率（ YieldtoMaturity）保障：大部分的可轉(zhuǎn)換公司債附有賣回權(quán)（ PutOption），在發(fā)行一定時間後或到期日皆可以特定價格賣回給發(fā)行公司。故當發(fā)行後標的股價未漲反跌時，客戶仍可選擇持有到賣回日或到期日，賺取固定收益?？赊D(zhuǎn)換公司債的特性68n 擁有轉(zhuǎn)換權(quán)利，可享有股票增值的資本利得 由於可轉(zhuǎn)換公司債所具備的 買入選擇權(quán)（ CallOption） ，故當標的證券股價上漲時，投資者可選擇直接出售債券或?qū)⑵滢D(zhuǎn)換為國內(nèi)認股權(quán)利證書或普通股，於集中交易市場出售或長期持有。n具套利機會當可轉(zhuǎn)換公司債與標的證券現(xiàn)股價格差異達到一定程度時，投資者可於購入海外可轉(zhuǎn)換公司債同時放空國內(nèi)現(xiàn)股，待可轉(zhuǎn)換公司債轉(zhuǎn)為普 通股後直接於市場上出售、而同時回補原放空之現(xiàn)股?？赊D(zhuǎn)換公司債的特性 (續(xù) )69可轉(zhuǎn)換公司債的投資特性n 結(jié)合債權(quán)與股權(quán)，是「進可攻、退可守」投資方式u 在股市下跌時，投資人仍可領(lǐng)取固定收益及保有本金的好處；u 若股市表現(xiàn)不錯時，投資人就可選擇將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為普通股股票，再由股票市場將股票出售，以求取更大的獲利。n 與股票相較，債權(quán)較有保障u 可轉(zhuǎn)換公司債的債權(quán)保障與一般公司債相同，償還本金及債息的順位高於普通股權(quán)。70可轉(zhuǎn)換公司債與其他主要投資工具比較資料來源 : 彭博資訊71到期收益股價設(shè)定之履約價定存收益HYN收益圖賣掉選擇權(quán)的權(quán)利金收益結(jié)構(gòu)性商品 股票連結(jié)之高收益票據(jù)發(fā)行時之股價72高收益票據(jù)如何運作 舉富士康為例結(jié)果一：到期日收到現(xiàn)金結(jié)果二：到期日收到股票股價 ($15) ≧ 轉(zhuǎn)換價格 ($)交付本息現(xiàn)金 ($1,000,000)本金 ($975,000) +高收益 ($25,000)相當於 26% 年報酬率股數(shù) (86,957股 )=本息 ($1,000,000) 247。轉(zhuǎn)換價格 ($)股價2/21市價轉(zhuǎn)換價格 股價 ($) ＜ 轉(zhuǎn)換價格 ($)交付相當本息 ($1,000,000)之股票註： 轉(zhuǎn)換價設(shè)定為現(xiàn)股價之 93% 、投資期間共 36天73結(jié)構(gòu)型商品的潛在風險n 流動性風險u 到期日或可賣回日 /可買回日前一般無法贖回，或贖回有相當大的成本；u 到期日前贖回可能不保本。n 發(fā)行人的信用風險n 價格風險技巧：需要了解商品收益的計算及判斷相對應(yīng)標的的走勢，了解並取得對交易細節(jié)的說明。74第四節(jié)第四節(jié)總節(jié)總節(jié) QnAQA 76謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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