現(xiàn)代信用風險度量模型概述-資料下載頁
2025-02-12 22:10本頁面
【正文】 違約率的不確定性和違約損失的不確定性都很顯著，應(yīng)按風險暴露大小將貸款組合劃分成若干頻段，以降低不精確的程度。其后，將各頻段的損失分布加總，可得到貸款組合的損失分布 ? ? 對違約率不確定性的描述借鑒財產(chǎn)火險理論，每處房屋遭遇火災(zāi)可視作獨立事件，且其概率很小，假定每筆貸款的違約概率較小，且貸款違約事件相互獨立，貸款組合違約概率（組合中發(fā)生違約事件的次數(shù)）的分布近似于泊松分布 ? 對違約損失不確定性的描述仍借用火險理論，房屋失火的損毀程度可能會有很大區(qū)別，貸款的違約損失程度同樣很不確定。由于逐筆度量損失程度較困難，可按貸款的風險暴露將信貸組合劃分為若干頻段（次級組合） 具體步驟 第一步，將貸款組合按每筆貸款的風險暴露劃分為各個頻段 第二步，求出各頻段的違約概率分布 ? 首先，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)確定某頻段的平均違約率（次數(shù)） ? 其次，將平均違約率代入泊松分布函數(shù)中，可求得頻段中違約次數(shù)的概率 ? 然后，將違約次數(shù)和相應(yīng)的概率結(jié)合，可得到該頻段違約次數(shù)的概率分布曲線 ,0, 1, 2,nn!eμP (n ) μn ??? ?? 第三步，計算各頻段的損失分布 預(yù)期損失＝平均違約次數(shù) 單筆貸款風險暴露； 實際損失值 =實際違約次數(shù) 單筆貸款風險暴露 將違約損失值與對應(yīng)的違約概率結(jié)合，可得到該頻段的損失分布曲線 ? 第四步，將各頻段的損失分布加總得到組合損失分布 ? 進而，計算出未預(yù)期到的損失值，即可確定組合的經(jīng)濟資本要求 —— 模型的特點 違約模型 信用度量術(shù)將違約率視為離散變量，信用風險附加法將違約率視為連續(xù)變量 將財產(chǎn)保險精算方法引入信用風險度量中 —— 模型的優(yōu)點 只考慮違約事件，要估計的變量少，數(shù)據(jù)要求較簡單 —— 模型的缺點 ? 忽略信用等級變化 ? 關(guān)于違約次數(shù)服從泊松分布的假定可能與實際不完全吻合 ? 未考慮市場風險（與 KMV、信用度量術(shù)相同） （七）死亡率模型（ Mortality rate） 基本思想： 借鑒保險精算確定壽險保費的思想 ， 對各信用等級債券和貸款死亡率及損失率作專門研究 基本步驟： 首先 ， 利用歷史違約數(shù)據(jù) ， 估計債券 （ 貸款 ） 壽命周期內(nèi)每一年的邊際死亡率 MMR 券( 貸款) 的總價值第i 年未償?shù)哪车燃墏?券( 貸款) 的總價值第i 年違約的某等級債?iM M R i=1， 2， …… ， n 然后 ， 計算累積死亡率 CMR， 即債券 （ 貸款 ） 在 N年內(nèi)會違約的概率 ???? N1iiN SR1CM R其后，將死亡率與 LGD（違約損失率）結(jié)合，得到預(yù)期損失的估計值 預(yù)期違約損失 =違約率 預(yù)期損失率；（預(yù)期損失率 =1－平均挽回率） 最后，計算意外損失的估計值 ii MMR1SR ?? （ SRi：存活率 ） —— 模型的特點 屬于違約模型 借用了壽險精算思想 —— 模型的優(yōu)點 思路相對簡單，操作難度相對較低 —— 模型的局限 其一，具有違約模型的局限； 其二，簡單地依靠歷史數(shù)據(jù)預(yù)測違約損失 其三，要保證測算的精度，需要大規(guī)模的包括各等級的債權(quán)工具的歷史觀測值樣本 八、現(xiàn)代信用風險度量方法的總體評價與適用性分析 1．現(xiàn)代計量模型的比較分析和總體評價 Creditmetrics模型與 EDF模型的基本原理同出一源，但前者的優(yōu)勢是盯住貸款價值的變化，后者的優(yōu)勢是動態(tài)預(yù)測 Creditrisk+模型對數(shù)據(jù)要求相對簡單 2．國內(nèi)商業(yè)銀行采用現(xiàn)代信用風險度量模型所需的適用條件 關(guān)鍵：數(shù)據(jù)可得性 有待深入探討的關(guān)鍵問題： 信用風險度量技術(shù)發(fā)展的驅(qū)動力？ 信用風險度量技術(shù)演進的內(nèi)在邏輯？ 信用風險度量技術(shù)發(fā)展軌跡的走向？ —— 現(xiàn)代銀行業(yè)金融風險管理師（ Financial Risk Professionals， FRM) ）應(yīng)具備的知識結(jié)構(gòu)與技能？ GARP—— FRM認證考試內(nèi)容 ? 第一部分 數(shù)量分析 (權(quán)重 10%) ? 第二部分 市場風險衡量與管理 (權(quán)重 25%) ? 第三部分 信用風險衡量與管理 (權(quán)重 30%) 精算方法與 CreditRisk+工具 條件求償權(quán)與 KMV模型 信用轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)換矩陣與 CreditMetrics工具 違約概率 信用評級 交易風險 風險暴露 回收率 風險控制技術(shù) (包括評級觸發(fā)、抵押與優(yōu)先 條款 ) 信用差價 利率與收益 頭寸設(shè)置 組合信用風險 結(jié)算風險 SPV(特設(shè)目的機構(gòu) ) 信用衍生品 ? 第四部分 營運風險與機構(gòu)整體風險的管理 (權(quán)重 25%) 第五部分 風險管理和投資管理 (權(quán)重 10%) 課外閱讀 ? —— 信用風險度量：風險估值的新方法與其他范式（美）安東尼著 ? —— 演進著的信用風險管理：金融領(lǐng)域面臨的巨大挑戰(zhàn)（美）愛特曼等 ? 兩書都由機械工業(yè)出版社出版 演講完畢，謝謝觀看！
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