【正文】 . 89 599 . 76累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160 . 71 293 6. 86 279 9. 22 230 3. 78 181 7. 74 138 3. 78 996 650 . 35 341 . 47 258 . 30計(jì)算結(jié)果： i0 = 0. 12 NPV ＝ 258 . 30 I R R ＝ 13. 85% Pb= 7 年 Pb*= 9. 6 年61 附表 13 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （自有資金） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 374 0. 20 產(chǎn)品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產(chǎn)回收 726 . 20 流動(dòng)資金回收 280 . 00現(xiàn)金流出 1300 628 160 7. 10 239 5. 90 232 4. 19 230 0. 64 227 7. 09 188 3. 54 188 3. 54 200 3. 54 建設(shè)投資 ( 自有資金 ) 1300 628 流動(dòng)資金 ( 自有資金 ) 83 流動(dòng)資金 ( 盈余資金 ) 77 經(jīng)營(yíng)成本 106 7. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 144 6. 8 銷售稅金 78. 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 136 . 7 所得稅 0. 00 184 . 48 227 . 04 239 . 25 251 . 46 263 . 67 263 . 67 263 . 67 職工福利費(fèi)支出 0. 00 23. 33 23. 05 24. 29 25. 53 26. 77 26. 77 26. 77 借款本金償還 200 370 370 370 370 120 借款利息支出 0 178 158 121 84 47 10 10 10凈現(xiàn)金流量 130 0 628 . 00 33. 10 338 . 10 409 . 81 433 . 36 456 . 91 850 . 46 850 . 46 173 6. 66累計(jì)凈現(xiàn)金流量 130 0 192 8. 00 196 1. 10 162 3. 00 121 3. 19 779 . 83 322 . 92 527 . 54 137 8. 00 31 14. 65折現(xiàn)系數(shù) 0. 892 9 0. 797 2 0. 71 18 0. 635 5 0. 567 4 0. 506 6 0. 452 3 0. 403 9 0. 360 6 0. 322 0凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 1 160 . 71 500 . 64 23. 56 214 . 87 232 . 54 219 . 55 206 . 68 343 . 49 306 . 68 559 . 16累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 1 160 . 71 166 1. 35 168 4. 91 147 0. 05 123 7. 51 101 7. 96 81 1. 27 467 . 79 161 . 10 398 . 06計(jì)算結(jié)果： i0 = 0. 12 N PV ＝ 398 . 06 I R R ＝ 15. 88% Pb= 6. 4 年 Pb*= 9. 3 年62 附表 14 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （甲方投資） 單位 : 萬元年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10現(xiàn)金流入 0 0 0 1 127 .61 股利 0 資產(chǎn)清理分配 固定資產(chǎn)余值 無形資產(chǎn)余值 自有流動(dòng)資金 盈余公積金 折舊和攤銷 現(xiàn)金流出 520 33 甲方投資 520 33凈現(xiàn)金流量 520 251 33 1 127 .61累計(jì)凈現(xiàn)金流量 520 771 .20 804 .40 682 .58 525 .85 360 .69 187 .1 1 折現(xiàn)系數(shù) 18 凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值 464 .29 200 .26 3 累計(jì)現(xiàn)金流現(xiàn)值 464 .29 664 .54 688 .17 610 .75 521 .82 438 .14 359 .62 286 .1 1 220 .48 計(jì)算結(jié)果： i0 = N P V ＝ I R R ＝ % Pb= 年 Pb*= 年63 各財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系 投資計(jì)劃與資金籌措表 投資估算表 資金負(fù)債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費(fèi)用估算表 資金來源與運(yùn)用表 銷售收入及稅金估算表 現(xiàn)金流量表 64 （二）財(cái)務(wù)分析 ? 財(cái)務(wù)盈利能力分析 ? 清償能力分析 ? 創(chuàng)匯能力分析 ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析 65 財(cái)務(wù)盈利能力分析 （ 1）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（ IRR） （ 2）投資回收期 （ 3）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ NPV）和凈現(xiàn)值率（ NPVR） （ 4）投資利潤(rùn)率 （ 5）投資利稅率 66 清償能力分析 （ 1）借款償還期 （ 2）資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債 /資產(chǎn) （ 3）流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 （ 4）速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 =(流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 )/流動(dòng)負(fù)債 67 創(chuàng)匯、換匯能力分析 ? （ 1）財(cái)務(wù)外匯凈現(xiàn)值（ NPVF） ? （ 2）財(cái)務(wù)換匯成本 ? （ 3）財(cái)務(wù)節(jié)匯成本 68 風(fēng)險(xiǎn)分析 ? （ 1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別 ? （ 2）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 ? （ 3）風(fēng)險(xiǎn)防范 69 三、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) （一）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概念 按照合理配置資源和社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的原則，采用 影子價(jià)格、社會(huì)折現(xiàn)率 等國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)，從國(guó)民經(jīng)濟(jì) 全局 的角度出發(fā)，考察工程項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。 70 （二）與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系 共同點(diǎn)： ? （ 1） 評(píng)價(jià)的基本理論 相同 。 都是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) ，都使用基本的 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論 。 ? （ 2） 評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)工作 相同 。 都要在完成產(chǎn)品需求預(yù)測(cè) 、 工藝技術(shù)選擇 、 投資估算 、 資金籌措方案等 可行性研究 的基礎(chǔ)上進(jìn)行 。 ? （ 3） 評(píng)價(jià)的計(jì)算期 相同 。 71 不同點(diǎn)： （ 1）評(píng)價(jià)的角度不同 ： 項(xiàng)目／全社會(huì) （ 2）效益與費(fèi)用的含義及劃分范圍不同 ： 項(xiàng)目直接發(fā)生的財(cái)務(wù)收支／ 轉(zhuǎn)移支付 (特殊 ) （ 3）采用的參數(shù)不同 ： 價(jià)格：市場(chǎng)預(yù)測(cè)價(jià)格／影子價(jià)格 折現(xiàn)率：基準(zhǔn)折現(xiàn)率／社會(huì)折現(xiàn)率 （ 4）評(píng)價(jià)的方法不同 ： 盈利分析／效益費(fèi)用分析與多目標(biāo)綜合分析 72 識(shí)別效益和費(fèi)用的原則 （ 1） 基本原則：以 國(guó)民收入最大化 為目標(biāo) ?凡是增加 NI—— 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益 ?凡是減少 NI—— 國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 （ 2） 邊界原則 （ 3） 資源變動(dòng)原則 ? 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：依據(jù)的是 貨幣的變動(dòng) 。 ? 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)：依據(jù)的是 社會(huì)資源的真實(shí)變動(dòng) 。 ? 凡是 增加社會(huì)資源的項(xiàng)目產(chǎn)出 都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益 ， ? 凡是 減少社會(huì)資源的項(xiàng)目投入 都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)費(fèi)用 。 （三）效益和費(fèi)用的識(shí)別與劃分 73 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用 （ 1）直接效益和直接費(fèi)用 —— 內(nèi)部效果 （ 2）間接效益和間接費(fèi)用 —— 外部效果 產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)效果 環(huán)境和生態(tài)效果 技術(shù)擴(kuò)散效果 ?轉(zhuǎn)移支付 —— 不屬于 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益或費(fèi)用 如：稅金、補(bǔ)貼、國(guó)內(nèi)貸款的還本 74 （四）影子價(jià)格 ? 它是 20世紀(jì) 30年代末 40年代初由荷蘭數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)家 、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)始人 詹恩 丁伯根 和前蘇聯(lián)數(shù)學(xué)家 、 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 、 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者 康特羅維奇 最先提出的 。 ? 影子價(jià)格是指資源處于 最佳分配狀態(tài) 時(shí)的 邊際產(chǎn)出價(jià)值 。 75 影子價(jià)格是依據(jù)一定的原則確定的，影子價(jià)格是人為 確定的，進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)確定影子價(jià)格時(shí)，首先要區(qū)分為 市場(chǎng)定價(jià)貨物 、 政府調(diào)控價(jià)格貨物和 特殊投入物 三大類別，然后根據(jù)投入物和產(chǎn)出物對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響分別處理。 它能夠反映投入物和產(chǎn)出物真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值，反映市場(chǎng)供求狀況，反映資源稀缺程度，比交換價(jià)格更合理。 76 社會(huì)折現(xiàn)率： 10% 影子匯率：影子匯率通過影子匯率換算系數(shù)計(jì)算 ， 取 影子工資：根據(jù)我國(guó)目前勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況 ，技術(shù)性工種為 1， 非技術(shù)性工種為 。 （五）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù) 77 ? 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率 ? 經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 ? 經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值 ? 經(jīng)濟(jì)換匯成本與經(jīng)濟(jì)節(jié)匯成本 （六）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 78 第六節(jié) 社會(huì)評(píng)價(jià) ? 社會(huì)評(píng)價(jià)是分析擬建 項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì) 的影響和 當(dāng)?shù)厣鐣?huì)條件對(duì)項(xiàng)目 的適應(yīng)性和可接受程度，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性。 79 社會(huì)評(píng)價(jià)的范圍 ? 社會(huì)評(píng)價(jià)適用于那些 社會(huì)因素 較為復(fù)雜 、 社會(huì)影響 較為久遠(yuǎn) 、 社會(huì)效益 較為顯著 、 社會(huì)矛盾 較為突出 、 社會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 較大的投資項(xiàng)目 。比如：需要大量移民搬遷或者占用農(nóng)田較多的水利樞紐項(xiàng)目 、 交通運(yùn)輸項(xiàng)目 、 礦產(chǎn)和油氣田開發(fā)項(xiàng)目 、 扶貧項(xiàng)目 、 農(nóng)村區(qū)域開發(fā)項(xiàng)目 ， 以及文化教育 、 衛(wèi)生等公益性項(xiàng)目 。