公司投資項(xiàng)目立項(xiàng)與評(píng)估業(yè)務(wù)指引-資料下載頁(yè)
2025-08-03 00:00本頁(yè)面
【正文】 調(diào)整； ――應(yīng)考慮被并企業(yè)合理的管理機(jī)制是什么(靈活還是機(jī)械，集權(quán)還是分權(quán))，同我司現(xiàn)有管理機(jī)制會(huì)存在哪些不協(xié)調(diào)，如何協(xié)同； ――應(yīng)考慮被并企業(yè)培育怎樣的企業(yè)文化，同我司現(xiàn)有企業(yè)文化會(huì)有哪些潛在沖突，如何融合；等等。五 項(xiàng)目評(píng)估：風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目 一、風(fēng)險(xiǎn)投資 （一） 基本內(nèi)涵 ――本質(zhì)上講，風(fēng)險(xiǎn)投資與其他投資無(wú)大區(qū)別，但由于其資金來(lái)源與投資領(lǐng)域的特殊，風(fēng)險(xiǎn)投資在投入、運(yùn)轉(zhuǎn)、收回、循環(huán)等各方面與其他資本都有不同。 風(fēng)險(xiǎn)投資具有“高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)、高收益”三高特征。現(xiàn)代社會(huì)中，符合“三高”特征的項(xiàng)目大都在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資又具有“高技術(shù)”特征。 ――高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化通常有四階段：技術(shù)發(fā)明階段、技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新階段、技術(shù)擴(kuò)散階段和工業(yè)化大生產(chǎn)階段；與之匹配的市場(chǎng)化運(yùn)作也有研發(fā)樣機(jī)、中期試驗(yàn)、產(chǎn)品適銷(xiāo)和市場(chǎng)推廣四階段。 ――風(fēng)險(xiǎn)投資正是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化的重要推動(dòng)力量，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資也有種子期、導(dǎo)入期、擴(kuò)張期、成熟期四個(gè)階段。不同投資階段，投資人的風(fēng)險(xiǎn)－收益分布也有不同變化。 ――有限合伙制是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)合理的制度安排。一般說(shuō)來(lái)，普通合伙人出資1％，承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，取得收益的20％；有限合伙人出資99％，承擔(dān)有限責(zé)任，取得收益的80％。這種制度安排是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資成功的基礎(chǔ)保證。 （二） 內(nèi)在特點(diǎn) ――投資于信息、環(huán)保、醫(yī)藥等高技術(shù)領(lǐng)域，將技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)價(jià)值； ――一般投資于項(xiàng)目導(dǎo)入與擴(kuò)張階段，投資期一般在30－75個(gè)月； ――資金來(lái)源分散，由風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)家協(xié)同操作，進(jìn)行項(xiàng)目組合投資； ――極其看重種子公司的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，及其創(chuàng)新精神與合作意識(shí)； ――參與種子公司的經(jīng)營(yíng)，在管理上給予強(qiáng)力支持； ――在駕馭高風(fēng)險(xiǎn)中追求高回報(bào)，對(duì)投資失敗有合理預(yù)期。 （三） 外部環(huán)境 ――資本市場(chǎng)機(jī)制完善，風(fēng)險(xiǎn)資本獲利退出渠道暢通； ――有良好的法律環(huán)境和完備的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)； ――以市場(chǎng)為導(dǎo)向，但政府在稅收、法律等方面大力扶持。 二、xx公司與風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資 ――我司已涉足一些風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，如以往的大屏幕項(xiàng)目、合成化工項(xiàng)目、xx電子商務(wù)項(xiàng)目等。 ――這些領(lǐng)域的項(xiàng)目特點(diǎn)：科技含量高但升級(jí)速度快、市場(chǎng)前景廣但開(kāi)拓投入大、專(zhuān)業(yè)人才有但留住困難，等等，因此蘊(yùn)含技術(shù)、市場(chǎng)、人才等風(fēng)險(xiǎn)很大。國(guó)外經(jīng)過(guò)幾十年的實(shí)踐證明，風(fēng)險(xiǎn)投資是其合適的投資模式。 ――基于目前狀況，在投資這類(lèi)項(xiàng)目時(shí)，我司一般是以事業(yè)發(fā)展為主導(dǎo)動(dòng)機(jī)，附以資本收益動(dòng)機(jī)，而風(fēng)險(xiǎn)投資的一些理念尚未完全進(jìn)入公司視野并體現(xiàn)在項(xiàng)目運(yùn)作過(guò)程中，因此在認(rèn)識(shí)上難免存在誤區(qū)，蘊(yùn)藏較大風(fēng)險(xiǎn)。 ――基于公司內(nèi)外部現(xiàn)實(shí)環(huán)境，按照完全意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資模式運(yùn)作，我司目前尚不具有現(xiàn)實(shí)條件也似無(wú)必要，但必須采用“拿來(lái)主義”, 吸收風(fēng)險(xiǎn)投資模式中有價(jià)值的理念，進(jìn)而體現(xiàn)在我司高技術(shù)領(lǐng)域的投資項(xiàng)目上，否則將難以保證這類(lèi)項(xiàng)目的成功。 三、我司風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)注意的基本問(wèn)題 ――高技術(shù)項(xiàng)目的投資價(jià)值體現(xiàn)在技術(shù)獨(dú)創(chuàng)與市場(chǎng)前景，也正因如此，項(xiàng)目存在著技術(shù)與市場(chǎng)雙重高風(fēng)險(xiǎn)，難以駕馭。 ――這類(lèi)項(xiàng)目中最活躍、最有價(jià)值的資源是人――在技術(shù)、管理、市場(chǎng)等方面具有專(zhuān)業(yè)才能的人。掌握了這些人才，投資方就掌握了駕馭風(fēng)險(xiǎn)的一把鑰匙。這正是風(fēng)險(xiǎn)投資非?？粗貏?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的根源所在。 ――因此，我司在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資中一定要看到人、看重人。技術(shù)與產(chǎn)品是次要的，人才與管理才是關(guān)鍵。沒(méi)有一個(gè)富于創(chuàng)新精神與合作意識(shí)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有一個(gè)好的激勵(lì)機(jī)制與寬松環(huán)境，再好的技術(shù)與產(chǎn)品也難以推向市場(chǎng)，再有前景的項(xiàng)目也難以成功。 ――投資方所要做的是，如何鑒別創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是否個(gè)個(gè)是人才、建立怎樣的機(jī)制把人才留住、創(chuàng)造怎樣的環(huán)境激發(fā)他們的創(chuàng)業(yè)精神，從而在項(xiàng)目高成長(zhǎng)中為投資人創(chuàng)造高額回報(bào)。 ――在風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資中，如何進(jìn)行人員配置、如何設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制、如何創(chuàng)造寬松環(huán)境、如何協(xié)調(diào)項(xiàng)目與公司的文化沖突，如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，等等，這些是我司風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)考慮的基本問(wèn)題。 四、風(fēng)險(xiǎn)投資基本評(píng)估標(biāo)準(zhǔn) 如前所述，風(fēng)險(xiǎn)投資在本質(zhì)上與其他投資無(wú)異，只是“三高”特征顯著。我司風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目可參考前述有關(guān)內(nèi)容，這里簡(jiǎn)示基本評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。 ――投資領(lǐng)域的目前狀況、發(fā)展前景； ――擬投資領(lǐng)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局及演化態(tài)勢(shì)； ――擬投資領(lǐng)域技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、人才管理風(fēng)險(xiǎn)等； ――我司預(yù)計(jì)投入成本、投資期； ――預(yù)計(jì)投資回收期、預(yù)計(jì)內(nèi)部收益率、預(yù)計(jì)投資凈現(xiàn)值； ――投資主體承受的風(fēng)險(xiǎn)能力；等等。 考慮到通用性，本業(yè)務(wù)指引涵蓋面較寬。根據(jù)項(xiàng)目不同的投資領(lǐng)域、投資方式、投資規(guī)模，以及具體項(xiàng)目背景等，各投資主體對(duì)投資機(jī)會(huì)的選擇可參考但不限于本業(yè)務(wù)指引所提出的各項(xiàng)分析評(píng)估要素。歡迎您的光臨，！希望您提出您寶貴的意見(jiàn)，你的意見(jiàn)是我進(jìn)步的動(dòng)力。贈(zèng)語(yǔ)； 如果我們做與不做都會(huì)有人笑，如果做不好與做得好還會(huì)有人笑，那么我們索性就做得更好，來(lái)給人笑吧！ 現(xiàn)在你不玩命的學(xué)，以后命玩你。我不知道年少輕狂，我只知道勝者為王。不要做金錢(qián)、權(quán)利的奴隸；應(yīng)學(xué)會(huì)做“金錢(qián)、權(quán)利”的主人。什么時(shí)候離光明最近？那就是你覺(jué)得黑暗太黑的時(shí)候。最值得欣賞的風(fēng)景，是自己奮斗的足跡。壓力不是有人比你努力，而是那些比你牛幾倍的人依然比你努力。學(xué)習(xí)參
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