商業(yè)銀行市場風(fēng)險(xiǎn)管理(陳燕玲)-資料下載頁
2025-01-21 23:39本頁面
【正文】 如何構(gòu)建資本與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系？－－引入經(jīng)濟(jì)資本損失概率預(yù)期損失 非預(yù)期損失＝風(fēng)險(xiǎn) 災(zāi)難性損失資本無力抵御經(jīng)濟(jì)資本緩沖拔備緩沖最理想的狀態(tài) 實(shí)有資本 =經(jīng)濟(jì)資本 =監(jiān)管資本 55?銀行賬戶與交易賬戶 ?記錄的是銀行為交易目的或規(guī)避交易賬戶其他項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而持有的可以自由交易的金融工具和商品頭寸。?通常按市場價(jià)格計(jì)價(jià)，也可以按模型定價(jià)?與交易賬戶相對應(yīng)，銀行的其他業(yè)務(wù)歸入銀行賬戶，最典型的是存貸款業(yè)務(wù)。? 按歷史成本計(jì)價(jià)市場風(fēng)險(xiǎn)資本要求的范圍包括：在交易賬戶中的利率和股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)以及在銀行和交易賬戶中的匯率和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 Ⅱ5 市場風(fēng)險(xiǎn)資本56什么樣的市場風(fēng)險(xiǎn)管理才是最有效的？（以中航油事件為例）PartⅢ 案例分析57? 中航油成立于 1993年，由中央直屬大型國企中國航空油料控股公司控股，總部和注冊地均位于新加坡。 1997年以來由新的掌舵人 陳久霖分管中航油，當(dāng)時(shí)公司只有兩名人員、沒有辦公場所、欠債 ，還清債務(wù)后的啟動資金只有 ? 2023 年年底，中航油在新加坡上市后，公司迅速成為投資者的寵兒，其股價(jià)在首次公開募股之后增長了 7倍。中航油 6年間，凈資產(chǎn)由 1997年的 2023年的 。? 陳久霖本人因此分享企業(yè)盈利的 10%， 2023年薪酬達(dá)到 2300余萬元，成為打工皇帝。? 2023年下半年公司涉足石油期權(quán)，最初涉及 200萬桶石油并獲利。? 2023年一季度油價(jià)攀升導(dǎo)致公司潛虧 580萬美元，公司決定延期交割合同，期望油價(jià)能回跌；交易量也隨之增加。中航油事件回放：58? 2023年二季度隨著油價(jià)持續(xù)升高，賬面虧損增加到 3000萬美元左右。公司因而決定再延后到 2023年和 2023年才交割；交易量再次增加。? 10月油價(jià)再創(chuàng)新高，此時(shí)交易盤口達(dá) 5200萬桶；賬面虧損大增。? 10月 10日首次向母公司呈報(bào)交易和賬面虧損。為了追加保證金，公司已耗盡近 2600萬美元的營運(yùn)資本、 6800萬元應(yīng)收賬款資金。賬面虧損高達(dá) ，另支付 8000萬美元的額外保證金。? 10月 20日母公司提前配售 15%的股票，將所得的 。? 10月 26日和 28日因無法補(bǔ)加保證金而遭逼倉，實(shí)際虧損 。? 11月 8日到 25日：公司繼續(xù)遭逼倉，截至 25日實(shí)際虧損達(dá) 。? 12月 1日：在虧損 ，中航油宣布向法庭申請破產(chǎn)保護(hù)令。? 2023年 3月陳久霖在新加坡被判判刑 4年 3個(gè)月，罰款 。同月，公司完成重組，引入 BP和淡馬錫，在新加坡復(fù)牌上市中航油事件回放：59? 中航油衰敗之前，一直保持著驕人的業(yè)績。在新加坡一貫被視為是信譽(yù)良好的公司，其總裁陳久霖也一直被譽(yù)為衍生交易高手? 中航油也不是一個(gè)混亂不堪的亂攤子，其風(fēng)險(xiǎn)管理體系出自國際大師級中介安永會計(jì)師事務(wù)所之手?！讹L(fēng)險(xiǎn)管理手冊》與其它國際石油公司操作規(guī)定基本一致，公司內(nèi)部也有風(fēng)險(xiǎn)管理委員會，由七人組成，包括四名專職人員，一個(gè)運(yùn)作部主任，財(cái)務(wù)部主任和一名財(cái)務(wù)經(jīng)理，均為新加坡公司員工。根據(jù)安永的設(shè)計(jì)：風(fēng)險(xiǎn)控制的基本結(jié)構(gòu)是從交易員 —— 風(fēng)險(xiǎn)管理委員會 —— 內(nèi)審部交叉檢查 —— CEO（總裁） —— 董事會，層層上報(bào)；每名交易員虧損 20萬美元時(shí)，交易員要向風(fēng)險(xiǎn)管理委員會匯報(bào)；虧損達(dá) ，向 CEO匯報(bào)；虧損 50萬美元時(shí)，必須斬倉。? 那么，中航油的衰敗到底因何而起？ 原因分析：60? 普華永道 2023年 6月公布的最終調(diào)查報(bào)告揭示了兩個(gè)最主要原因：技術(shù)方面：錯(cuò)誤的挪盤中航油忽視了對期權(quán)賣方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，期權(quán)的賣方的風(fēng)險(xiǎn)是潛在無限的，而期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)則僅限于權(quán)利金成本。 2023年 1月中航油期權(quán)損失已經(jīng)揭示了風(fēng)險(xiǎn)，該損失導(dǎo)致了公司考慮并執(zhí)行挪盤。中航油誤以為這樣可以避免記錄損失，以至于承擔(dān)了更大的風(fēng)險(xiǎn)。基于同樣原因， 6月和 9月的挪盤也是最后造成公司困境的最直接原因。制度方面：權(quán)力超越了制度中航油雖然擁有一個(gè)由部門領(lǐng)導(dǎo)、風(fēng)險(xiǎn)管理委員會和內(nèi)部審計(jì)部組成的 3層 “ 內(nèi)部控制監(jiān)督結(jié)構(gòu) ” ，但這個(gè)結(jié)構(gòu)的每個(gè)層次在本次事件中都犯有嚴(yán)重的錯(cuò)誤。具體表現(xiàn)在：原因分析：61 公司交易員沒有遵守風(fēng)險(xiǎn)管理手冊規(guī)定的交易限額，也沒有向公司其他人員提醒各種挪盤活動的后果和多種可能性；風(fēng)險(xiǎn)控制員沒有準(zhǔn)確匯報(bào)公司的期權(quán)倉位情況和敞口風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理委員會在所有重大問題上均未履行其職責(zé)。作為公司的總裁，陳久霖要負(fù)以下主要責(zé)任：一是在不了解期權(quán)交易、沒有對交易風(fēng)險(xiǎn)做出正確評估的情況下就開始期權(quán)交易；二是通過挪盤中使公司承擔(dān)了不可接受的巨大風(fēng)險(xiǎn)，最后導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)災(zāi)難；三是未在財(cái)務(wù)業(yè)績中披露公司的期權(quán)交易損失；四是在公司中培養(yǎng)了一種保密的文化。在這種保密文化下，向董事會和審計(jì)委員會隱瞞期權(quán)交易，期權(quán)交易導(dǎo)致挪盤，而挪盤又引發(fā)更多交易，又導(dǎo)致更多的損失。思考：除此之外，還應(yīng)有哪些原因？原因分析：62事后，陳久霖在接受采訪時(shí)將其錯(cuò)誤歸于三個(gè)主要方面： “ 第一是 用人失察 ，沒有意識到風(fēng)險(xiǎn)管理委員會主任和期權(quán)交易員之間可能存在的勾結(jié)關(guān)系。 第二是 決策失誤 。當(dāng)?shù)弥潛p時(shí)，由于不具備專業(yè)知識，聽取了交易員和風(fēng)險(xiǎn)管理委員會的建議挪移盤位，沒有當(dāng)機(jī)立斷地?cái)貍}。而在形成巨大賬面虧損后又一味地指望集團(tuán)的援助。 第三是 報(bào)告遲緩 。我沒有很好地履行《風(fēng)險(xiǎn)管理手冊》的有關(guān)規(guī)定，沒有及時(shí)向董事會和集團(tuán)報(bào)告賬面虧損情況。 ” “縱有千千罪，我心坦然對。竭忠為大眾，失誤當(dāng)自悔。 ”63 制度重要，執(zhí)行更重要技術(shù)重要，文化更重要反省 與 思考：64謝謝 大家 ！65演講完畢，謝謝觀
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