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2024-12-30 19:43本頁面
【正文】 0。000元。期權(quán)期權(quán) （（ options）） 案案 例例 2l 假定甲支付 500美元期權(quán)費(fèi)向乙購買一張看漲期權(quán)合約。l 該合約允許甲在未來 3個(gè)月內(nèi)以每股 50美元的價(jià)格買入 100股通用汽車公司的股票。l ，若 3個(gè)月內(nèi)通用汽車公司的股票在 50美元以下，甲將不行使該期權(quán)，并最多損失 500美元期權(quán)費(fèi)（假定甲未將期權(quán)轉(zhuǎn)讓出去）。期權(quán)期權(quán) （（ options））l 50美元以上，甲將行使該期權(quán)，以 50美元的價(jià)格從乙手中購買100股股票，并在現(xiàn)貨市場(chǎng)上轉(zhuǎn)手賣出，從而獲得價(jià)差。l 55美元之前，甲行使期權(quán)的收益并不足以補(bǔ)償其支付的期權(quán)費(fèi)，也就是說每股 55美元為甲的盈虧平衡點(diǎn)，此時(shí)他行使期權(quán)的收益（ 55100－ 50100=500）恰好等于他支付的期權(quán)費(fèi)。 顯然，這一點(diǎn)也是乙的盈虧平衡點(diǎn)。期權(quán)期權(quán) （（ options））l 55美元之上后，甲就開始有一個(gè)凈剩余（即利潤），而且股價(jià)上升得越高，他的凈利潤就越大，乙的虧損也越大。期權(quán)和期貨的區(qū)別期權(quán)和期貨的區(qū)別l 不一定標(biāo)準(zhǔn)化，可以場(chǎng)外交易；l 履約方式不同，賣方只有義務(wù)；l 風(fēng)險(xiǎn)度不同，期貨合約盈虧風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于雙方都無限；而對(duì)于期權(quán)合約的買方風(fēng)險(xiǎn)有限，對(duì)于賣方，在賣出看漲期權(quán)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)無限，賣出看跌期權(quán)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)有限。l 交納保證金方式不同，期貨雙方都交保證金；而期權(quán)買方交期權(quán)費(fèi)，賣方交保證金?；Q（互換（ swaps））l互換合約 (Swaps):l指交易雙方約定在合約有效期內(nèi)，以事先確定的名義本金額為依據(jù)，按約定的支付率相互交換支付的約定?；Q（互換（ swaps））l貨幣互換l 以一種貨幣表示的一定數(shù)量的資本及在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的利息支付義務(wù)，與另一種貨幣表示的相應(yīng)的資本額及在此基礎(chǔ)上產(chǎn)生的利息支付義務(wù)進(jìn)行相互交換。資資 料料l 世界第一筆貨幣互換交易l 1981年，世行需要借入西德馬克和瑞士法郎，但其優(yōu)勢(shì)在歐洲美元市場(chǎng)，只方便借到美元； IBM公司希望借到美元，卻只能獲得西德馬克和瑞士法郎；l 通過所羅門兄弟公司作中介，世行將其發(fā)行的 IBM公司等值的馬克、法郎互換，均降低了成本。衍生性金融工具的雙刃作用衍生性金融工具的雙刃作用1.迅速發(fā)展的金融衍生工具，使規(guī)避形形色色的金融風(fēng)險(xiǎn)具備了靈活方便、極具針對(duì)性、且交易成本日趨降低的手段。 甚至可以說，沒有金融衍生工具，今天的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作難以想象。金融衍生工具的雙刃作用金融衍生工具的雙刃作用2.衍生工具的交易也提供了巨大的投資機(jī)會(huì)。 這與衍生工具交易中實(shí)施保證金制度有密切聯(lián)系。 在這種交易中的保證金，是用以承諾履約的資金；相對(duì)于交易額，對(duì)保證金所要求的比例通常不超過 10% 。這樣的過程，稱之為 “ 高杠桿化 ” 。 由于高杠桿化，因而投機(jī)資本往往可以支配數(shù)倍（甚至更大）于自身的資本進(jìn)行投機(jī)操作。案案 例例l 如購買 100萬元面值的一年期國債，現(xiàn)貨支付100萬元；購買期貨需支付保證金 10萬元；購買看漲期權(quán)需支付期權(quán)費(fèi) 2萬元；l 假如一年后，國債價(jià)格上升為 110萬元，收益率分別為 10% 、 100% 和 500% ；l 假如一年后，價(jià)格下降為 90萬元，損失率分別為 10% 、 100% 和 100% ，但期權(quán)只損失 2萬元，而期貨損失 10萬元。金融衍生工具的雙刃作用金融衍生工具的雙刃作用3.衍生工具的發(fā)展促成了巨大的世界性投機(jī)活動(dòng)。 —— 一個(gè)職員投機(jī)的失敗，曾造成知名大金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)； —— 投機(jī)資本利用衍生工具沖擊一國金融市場(chǎng)并造成金融動(dòng)蕩和危機(jī)也有實(shí)例。如 1992年的英鎊和 1997年秋開始的東南亞金融大震蕩。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAIT
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