1ch1936年以前西方金融理論概述-資料下載頁
2025-01-01 15:07本頁面
【正文】 與經(jīng)濟是融為一體的，二者密不可分，貨幣對于經(jīng)濟有主動的和實質(zhì)性的影響 。 ? 但他同時也指出，如果能使貨幣對經(jīng)濟保持中立，不給予經(jīng)濟以任何影響，則由于貨幣本身保持了均衡，從而也能促使經(jīng)濟保持均衡。這一觀點對于 哈耶克 后來所提出的 中立貨幣說 產(chǎn)生了直接的重大影響。 利率在經(jīng)濟中的作用 ? 維克塞爾在充分認識貨幣對經(jīng)濟有十分主動的作用基礎(chǔ)上，把時間因素引入了靜態(tài)的貨幣數(shù)量學(xué)說，即從動態(tài)的角度加以分析。其主要觀點是： ? ⑴物價變動單純從貨幣數(shù)量上來分析是不夠的，還要深入到生產(chǎn)過程中去 ，即把單純的貨幣價格理論轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿派a(chǎn)理論，以使貨幣理論與經(jīng)濟理論相融合，從而構(gòu)成貨幣的經(jīng)濟理論。 ? ⑵ 物價的變動一般總是和經(jīng)濟活動的擴張和收縮連在一起的 ，因此主張將決定物價水平的供給因素分為 消費品的生產(chǎn) 與 資本品的生產(chǎn) ，將需求因素分為 消費支出 與 儲蓄 。在這四個數(shù)量關(guān)系中求出物價水平或貨幣價值來。那么，是什么支配著這四個數(shù)量關(guān)系的不斷變動呢 ? 維克塞爾認為是利率。 ? ⑶ 利率是物價水平的調(diào)節(jié)者。 利率的高低一方面影響收入中用于消費支出與儲蓄的比例，另一方面又通過對消費品和資本品價格的影響支配著兩種商品之間生產(chǎn)和分配。一般情況下，利率下降，必使物價上漲；利率上升，必使物價下落。 累積過程理論 ? 維克塞爾把利率分為兩種：一是 貨幣利率 ，即現(xiàn)實金融市場上存在的市場利率；一是 自然利率 ，即“ 借貸資本之需求與儲蓄的供給恰恰相一致時的利率，從而大致相當(dāng)于新形成的資本之預(yù)期收益率的利率。 ” ? 維克塞爾認為， 若兩種利率相一致時， 整個經(jīng)濟的投資等于儲蓄，則貨幣是中立的，不對經(jīng)濟形成影響。因為兩種利率相等時恰是貨幣的理想均衡狀態(tài)，這種貨幣的均衡狀態(tài)保證了經(jīng)濟狀態(tài)的均衡。 但在現(xiàn)實生活中，這兩種利率經(jīng)常是背離的， 這種背離，或者是由于貨幣利率的變動而自然利率不變，或者是由于自然利率變動而貨幣利率沒有隨之變動。 ? 當(dāng)市場利率低于自然利率，就形成了“ 低市場利率 → 投資增加 → 貨幣收入增加 → 消費品價格上漲 → 資本品價格上漲 → 投資增加 → 市場利率提高 ”的循環(huán)。這種循環(huán)要以一直持續(xù)到市場利率與自然利率相等時為止。反之，若是市場利率高于自然利率，就會導(dǎo)致一種經(jīng)濟緊縮過程，直到最后收斂于兩種利率相等的位置。這就是著名的“維克塞爾的 累積過程理論 ?！? 經(jīng)濟周期與貨幣制度理論 ? 在累積過程理論基礎(chǔ)上，維克塞爾對資本主義經(jīng)濟周期作了新的解釋。他認為， 由于市場利率與自然利率經(jīng)常不一致，而使資本主義經(jīng)濟運行具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，市場機制并不能自動實現(xiàn)均衡 。因此，要想消除經(jīng)濟周期波動，必須由政府干預(yù)經(jīng)濟，他說： “ 假如銀行能于上升時期的開始，趁早地并充分地將其利率提高，在蕭條時期又能盡量地將其利率降低，那么，大概就可以將形成危機的因素去掉了 。 ”故他主張國家應(yīng)該通過銀行信用機構(gòu)，根據(jù)一般物價水平來調(diào)節(jié)市場利率，使其與自然利率經(jīng)常保持相等。 ? 維克塞爾認為， 從技術(shù)上說，銀行通過信用創(chuàng)造，在一定的限度內(nèi)，是可以任意降低和提高利率的。 所謂“限度”，維克塞爾是指銀行準(zhǔn)備金和金屬儲存量的數(shù)量。他認為，如果新產(chǎn)金不斷流入金庫，銀行便有持續(xù)壓低貨幣利率的能力，但這種效果同樣可以通過建立富有彈性的貨幣制度來實現(xiàn)。這實質(zhì)上便是凱恩斯后來所倡導(dǎo)的“管理通貨”的概念。 對維克塞爾貨幣經(jīng)濟理論的評價 ? 維克塞爾是西方近代經(jīng)濟學(xué)史上一個頗有建樹的經(jīng)濟學(xué)家，他的貨幣經(jīng)濟理論、累積過程理論、經(jīng)濟周期與貨幣制度理論在西方經(jīng)濟學(xué)中占有十分重要的地位，他的思想和分析方法影響了許多現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)家（如 凱恩斯、哈耶克 等）。因此，現(xiàn)代著名經(jīng)濟學(xué)家 熊彼特 把 維克塞爾 與 馬歇爾 、 瓦爾拉斯 并列為近代三位最偉大的經(jīng)濟學(xué)家。 ? 維克塞爾最先明確地向薩伊定律和傳統(tǒng)理論挑戰(zhàn)，在理論上把貨幣與經(jīng)濟結(jié)合起來，奠定了宏觀分析的基礎(chǔ)，指出了市場機制的非完美性和國家干預(yù)之必要。但他并沒有形成一套系統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟理論體系，更沒有提出比較系統(tǒng)的政策主張。因此，維克塞爾的學(xué)說在金融理論發(fā)展史中應(yīng)當(dāng)算 處于由新古典階段向現(xiàn)代階段過渡時期承前啟后的偉大的經(jīng)濟學(xué)家 。 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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