【正文】 缺價格上漲，供應(yīng)充裕價格下跌。（2）當期生產(chǎn)量。當期生產(chǎn)量主要受種植面積、單產(chǎn)的影響。影響種植面積的主要是農(nóng)民與其他農(nóng)產(chǎn)品的比較收益、國家的農(nóng)業(yè)政策等因素，影響單產(chǎn)的主要是天氣、科技水平等。我們必須研究稻谷的播種面積，氣候情況和作物生產(chǎn)條件，生產(chǎn)成本以及政府的農(nóng)業(yè)政策等因素的變動情況。（3）商品的進口量。商品的實際進口量往往會因政治或經(jīng)濟的原因而發(fā)生變化。因此，應(yīng)盡可能及時了解和掌握國際形勢，價格水平、進口政，和進口量的變化。需求方面：通常有國內(nèi)消費量、出口量和期末商品結(jié)存量三部分組成。(1) 國內(nèi)消費量。它并不是一個固定不變的常數(shù)，而是受多種因素的影響而變化。主要有：消費者購買力的變化，人口增長及結(jié)構(gòu)的變化，政府收入與就業(yè)政策。(2) 出口量。在產(chǎn)量一定的情況下，出口量增加會減少國內(nèi)市場的供應(yīng)；反之，出口量減少會增加國內(nèi)的供應(yīng)量。(3) 期末商品結(jié)存量。這是分析期貨商品價格變化趨勢最重要的數(shù)據(jù)之一。如果當年年底存貨增加，則表示商品供應(yīng)量大于需求量，期貨價格有可能會下跌；反之，則上升。 經(jīng)濟波動周期和宏觀調(diào)控政策世界經(jīng)濟是在繁榮與衰退周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟周期是現(xiàn)代經(jīng)濟社會中不可避免的經(jīng)濟波動，是現(xiàn)代經(jīng)濟的基本特征之一。在經(jīng)濟周期中，經(jīng)濟活動的波動發(fā)生在幾17 / 20乎所有的經(jīng)濟部門。因此，經(jīng)濟周期是總體經(jīng)濟而非局部經(jīng)濟的波動。衡量總體經(jīng)濟狀況的基本指標是國民收入，經(jīng)濟周期也就表現(xiàn)為國民收入的波動,并由此而發(fā)生產(chǎn)量、就業(yè)、物價水平、利率等的波動。經(jīng)濟周期在經(jīng)濟的運行中周而復(fù)始地反復(fù)出現(xiàn)，一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構(gòu)成。受此影響，稻谷的價格也會出現(xiàn)相應(yīng)的波動，從宏觀面進行分析，經(jīng)濟周期是非常重要的影響因素之一。經(jīng)濟周期發(fā)生轉(zhuǎn)變是，國家會依據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的趨勢采取適當?shù)暮暧^調(diào)控政策。當經(jīng)濟蕭條，發(fā)展緩慢時，政府會執(zhí)行寬松的宏觀調(diào)控政策時，金融市場上的流動性充裕，增加了投資需求；同時提高了消費，拉動了對商品的需求，從基本面上對商品價格給予了支撐，反之亦然?？偟膩碚f，寬松的宏觀調(diào)控政策在商品牛市促進商品價格上漲，在商品熊市中抑制商品價格下跌；反之，緊縮的宏觀調(diào)控政策對商品價格而言是利空消息。對于稻谷的價格，除了受國家貨幣政策和財政政策影響外，國家對農(nóng)產(chǎn)品的價格管制與進出口及稅收政策也會影響稻谷的價格。稻谷價格問題關(guān)系到國計民生，政府會根據(jù)稻谷市場的供求形式，采取適當?shù)膬r格管制政策，以穩(wěn)定糧食價格，確保糧食生產(chǎn)，保障糧食供給，防止通貨膨脹，國家實施的最低收購價收購和拍賣政策對穩(wěn)定稻谷生產(chǎn)起了很大的作用。 生產(chǎn)成本由于稻谷是需要種植后獲得的，所以生產(chǎn)稻谷的種子價格、化肥、農(nóng)藥等成本變化直接導(dǎo)致了稻谷價格的變化。其成本主要包括：種子費、化肥費、農(nóng)藥費、雇工收割費、農(nóng)膜費、租賃作業(yè)費、機械作業(yè)費、燃料動力費、技術(shù)服務(wù)費、工具材料費、修理維護費等。稻谷的成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，稻谷成本對市場價格有一定的影響力，市場糧價過低，農(nóng)民會惜售；收益情況會影響農(nóng)民對下一年度稻谷種植安排，收益增加，農(nóng)民可能會增加種植面積，反之可能會減少種植面積。 國際市場聯(lián)動性一般情況下中國的稻谷基本供求平衡，其價格由國內(nèi)因素決定。隨著國際一體化進程的發(fā)展，世界上主要稻谷期貨市場價格的相互影響日益增加。世界稻谷的產(chǎn)量和庫存對中國稻谷的價格的影響不可忽視。 生產(chǎn)周期和季節(jié)性 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)具有周期，稻谷從播種到收獲有 35 個月的周期，一般早稻的生長期為90～120 天，中稻為 120～150 天，晚稻為 150～170 天。這種相對固定的周期，制約了生產(chǎn)規(guī)模的伸縮性。從長期看，糧食生產(chǎn)具有小周期和大周期的變化規(guī)律。以往糧食生產(chǎn)小周期為 45 年，大體表現(xiàn)為兩欠一平二豐收。在 1995 年后，經(jīng)過連續(xù)幾年的糧食豐收，供給相對過剩，庫存增加，但這只是把周期拉長，另外，我國糧食生產(chǎn)還存在大周期，建國以來糧食生產(chǎn)經(jīng)歷了短缺、緊張、平衡、平衡有余幾個階段。投資者可以根據(jù)市場信號即周期規(guī)律分析判斷價格走勢。稻谷的價格走勢有很強的規(guī)律性，一般來說，稻谷的長期走勢由宏觀經(jīng)濟形勢和糧食總供求關(guān)系決定；中期走勢主要受年度產(chǎn)量預(yù)測、庫存量變化、以及相關(guān)農(nóng)業(yè)政策的影響，18 / 20短期走勢受季節(jié)性周期的波動的影響比較大。稻谷的價格表現(xiàn)出明顯的的季節(jié)性波動規(guī)律。一般來說，每年早稻上市的 7 月份、晚稻上市的 10 月為稻谷的供應(yīng)旺季，價格最低，進入11 月份，稻谷進入消費旺季，現(xiàn)貨價格穩(wěn)步上升，春節(jié)左右，稻谷消費進入高峰期，價格也達到年內(nèi)高點。春節(jié)過后價格逐步回落，在四五月份略有反彈，隨后一直回落到10 月份的低價區(qū)，如此循環(huán)往復(fù)。當然，受其他因素的影響，這一規(guī)律也會有所變化。 相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格 玉米、小麥等都是重要的糧食作物，它們需求的旺盛與否最能反映農(nóng)業(yè)經(jīng)濟的好壞，從長期看，玉米、小麥等價格高低與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的快慢有較強的相關(guān)性。稻谷與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品的比價關(guān)系會對稻谷的供需產(chǎn)生影響，進而影響稻谷的產(chǎn)銷情況，導(dǎo)致稻谷未來價格的走勢發(fā)生變化，因此，研究這種比價關(guān)系非常重要，其中，玉米與稻谷的種植比價關(guān)系、與小麥的消費比價關(guān)系最為重要。因此相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價格的波動、對稻谷價格也會產(chǎn)生影響。 其他因素（1）市場投機因素和心理因素在一定期間也會對期貨價格產(chǎn)生較大的影響。期貨市場是一個資本市場，隨著市場的發(fā)展，表現(xiàn)出越來越強的金融屬性。進入 2022 年以來，資本流動性及市場投機因素對稻谷價格的影響愈來愈不可忽視。如美國的次貸危機不僅影響股票市場，而且對商品期貨市場也有很大的影響。（2）貯存、運輸成本。影響運輸成本的原油、海洋運輸費率、運輸緊張等其他因素變化。（3）消費者的購買力、消費者偏好、人口變動會影響稻谷的需求；種植習(xí)慣、生產(chǎn)投入、技術(shù)推廣等也會影響稻谷的供給。（4）金融貨幣因素。利率變化以及匯率波動已成為各國經(jīng)濟生活中的普遍現(xiàn)象，而這些因素的變化常會引起商品期貨行情波動?？偟膩碚f，當貨幣貶值時,稻谷期貨價格會上漲；當貨幣升值時，期貨價格會下跌。六、稻谷期貨套期保值策略1 、套期保值的原理套期保值就是在現(xiàn)貨企業(yè)在期貨市場上買進或賣出與其現(xiàn)貨數(shù)量相等但方向相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進期貨合約而補償因現(xiàn)貨市場價格不利變動所帶來的實際損失。也就是說，套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的的期貨交易行為。期貨交易是由現(xiàn)貨交易發(fā)展而來的，現(xiàn)貨交易在不斷的發(fā)展中形成遠期合約交易，由遠期合約交易再發(fā)展成期貨交易。期貨市場是建立在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上的，因而期貨市場和現(xiàn)貨市場雖是兩個獨立的市場，但他們會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約。套期保值就是利用這兩個市場的價格關(guān)系，分別在兩個市場作方向相反的交易，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，達到保值之目的。套期保值策略能夠?qū)嵤┦腔谄谪浭袌錾洗嬖趦蓚€基本經(jīng)濟原理的基礎(chǔ)上的，其一是同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致，即19 / 20期現(xiàn)市場走勢的趨同性；其二，現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致，即期現(xiàn)市場走勢的趨合性。在這兩個基本經(jīng)濟原理的作用下，套期保值的企業(yè)可以根據(jù)自己在現(xiàn)貨市場賣出或買進商品的價位，在期貨市場上反向操作買進或賣出該種商品的期貨合約，并在該合約到期前對沖平倉。由于現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同和趨合性，無論市場怎么變化，套期保值者總能達到保值的目的，這便是套期保值功能的體現(xiàn)。套期保值又分為買入套期保值和賣出套期保值。規(guī)避風(fēng)險者可以根據(jù)自身的需要在期貨市場上選擇進行賣出或者買入套期保值。買入套期保值規(guī)避稻谷價格上漲風(fēng)險對于利用稻谷作為原料的加工企業(yè)來說，稻谷價格上漲會增加其原料成本，為了確保其加工利潤，可以在稻谷期貨市場做買入套期保值，鎖定原料成本。對于稻谷貿(mào)易企業(yè)來說，主要通過以較低價格收購稻谷再以較高價格轉(zhuǎn)手賣出稻谷獲取價差利潤，因此市場價格風(fēng)險在于收購價格的上漲與銷售價格的下跌。稻谷貿(mào)易企業(yè)可以通過稻谷期貨市場進行買入套期保值來鎖定稻谷的收購成本。下面舉例說明：某貿(mào)易商在 2022 年 6 月底接受 1 張 1000 噸的稻谷訂單，9 月前交貨。為了避免收購價格上漲所帶來風(fēng)險和確保該訂單的貿(mào)易利潤不被稻谷價格波動損耗，可以進行了買入套期保值，該買入套期保值操作可以下表 8 表示。表 8 買入套期保值操作實例 稻谷現(xiàn)貨 稻谷期貨6 月 22 日 2600 元/噸 買入 1000 噸稻谷期貨（2620 元/噸）8 月 22 日 買入 500 噸稻谷現(xiàn)貨（2680 元/噸） 賣出 1000 噸稻谷期貨（2720 元/噸）盈虧 現(xiàn)貨市場多支付 80 元/噸 期貨市場平倉盈利 100 元/噸 從上面的實例操作中可以看出，稻谷貿(mào)易商通過期貨市場有效地回避市場風(fēng)險，鎖定貿(mào)易利潤。 賣出套期保值規(guī)避稻谷價格下跌風(fēng)險對于種植稻谷的農(nóng)場或企業(yè)，稻谷豐收是一個喜訊，但產(chǎn)量的增加往往會打壓稻谷的價格。為了確保種植的稻谷在市場上能賣一個理想的價格，農(nóng)場和企業(yè)可以通過期貨市場做賣出套期保值，即在稻谷收割之前在期貨市場以合理的價位賣出相當于產(chǎn)量的稻谷期貨合約，防止稻谷現(xiàn)貨價格的下跌。對于稻谷收購企業(yè)或現(xiàn)貨企業(yè)，稻谷價格的下跌會減少其銷售利潤，他們可以利用期貨市場做賣出套期保值。現(xiàn)貨價格的下跌風(fēng)險則可以通過期貨市場來對沖。下面舉例說明：20 / 20某農(nóng)場預(yù)計年產(chǎn)稻谷 1000 噸的稻谷，7 月份現(xiàn)貨價格為 2600 元/噸，農(nóng)場主擔心稻谷豐收價格會下跌，可以在期貨市場進行賣出套期保值操作，即在期市上拋空 1000 噸稻谷期貨，則該賣出套期保值操作可以用下表表示。表 8 賣出套期保值操作實例 現(xiàn)貨 期貨6 月 1 日 庫存稻谷價格 2600 元/噸 賣出 1000 噸稻谷期貨 2660 元/噸10 月 1 日 稻谷現(xiàn)貨價格 2520 元/噸 買入平倉 1000 噸稻谷期貨 2560 元/噸盈虧 現(xiàn)貨虧損 80 元/噸 期貨盈利 100 元/噸到了 10 月份，稻谷市場價格價格果真下跌，稻谷現(xiàn)貨的價格跌倒到 2520 元/噸，那么到 10 月份現(xiàn)貨市場每噸虧損 80 元，但通過期貨套期保值每噸盈利 100 元，從而達到規(guī)避價格下跌帶來的利潤風(fēng)險