【正文】 先進(jìn)管理的理念、國際市場信息獲取與交流的平臺、國際專業(yè)人才與專業(yè)分工的引進(jìn)。只有通過國際資本市場的快速冶煉，才可能創(chuàng)造在國內(nèi)市場環(huán)境不可能造就的奇跡，而倫敦證券市場已經(jīng)為創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)準(zhǔn)備好了兩年后快速升入主板的直通道?！　∮捎跒橹行∑髽I(yè)量身定做的準(zhǔn)確市場定位、32個板塊中無所不包的行業(yè)企業(yè)、重軟件輕硬件靈活而寬松的上市規(guī)則、保薦人審慎保薦10日公示的快速上市周期、4000英鎊的低廉上市年費(fèi)、無費(fèi)用而簡便的增發(fā)股程序以及國家對投資股票市場者的免稅政策等等，讓1500家小至市值一千多萬人民幣，大至十億美金的上市公司登陸AIM倫敦創(chuàng)業(yè)板?！　?004年9月在倫敦創(chuàng)業(yè)板上市的首家中國公司ChinaWonder，不過是一家資產(chǎn)不足三千萬人民幣的小型企業(yè)，這家中國公司雖然是間接上市，但它打破了中國中小企業(yè)軍團(tuán)在香港、新加坡近海的試航范圍，遠(yuǎn)渡倫敦世界金融中心，以歐洲市場為平臺，跨入國際資金與資本市場。從2004年到現(xiàn)在，在倫敦主板與創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的四家大型企業(yè)與兩家小型企業(yè)，均有不俗表現(xiàn)。、倫交所去年迎來國外IPO高峰20060209　證券時報(bào)2005年，倫敦證券交易所吸引了全球企業(yè)的目光，來自29個國家共129家企業(yè)赴其主板市場和中小企業(yè)板市場(AIM)掛牌上市，比2004年增長82%，創(chuàng)歷史最高記錄。國外企業(yè)新股共籌集資金59億英鎊，平均每家4600萬英鎊，這是自2000年以來國際企業(yè)籌資金額最多的年份。 　　目前中國內(nèi)地在倫交所上市的企業(yè)共有27家，其中主板6家，AIM板21家。另外2006年2月第一周又有3家在AIM掛牌，使中國內(nèi)地在倫敦上市的公司總數(shù)達(dá)30家。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2006年將是中國內(nèi)地企業(yè)在倫敦資本市場舞臺的“顯山露水年”。 　　倫敦證券交易所對80家去年在該交易所進(jìn)行IPO的國際企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查，結(jié)果顯示，77%的被調(diào)查者表示，上市的主要原因是籌集資金，89%對他們的股價表示滿意。 　　對于“選擇在倫交所上市的最重要因素考量”，27%回答是倫交所國際交易市場的高流動性，25%回答是英國的監(jiān)管和公司治理的標(biāo)準(zhǔn)，另外，25%選擇是“分析師會分析、推介他們的公司”，而有23%的回答是因?yàn)橛写罅啃屡d市場機(jī)構(gòu)投資者。 　　這些企業(yè)當(dāng)中，有部分曾一度計(jì)劃赴美國上市。他們當(dāng)中有90%認(rèn)為，美國2002年頒布的《薩班斯－奧克斯利》法案影響了它們赴美上市，該規(guī)定要求在美國上市的公司年?duì)I業(yè)額須達(dá)到600萬美元，同時對上市控制流程作出了更加繁瑣的規(guī)定，從而使得在倫敦上市更有吸引力。 　　倫交所市場服務(wù)部總經(jīng)理兼中小企業(yè)板市場總經(jīng)理馬丁格拉漢姆說：“調(diào)查結(jié)果證明，世界一流的境外公司選擇在倫敦上市，以進(jìn)入我們的國際資本深水池，成為倫交所作為世界交投最活躍市場之一的組成部分。作為世界的資本市場，我們盼望在2006年迎來更多的國際公司。” 　　2005年，倫交所主板市場有98家企業(yè)上市，其中77家是首次公開招股(IPO)，新股籌資98億英鎊，是自2000年以來IPO數(shù)量最多的一年；而中小企業(yè)板市場(AIM)，無論籌資金額還是新股發(fā)行數(shù)量，都是自1995年創(chuàng)立以來連續(xù)第二年奪冠———共有494家公司加入了AIM，其中318家是IPO，；再融資則有2214家，籌集104億英鎊。、海外二板市場(AIM)盯上中國向中小企業(yè)伸出“橄欖枝”2006523　中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào)繼美國納斯達(dá)克總裁兼首席執(zhí)行官羅伯特格雷費(fèi)爾德去年末訪問北京之后，近日，英國倫敦二板市場AIM的負(fù)責(zé)人也來到中國游說。顯然，海外二板市場已經(jīng)盯上了中國?！　IM并不陌生　　英國AIM此次中國行的陣容龐大，除倫敦證券交易所大中華區(qū)總裁Henry Chiu親自到場外，英國保薦人公司CEO Justin Lewis Fsl和相關(guān)部門負(fù)責(zé)人幾乎全部出場。他們在北京和上海同時展開游說，“我們希望中國的企業(yè)到AIM上市。” Henry Chiu向記者表示?！　τ谥袊髽I(yè)來說，英國AIM市場還是一個比較陌生的地方，而事實(shí)上，在AIM上市的中國企業(yè)并不比納斯達(dá)克的少。目前有23家中國企業(yè)在AIM上市。　　香港寵霸數(shù)碼集團(tuán)控股有限公司是一家在AIM成功上市的民營高科技企業(yè)，該公司于2005年成功融資1100萬英鎊，徹底解決了資金問題。該公司總裁朱偉民對選擇在AIM上市頗有感觸：“作為中小企業(yè)，如果沒有很大的把握最好選擇到AIM上市，那里門檻很低。當(dāng)然，如果業(yè)績很好也可以選擇納斯達(dá)克，但是壓力會相對較大。”　　集資能力明顯、門檻低　　“在AIM，投資者賺的錢都是自己的?！闭鏗enry Chiu所言：一個成功的市場需要錢和投資者，有了投資者，企業(yè)才會喜歡和選擇這個市場?！　≡诩Y能力上，倫敦AIM市場具有其一定的優(yōu)勢。數(shù)字顯示，2005年，倫敦交易所上市的企業(yè)達(dá)604家，其中419家是IPO首次公開發(fā)行股票。所有IPO籌集的資金總額是303億美元，在數(shù)量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過紐約交易所的122家和納斯達(dá)克的138家。2005年，在倫敦AIM上市的企業(yè)達(dá)519家，而在香港和新加坡的上市企業(yè)之和也不過130多家；AIM市場籌集資金115億美元。由此看來，到倫敦AIM上市機(jī)會更多，前景也十分看好?！　　癆IM對上市企業(yè)的背景沒有限制，只要企業(yè)盈利，有一個很好的商業(yè)計(jì)劃，能讓投資者有信心，都可以成為AIM中的一員?！庇Ｋ]人公司首席執(zhí)行官Justin Lewis Fsl說，無論是高科技企業(yè)還是傳統(tǒng)的制造行業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)公司，都可在AIM市場掛牌上市。　　AIM市場對上市公司的資金實(shí)力、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營歷史、企業(yè)業(yè)績以及投資者擁有股份的比例均無任何要求。但如果選擇AIM，企業(yè)要有一個完整的團(tuán)隊(duì)，包括保薦人、券商、報(bào)告會計(jì)師和律師，確保上市企業(yè)合理、順利地發(fā)展?！　IM團(tuán)隊(duì)的中國之行，表明國際證券市場再次盯上中國這塊“大蛋糕”?？焖侔l(fā)展的中國市場極大地吸引了國外的證券商，不論是一流主板市場紐約交易所、納斯達(dá)克，還是二流上市之地新加坡等，都吸引了不少國內(nèi)企業(yè)。、祝曉健:“我們有世界上最成功的二板市場”20060912 上海證券報(bào)在倫敦金融城此次聲勢浩大的中國推廣行動中，吸引中國企業(yè)赴倫敦上市無疑是重中之重。到底目前中國企業(yè)在倫敦上市的現(xiàn)狀如何？門檻有多高？風(fēng)險(xiǎn)大不大？帶著這些疑問，本報(bào)記者昨天在上海國際會議中心采訪了隨白樂威市長一行來華的倫敦證券交易所亞太區(qū)總裁祝曉健女士。 　　機(jī)構(gòu)投資者占半壁江山 　　上海證券報(bào)：倫敦證交所的二板市場(英文簡稱AIM)近年來發(fā)展比較迅猛，相比中國香港、新加坡乃至納斯達(dá)克，AIM的吸引力在哪里？ 　　祝曉?。簜惗氐腁IM是全世界最成功的二板市場，也是真正意義上的二板。很多地方的二板上市要求比主板還嚴(yán)，而倫敦的AIM絕對不是這樣。 　　AIM的投資者結(jié)構(gòu)是最健康的。新加坡也好，中國香港也好，它的二板缺乏機(jī)構(gòu)投資者，市場好，大家一哄而上；市場不好，就無人問津。而AIM的一半投資人都是機(jī)構(gòu)，這在一定程度上要?dú)w功于英國政府此前出臺的一些優(yōu)惠政策。1995年成立AIM時，政府給了AIM的機(jī)構(gòu)投資者免稅的優(yōu)惠政策。但享受這樣優(yōu)惠的前提是，這些機(jī)構(gòu)投資者必須在AIM待上至少兩年。當(dāng)然，不一定非得是投資于某一只股票，只是說必須在這個市場待兩年。 　　這樣的舉措無疑幫助AIM市場穩(wěn)定住了一批機(jī)構(gòu)投資者。 　　除了穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)之外，AIM的吸引力還在于良好的監(jiān)管和公司治理，而這一點(diǎn)主要?dú)w功于我們良好的監(jiān)管架構(gòu)。 　　在AIM市場，英國的證監(jiān)會并不直接管公司，證監(jiān)會只管交易所。而我們交易所也不管上市公司，我們只管有資格的85家保薦人，后者才是直接對公司質(zhì)量負(fù)責(zé)的。 　　AIM中國上市公司年底可達(dá)60家 　　上海證券報(bào)：能否具體談一下在AIM上市的要求？ 　　祝曉?。河袃蓷l硬指標(biāo)。首先一點(diǎn)，公司起碼得做到業(yè)績持平，最好有盈利，每年盈利在400萬美元（約3000萬元人民幣）以上。其次，融資量不能低于2000萬美元。 　　行業(yè)沒有關(guān)系，最關(guān)鍵的要看公司的領(lǐng)導(dǎo)班子和業(yè)務(wù)計(jì)劃。此外，公司的結(jié)構(gòu)越簡單越好，不要大雜燴，主業(yè)清晰。 　　對于中國公司我還有一個建議，在領(lǐng)導(dǎo)班子里最好有一個非執(zhí)行董事來自海外，這在公司上市時會有加分。另外，在公司的核心領(lǐng)導(dǎo)層里最好有一個會講英文，能跟外國人溝通，譬如CFO，當(dāng)然CEO更好。 　　上海證券報(bào)：中國企業(yè)在倫敦證交所上市的現(xiàn)狀如何？ 　　祝曉健：AIM市場的中國上市公司，2年前成立亞太區(qū)的時候有3個，現(xiàn)在有42家。主板當(dāng)時是5個（國航等），現(xiàn)在是6個。 　　中國企業(yè)今年到8月底到AIM上市的是21家。據(jù)我所知，目前金融城還有10多家保薦機(jī)構(gòu)在中國比較活躍，這些公司每家手上都還有5家中國企業(yè)，正在操作之中。在今后一年之內(nèi)有望完成。到今年底，中國公司在AIM上市的家數(shù)增長到五、六十家應(yīng)該沒有問題。 　　我們現(xiàn)在的AIM在中國的推廣是“求質(zhì)不求量”，我們現(xiàn)在不缺上市資源，所以希望把質(zhì)量做好，不刻意追求數(shù)量，因?yàn)槲覀儾幌氚堰@個市場做壞。 　　我們希望，等在AIM上市的中國企業(yè)再多一點(diǎn)，比如80家，或者100家的時候，我們可以推出了一個專門的AIM中國指數(shù)。這對于吸引更多中國企業(yè)上市再好不過了。 　　希望成為中國國企第三選擇 　　上海證券報(bào)：您談得比較多的是AIM，這是不是退而求其次的做法？ 　　祝曉健：現(xiàn)在中國的國企海外上市數(shù)量總體好像不是很多，而且，更多國企似乎偏向于A+H的上市模式。那我們就稍微等一等，等他們做完A股和H股之后，再考慮的首選應(yīng)該就是倫敦。 但也不能說是因?yàn)橹袊笮蛧蟛蝗惗厣鲜?，我們才力推AIM市場。我們尊重中國政府和企業(yè)的選擇，目前來看，現(xiàn)在較為流行的就是A股＋H股的做法。然而，在當(dāng)今的地球村中，要真正走向國際化，A+H不可能就是全部，肯定還有下一步的計(jì)劃。對倫交所來說，我們會等這一步邁出，我們還在積極地跟中國的大型企業(yè)聯(lián)絡(luò)，沒有放棄。如果下一步這些企業(yè)真正考慮國際市場話，倫交所會是首選之一。 、移師華北 倫敦全面進(jìn)軍中國金融高地(節(jié)選)20060912 上海證券報(bào)“中國通”市長白樂威年內(nèi)的二度來訪，正式吹響了倫敦金融城全面進(jìn)軍中國金融業(yè)的號角。在3月初出訪中國南方5座城市后，此次白樂威一行更多把眼光瞄準(zhǔn)了北京、大連、沈陽及天津等北方城市?！　∥袊髽I(yè)上市是重頭　　“此行有一個重要話題就是探討如何加快中國企業(yè)到倫敦證交所上市的步伐，尤其是對于適合優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)上市的倫敦二板市場（AIM）?！卑讟吠寡??！　榱俗龊迷谏虾５耐平榛顒?，英國方面特別在上海國際會議中心組織了兩次重要的論壇―――倫敦證交所二板市場(AIM)研討會以及風(fēng)險(xiǎn)投資論壇，白樂威都親自到會發(fā)言?！　　斑@就好比一家公司生意多了，就會多花些錢來做推廣，做營銷，”對于倫敦方面近來在中國不遺余力的“促銷”，摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠這樣對記者說?！　≈x國忠表示，美國2002年推出的薩班斯奧克斯利法案，讓很多外國公司不堪高昂的上市成本而望而卻步或是激流勇退，倫敦則趁機(jī)“撿”到了一個絕佳的良機(jī)。、規(guī)避薩奧“緊箍咒” 倫交所構(gòu)建法律“屏障”20060915 上海證券報(bào)面對美國兩大交易所的收購?fù){，英國政府正在考慮為倫敦證交所設(shè)置一道法律“屏障”。英國財(cái)政部13日宣布一項(xiàng)立法計(jì)劃，旨在確保倫敦證交所即便在被合并后仍能依從英國的監(jiān)管框架，這樣，即便納斯達(dá)克或是紐交所成功吞并倫交所，后者也不必受制于“人人喊打”的薩班斯奧克斯利法案?！　。サ墓煞?，為后者最大股東。按照英國的并購法規(guī)，納斯達(dá)克可以在10月2日以后收購更多倫交所的股份。而此前同樣對倫交所有意的紐交所也并未完全放棄對這塊“肥肉”的追求，紐交所CEO塞恩此前曾公開表示，仍可能把收購倫敦證交所作為一個選擇?！　≌谙愀墼L問的英國財(cái)政部經(jīng)濟(jì)大臣埃德鮑爾斯13日表示，計(jì)劃中的立法將賦予金融城監(jiān)管機(jī)構(gòu)———英國金融服務(wù)管理局(FSA)一項(xiàng)“新的特殊權(quán)力，以否決(其他)證交所提出的可能帶來不利影響的規(guī)則變化”?！　　皬拇_保倫敦證交所的可持續(xù)發(fā)展方面來看，倫敦當(dāng)局出臺這樣的立法是有其必要性的，”香港知名投行人士、軟庫（軟銀）投資銀行業(yè)務(wù)總裁溫天納對記者說。溫天納表示，他接觸過的企業(yè)客戶現(xiàn)在也基本不考慮到美國上市，主要原因就在于薩奧法案帶來的高昂成本。　　此前，到訪中國的倫敦金融城市長白樂威也對記者表示，倫交所被美國的交易所收購，可能帶來的一個不利因素就是，發(fā)生在歐洲境內(nèi)交易所的交易不得不依照美國的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行?！　?jù)倫敦證券交易所亞太區(qū)總裁祝曉健提供的數(shù)據(jù)，2005年，倫敦證交所共吸引了93家海外公司前來上市，而同期紐交所和納斯達(dá)克吸引的海外上市公司數(shù)量分別僅為12家和21家?！　【唧w來說，溫天納認(rèn)為，英國政府推出這樣的立法主要有兩個目的：一是確保倫敦證交所的競爭優(yōu)勢，因?yàn)樗_奧法案在美國已經(jīng)嚇退了不少國際企業(yè)，倫敦證交所不想受到同樣的打擊；其二，最新的舉措也是倫敦證交所保持獨(dú)立性的努力之一?！　?jù)英國財(cái)政部內(nèi)部人士透露，政府有意將上述立法意圖納入正在經(jīng)議會審議的《公司法》修正案，新規(guī)則可望在一年內(nèi)生效?！　〔贿^，英國方面也強(qiáng)調(diào)，最新的立法計(jì)劃并非是要阻撓外國買家染指倫敦金融城。白樂威本周就表示，合并的關(guān)鍵問題不在于所有權(quán)，這會由倫交所的股東來定奪。而鮑爾斯13日也在香港表示：“這不是一種貿(mào)易保護(hù)主義做法。我們不在乎它歸誰所有。”　　不過，美國方面對此顯然有些“感冒”。美國證券交易委員會(SEC)負(fù)責(zé)國際事務(wù)的董事塔法拉指出，鮑爾斯的表態(tài)似乎與英美雙方此前在有關(guān)薩奧法案和交易所整合方面的探討相悖，他還對英國方面最新立法的必要性提出質(zhì)疑。據(jù)悉，SEC主席考克斯將于11月份與FSA主席就兩國在證券監(jiān)管方面的合作再度舉行會談。、雙登集團(tuán)正式掛牌倫敦創(chuàng)業(yè)板（節(jié)選）20051208　中國證券報(bào)來自中國江蘇省姜堰市的民營企業(yè)江蘇雙登集團(tuán)股票6日在倫敦證券市場正式掛牌交易。，％。，合計(jì)融資600萬英鎊。 　　公司董事長曹桂發(fā)說，很高興看到雙登IPO所引起的正面反響，將運(yùn)用募集資金提高國內(nèi)市場占有率，加強(qiáng)海外銷售，并繼續(xù)建構(gòu)公司固有的強(qiáng)勢品牌。他表示，將與機(jī)構(gòu)投資者齊心協(xié)力，