金融工學(xué)的基礎(chǔ)理論(1008)-資料下載頁
2024-10-09 15:40本頁面
【正文】 n)(100— Y) F=10,000[100— (n/360)(100— Z)] 協(xié)議生效 協(xié)議滿期(Y) 國債滿期(100) 國債發(fā)行 n(Z) ? 期權(quán)市場的結(jié)構(gòu) – 期權(quán)的概念及其種類 ? 17世紀(jì)初圍繞郁金香的期權(quán)交易米勒對(duì)期權(quán)的解釋 ? 期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn) (股票，股指，利率，外匯 ) ? 交易場所 (交易所，場外交易 ) ? 看漲期權(quán) (按協(xié)議條件買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利 )和看跌期權(quán) (按協(xié)議條件賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利 )；歐式期權(quán) (滿期時(shí)行使權(quán)力 )和美式期權(quán) (隨時(shí)行使權(quán)力 )；現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán) ? 四種期權(quán)頭寸 (權(quán)力的買進(jìn)和賣出 )及其 合約的盈虧 ? 滿期時(shí)的期權(quán)價(jià)值 和 滿期前的期權(quán)價(jià)值 (時(shí)間價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值 ) – 外匯期權(quán)的投資戰(zhàn)略 ? 外匯期貨的購入和看跌期權(quán)的購入 (價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)控制 ) ? 外匯期貨的購入和看漲期權(quán)的賣出 (價(jià)格波動(dòng)較小時(shí)利益增大 ) ? 其他組合頭寸 (根據(jù)協(xié)議價(jià)格，期權(quán)數(shù)量，滿期日等的異同性 ) 金融期權(quán)和期貨的差異 期權(quán)合約 期貨合約 經(jīng)濟(jì)意義 交易性質(zhì) 買方權(quán)利 雙方義務(wù) 權(quán)利和義務(wù) 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 一方風(fēng)險(xiǎn)無限 盈虧風(fēng)險(xiǎn)無限 期權(quán)有保險(xiǎn)功能 標(biāo)準(zhǔn)化 場外交易部分有伸縮性 絕大部分場內(nèi)交易，規(guī)范程度高 期權(quán)價(jià)格內(nèi)外不一 交易成本 一方期權(quán)費(fèi)，一方保證金 雙方保證金 期權(quán)買方成本較小 套期保值 不利頭寸去除 頭寸對(duì)沖 期貨合約代價(jià)大 交易品種 很多 有限 期權(quán)合約可選擇性強(qiáng) ? 期權(quán)定價(jià)模型 – 二叉樹期權(quán)定價(jià)模型 (Cox, Ross and Rubinstein,1979) ? 有限期間 ? 連續(xù)期間 – Black=Scholes的期權(quán)定價(jià)模型 (1973,JPE) ? 伊藤定理 ? 對(duì)數(shù)正態(tài)分布 ? 公式的意義 將來不得不放棄的收益所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)在價(jià)值 滿期時(shí)現(xiàn)貨市場的股價(jià)超過協(xié)議價(jià)格的概率 ? 模型的局限性 (波動(dòng)性測算，正態(tài)分布，美式期權(quán)等 ) ? 實(shí)證分析 – 期權(quán)價(jià)格的平價(jià)關(guān)系和有效市場假設(shè) – 定價(jià)模型的合理性 (聯(lián)合驗(yàn)證問題 。價(jià)格波動(dòng)的測算 ) )()( 21 dNKedNSc r ???? ? ? ? 金融互換市場的作用 – 資本管理和企業(yè)籌集資金的成本 – 風(fēng)險(xiǎn)管理 (利率，匯率等 ) ? 金融互換的種類及其原理 (比較優(yōu)勢 ) – 貨幣互換 – 利率互換 ? 金融互換的風(fēng)險(xiǎn)及其管理 – 套期保值的風(fēng)險(xiǎn) (違約的風(fēng)險(xiǎn) ) – 投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn) (價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn) ) – 風(fēng)險(xiǎn)的測算方法 ? 金融互換的定價(jià)原理 – 現(xiàn)在凈值的方法 (加上 “ 平價(jià)條件 ” ) ? 金融互換的現(xiàn)實(shí)意義 – 企業(yè)和政府
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