房地產(chǎn)行業(yè)的投資策略-資料下載頁
2025-01-23 17:54本頁面
【正文】 了行業(yè)利潤率趨于一致的趨勢，較早的實現(xiàn)了從精細化生產(chǎn)到規(guī)模擴張的過渡，通過不斷并購 , 較早的實現(xiàn)了全國化布局，先發(fā)優(yōu)勢明顯 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度業(yè)內(nèi)領(lǐng)先， 18個月的項目建設(shè)及銷售周期更是行業(yè)所罕見 極低的有息負債率和極強的融資能力 住宅工業(yè)化，尚需等待。但如果一旦實現(xiàn)大規(guī)模應用 , 將極大的縮短項目建設(shè)周期 , 為其規(guī)?；l(fā)展提供強有力的保障 股權(quán)激勵，業(yè)績釋放催化劑。預計 202309年的 EPS分別為 、 、 萬科（ 000002）：行業(yè)藍籌＋并購先鋒 5. 重點上市公司分析 30 資料來源：公司公告，海通證券研究所 2023年住宅類上市公司的 PE與 P/RNAV 萬科招商地產(chǎn)保利地產(chǎn)金地集團蘇寧環(huán)球天鴻寶業(yè)中華企業(yè)5101520253035401 . 0 0 1 . 5 0 2 . 0 0 2 . 5 0 3 . 0 0 3 . 5 0 4 . 0 0 P/R NAVP / E5. 重點上市公司分析 31 西擴悄然布局，十年發(fā)展無憂。金融街區(qū)域 ，支撐了它以往十幾年的發(fā)展，根據(jù)政府規(guī)劃，未來該區(qū)域?qū)⑼卣篂?，為其未來十年的發(fā)展提供了保障。這正是金融街獨特的資源優(yōu)勢 另外 , 考慮到北京寫字樓等商務(wù)地產(chǎn)的投資收益率高達 8%以上 , 遠高于住宅行業(yè) , 并不存在行業(yè)泡沫 , 受宏觀調(diào)控的影響也較小 , 理應享受一定的溢價。 凈現(xiàn)值誘惑。若考慮西擴在內(nèi)，每股凈現(xiàn)值將達到 35元左右，相對當下股價，空間巨大 PE結(jié)合 NAV估值。若每股 NAV較高，則可給予較高的 PE 還有什么可以期待？！ 2023年業(yè)績超越預期，按明年年初公開增發(fā) 3億股計算， 2023－ 09年的 EPS分別為 、 、 金融街（ 000402）：凈現(xiàn)值誘惑 5. 重點上市公司分析 32 資料來源：公司公告，海通證券研究所 金融街中國國貿(mào)陸家嘴世茂股份張江高科浦東金橋01020304050607080900 . 0 0 0 . 5 0 1 . 0 0 1 . 5 0 2 . 0 0 2 . 5 0 P/R NAVP / E2023年商務(wù)地產(chǎn)類上市公司的 PE與 P/RNAV 5. 重點公司評級及目標價 33 代碼 簡稱 EPS（元） 投資評級 6個月內(nèi) 目標價 2023 2023E 2023E 2023E 上期 本期 萬科 買入 買入 金融街 買入 買入 天鴻寶業(yè) 買入 萬通地產(chǎn) 買入 棲霞建設(shè) 買入 增持 中國國貿(mào) 增持 增持 資料來源：海通證券研究所 34 謝謝！歡迎交流！ 公司評級 買入：我們預計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅在 15%以上； 增持：我們預計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 15%之間； 中性：我們預計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 5%之間； 減持：我們預計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅介于 5%與 15%之間； 賣出：我們預計未來 6個月內(nèi)，個股相對大盤漲幅低于 15%。 行業(yè)評級 增持：我們預計未來 6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報高于市場整體水平 5%以上； 中性：我們預計未來 6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報介于市場整體水平－ 5%與 5%之間； 減持：我們預計未來 6個月內(nèi)，行業(yè)整體回報低于市場整體水平 5%以下。 免責條款 本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，海通證券研究所力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要?？蛻魬紤]本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。海通證券及其所屬關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券并進行交易，還可能為這些公司提供投資銀行服務(wù)或其他服務(wù)。本報告僅向特定客戶傳送，未經(jīng)海通證券研究所授權(quán)許可，任何引用、轉(zhuǎn)載以及向第三方傳播的行為均可能承擔法律責任。 演講完畢，謝謝觀看！
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