信息經濟學與公司治理(ppt45頁)-資料下載頁
2025-02-08 14:44本頁面
【正文】 ：信息不對稱、目標不一致 ? 法律條文有限，不可能窮盡 ? 做好公司治理，要靠經理人創(chuàng)造 「分離均衡」或放棄優(yōu)勢 ? 例如，設真正的獨立董事、設審計委員會（壞公司做不到、不敢做） ? 如果該揭露的信息反而不揭露，恐有 「重大圖謀」 Page 39 Summary(2) ? 判斷公司治理之虞，可以臺積電等為對照組 ? 他可以做，你「為什么不做」？ ? 明明可以說清楚，你為什么不說清楚？ ? 追求利潤應該這樣做，你為什么那樣做？ ? 一個問號或是偶然，多個問號就是「虞」！！ ? 證明有罪與證明有虞不同。 Page 40 Summary(3) ? CSI，謀殺老公 ? dumping，在國外售價竟比本國低 ? 對照組是「其他追求利潤極大之廠商」 ? 你必須要舉證一個行為模式，合理化「國外售價低于本國」是該模式下之「追求利潤極大行為」，如存貨 ? 若不能， dumping就會面臨制裁 Page 41 Summary(4) ? Antitrust中之不公平競爭 ? 微軟若在特定時間將 Inter Explorer價訂得很低，讓他廠無法存續(xù)，實質打擊對手 ? 你也要舉證一行為模式，去合理化「訂價低」是該模式下之「追求利潤極大行為」，如市場穿透論 ? 否則，即違反 antitrust law ? Crime，需證明動機、誘因、犯意 ? 但某人信息不對稱、目標不一致，不必另證 ? 何謂「政客應該受監(jiān)督」？ Page 42 Summary(5) ? dumping或 unreasonably low price，皆為 prima facie evidence of violation ? 公司治理，你可以說清楚卻不說清楚，就是prima facie evidence of hiding private information ? If not rebutted or contradicted， remain sufficient ? 當公司做非常規(guī)交易、或隱匿訊息，都是 prima facie evidence of violation公司治理 ? 不肯創(chuàng)造分離均衡，不愿設審計委員會， 獨立董事 Page 43 Summary(6) ? 如何評估公司治理？ ? 可消彌信息不對稱的努力，夠不夠？ ? 有加劇不對稱的行動否？ ? 若有，則是 prima facie evidence ? 目標不一致 董事會決策權 現(xiàn)金流量權 ? 所有家族企業(yè)均不符合公司治理，正如所有集權國家皆無民主制度可言 Page 44 臺灣家族企業(yè)的情況 ? 家族控股金字塔 ? 多階子公司，每階 1/2持股即可控制 ? n階之后，控制權 =1，現(xiàn)金流量 (1/2)n ? 低階公司賠錢，高階公司賺錢 ? 決策權與現(xiàn)金流量權極不對稱， 易生「掏空」、背信 ? Morck的研究，各國經濟成長與一代（二代）企業(yè)家之相關。 Page 45 結語 ? 公司治理有如國家治理（經營輪替更難） ? 治理制度有如民主制度 ? 企管理論亦多類似 演講完畢，謝謝觀看！
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