公司金融概論-資料下載頁
2025-01-01 08:16本頁面
【正文】 理工作，公司金融的目標(biāo)，取決于企業(yè)的總目標(biāo)。 （一）生存 :獲得的資金至少等于付出的資金 。 到期償債 破產(chǎn) :長(zhǎng)期虧損 企業(yè)終止的內(nèi)在原因 不能償還到期債務(wù) 直接原因 公司金融目標(biāo) 1:力求保持以收抵支和償還到期債務(wù) ,減 少破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn) .第一個(gè)要求 （二）發(fā)展 : 企業(yè)是在發(fā)展中求得上生存的 ,企業(yè)的發(fā)展集中 表現(xiàn)為擴(kuò)大收入。 擴(kuò)大收入的途徑 :提高質(zhì)量 ,擴(kuò)大銷量 , 更新設(shè)備技術(shù) 和工藝 ,提高人員素質(zhì) . 都離不開付出資金 公司金融 2：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金 .第二個(gè)要求 . （三）獲利 :企業(yè)必須能夠獲利 ,才有生存的價(jià)值 ,獲利才能改善條件 ,提高產(chǎn)品質(zhì)量等 ,是建立企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿 . 公司金融 3：由于每項(xiàng)資金的來源都有其成本 ,因此要避免存貨積壓 ,盡快收回應(yīng)收帳款 ,利用暫時(shí)閑置的資金 . 通過合理地使用資金使企業(yè)獲利 第三個(gè)要求 . 二、公司金融總體目標(biāo) 有三種主要的觀點(diǎn) : （一）利潤(rùn)最大化 ? 這種觀點(diǎn)認(rèn)為：利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。 ? 優(yōu)點(diǎn)：可使企業(yè)講求經(jīng)濟(jì)核算 ， 加強(qiáng)管理 ， 降低成本 ， 提高效益。 ? 這種觀點(diǎn)的缺陷是： 沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間。 例如，今年獲利 100萬元和明年獲利 100萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo) ?若不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，就難以作出正確判斷。 沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。 ? 例如，同樣獲得 100萬元利潤(rùn)，一個(gè)企業(yè)投入資本 500萬元，另一個(gè)企業(yè)投入 600萬元，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo) ?若不與投入的資本額聯(lián)系起來，就難以作出正確判斷 ,也會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高投入的項(xiàng)目，而不利于高效率項(xiàng)目的選擇。 沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。 例如，同樣投入 500萬元，本年獲利 100萬元，一個(gè)企業(yè)獲利已全部轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，另一個(gè)企業(yè)獲利則全部是應(yīng)收賬款，并可能發(fā)生壞賬損失，哪一個(gè)更符合企業(yè)的目標(biāo) ?若不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，就難以作出正確判斷。不考慮風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使財(cái)務(wù)決策優(yōu)先選擇高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，一旦不利的事實(shí)出現(xiàn)，企業(yè)將陷入困境，甚至可能破產(chǎn)。 （二）每股盈余最大化 認(rèn)為：應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余 (或權(quán)益資本凈利率 )來概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免 “ 利潤(rùn)最大化目標(biāo) ” 的缺點(diǎn)。 凈利潤(rùn) 凈利潤(rùn)資本額 普通股股數(shù)這種觀點(diǎn)仍然存在以下缺陷： 考慮了盈利能力與投入資本額的關(guān)系，但仍未克服利潤(rùn)最大化的其他缺點(diǎn)。 特點(diǎn)：仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性 。 仍然沒有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。 （三）股東財(cái)富最大化 認(rèn)為：股東財(cái)富最大化或企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)。 ? 股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴(kuò)大財(cái)富，他們是企業(yè)的所有者，企業(yè)價(jià)值最大化就是股東財(cái)富最大化。 ? 企業(yè)的價(jià)值，在于它能給所有者帶來未來報(bào)酬，包括獲得股利和出售其股權(quán)換取現(xiàn)金。如同商品的價(jià)值一樣，企業(yè)的價(jià)值只有投入市場(chǎng)才能通過價(jià)格表現(xiàn)出來。 ? 公司價(jià)值 —— 公司有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià) ， 反映企業(yè)潛在或預(yù)期的獲利能力 。 優(yōu)點(diǎn)： 1． 可以克服利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn) 2． 有利于保護(hù)股東的根本利益 3． 比較穩(wěn)定的股利分配政策 缺點(diǎn)： 企業(yè)價(jià)值的大小很難評(píng)估 謝 謝！ 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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