【正文】 Rf 市場期望超額收益率 (RmRf) Ke (RmRf)(223。e1) 估計的資產(chǎn)機會成本 與公司有關(guān)的風險的影響 Ke＝ Rf＋ (RmRf)223。e ＋ ＋ ＝ ＋ ＋ ＝ 估計 WACC（續(xù)） (加權(quán)資本成本） WACC的公式 WACC＝ Ke*ME/V+ Kd*(1tc)*MD/V Ke ＝資產(chǎn)成本 Kd ＝稅前債務成本 Tc ＝稅率 ME＝資產(chǎn)的市場價值 MD＝債務的市場價值 V ＝整個市場價值 Ke ＝ Rf＋ (RmRf)223。e 223。e ＝資產(chǎn)的系統(tǒng)風險 Rm ＝市場期望收益率 2. 我們解決問題的方法和途徑 A. 公司網(wǎng)絡 – 利用公司現(xiàn)有知識 B. 核心分析框架 C. 一般性診斷方法 C. 一般性診斷方法 ? 價值評估 ?“全身掃描”公司分析 ? 序列分析 ? 任務分析 ? 固定開支價值分析 C. 一般性診斷方法 我們對每一個項目的解決方案都是有客戶針對性的，帶有問題的解決步驟的設(shè)計來滿足客戶的需求。所以，你將會發(fā)現(xiàn)沒有“跳出框架”的解決方案。但是你還將會發(fā)現(xiàn)實際中用綜合的方法來診斷企業(yè)、行業(yè)和功能，而這些都是顧問們從他們積累的智慧和經(jīng)驗中總結(jié)而出的。這些一般性的診斷方法比起前面章節(jié)中所提到的框架給了一個更為廣泛的視角，并給你的工作帶來紀律和活力。 當你開始一項研究的時候，可以咨詢 PD看看是否有與你將要面對的客戶情況有關(guān)的已被總結(jié)成文的通用方法。這里我們要引起你們注意的以下 5個診斷方法，可能你會發(fā)現(xiàn)很有幫助。 ：價值評估 《度量和管理公司的價值》 1994年第二版， Tom Copeland,Tim koller,Jack Murrin 公司財務中心 這本書介紹了管理價值和價值流程的概念，分為以下四部分 : a. 預計稅后現(xiàn)金流 b. 估計折現(xiàn)率 c. 估計終值 d. 計算和解釋結(jié)果 這本書接著評論了復雜的 DCF情況比如多種業(yè)務價值評估，該書先說理論而后舉了個實例（見下一頁） 價值評估的方法在絕大多數(shù)項目中與計算我們所推薦的“底線”有關(guān)。當項目中要考慮兼并、收購、重組或資產(chǎn)出售時，它是非常關(guān)鍵的。這本書非常易讀，而且如果你需要還能從 公司財務中心 得到其他的幫助。 價值評估 顧問指南－從終值章節(jié)中摘錄 時間 WACC 投資回報率 預計使用期 終值階段 由不同的終值計算公式得出的投資回報率 恒定的方法 進取的公式 TV= NOPLAT WACCg TV= NOPLAT WACC ： “全身掃描”公司分析 分析的向?qū)О?13個模塊。對于每一個模塊，它要明確很可能有一些基本的問題需要回答，要明確典型的問題 /癥狀及可能的問題致因和分析來回答這些問題。對于每一個分析要做如下描述：帶著目的、指引該怎么做、交叉參照來研究應用和估計所需的資源。 這 13個模塊是指： 戰(zhàn)略（公司層面） 組織（公司層面） 運營效率 戰(zhàn)略：業(yè)務單元戰(zhàn)略（ SBU） 技術(shù)管理 采購：功能的原則 制造 市場 財務 人力資源 1物流 1質(zhì)量 1 EDP “全身掃描”的形式有時被實施為一個全面診斷和績效提高研究的啟動階段。各種模塊使得顧問們能很快地找出關(guān)鍵問題和發(fā)現(xiàn)在客戶業(yè)務的各種戰(zhàn)略的、運營的和組織的環(huán)節(jié)中全面改進的機遇。即使這樣的一個“全身掃描”并未被明確地實施，你也可能發(fā)現(xiàn)這些模塊對于你理解可能的問題及其原因和開始做相關(guān)的研究也是很有價值的。 ： 序列分析 《決定市場戰(zhàn)略的框架》 Roger Morrison and Roger Holland, 1972 這個指南是通過提出和有分析地回答一系列的問題來描述怎樣發(fā)現(xiàn)市場問題的原因（或者市場機遇的可能性）。 市場問題或機遇存在嗎？ 問題或機遇在哪里？ 為什么問題或機遇會存在？ 對于這些問題或機遇，我們能作什么？ 成功的行動能給我們帶來多大的收益？ 包含的風險有多大？ 這個指南首先審視公司普遍的市場狀況，然后是某個現(xiàn)存品牌的狀況（見下一張圖表），最后是一個新品牌的機會。它使得分析同真實的應用結(jié)合起來，是一個好的系統(tǒng)分析方法模塊。 該指南立刻同市場戰(zhàn)略研究相關(guān)，但是也是非常值得視為一個有規(guī)律的、好的序列分析的優(yōu)秀例子。復制版本在你辦事處的圖書館里能找到。 序列分析 分析流程中一個部分的圖解 品牌有問題嗎？ 總體貢獻 品牌容量 整體市場容量 品牌市場分額 貢獻率 銷售價格 自主決定的成本 非自主決定的成本 問題在哪？ 地區(qū) 渠道 包裝尺寸 消費者類型 產(chǎn)品分類 銷售價格 品牌名稱 包裝 品牌是否有正確的市場定位？ 目標市場 消費者利益 反饋： 如果任何一條線上的詢問都不能揭示問題的源頭，那么返回考慮目標市場和消費者利益是否被定義的精確。 分析品牌問題 序列分析 分析流程中一個部分的圖解 產(chǎn)品分類 銷售價格 品牌名稱 包裝 品牌是否有正確的市場定位？ 目標市場 消費者利益 分析品牌問題 (續(xù) ) 反饋： 如果任何一條線上的詢問都不能揭示問題的源頭，那么返回考慮目標市場和消費者利益是否被定義的精確。 我們是否使目標市場有意識？ 特征意識 廣告訴求 廣告花費率 媒體混合 地區(qū)權(quán)重 廣告溝通 包裝 展覽 促銷方式 促銷時間 有效銷售 我們是否引導目標市場做嘗試？ 產(chǎn)品拒收 價格價值不符 經(jīng)常使用 偶然使用 消費者“畫像” 我們是否保證目標市場顧客有重新購買的現(xiàn)象？ 我們使品牌可被獲得嗎？ 地區(qū) 渠道 帳戶類型 包裝尺寸 銷售隊伍覆蓋度 銷售隊伍的努力方向 交易期限 為什么該品牌有問題？ ： 任務分析 《提高公司效率的框架》 Roger Morrison and Bruce Williams, 1972 當沒有明顯的戰(zhàn)略問題時，這個指南將帶你檢索所有的步驟然后幫你找出提高業(yè)務績效的機會。 a、當面對公司不得不處理的關(guān)鍵任務時，評定組織結(jié)構(gòu)中的合適性 b、找出具體的提高收益的機會 c、定義績效的關(guān)鍵尺度，然后將其加入公司的計劃中 該指南用一個從真實研究中引出的實際例子來描述。當你挑選與你客戶和研究的情況有關(guān)部分做分析時，你將很可能發(fā)現(xiàn)該指南在為組織分析和提高收益的研究中對激發(fā)思想非常有用。這又是另一個有規(guī)律的、好的序列分析的優(yōu)秀例子，并也可在你們當?shù)氐膱D書館里找到。 ： 固定開支價值分析（ OVA） 這是一個長期以來使用的工具 OVA是一個結(jié)構(gòu)化方法來檢查終端產(chǎn)品和服務，因為它們是由公司固定開支支出部門所產(chǎn)生的，同時將這些固定開支同產(chǎn)生它們的成本聯(lián)系起來。 xx的小冊子里解釋了 OVA研究的目的和方法，通過一個項目研究描繪了在項目中所處的階段，概要地指出 OVA的優(yōu)點和成功的先決條件?，F(xiàn)在方法已被擴展超出了固定成本產(chǎn)生部門的研究，更多的情況下被稱之為 Activity Value Analysis(AVA)－活動價值分析。雖然 AVA/OVA通常被用作研究方法，但是一些團隊發(fā)現(xiàn)作為診斷工具在其他研究方面它也是非常有用的。 這是一本介紹 AVA/OVA非常有價值的小冊子，但是當它完稿時，新的發(fā)展又前進了。如果你發(fā)現(xiàn)自己被指派參與 AVA/OVA的項目中，請與 OP快速反應網(wǎng)絡 聯(lián)系，在那里你能得到最新的使用這個方法的思想。最新的發(fā)展關(guān)注 3個績效目標：成本、質(zhì)量和時間。 完 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , January 26, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 10:51:2610:51:2610:511/26/2023 10:51:26 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :51:2610:51Jan2326Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 10:51:2610:51:2610:51Thursday, January 26, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :51:2610:51:26January 26, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 1月 26日星期四 上午 10時 51分 26秒 10:51: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 。 2023年 1月 上午 10時 51分 :51January 26, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 1月 26日星期四 10時 51分 26秒 10:51:2626 January 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 上午 10時 51分 26秒 上午 10時 51分 10:51: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , January 26, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 10:51:2610:51:2610:511/26/2023 10:51:26 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :51:2610:51Jan2326Jan23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 10:51:2610:51:2610:51Thursday, January 26, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :51:2610:51:26January 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 26日星期四 上午 10時 51分 26秒 10:51: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 。 2023年 1月 上午 10時 51分 :51January 26, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 1月 26日星期四 10時 51分 26秒 10:51:2626 January 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 10時 51分 26秒 上午 10時 51分 10:51: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , January 26, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 10:51:2610:51:2610:511/26/2023 10:51:26 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :51:2610:51Jan2326Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 10:51:2610:51:2610:51Thursday, January 26, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :51:2610:51:26January 26, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 26日星期四 上午 10時 51分 26秒 10:51: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 1月 上午 10時 51分 :51January 26, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 1月 26日星期四 10時 51分 26秒 10:51:2626 January 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 上午 10時 51分 26秒 上午 10時 51分 10:51: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. 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