【正文】 數(shù)：從11年到13年呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明公司應(yīng)收賬款較多，現(xiàn)金流較少。需要預(yù)防發(fā)生壞賬。流動(dòng)比率：先下降再上升，總體下降，都小于2，說(shuō)明了流動(dòng)負(fù)債比例有所上升，償債能力有所下降。速動(dòng)比率：總體上升，但都小于1，認(rèn)為償債能力較差?，F(xiàn)金比率：先下降后上升，整體下降，大約在20%，說(shuō)明企業(yè)的直接支付的能力不會(huì)有太大問(wèn)題?？傎Y產(chǎn)收益率：三年一樣，說(shuō)明資產(chǎn)盈利能力較穩(wěn)定。凈資產(chǎn)收益率：呈上升趨勢(shì)，但變動(dòng)不大，基本穩(wěn)定，說(shuō)明凈資產(chǎn)盈利能力較為穩(wěn)定，有所增強(qiáng)。銷(xiāo)售收益率：呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明EBIT比例逐年下降，可能銷(xiāo)售成本上升導(dǎo)致。市凈率：呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明投資風(fēng)險(xiǎn)減小。市盈率amp。收益價(jià)格比率：市盈率下降，收益價(jià)格比率上升理論上市盈率低的股票適合投資，因?yàn)槭杏适敲抗墒袌?chǎng)價(jià)格與每股收益的比率，市盈率低的購(gòu)買(mǎi)成本就低。說(shuō)明了保利地產(chǎn)具有投資吸引力?；矩?cái)務(wù)報(bào)表分析部分結(jié)論：綜合以上所有分析，我們認(rèn)為保利地產(chǎn)在整體行業(yè)處于低谷的情況下表現(xiàn)出的業(yè)績(jī)?nèi)蕴幵谏嫌嗡?，各?xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都合情合理，不存在大問(wèn)題，且結(jié)合年報(bào)中保利地產(chǎn)自我定位為發(fā)展性企業(yè)，以及目前房地產(chǎn)行業(yè)還是回暖，所以認(rèn)為在未來(lái)保利地產(chǎn)的發(fā)展應(yīng)該是樂(lè)觀的。再加上比率分析，我們認(rèn)為保利地產(chǎn)在地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展不利的情況下，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但是隨著銷(xiāo)售成本上升，盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力有所下降。但是總的來(lái)說(shuō)，保利地產(chǎn)的財(cái)務(wù)狀況還是比較穩(wěn)健的。 2014年及2015年損益表的預(yù)測(cè)表11. 預(yù)測(cè)2014年末的資產(chǎn)負(fù)債表表12. 預(yù)測(cè)2014年末的損益表表13. 預(yù)測(cè)2014年末的利潤(rùn)表預(yù)測(cè)2015年資產(chǎn)負(fù)債表表15. 預(yù)測(cè)2015年的損益表表16. 預(yù)測(cè)2015年的現(xiàn)金流量表（以上各表根據(jù)銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè) ） 數(shù)據(jù)來(lái)源：哲睿數(shù)據(jù)庫(kù) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)——貝塔值的確定資料來(lái)源：自行整理資料來(lái)源：自行整理由保利地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)算出的線(xiàn)性趨勢(shì)線(xiàn)得出β系數(shù)= 基于CAPM和市盈率估值K=R（A）=%+0. 462*（23%%）=%市盈率=P/E=(基于2014年三月)=估計(jì)該股下一年的目標(biāo)價(jià)格=*（%+1）=經(jīng)過(guò)計(jì)算得出2014年的股票內(nèi)在價(jià)值為：我們利用銷(xiāo)售百分比法預(yù)測(cè)了2014年年末的財(cái)務(wù)報(bào)表和2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表，我們可以看出2014年的資產(chǎn)比2013年增長(zhǎng)，說(shuō)明保利地產(chǎn)的資產(chǎn)增值能力還是挺強(qiáng)的。但是營(yíng)業(yè)成本依然是保利地產(chǎn)成本費(fèi)用占比最高的部分。通過(guò)估值模型，所以說(shuō)明目前的股票價(jià)值有被低估，預(yù)計(jì)未來(lái)股票價(jià)格還是上漲。、技術(shù)分析是指以市場(chǎng)行為為研究對(duì)象，以判斷市場(chǎng)趨勢(shì)并跟隨趨勢(shì)的周期性變化來(lái)進(jìn)行股票及一切金融衍生物交易決策的方法的總和。技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)行為包容消化一切。這句話(huà)的含義是：所有的基礎(chǔ)事件經(jīng)濟(jì)事件、社會(huì)事件、戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等等作用于市場(chǎng)的因素都會(huì)反映到價(jià)格變化中來(lái)。所以技術(shù)分析認(rèn)為只要關(guān)注價(jià)格趨勢(shì)的變化及成交量的變化就可以找到盈利的線(xiàn)索 基于K線(xiàn)圖的分析在K線(xiàn)圖中，均線(xiàn)起著相當(dāng)重要的作用，均線(xiàn)可以看出股票的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，也可以對(duì)股價(jià)起到一定的支撐作用或壓制作用。比如說(shuō)，股價(jià)在10日均線(xiàn)上方運(yùn)行，當(dāng)回落到10日均線(xiàn)附近時(shí)，10日均線(xiàn)會(huì)給予支撐，這種支撐有時(shí)會(huì)使股價(jià)停止下跌，進(jìn)行整理或繼續(xù)上漲，因而稱(chēng)為支撐點(diǎn)。反之若股價(jià)在10日均線(xiàn)下方運(yùn)行，當(dāng)回漲到10均線(xiàn)附近時(shí)，10日均線(xiàn)會(huì)給予壓迫，時(shí)股價(jià)停止上漲，進(jìn)行整理或繼續(xù)下跌，因而稱(chēng)之為壓力點(diǎn)。這也就是經(jīng)常聽(tīng)到的股價(jià)受到某某均線(xiàn)的支撐，或受到某某均線(xiàn)的壓制等等。再比如，5日均線(xiàn)上穿10日均線(xiàn)，并且10日均線(xiàn)此時(shí)正向上運(yùn)行，稱(chēng)為黃金交叉，是買(mǎi)進(jìn)信號(hào)，反之稱(chēng)為死亡交叉，為賣(mài)出信號(hào)。均線(xiàn)的時(shí)間單位越長(zhǎng)越準(zhǔn)確，比如30日均線(xiàn)的支撐作用要比5日和10日均線(xiàn)的支撐作用更強(qiáng)，10日均線(xiàn)上穿30日均線(xiàn)要比5日均線(xiàn)上穿10日均線(xiàn)的準(zhǔn)確性更高。黃金交叉點(diǎn)（）資料來(lái)源：同花順網(wǎng)站由圖可以明顯看出，從2010年到2014年保利地產(chǎn)的股價(jià)一直呈下降趨勢(shì)，從22塊多降到最低5塊多，一直到2014年10月份開(kāi)始才略有上漲。從均線(xiàn)分析來(lái)看，30日均線(xiàn)大多高于5日、10日、20日均線(xiàn)，并且一直呈下降趨勢(shì)，這也說(shuō)明了均線(xiàn)代表著股票的長(zhǎng)期走勢(shì)。從圖中可以看到，在2012年2月份有一個(gè)小的黃金交叉點(diǎn)。5日均線(xiàn)上穿10日均線(xiàn)，并且10日均線(xiàn)此時(shí)正向上運(yùn)行，所以在接下來(lái)的4個(gè)月里有小小的漲幅，不過(guò)并沒(méi)有維持很久，之后又開(kāi)始下跌。黃金交叉點(diǎn)（）資料來(lái)源：同花順網(wǎng)站由圖可以看出，在2013年4月到5月之間有小小的漲幅，在這段時(shí)間里20日均線(xiàn)自上而下交于30日均線(xiàn)上方。隨后一直到2014年10月份一直呈下降趨勢(shì)，30日均線(xiàn)一直位于其他均線(xiàn)的上方，這也預(yù)示著股價(jià)的下跌。但是從2014年11月份開(kāi)始，股價(jià)開(kāi)始呈上升趨勢(shì)，并且穿過(guò)了一個(gè)黃金交叉點(diǎn)，5日均線(xiàn)上穿10日均線(xiàn)，并且10日均線(xiàn)此時(shí)正向上運(yùn)行。這段時(shí)期5日均線(xiàn)高于10均線(xiàn)高于20均線(xiàn)也高于30日均線(xiàn)，意味著股價(jià)未來(lái)將會(huì)有很大的上升空間。黃金交叉點(diǎn)（）資料來(lái)源：同花順網(wǎng)站從上面的周K線(xiàn)也分析得出，股票在2014年11月份左右有一個(gè)黃金交叉點(diǎn)，股價(jià)開(kāi)始上升。從這里的日K線(xiàn)也可以看出，股價(jià)從11月初到現(xiàn)在12月一直都呈上升趨勢(shì)，且在11月24日左右又經(jīng)歷了一個(gè)黃金交叉點(diǎn)，增長(zhǎng)幅度明顯提升。所以現(xiàn)在是投資該股最佳的一個(gè)時(shí)期。 基于布林線(xiàn)的分析布林線(xiàn)又稱(chēng)包絡(luò)線(xiàn)（ BOLL），是股市中經(jīng)常用到的技術(shù)指標(biāo)之一，它反映了股價(jià)的波動(dòng)狀況。錢(qián)龍動(dòng)態(tài)指標(biāo)圖中的布林線(xiàn)由三條組成，上邊的黃線(xiàn)（UP）是阻力線(xiàn)，下邊的粉線(xiàn)（DOWN）是支撐線(xiàn)，中間的白線(xiàn)（MB）為平均線(xiàn)。當(dāng)股價(jià)盤(pán)整時(shí)，阻力線(xiàn)和支撐線(xiàn)收縮，稱(chēng)為收口；股價(jià)向上或向下突破時(shí)，阻力線(xiàn)和支撐線(xiàn)打開(kāi)，稱(chēng)為開(kāi)口，證明股價(jià)即將產(chǎn)生大的波動(dòng)。圖18. 布林線(xiàn)（周K線(xiàn)）資料來(lái)源：同花順網(wǎng)站從周K線(xiàn)圖的布林線(xiàn)來(lái)看，股價(jià)一直沿著布林線(xiàn)的下軌運(yùn)動(dòng)，且布林線(xiàn)的上、中、下軌線(xiàn)同時(shí)向下運(yùn)行，表明股價(jià)的弱勢(shì)特征非常明顯，股價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)下跌。事實(shí)也證明，這段時(shí)間的股價(jià)一直處于下跌中。圖18. 布林線(xiàn)（日K線(xiàn)）資料來(lái)源：同花順網(wǎng)站從日K線(xiàn)圖的布林線(xiàn)來(lái)看，股價(jià)從2014年11月開(kāi)始就逐漸沿著布林線(xiàn)的上軌運(yùn)動(dòng)，且布林線(xiàn)的由收口轉(zhuǎn)變?yōu)殚_(kāi)口，開(kāi)口越來(lái)越大，而且布林線(xiàn)的上、中、下軌線(xiàn)同時(shí)向上運(yùn)行時(shí)，表明股價(jià)強(qiáng)勢(shì)特征非常明顯，股價(jià)短期內(nèi)將繼續(xù)上漲，投資者應(yīng)堅(jiān)決持股待漲或逢低買(mǎi)入。現(xiàn)在是購(gòu)買(mǎi)保利地產(chǎn)股票的極好的時(shí)機(jī)。 分析小結(jié)自2010年國(guó)家出臺(tái)的一系列調(diào)控目標(biāo)和政策措施，矛頭直指房地產(chǎn)行業(yè)，使得房地產(chǎn)行業(yè)面臨著巨大的壓力，所以從2010年到2014年上半年股票股價(jià)一直處于下跌狀態(tài)。但是據(jù)預(yù)計(jì)，中國(guó)房地產(chǎn)在10年代會(huì)經(jīng)歷較快的發(fā)展過(guò)程。這是由未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和城市化發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要決定的，所以中國(guó)房地產(chǎn)預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)如香港和日本的一旦下跌則一蹶不振的局面。從2014年下半年開(kāi)始，不管是K線(xiàn)分析還是布林線(xiàn)分析都可以看出，保利地產(chǎn)表現(xiàn)出非常明顯的強(qiáng)勢(shì)特征。，很明顯保利地產(chǎn)的股價(jià)被低估了，所以有理由相信在未來(lái)的一段時(shí)期內(nèi)，保利地產(chǎn)的股票價(jià)格還將不斷上升，以達(dá)到與內(nèi)在價(jià)值相符的程度。所以我們覺(jué)得這是一支值得投資的股票。 我們小組建議對(duì)保利地產(chǎn)的股票進(jìn)行長(zhǎng)線(xiàn)投資。通過(guò)上述分析，保利地產(chǎn)當(dāng)前股價(jià)有被低估的可能，但是同時(shí)地產(chǎn)行業(yè)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大而波動(dòng)大的行業(yè)，受宏觀因素影響大，所以，短期投資可能風(fēng)險(xiǎn)較大，并不能得到很好的收益。所以我們建議低價(jià)買(mǎi)入長(zhǎng)線(xiàn)投資。我們對(duì)保利集團(tuán)持支持態(tài)度，2013年榮獲上市公司綜合實(shí)力第二名，風(fēng)險(xiǎn)控制第一名。2013年，保利物業(yè)獲評(píng)中國(guó)物業(yè)管理行業(yè)TOP200第二名，百?gòu)?qiáng)企業(yè)首選服務(wù)品牌第二名。保利集團(tuán)本身品牌效益好，重要是保利地產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較好，上述多個(gè)數(shù)據(jù)表明保利地產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)較小。所以，無(wú)論買(mǎi)房買(mǎi)股票，選擇保利地產(chǎn)吧。參考文獻(xiàn)[M]..:投資者的《圣經(jīng)》[M]..博迪,投資學(xué)（原書(shū)第7版）[M],.[EB][EB]46 / 46