【正文】 C . 產(chǎn) 銷 量 D . 資 金 成 本906030? 10% ? 10%0變動 %906030? 10% ? 10%0變動 %906030? 10% ? 10%0變動 %906030? 10% ? 10%0變動 %N P V ($ )萬 N P V ($ )萬N P V ($ )萬N P V ($ )萬第一（ ），海量管理資料免費下載！ 55 1 . 情 節(jié) 分 析 ： 情 節(jié)最 差 狀 況基 準(zhǔn) 狀 況最 佳 狀 況 單 價 $ 9 0 1 0 0 1 1 0變 動 成 本 $ 6 6 6 0 5 4產(chǎn) 銷 量 9 , 0 0 01 0 , 0 0 01 1 , 0 0 0 N P V$ ( 1 8 . 1 ) 5 1 . 6 1 3 3 . 5機 率0 . 2 50 . 5 00 . 2 5期 望 值$ ( 4 . 5 ) 2 5 . 8 3 3 . 4 N P V 的 期 望 值 ＝ $ 5 4 . 7 風(fēng) 險 指 標(biāo) ： 淨(jìng) 現(xiàn) 值 標(biāo) 準(zhǔn) 差 ＝ $ 5 3 . 6 萬 淨(jìng)現(xiàn)值變異係數(shù)淨(jìng)現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差淨(jìng)現(xiàn)值期望值? ? ?$53 .$54 ..670 982 . 決 策 樹 分 析單 價$ 1 1 0$ 1 0 0$ 9 0變 動 成 本 $ 5 4 $ 6 0 $ 6 6產(chǎn) 銷 量1 1 , 0 0 01 0 , 0 0 0 9 , 0 0 01 1 , 0 0 01 0 , 0 0 0 9 , 0 0 01 1 , 0 0 01 0 , 0 0 0 9 , 0 0 0N P V$ 9 1 . 8 7 4 . 4 5 6 . 9 6 6 . 8 5 1 . 6 3 6 . 5 4 1 . 8 2 8 . 9 1 6 . 0聯(lián) 合 機 率 . 0 3 1 2 5 . 0 6 2 5 . 0 3 1 2 5 . 0 6 2 5 . 1 2 5 . 0 6 2 5 . 0 3 1 2 5 . 0 6 2 5 . 0 3 1 2 5期 望 值$ 2 . 9 4 . 7 1 . 8 4 . 2 6 . 5 2 . 3 1 . 3 1 . 8 0 . 5 風(fēng) 險 指 標(biāo) ： 淨(jìng) 現(xiàn) 值 標(biāo) 準(zhǔn) 差 或 變 異 係 數(shù)3 . 電 腦 ( 蒙 地 卡 羅 ) 模 擬第一（ ），海量管理資料免費下載！ 56 投資計畫風(fēng)險 ?公司平均風(fēng)險 ?採用一個隨風(fēng)險大小而調(diào)整的折現(xiàn)率，替代WACC評估計畫的可行性，稱為風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率。 第一（ ），海量管理資料免費下載！ 57 β E(R) WACC Rf 證券市場線 A B D C A計畫顯然值得投資 （ 預(yù)期報酬率＞必要報酬率 ） ，但在採用 WACC為標(biāo)準(zhǔn)時卻被拒絕； B計畫剛好相反 ，其預(yù)期報酬率＜必要報酬率 ， 但卻因為採用 WACC為取決標(biāo)準(zhǔn) ， 反而被接受 。 使用 WACC評估投資計畫可能產(chǎn)生決策謬誤 第一（ ），海量管理資料免費下載！ 58 風(fēng)險等級 適用範(fàn)圍 調(diào)整幅度 風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率 高風(fēng)險 新產(chǎn)品研發(fā)案 +6％ 18％ 平均風(fēng)險 產(chǎn)能擴充計畫 +0％ 12％ 低風(fēng)險 汰舊換新計畫 3％ 9％ 採用風(fēng)險等級劃分決定 風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率之範(fàn)例 第一（ ），海量管理資料免費下載！ 59 資本預(yù)算的其他課題 ? 資本配額的影響 當(dāng)公司擁有可行之投資計畫，卻無法得到所需資 金的窘境。 ? 投資計畫的放棄價值 在投資計畫執(zhí)行到特定階段時，若放棄投資將產(chǎn) 生大筆現(xiàn)金流入，對是否繼續(xù)執(zhí)行或有重大影 響。 第一（ ），海量管理資料免費下載！ 60 投資不投資繼續(xù)經(jīng)營上下游關(guān)係中斷企業(yè)傳統(tǒng)與聲望受損經(jīng)常性收入中斷員工資遣轉(zhuǎn)調(diào)財務(wù)支出權(quán)衡維持性替換與強制性投資停止經(jīng)營企業(yè)的行動 競爭者行動 預(yù) 期 結(jié) 果維持原狀取得成本優(yōu)勢居於成本劣勢維持原狀投資不投資投資不投資投資不投資成本降低型替換成本優(yōu)勢 關(guān)鍵成功因素→不投資 放棄成本優(yōu)勢 關(guān)鍵成功因素：? ??( )( )12其他競爭優(yōu)勢 成本劣勢？沒有競爭者→財務(wù)面分 析?第一（ ），海量管理資料免費下載！ 61 投資計畫風(fēng)險的估計方式 ?風(fēng)險的衡量：純粹遊戲法與會計 ?法。 計畫總風(fēng)險的衡量：敏感性分析、情節(jié)分析與模擬分析。 第一（ ），海量管理資料免費下載！ 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 4:02:05 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 2023/2/92023/2/92023/2/9Feb239Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/2/92023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 9日星期四 2023/2/92023/2/92023/2/9 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 2月 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023/2/92023/2/9February 9, 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/9 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 4:02:05 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023/2/92023/2/92023/2/9Feb239Feb23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 2023/2/92023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 9日星期四 2023/2/92023/2/92023/2/9 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/2/92023/2/9February 9, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/9 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 2023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 4:02:05 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023/2/92023/2/92023/2/9Feb239Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 2023/2/92023/2/92023/2/9Thursday, February 9, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 2月 9日星期四 2023/2/92023/2/92023/2/9 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 2023/2/92023/2/92023/2/92/9/2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/2/92023/2/9February 9, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 2023/2/92023/2/92023/2/92023/2/9 MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感 謝 您 的 下 載 觀 看 專家告訴