市場風險測度之var方法-資料下載頁
2025-01-14 23:08本頁面
【正文】 變化 模擬價格 C（ FX99； σ99） = 模擬價格 C（ FX98； σ98） = 模擬價格 C（ FX97； σ97） = …… …… 模擬價格 C（ FX2； σ2） = + 模擬價格 C（ FX1； σ1） = + ? 最后一步是，通過描繪出資產(chǎn)組合收益在過去100天的歷史數(shù)據(jù)，或直接甄別資產(chǎn)組合價值變化情況，來確認歷史分布的第一個百分位數(shù)。 ? 下表是對資產(chǎn)組合價值變化的排序，根據(jù)這種方法，可以得出第一個百分位數(shù)對應的數(shù)值是 。 模擬價格序列 從資產(chǎn)現(xiàn)價（ ）的變化 100 99 98 …… …… 2 + 1 + ? 當然，最直觀的是描繪出資產(chǎn)價值模擬序列的（頻率）分布圖。 ? 歷史模擬法可以很容易地推廣到任何證券資產(chǎn)組合。 損失大于 現(xiàn)的可能性不超過 1% 歷史模擬方法 —Bootstrapping ? 自舉法（ Bootstrapping），是利用歷史數(shù)據(jù)得到一系列資產(chǎn)的隨機運動的另一種方法。 ? 假設有 N項資產(chǎn)的真實時間序列數(shù)據(jù)（假設是資產(chǎn)的日收益率數(shù)據(jù)），自舉法的實現(xiàn)過程： 1. 為每日的數(shù)據(jù)（向量）編制一項索引，該索引可以是隨機分配； 2. 建立某種抽樣規(guī)則，隨機抽取一個索引，該索引指向的數(shù)據(jù)就是第一個未來可能情況的模擬。 3. 重復這個過程，得到更多未來可能情況的模擬，直到滿意的模擬次數(shù)。 ? 自舉法的優(yōu)點在于可以捕捉資產(chǎn)間的任意相關性、允許資產(chǎn)價格變化呈現(xiàn)非正態(tài)性，缺點是無法獲得數(shù)據(jù)中的自相關性。 將市場風險因子變化納入模型的方法 : 蒙特卡洛模擬方法 ? 蒙特卡洛模擬方法是一種綜合的方法。 ? 蒙特卡洛模擬方法可以通過選擇任何形式的多變量分布來進行，該方法比較靈活，能夠允許對具有厚尾和偏斜形狀的分布進行分析，還能模擬比較復雜的分布和均值反轉的過程。 ? 蒙特卡洛方法的唯一的限制在于估計分布參數(shù)（如均值、方差和協(xié)方差等）的能力。 蒙特卡洛方法 ? 蒙特卡洛方法是要重復地模擬哪些決定市場價格和收益率的隨機過程。每一個模擬值（情景）都會得出資產(chǎn)組合價值在目標區(qū)間內(nèi)的一個可能值。如果我們得出的情景足夠多，資產(chǎn)組合價值的模擬分布將趨近于真實分布。 ? 蒙特卡洛模擬包括以下 3個步驟： ? 首先，確認所有的相關風險因子； ? 第二，構造價格路徑； ? 第三，估計資產(chǎn)組合在每個路徑（情景）下的價值。 作為業(yè)績度量的 VaR的應用 ? VaR的一個重要應用是度量銀行、部門或單個交易員的業(yè)績表現(xiàn)。 ? 過去，“交易能力”只是單純用盈利衡量；交易員的紅利與盈利相聯(lián)系，這使得交易員愿意冒風險。 ? 考慮風險的衡量交易能力的方法是比較單位風險，即夏普比率： ? 當使用 VaR度量風險時，收益 /損失作為收益的度量： ?? r?波動性風險溢價VaR日日收益演講完畢，謝謝觀看！
環(huán)評公示相關推薦
鄂ICP備17016276號-1