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巴菲特投資手冊richbuffett-資料下載頁

2024-10-09 15:08本頁面
  

【正文】 通用電器是股東權(quán)益報(bào)酬率高、但依賴更高的負(fù)債支撐的一個(gè)例子。 股東權(quán)益報(bào)酬率 ?巴菲特將股票看做可以提供固定報(bào)酬率的債券,可以擁有「再投資機(jī)會(huì)」。 ?成長中的企業(yè)有機(jī)會(huì)把盈餘的大部分以高報(bào)酬率再投資,稱為再投資機(jī)會(huì)。 ?股東權(quán)益報(bào)酬率的重要性在於,它可以預(yù)估企業(yè)把盈餘再投資的成效。 增值報(bào)酬率 ?增值報(bào)酬率 = 第二年調(diào)整後的淨(jìng)收益 前一年調(diào)整後的淨(jìng)收益 第二年年底的股東權(quán)益 第二年年初的股東權(quán)益 ?股東權(quán)益報(bào)酬率 =盈餘總額 /投資總額 =稅後淨(jìng)利 /平均股東權(quán)益 巴菲特挑選股票原則:股東權(quán)益要高,且增值報(bào)酬率也要高。 價(jià)值的估算 ? 實(shí)質(zhì)價(jià)值 = 盈餘 X (長期股東權(quán)益報(bào)酬率或長期增值報(bào)酬率 ) (折現(xiàn)率 )2 例: 歷史盈餘 目前盈餘 未來盈餘 15 假設(shè):一家企業(yè)的股東權(quán)益報(bào)酬率是 10%,保留盈餘每年以 10%的速度成長,其實(shí)質(zhì)價(jià)值為: 實(shí)質(zhì)價(jià)值 = () / ()2 =150 安全邊際 ?安全邊際: 是指在買證券時(shí),應(yīng)以實(shí)質(zhì)價(jià)值的最大折價(jià)買 進(jìn)。 ? 隨著你對某公司的成長潛力的了解增加,安全邊際也會(huì)高。 安全邊際 ? 優(yōu)點(diǎn): 。 。 。
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