家電行業(yè)研究方法-資料下載頁
2024-12-31 23:44本頁面
【正文】 反應企業(yè)現(xiàn)金流狀況。國際比較時暗含了不同市場估值可比常用的相對估值方法。國際發(fā)達市場白電較低、小家電和消費類電子較高，這反應行業(yè)在不同市場的周期性差異：國際同業(yè)增長率遠低于國內(nèi)。適宜用改進方法， PEG估值P/E法避免了 P/E估值的弊端，即反映企業(yè)盈利受經(jīng)濟周期波動的影響，以及企業(yè)盈利為負時 P/E方法的失效弊端在于假設(shè)資產(chǎn)的盈利能力相同，忽略資產(chǎn)的質(zhì)量區(qū)別相對估值方法。對于家電行業(yè)來說，資產(chǎn)比重較輕，資產(chǎn)質(zhì)量及盈利能力各不相同，品牌及渠道等無形資產(chǎn)優(yōu)勢顯得更加重要，慎用 P/B方法P/B法估值方法：綜合多種估值方法，相互驗證34n 行業(yè)需求前景 —— 行業(yè)競爭格局 —— 行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)的競爭力要素；不同行業(yè)周期階段的企業(yè)競爭力要素n 企業(yè)核心競爭力：消費品與制造業(yè)雙重屬性 —— 品牌、渠道、創(chuàng)新、服務(wù)、管理；規(guī)模、品質(zhì)、技術(shù)、管理；行業(yè)景氣時也有差公司，行業(yè)景氣下滑時，競爭力強的公司也能有較好的收益n 估值水平：選取合適估值方法。好公司并不代表好股票，股價是否已充分反映公司價值n 行業(yè)、公司基本面共同決定投資價值 ,競爭力評價尤其關(guān)鍵基本投資思路：行業(yè)與公司相結(jié)合35?行業(yè)趨勢與基金配置的錯位?根據(jù)目前行業(yè)流通市值占比和基金持倉情況，計算基金的實際配置（超配 or低配）?分析行業(yè)運行趨勢、公司競爭力變化?若從行業(yè)景氣的角度，主要看居民收入增速、房地產(chǎn)、美、日、歐等發(fā)達國家 GDP，以及消費者信心指數(shù)、新開工土地面積等先行指標。?若從公司機會的角度，看市場份額、費用率變化。?若分析結(jié)果證明兩者有矛盾，則存在投資機會（加倉 or減倉）基本投資思路：投資時機選擇36若分析結(jié)果證明兩者有矛盾，則存在投資機會（加倉 or減倉）n 自身對業(yè)績的判斷n 市場目前預測業(yè)績的中值n 估值水平錯位 ：基本投資思路：投資時機選擇37? 關(guān)注行業(yè)內(nèi)需求的變化趨勢（需求結(jié)構(gòu)及相關(guān)影響因素、消費升級等影響）? 跟蹤競爭格局變化? 判斷產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢? 關(guān)注毛利率變化，考察上游原材料成本上漲對行業(yè)盈利的影響? 賣方觀點的持續(xù)性、邏輯的承接性賣方分析報告閱讀要點 1：行業(yè)報告38? 收入假設(shè)（基于行業(yè)、市場份額或增長率）? 毛利率假設(shè)（基于成本、產(chǎn)品定價策略等）? 費用率（基于規(guī)模效應、營銷策略、管理效率、匯兌損益等）? 品牌、渠道、創(chuàng)新能力、管理層執(zhí)行力等公司競爭力，判斷盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性，是公司估值的重要決定因素? 賣方觀點的持續(xù)性、邏輯的承接性賣方分析報告閱讀要點 2：公司報告39致謝！40謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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