1企業(yè)價(jià)值管理-資料下載頁
2025-01-16 07:27本頁面
【正文】 一致性 ? ⑥可比性 企業(yè)價(jià)值估計(jì)的意義 ? （ 1）企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的價(jià)值估計(jì)。 企業(yè)價(jià)值估計(jì)程序 ? （ 1）進(jìn)行估價(jià)分析的基礎(chǔ)工作 ? 1）了解目標(biāo)公司的特征及行業(yè)特征 ? 2）了解企業(yè)在行業(yè)中的競爭能力 ? 3）收集整理數(shù)據(jù) ? （ 2）績效預(yù)測 ? （ 3）選擇估計(jì)方法 ? （ 4）實(shí)施評估 ? （ 5）結(jié)果檢驗(yàn)與解釋 企業(yè)價(jià)值估計(jì)方法 帳面價(jià)值法 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 市場價(jià)值法 其他 資產(chǎn)帳面凈值法 帳面收益法（市盈率法） 未來收益現(xiàn)值法 經(jīng)濟(jì)利潤模式 折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型 固定增長模型 分階段增長模型 生命周期模型 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 托賓的 Q模型 期權(quán)定價(jià)模型 具體估價(jià)方法的選擇 ? （ 1）根據(jù)企業(yè)特點(diǎn)選擇適當(dāng)?shù)脑u估方法 ? 在傳統(tǒng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)總資產(chǎn)中有形資產(chǎn)占絕大多數(shù)，且數(shù)額相對穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也小，采用 以會計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ) 來估計(jì)企業(yè)價(jià)值大小具有較大的可信性；但在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)期，尤其對于一些高科技含量、高知識含量的企業(yè)，再用此方法就不符合實(shí)際情況； ? 如果一個(gè)企業(yè)以為某一大型企業(yè)加工的方式生存，該大企業(yè)一旦出現(xiàn)不利于該企業(yè)與大企業(yè)伙伴關(guān)系的事件，其收入來源將很難以保證，對這種企業(yè)通常采用謹(jǐn)慎性原則，只以其 帳面資產(chǎn)價(jià)值 進(jìn)行評估。 ? 對于資本很小的咨詢公司、服務(wù)性企業(yè)，由于其資產(chǎn)占比重較小，僅以帳面資產(chǎn)評估難免低估企業(yè)價(jià)值，因此采用 收益法 評估比較合理。 ? 對于增長前景很好的小企業(yè)，則不適合采用歷史收益或帳面資產(chǎn)價(jià)值，應(yīng)對其未來收益進(jìn)行預(yù)計(jì)，然后采用未來收益現(xiàn)值法、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法、經(jīng)營利潤現(xiàn)值等方法進(jìn)行估價(jià)。 ? （ 2）在具體選擇評估方法時(shí)，還應(yīng)考慮評估目的。如，企業(yè)若以改善其資產(chǎn)運(yùn)用為目的的，應(yīng)選擇評估價(jià)值最大的方法；若以股票作為金融投資手段，應(yīng)選擇市場法評估企業(yè)價(jià)值。 ? （ 3）避免一種評估方法對企業(yè)價(jià)值認(rèn)識的片面性，在允許的情況下選擇多種方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值估計(jì)，從而得出價(jià)值數(shù)據(jù)的一定區(qū)域，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。 5 企業(yè)價(jià)值型管理 企業(yè)價(jià)值管理模式出現(xiàn)的必然性 ? （ 1）企業(yè)價(jià)值是現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論體系的起點(diǎn)和核心（如下圖） 風(fēng) 險(xiǎn) 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo) 時(shí) 間 最優(yōu)化財(cái)務(wù)決策 財(cái) 務(wù) 理 論 體 系 收 益 （ 2）提升企業(yè)價(jià)值成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo) （ 3）企業(yè)價(jià)值型管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理想模式 企業(yè)價(jià)值管理模式的主要特征 ? （ 1）價(jià)值管理以未來價(jià)值為核心 ? （ 2）價(jià)值管理更關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流量 ? （ 3）人的價(jià)值實(shí)現(xiàn)是價(jià)值管理的實(shí)質(zhì)內(nèi)涵 ? （ 4）以資本經(jīng)營和商品經(jīng)營相結(jié)合的理念取代現(xiàn)在單一的商品經(jīng)營理念 ? （ 5）以價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)決策是實(shí)現(xiàn)價(jià)值型管理的前提 ? （ 6）價(jià)值型管理是整體性、綜合性的管理，實(shí)現(xiàn)相關(guān)者利益最大化。 實(shí)現(xiàn)價(jià)值型管理的途徑 ? （ 1）堅(jiān)持價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)，制定價(jià)值最大化戰(zhàn)略 ? （ 2）企業(yè)從價(jià)值驅(qū)動因素的角度，確定價(jià)值化指標(biāo)，將戰(zhàn)略化為長期指標(biāo)與短期指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)、主營目標(biāo)與金融目標(biāo)等 ? （ 3）制定基于價(jià)值目標(biāo)的行動或預(yù)算，以確定在未來一段時(shí)期內(nèi)（一般 12個(gè)月）為實(shí)現(xiàn)這些指標(biāo)將要采取的措施（步驟），將價(jià)值思維落實(shí)到每個(gè)行動 ? （ 4）實(shí)行價(jià)值型會計(jì)系統(tǒng) —— 會計(jì)再造 ? （ 5）確立價(jià)值化績效和獎勵(lì)制度，以根據(jù)指標(biāo)來監(jiān)測績效，并鼓勵(lì)雇員實(shí)現(xiàn)其目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值管理中存在的問題 （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率居高不下，無力償還到期債務(wù)； （ 2）公司為母公司、子公司等關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)擔(dān)?；蛸|(zhì)押擔(dān)保，降低資產(chǎn)的財(cái)務(wù)靈活性； （ 3）現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)不合理，收益質(zhì)量差，營業(yè)現(xiàn)金流不足，現(xiàn)金流量入不敷出； （ 4）流動資產(chǎn)營運(yùn)效率低，主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款與存貨問題嚴(yán)重； （ 5）主營業(yè)務(wù)發(fā)生嚴(yán)重萎縮，利潤大幅度下降； （ 6）對外巨額投資無收益，處理不好多元化經(jīng)營與多元化投資的關(guān)系，投資方向不明確； （ 7）巨額的不動產(chǎn)購建周期長，或過多使用短期融資支持長期資產(chǎn)投資； （ 8）缺乏基于提高企業(yè)核心競爭力或基于投資者報(bào)酬的財(cái)務(wù)策略； 演講完畢，謝謝觀看！
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