國企改制工作的風(fēng)險(xiǎn)管理與控制講義-資料下載頁
2025-01-23 20:43本頁面
【正文】 方企業(yè)管理層收購 意義 是對建立在所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)兩權(quán)分離基礎(chǔ)上的現(xiàn)代企業(yè)制度的一次批判的繼承 ▊ 我國企業(yè)管理層收購 ： ① 解決國企“所有者虛位” 和因腐敗而導(dǎo)致高昂的代理成本問題 ② 鼓勵經(jīng)營者與企業(yè)聯(lián)股聯(lián)利聯(lián)心 ③ 鼓勵經(jīng)營者出資入股 ④ 目的在于盤活存量資產(chǎn) 40 （二）管理層收購存在的主要問題 ▲ 關(guān)于持股主體問題 ① 代表人持有 ② 信托載體 ③ 職工持股會 ④ 單一法人載體 ⑤ 綜合法人載體 ▲關(guān)于收購的資金問題 直接注資 過橋貸款 融資信托 ▲關(guān)于股權(quán)的定價問題 低于評估值 90％以下須經(jīng)審批 ▲關(guān)于信息披露問題 41 （三）實(shí)施股權(quán)激勵的主要環(huán)節(jié) 前提 ①清產(chǎn)核資資產(chǎn)評估②股份制改造③經(jīng)營者出資 對象 ①董事長總經(jīng)理 ②副總經(jīng)理黨委書記 ③工會主席部門經(jīng)理 ④其它骨干人員 主體 ①出資人（股東會） ②董事會 形式 ①增值獎股 ②直接購股 ③虛擬股份 ④分紅權(quán) ⑤股份期權(quán) 比例 ① 1： 4 倍 ② 1： 3倍 ③ 30： 70 ④ 40： 60 來源 ①存量中劃 ②凈資產(chǎn)收益中切 ③賒股 ④獎勵 資金來源 ①無息資本信貸 ②過橋信貸 ③信托融資 期股的償付 ① 逐年分補(bǔ) ② 約定預(yù)留 ③離崗清算 42 ① 增值獎股 ▊ 凈資產(chǎn)收益率超過預(yù)定目標(biāo) ▊ 扣除非經(jīng)營性收入，增值部分分 檔、按比例提取 ▊ 按當(dāng)期凈資產(chǎn)價值折股獎勵 43 ② 直接購股 ▊ 由產(chǎn)權(quán)單位或股東商定 ▊ 任期內(nèi)按照當(dāng)期凈資產(chǎn)折股 ▊ 一次性或分期付款 44 ③ 虛擬股份 ▊ 完成目標(biāo)獎，按照當(dāng)期凈資產(chǎn)折股， ▊ 享受分紅權(quán)或股份增值權(quán) ▊ 適時將虛股轉(zhuǎn)為實(shí)股 45 ④ 分紅權(quán) ▊ 按照完成目標(biāo)獎，獲取分紅權(quán) ▊ 獎金按照當(dāng)期凈資產(chǎn)收益折股 ▊ 一般從次年參與分紅，可逐年積累 46 ⑤ 股份期權(quán) ▊ 期股 被激勵對象在任期內(nèi)按照約定的價格購買本公司的股份 ▊ 期權(quán) 被激勵對象在任期內(nèi)按照約定的價格購買本公司的股份的權(quán)利 ▊ 前提條件 ① 完成目標(biāo) ② 任期內(nèi)約定行權(quán)價 ③ 約定行權(quán)期 47 （三）實(shí)施股權(quán)激勵的主要環(huán)節(jié) 前提 ①清產(chǎn)核資資產(chǎn)評估②股份制改造③經(jīng)營者出資 對象 ①董事長總經(jīng)理 ②副總經(jīng)理黨委書記 ③工會主席部門經(jīng)理 ④其它骨干人員 主體 ①出資人（股東會） ②董事會 形式 ①增值獎股 ②直接購股 ③虛擬股份 ④分紅權(quán) ⑤股份期權(quán) 比例 ① 1： 4 倍 ② 1： 3倍 ③ 30： 70 ④ 40： 60 來源 ①存量中劃 ②凈資產(chǎn)收益中切 ③賒股 ④獎勵 資金來源 ①無息資本信貸 ②過橋信貸 ③信托融資 期股的償付 ① 逐年分補(bǔ) ② 約定預(yù)留 ③離崗清算 48 （四）管理層收購方案的制訂 ▊ 國有產(chǎn)權(quán)持有人 ▊ 委托中介機(jī)構(gòu) （ 五 ） 禁止收購者參與的環(huán)節(jié) ① 轉(zhuǎn)讓決策 ② 財(cái)務(wù)審計(jì) ③ 離任審計(jì) ④ 清產(chǎn)核資 ⑤ 資產(chǎn)評估 ⑥ 底價確定等 ● 自賣自買 （ 六 ） 管理層不得從事的行為 ① 向包括本企業(yè)在內(nèi)的國有及國有控股企業(yè)借款 ， ② 以企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)作標(biāo)的物為融資提供 保證 、 抵押 、 質(zhì)押 、 貼現(xiàn)等 。 ③ 對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降負(fù)有責(zé)任的 ， 不得參與收購本 企業(yè)國有產(chǎn)權(quán) 。 49 （七）實(shí)施管理層收購的基本條件 ① 改制企業(yè) 有一定的資產(chǎn) ② 改制企業(yè)的 產(chǎn)品或業(yè)務(wù) 有一定的市場或發(fā) 展空間 ③ 企業(yè) 經(jīng)營結(jié)果與管理層經(jīng)營能力有關(guān)，改 制企業(yè) 屬非壟斷性經(jīng)營 ④ 職工認(rèn)同 ，經(jīng)理層有信心有思路有規(guī)劃 ⑤ 改制企業(yè) 有盈利預(yù)期 50 地址：北京市東城區(qū)東直門外東方銀座 12層 電話： 01084476788 13901370899 Email： 演講完畢，謝謝觀看！
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