【導讀】率的要求，而是從強化內(nèi)部風險管理著手，實現(xiàn)資本水平和風險水平的合理匹配。將受到資本金的嚴格約束。因此銀行需要建立一個以資本約束為核心的業(yè)務增長模。式和資源配置方式并與風險相協(xié)調(diào)發(fā)展。商業(yè)銀行應將內(nèi)部評級的結(jié)果明確納入績效考核政策”；在《農(nóng)村中。綜合以上監(jiān)管要求，ⅩⅩ農(nóng)商行認為既有的信用風險評級工具在信用。在此背景下，ⅩⅩ農(nóng)商行啟動了內(nèi)部評級法建設項目。的信用風險績效考核也要持續(xù)不斷的進行完善。調(diào)整的績效考核指標納入銀行現(xiàn)有的業(yè)績考核體系中。ROA)或者權(quán)益收益率。這種績效評估方式存在的主。目的擴大資產(chǎn)規(guī)模，導致資本無法緩沖風險。已受到銀行同業(yè)的廣泛應用。險對商業(yè)銀行的巨大影響。在于,將銀行業(yè)務未來面臨的預期和非預期損失風險進行了量化,并計入了當期成本,觀、全面、系統(tǒng)的績效衡量標準。味地追求利潤，也不能一味地規(guī)避風險，而是設法追求二者之間的某種平衡。

　　

【正文】 的應用公式是： ? ?fmfe RRRK ??? ? ? eK ：期望投資收益，即 股東的預期股東收益 率。 ? fR ：長期無風險利率。銀行通常使用國債利率作為無風險利率。 ? ? ：用來 衡量所持 股票的系統(tǒng)性風險，可根據(jù)股票的歷史收益進行測算 。 ? mR ：市場全部證券組合的收益率。 CAPM模型表明股票的預期回報與貝塔值呈線性關(guān)系。在金融理論里系統(tǒng)性風險的大小是用貝塔值來衡量的。它是一項資產(chǎn)的未來回報率與整個資本市場價值變動率之比。資本資產(chǎn)定價模型是建立在一個有效的資本市場前提之上的 ，可通過 對歷史紀錄進行分析 來得出 貝塔值。 紅利收益模型 ： 對股權(quán)成本還可以通過紅利收益模型測算：因為通常可以認為股票的價格是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，在股票市場上股票的價格是可以觀測到 的，另外如果可以預測將來的紅利和增長率，就可以得出銀行的股權(quán)成本： ? ? gPgDK e ???? ]/1[ 其中 eK 為銀行的股權(quán)成本， D為公司發(fā)放的紅利， g為未來的增長率， P 為觀察到的股票價格。 26 目前 ⅩⅩ 農(nóng)商行尚未 完成股份制改造及上市 ，無法直接 運用資本市場 信息來計算最低資本回報率，但可以通過其他上市商業(yè)銀行的股價和收益信息來計算出行業(yè)的平均水平，并作為最低資本回報率的參考。 在附件 中，我們給出的最低資本回報率的計算 建議供農(nóng)商行參考。 后續(xù) 實施建議 制 約因素分析 根據(jù)德勤以往實施經(jīng)驗，并結(jié)合農(nóng)商行管理現(xiàn)狀，要建立以 基于風險調(diào)整的績效指標 為核心的 信用風險 績效考核，需統(tǒng)籌考慮以下幾個關(guān)鍵因素： ? RORAC 和 EP 功能的有效發(fā)揮要依靠銀行有出色的資產(chǎn)負債管理技術(shù)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價技術(shù)、信用評級技術(shù)、風險組合管理技術(shù)來確定 計算所需要的資金成本、營運成本 、 資本等 。 ? 對銀行 收益的信息，特別是其中對單個經(jīng)營單位和產(chǎn)品所分配和占用資本的計量必須準確。因為，對占用資本的計量 直接關(guān)系到績效考核中對各個業(yè)務單位和各個產(chǎn)品收益的準確考察。如果計算不準確，在一定程度上造成績效評價的 不公平，導致基層分支機構(gòu)使用資本考核的積極性降低，影響了其執(zhí)行力。 ? 要解決分產(chǎn)品、分業(yè)務單元、分客戶經(jīng)理業(yè)績價值核算問題， 主要是核算系統(tǒng)支持問題，包括內(nèi)部評級法系統(tǒng)、 ABC 作業(yè)成本分攤系統(tǒng)、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格系統(tǒng) (FTP)以及 績效考核信息系統(tǒng) 等。 27 后續(xù)實施建議 建立以 RAROC、 EP 思想為核心的管理文化 積極培育以 資本為核心的風險管理文化，提高新績效考核機制的執(zhí)行力。 EP、RAROC 等先進理念和管理方法的運用必然會對原有體制形成巨大沖擊，打破原有的利益分配關(guān)系，受到個別部門和人員的抵觸，從而削弱其執(zhí)行效果 。因此，貴行一是要通過廣泛、深入的培訓和理念傳播，在行內(nèi)強化資本管理理念，樹立資本管理文化，并使員工熟練掌握 EP、 RAROC 考核指標的內(nèi)容和具體操作；二是要協(xié)調(diào)解決銀行改革和利益調(diào)整中出現(xiàn)的各種矛盾，逐步提高績效考核管理的質(zhì)量和執(zhí)行效果。 構(gòu)建多維度的考核平臺 構(gòu)建分產(chǎn)品、分部門、分機構(gòu)、分客戶、分客戶經(jīng)理績效考核平臺。要努力推動資本的考核范圍推廣到產(chǎn)品層次。只有將資本概念最終落實到產(chǎn)品層次， 才能真正解決結(jié)構(gòu)優(yōu)化與組合管理問題。產(chǎn)品核算問題消除了， 對各業(yè)務線和業(yè)務部門的考核就有了依據(jù)。要加強業(yè)績核算相關(guān)系 統(tǒng)的建設，進一步完善內(nèi)部評級法系統(tǒng)、成本分攤系統(tǒng)、 FTP 系統(tǒng)， 細化核算， 構(gòu)建分產(chǎn)品、分部門、分機構(gòu)分客戶、分客戶經(jīng)理績效考核平臺，為細化業(yè)績核算、深化資本考評奠定基礎。 確定 合理的 RAROC 和 EP 比重與 最低資本回報率 當前 ,在商業(yè)銀行實行以 RAROC 和 EP 為核心的新考核體系中 ,RAROC 和 EP的考核分值約占到 20%以上。在目前 ⅩⅩ 農(nóng)商行計算 RAROC 和 EP 所需使用的各種成本測算工具尚未完善前， 相應的 RAROC 和 EP 指標考核分值不宜占比過大 。另外，最低資本回報率 設置要合理 ，比如 設置 較高的 最低資本回報率下 可能抑 制信貸投放 ,從而影響 整體經(jīng)營績效 。 建立 績效考核信息系統(tǒng) 真實、客觀地進行風險管理績效考評，很大程度上取決于基礎數(shù)據(jù)信息的真實、準確與否。因此，為確保商業(yè)銀行績效期平體系能夠順利實施，必須配套性地開發(fā)和完善相應的業(yè)績評估信息系統(tǒng)，保證考評基礎數(shù)據(jù)真實可靠。 28 總結(jié) 目前 ,ⅩⅩ 農(nóng)商 行主營業(yè)務仍然是存貸款業(yè)務 ,由于受到經(jīng)濟環(huán)境、監(jiān)管環(huán)境以及銀行自身內(nèi)部因素影響 ,銀行 很難在短時間內(nèi)改變多年形成的經(jīng)營管理模式 ,非利差收入占比很難得到快速提高。 ⅩⅩ 農(nóng)商 行實行 RAROC 和 EP 考評 ,其效果的好壞、作用的大小仍然取決于 本行的綜合經(jīng)營管理能力 ,如負債管理能力、成本費用控制水平、資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)、利率管理水平、計結(jié)息方式、政策執(zhí)行力、員工素質(zhì)等。 RAROC 和 EP業(yè)績衡量方法僅是比以往增加了一個更為科學的管理工具 ,要想提高 資本回報率 ,除提高產(chǎn)品的定價能力外 ,還需要降低營業(yè)成本 ,同時要提高綜合營銷能力 ,即將貸款業(yè)務和資金管理、理財、銀行卡及中間業(yè)務等其他產(chǎn)品進行組合營銷 ,才可能獲取較高的綜合收益 ,使實際的 RAROC 超過最低回報率要求。 因此 , ⅩⅩ 農(nóng)商 行要深入了解本行的經(jīng)營狀況、區(qū)域性特點差異 ,總體的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)以及基層行的盈利能 力和收入結(jié)構(gòu)等。下達考核指標及分配考核分值時 ,要結(jié)合實際情況 ,確保各基層營業(yè)行具有實現(xiàn)各考核指標的能力 ,否則脫離實際的考評辦法是無效的 ,且有可能不利于銀行業(yè)務的健康發(fā)展。 29 總結(jié)及規(guī)劃建議 基于以上計算方法及適用性分析 ，結(jié)合農(nóng)商行 現(xiàn)狀， 我們給出考核指標應用的具體規(guī)劃，如下表所示： 2020年 2020年 2020年F T P 和成本分攤方法精細化內(nèi)評系統(tǒng)上線權(quán)重法計量進一步精細化F T P 系統(tǒng)上線成本分攤系統(tǒng)上線R W A 系統(tǒng)上線績效考核系統(tǒng)上線全行 √ √ √支行 √ √ √客戶經(jīng)理 √ √ √全行 √ √ √支行 √ √客戶經(jīng)理 √全行 √ √ √支行 √ √客戶經(jīng)理 √全行 √（撥備替代） √（I R B 初級法） √（I R B 初級法）支行 √（撥備替代） √（I R B 初級法） √（I R B 初級法）客戶經(jīng)理 √（I R B 初級法） √（I R B 初級法）全行 √（權(quán)重法） √（權(quán)重法） √（I R B 初級法）支行 √（權(quán)重法） √（I R B 初級法）客戶經(jīng)理 √（權(quán)重法） √（I R B 初級法）實現(xiàn)全行R A R O C 和E P的計量實現(xiàn)支行R A R O C 和E P的計量實現(xiàn)客戶經(jīng)理R A R O C 和E P的計量預期損失資本R A R O C 和E P 應用建議計算維度RAROC與EP計算子項凈利息收入FTP營運成本 表 5：信用風險績效考核指標規(guī)劃表 如上表所示， 我們建議 ⅩⅩ 農(nóng)商行對與信用 風險績效考核指標的應用，可以隨著系統(tǒng)的逐步上線和技術(shù)手段的持續(xù)優(yōu)化，大體上分為三步走： ? 2020 年， ⅩⅩ 農(nóng)商行可以嘗試計算全行層面的 RAROC 與 EP， 通過衡量全行整體的經(jīng)風險調(diào)整后的經(jīng)營效率和效益， 實現(xiàn)董事會對銀行經(jīng)營層的考核 。銀行經(jīng)營管理層對于信用風險績效指標的接納和應用，是全行 順利推廣和應用的前提和根本。 ? 2020 年，隨著 FTP 和成本分攤方法的精細化， ⅩⅩ 農(nóng)商行可以逐漸將資金成本與營運成本分攤至支行層面；另外，在 內(nèi)評系統(tǒng)的上線 后， ⅩⅩ 農(nóng)商行可以實現(xiàn)在 IRB 初級法下多維度的 EL計量， 但對于 IRB 初級法下 資本的計量，尚需 RWA 系統(tǒng)的支持 ，因此 RAROC 及 EP 應用時所采用的資本仍是屬于權(quán)重法下的資本估算結(jié)果 。 綜合來看，在 2020 年 ⅩⅩ 農(nóng)商行可以通過對支行經(jīng)風險調(diào)整后的經(jīng)營績效的衡量，實現(xiàn)總行對支行、經(jīng)營機構(gòu)負責人的考核 。 30 ? 2020 年， 隨著 FTP 系統(tǒng)、成本分攤系統(tǒng)、 RWA 系統(tǒng)以及績效考核系統(tǒng)（詳見本報告 章節(jié)）的相繼投產(chǎn)， ⅩⅩ 農(nóng)商行可以實現(xiàn) 基于 IRB 初級法下 多維度的信用風險績效考核，并伴隨 以 RAROC、 EP 思想為核心的管理文化 在全行的推廣， 使得信用風險績效考核融入到農(nóng)商行現(xiàn)有考核體系中。 5 附件 最低資 本回報率 計算參考 我們首先我們對目前上市的 16 家商業(yè)銀行以及銀行業(yè)指數(shù)進行了調(diào)研，統(tǒng)計了各家銀行和銀行業(yè)的歷史收益率，并利用 CAPM模型對各家銀行及銀行業(yè)的貝塔值進行了回歸分析，結(jié)果如下： Alpha Alpha Pvalue Beta Beta Pvalue 華夏銀行 工商銀行 中國銀行 農(nóng)業(yè)銀行 北京銀行 民生銀行 中信銀行 建設銀行 興業(yè)銀行 交通銀行 招商銀行 光大銀行 浦發(fā)銀行 南京銀行 平安銀行 寧波銀行 銀行 業(yè) 指數(shù) 表 6： 上市商業(yè)銀行及銀行業(yè)指數(shù)回歸分析 其中，對銀行業(yè)指數(shù)的回歸分析可得到下圖： 31 圖 6： 銀行業(yè)指數(shù)回歸分析圖 接著我們統(tǒng)計了 2020 年至 2020 年的上證指數(shù)歷史平均收益率，并以 1 年期定期存款利率（ %）為無風險利率，計算了各家銀行及銀行業(yè)的預期收益率，即各家銀行及銀行業(yè)的股權(quán)成本，所得結(jié)果如下： 32 Beta 上證指數(shù) 20202020 歷史平均收益 無風險利率 (一年期定期存款 ) 市場風險溢 價 權(quán)益成本 華夏銀行 % % % % 工商銀行 % 中國銀行 % 農(nóng)業(yè)銀行 % 北京銀行 % 民生銀行 % 中信銀行 % 建設銀行 % 興業(yè)銀行 % 交通銀行 % 招商銀行 % 光大銀行 % 浦發(fā)銀行 % 南京銀行 % 平安銀行 % 寧波銀行 % 銀行指數(shù) % 表 7： 上市銀行及銀行業(yè)指數(shù)權(quán)益成本分析 圖 7： 上市銀行及銀行業(yè)權(quán)益成本比較 33 在 16 家商業(yè)銀行中，最高的權(quán)益成本為 %，最低的為 %，平均值約為%。而根據(jù)銀行業(yè)指數(shù)計算的權(quán)益成本為 %。我們建議 ⅩⅩ 農(nóng)商行初期可采用此銀行業(yè)指數(shù)的權(quán)益成本 (%)作為基礎，并參考銀行的風險偏好等因素，設計未來一年的最低資本報酬率。 此外，我們還統(tǒng)計了業(yè)內(nèi)若干家銀行 2020 年和 2020 年實際的 ROE，并與 ⅩⅩ 農(nóng)商行的 ROE 進行了比較： ROE 工商銀行 中國銀行 招商銀行 北京農(nóng)商行 ⅩⅩ 銀行 ⅩⅩ 農(nóng)商行 2020 % % % % % % 2020 % % % % % % 表 8： 商業(yè)銀行股東收益率對比 圖 8： 商業(yè)銀行股東收益 (ROE)率對比 可以看出， ⅩⅩ 農(nóng)商行 ROE 居行業(yè)內(nèi)較高水平。該 ROE 值不適合直接作為最低資本報酬率，但可以看出如果 參考我們建議以銀行業(yè)指數(shù)權(quán)益成本 (%)作為最低資本報酬率 還在合理范圍內(nèi) ，仍可激勵整體銀行努力保持 23%左右的 ROE 水平。 績效考核模板 為方便 ⅩⅩ 農(nóng)商行后續(xù)信用風險績效考核的需要， 我們?yōu)檗r(nóng)商行只做了信用風險績效考核指標計算的模板， 績效考核模板包含對客戶、客戶經(jīng)理與支行三個維度的RAROC 和 EP 的計算。其中方法論中介紹的計算公式已嵌入模板中，只要 錄入相關(guān)數(shù)據(jù)即可計算 。 需要說明的是，模板的應用需結(jié)合農(nóng)商行未來的考核維度、權(quán)重及考核制度等內(nèi)容進行調(diào)整。 34 ⅩⅩ 農(nóng)商行信用風險績效考核模板