【正文】 符合條件的財(cái)務(wù)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)n 公司估值是對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。n 公司估值是股票定價(jià)的基礎(chǔ)n 證券估值方法一覽n 內(nèi)含價(jià)值法：一個(gè)公司的價(jià)值等于它未來(lái)股利的凈現(xiàn)值n 相對(duì)價(jià)值法：用市盈率、市凈率n 收購(gòu)價(jià)值法n 技術(shù)分析法n 市場(chǎng)預(yù)期法n 短線投資法n 股票價(jià)值的評(píng)定模型n 無(wú)窮固定收入流量證券的估價(jià)模型：評(píng)價(jià)股票價(jià)值的理論參照系n 威廉斯估價(jià)模型：固定股息的股票價(jià)值評(píng)定模型n 沃爾特估價(jià)模型：考慮公司股利政策的股票價(jià)值評(píng)定模型n 戈登增長(zhǎng)模型：股息按固定增長(zhǎng)率連續(xù)增長(zhǎng)的股票價(jià)值評(píng)定模型n 公司估值與資產(chǎn)評(píng)估的區(qū)別n 評(píng)估目的差異n 評(píng)估價(jià)值類型不同n 評(píng)估參數(shù)選取不同n 評(píng)估有效期不同n 占有的信息資料不同n 工作繁簡(jiǎn)程度不同n 法律責(zé)任不同資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在會(huì)計(jì)中的運(yùn)用n 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性n 歷史成本n 重置成本n 可變現(xiàn)凈值n 現(xiàn)值n 公允價(jià)值n 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性與評(píng)估價(jià)值類型、評(píng)估方法選擇相關(guān)n 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性與評(píng)估價(jià)值類型的關(guān)系n 公允價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值n 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的定義：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者債務(wù)清償?shù)慕痤~。n 資產(chǎn)評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值的定義：自愿買方和自愿賣方在各自理性行事且未受任何強(qiáng)迫的情況下，評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常公平交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額。n 公允價(jià)值 =市場(chǎng)價(jià)值？n 公允價(jià)值的取得的層級(jí)n 資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場(chǎng)的，活躍市場(chǎng)的報(bào)價(jià)為公允價(jià)值n 不存在活躍市場(chǎng)的，參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場(chǎng)交易中使用的價(jià)格或參照實(shí)質(zhì)上相同或相似的其他資產(chǎn)或負(fù)債等的市場(chǎng)價(jià)格確定其公允價(jià)值n 不存在活躍市場(chǎng)，且不滿足上述兩個(gè)條件的，應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)等確定n 會(huì)計(jì)計(jì)量屬性與評(píng)估價(jià)值類型的關(guān)系會(huì)計(jì)計(jì)量屬性 評(píng)估價(jià)值類型公允價(jià)值 市場(chǎng)價(jià)值重置成本 重置成本凈值現(xiàn)值 在用價(jià)值可變現(xiàn)凈值 市場(chǎng)價(jià)值 處置費(fèi)用歷史成本 取得時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果在會(huì)計(jì)中的運(yùn)用n 需根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行調(diào)賬或建賬的情形n 以非貨幣資產(chǎn)設(shè)立新公司n 債務(wù)重組n 非貨幣資產(chǎn)交換n 非同一控制下的企業(yè)合并（全資子公司）n 企業(yè)改制n 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第 1號(hào)》的規(guī)定n 會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施專家工作組意見(jiàn)n 企業(yè)集團(tuán)改制中評(píng)估調(diào)賬的問(wèn)題n 母公司按照評(píng)估后凈資產(chǎn)折股并調(diào)賬n 非全資子公司不調(diào)賬n 全資子公司調(diào)賬后引起的工商、稅務(wù)問(wèn)題n 合并報(bào)表中按同一控制企業(yè)合并處理時(shí)每股凈資產(chǎn)不足 1元的問(wèn)題n 企業(yè)合并中對(duì)評(píng)估結(jié)果的運(yùn)用n 企業(yè)合并的結(jié)果通常是一個(gè)企業(yè)取得了對(duì)一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)的控制權(quán)。構(gòu)成企業(yè)合并至少包括兩層含義：一是取得對(duì)另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)（或業(yè)務(wù)）的控制權(quán)；二是所合并的企業(yè)必須構(gòu)成業(yè)務(wù)。n 同一控制下的企業(yè)合并：評(píng)估價(jià)作為對(duì)價(jià)參考，不作為賬務(wù)調(diào)整的依據(jù)n 非同一控制下的企業(yè)合并：評(píng)估價(jià)作為對(duì)價(jià)參考，同時(shí)作為可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的計(jì)價(jià)依據(jù)n 業(yè)務(wù)合并視同企業(yè)合并n 企業(yè)合并中對(duì)評(píng)估結(jié)果的運(yùn)用n 業(yè)務(wù)是指企業(yè)內(nèi)部某些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或資產(chǎn)負(fù)債的組合，該組合具有投入、加工處理和產(chǎn)出能力，能夠獨(dú)立計(jì)算其成本費(fèi)用或所產(chǎn)生的收入。n 有關(guān)資產(chǎn)或資產(chǎn)、負(fù)債的組合要構(gòu)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)，不一定要同時(shí)具備上述三個(gè)要素，某些情況下具備投入和加工處理過(guò)程兩個(gè)要素即可認(rèn)為構(gòu)成一項(xiàng)業(yè)務(wù)。 n 長(zhǎng)江電力收購(gòu)三峽總公司發(fā)電機(jī)組案例 n 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 33號(hào) 合并財(cái)務(wù)報(bào)表》：以控制為標(biāo)準(zhǔn)確定是否合并報(bào)表n 控制：一個(gè)企業(yè)能夠決定另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從另一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益的權(quán)力。具體運(yùn)用為：n 半數(shù)以上的表決權(quán)n 半數(shù)以下的表決權(quán) n 半數(shù)以下的表決權(quán)時(shí)確定控制的標(biāo)準(zhǔn)：n 通過(guò)與被投資單位其他投資者之間的協(xié)議，擁有被投資單位半數(shù)以上表決權(quán) n 根據(jù)公司章程或協(xié)議，有權(quán)決定被投資單位的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策 n 有權(quán)任免被投資單位的董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)的多數(shù)成員 n 在被投資單位董事會(huì)或類似機(jī)構(gòu)占多數(shù)表決權(quán) n 反向購(gòu)買中對(duì)評(píng)估價(jià)值的運(yùn)用n 某些企業(yè)合并中，發(fā)行權(quán)益性證券的一方因其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策在合并后被參與合并的另一方所控制的，發(fā)行權(quán)益性證券的一方雖然為法律上的母公司，但其為會(huì)計(jì)上的被收購(gòu)方，該類企業(yè)合并通常稱為 “ 反向購(gòu)買 ” 。n 合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，法律上子公司的資產(chǎn)、負(fù)債應(yīng)以其在合并前的賬面價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。n 合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的留存收益和其他權(quán)益性余額應(yīng)當(dāng)反映的是法律上子公司在合并前的留存收益和其他權(quán)益余額。 n 反向購(gòu)買的會(huì)計(jì)處理n 合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的權(quán)益性工具的金額應(yīng)當(dāng)反映法律上子公司合并前發(fā)行在外的股份面值以及假定在確定該項(xiàng)企業(yè)合并成本過(guò)程中新發(fā)行的權(quán)益性工具的金額。但是在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的權(quán)益結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)反映法律上母公司的權(quán)益結(jié)構(gòu)，即法律上母公司發(fā)行在外權(quán)益性證券的數(shù)量及種類。n 法律上母公司的有關(guān)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債在并入合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，應(yīng)以其在購(gòu)買日確定的公允價(jià)值進(jìn)行合并，企業(yè)合并成本大于合并中取得的法律上母公司（被購(gòu)買方）可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額體現(xiàn)為商譽(yù)，小于合并中取得的法律上母公司（被購(gòu)買方）可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額確認(rèn)為合并當(dāng)期損益。n 非上市公司購(gòu)買上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理 [財(cái)會(huì)便 [2023]17號(hào) ]n 非上市公司取得上市公司的控制權(quán)，未形成反向購(gòu)買的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 20號(hào)－企業(yè)合并》的規(guī)定執(zhí)行。n 非上市公司取得上市公司的控制權(quán)，構(gòu)成反向購(gòu)買的，上市公司在其個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 2號(hào)－長(zhǎng)期股權(quán)投資》等的規(guī)定確定取得資產(chǎn)的入賬價(jià)值。上市公司的前期比較個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)為其自身個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表。 n 非上市公司購(gòu)買上市公司股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接上市會(huì)計(jì)處理n 非上市公司以所持有的對(duì)子公司投資等資產(chǎn)為對(duì)價(jià)取得上市公司的控制權(quán)，構(gòu)成反向購(gòu)買的，上市公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)當(dāng)區(qū)別以下情況處理：n 交易發(fā)生時(shí)，上市公司未持有任何資產(chǎn)負(fù)債或僅持有現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)等不構(gòu)成業(yè)務(wù)的資產(chǎn)或負(fù)債的，上市公司在編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，購(gòu)買企業(yè)應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或確認(rèn)計(jì)入當(dāng)期損益。 n 交易發(fā)生時(shí)，上市公司保留的資產(chǎn)、負(fù)債構(gòu)成業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 20號(hào)－企業(yè)合并》及相關(guān)講解的規(guī)定執(zhí)行，即對(duì)于形成非同一控制下企業(yè)合并的，企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)或是計(jì)入當(dāng)期損益。n 可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法n 貨幣資金：購(gòu)買日的賬面余額n 有活躍市場(chǎng)的股票、債券、基金等金融工具：購(gòu)買日活躍市場(chǎng)中的市場(chǎng)價(jià)值n 應(yīng)收款項(xiàng)n 短期：應(yīng)收取的金額n 長(zhǎng)期：按適當(dāng)?shù)睦收郜F(xiàn)后的現(xiàn)值n 考慮壞賬的可能性及相關(guān)收款費(fèi)用n 可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法n 存貨n 產(chǎn)成品和商品：估計(jì)售價(jià) 銷售費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)、利潤(rùn)n 在產(chǎn)品：完工產(chǎn)品的估計(jì)售價(jià) 至完工仍將發(fā)生的成本、預(yù)計(jì)銷售費(fèi)用、相關(guān)稅費(fèi)、利潤(rùn)n 原材料：現(xiàn)行重置成本n 不存在活躍市場(chǎng)的金融工具，如權(quán)益性投資：估值技術(shù)n 可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法n 房屋建筑物和機(jī)器設(shè)備n 存在活躍市場(chǎng)的：購(gòu)買日的市場(chǎng)價(jià)格n 有類似活躍市場(chǎng)的：按類似的市場(chǎng)價(jià)格確定n 均不存在的：估值技術(shù)n 無(wú)形資產(chǎn)：同上n 可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法n 無(wú)形資產(chǎn)的估值技術(shù)n 品牌商標(biāo)類：許可費(fèi)節(jié)約折現(xiàn)法、增量收益折現(xiàn)法n 技術(shù)類：許可費(fèi)節(jié)約折現(xiàn)法、增量收益折現(xiàn)法n 客戶關(guān)系類：多期超額收益折現(xiàn)法n 優(yōu)惠合同、非競(jìng)爭(zhēng)性條款類：增量收益折現(xiàn)法n 客戶清單類：更新重置成本法n 未完成的研究與開(kāi)發(fā)項(xiàng)目：更新重置成本法n 軟件類：許可費(fèi)節(jié)約折現(xiàn)法、市場(chǎng)法、更新重置成本法n 可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的確定方法n 短期債務(wù)：應(yīng)支付的金額n 長(zhǎng)期債務(wù)：折現(xiàn)后的現(xiàn)值n 或有負(fù)債：能可靠計(jì)量的，預(yù)計(jì)負(fù)債n 商譽(yù)確定n 資產(chǎn)評(píng)估在資產(chǎn)減值測(cè)試中的運(yùn)用n 資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額n 資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值n 資產(chǎn)組的認(rèn)定及減值n 商譽(yù)減值歡迎批評(píng)指正！電話： 010－ 68083969， 13901143697Email:演講完畢，謝謝觀看！