巴菲特投資手冊richbuffett(文件)
【正文】 公司是否為股東創(chuàng)造價值 ?不管這個產(chǎn)業(yè)多好，公司管理階層多能幹，對投資人真正重要的是報酬率。 ?必須熟知基本的商業(yè)概念、會計和商業(yè)術(shù)語。自已擬訂各產(chǎn)業(yè)的關鍵因素通常比較實用。 發(fā)揮所長 ?許多人在文章裡鼓勵投資人，要在日常生活中尋找投資標的。 獲利各不相同 ?巴菲特的股權(quán)投資，幾乎都可以歸納為：他們都是可以把資金以極高的報酬率再投資的成長型公司。 ?如果通膨是 10%，股東權(quán)益報酬率 10%的企業(yè)的獲利將只在原地踏步，促使巴菲特注意股東權(quán)益報酬率。 ? 從事收購或跨足其他產(chǎn)業(yè)時，應考慮以下幾個投資原則：是不是了解這個產(chǎn)業(yè)？這家公司是否經(jīng)營良好，或是我們是否可以更換高階主管？收購價格是否低於實質(zhì)價值？ 分配股利與保留盈餘 ? 企業(yè)應該隨時擁有足夠的現(xiàn)金，以免在不景氣時面臨債權(quán)人的追討壓力。 負債政策 ? 整體負債比例應該維持低水準，其衡量標準是利息支付能力和債權(quán)人認為安全的限度。 ?成長中的企業(yè)有機會把盈餘的大部分以高報酬率再投資，稱為再投資機會。 ? 隨著你對某公司的成長潛力的了解增加，安全邊際也會高。 。 。 增值報酬率 ?增值報酬率 = 第二年調(diào)整後的淨收益 前一年調(diào)整後的淨收益 第二年年底的股東權(quán)益 第二年年初的股東權(quán)益 ?股東權(quán)益報酬率 =盈餘總額 /投資總額 =稅後淨利 /平均股東權(quán)益 巴菲特挑選股票原則：股東權(quán)益要高，且增值報酬率也要高。 ? 通用電器是股東權(quán)益報酬率高、但依賴更高的負債支撐的一個例子。 ? 愈來愈普遍的買回股票行動，是一種奇怪的分配股利方式。 多角化經(jīng)營與收購 ? 巴菲特最反對企業(yè)收購其
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