【正文】 　%　%取得借款收到的現(xiàn)金1,554,829, %　%收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金　%　%籌資活動現(xiàn)金流入小計1,554,829, %　%償還債務支付的現(xiàn)金1,361,840, 　%%分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金963,025, 　%%支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金2,667,782, 　%%籌資活動現(xiàn)金流出小計4,992,648, 　%%籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額3,437,818, 　　　現(xiàn)金流入總額35,034,877, %　　現(xiàn)金流出總額36,479,275, 　%　四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響70,573, 　　　五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1,514,970, 　　　加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額6,794,942, 　　　六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額5,279,971, 　　　從靜態(tài)角度分析：一、流入結構分析從表17可以看出，格力公司2010年現(xiàn)金流入總額為35,034,877,，其中經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入、%、%、%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入主要是由經營活動產生的。經營活動現(xiàn)金流入中銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金、收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流入的絕大比重。二、流出結構分析從表16可以看出，格力公司2010年現(xiàn)金流出總額為36,479,275,，其中經營活動現(xiàn)金流出、投資活動現(xiàn)金流出、%、%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流出主要是由經營活動產生的。經營活動現(xiàn)金流出中購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流出的絕大比重。從動態(tài)角度分析：，經營活動現(xiàn)金流量結構出現(xiàn)了一定的變化，這主要是由于2010年國內市場較為低迷，產品價格競爭壓力大，同時原材料價格上漲，企業(yè)不僅在產品銷售方面做得不是非常出色，反而由于大量儲備原材料增加了經營活動現(xiàn)金支出。投資活動現(xiàn)金流入沒有發(fā)生較大的變化，但是投資活動現(xiàn)金流出出現(xiàn)較大的變化，%，%，投資活動現(xiàn)金流量結構也出現(xiàn)了一定的變化，主要是由于企業(yè)當期增加了固定資產，在建工程投資所致。%、%，主要是由于企業(yè)投資大量在建工程，借入款項，產生大量利息支出所致，另外，本期分配了現(xiàn)金股利也是導致籌資活動現(xiàn)金流出增加的另外一個重要原因。第三篇 財務效率分析（以下數(shù)據(jù)均是合并報表數(shù)據(jù)）一、企業(yè)盈利能力分析資本經營能力因素分析資本經營能力因素分析表（表18）　2010年2009年差異平均總資產58,567,314,41,165,106,　平均凈資產12,332,196,9,189,979,　負債51,592,669,40,877,565,　負債/平均總資產 利息支出956,610,910,369,　負債利息率（%）%%%利潤總額5,056,322,3,380,275,　息稅前利潤4,099,712,2,469,906,　凈利潤4,303,205,2,913,450,　所得稅率（%）%%%總資產報酬率（%）%%%凈資產收益率（%）%%%根據(jù)表17的資料對格力公司的資本經營能力進行分析如下：分析對象=%%=%2009年：【%+（% %）*】*（%）=%第一次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%第二次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%第三次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%總資產報酬變動的影響為：%%=%利息率變動影響為:%%=%資本結構變動影響為：%%=%由此可見，%，主要是由于總資產報酬率提高引起的，%，其次，資本結構的變動給企業(yè)帶來的也是負面影響，%，負債籌資成本上升對凈資產收益率帶來的是負面影響，%。盈利能力歷史分析凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產總資產收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率。是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標。在考核企業(yè)利潤目標的實現(xiàn)情況時，投資者往往關注與投入資產相關的報酬實現(xiàn)效果，并經常結合每股收益（EPS）及凈資產收益率（ROE）等指標來進行判斷。實際上，總資產收益率（ROA）是一個更為有效的指標。 總資產收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應舉債經營的重要依據(jù)?？傎Y產收益率=息稅前利潤/平均總資產營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經營獲取利潤的能力。營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入凈額盈利能力指標歷史可比變動（表19）會計年度201020092008凈資產收益率總資產收益率資本金收益率主營業(yè)務利潤率主營收入毛利潤率主營收入稅前利潤率主營收入稅后利潤率扣除非經常損益后的凈利潤率營業(yè)利潤率營業(yè)比率成本費用利潤率銷售期間費用率非經常性損益比率關聯(lián)交易比率本期股利收益率股利支付比率收益留存比率分析表18中格力公司近三年來盈利能力相關指標可以看出：凈資產收益率穩(wěn)步增長，且2010年增長幅度大于2009年漲幅，總資產收益率2009年有所回落后，2010年再次回升。但主營業(yè)務利潤率，營業(yè)利潤率較2009年都下降了兩個百分點，由此可以看出，公司今年經營情況不如上年，這是由于以下幾個原因造成的。原材料價格上漲，產品成本上升；產品銷售困難，公司不得不降價銷售；市場競爭壓力大。盈利能力同行業(yè)分析我選擇了電器行業(yè)排名前十的，經營范圍較為類似的5個企業(yè)進行分析，我認為，格力電器、美的電器、海爾電器、蘇寧電器和美菱電器是具有可比性的。同行業(yè)凈資產收益率比較分析(表20)　總資產規(guī)模凈資產規(guī)模凈資產收益率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 蘇寧電器 00202443,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表19可知，格力電器總資產規(guī)模遠遠高于同行業(yè)其他企業(yè)的總資產規(guī)模，但其凈資產規(guī)模不如美的電器以及蘇寧電器，凈資產規(guī)模處于同行業(yè)中中等水平，但其凈資產收益率高于同行業(yè)其它企業(yè)，處于行業(yè)領先地位。同行業(yè)凈資產報酬率比較分析(表21)　總資產規(guī)模凈資產規(guī)模總資產收益率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 蘇寧電器 00202443,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表20可知，格力電器總資產收益率處于同行業(yè)中的中等水平。同行業(yè)營業(yè)利潤率比較分析(表22)　總資產規(guī)模凈資產規(guī)模營業(yè)利潤率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 科龍電器 00092143,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表21可知，格力電器營業(yè)利潤率處于行業(yè)中等領先水平。同行業(yè)每股收益比較分析(表23)　總資產規(guī)模凈資產規(guī)模每股收益格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 科龍電器 00092143,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表22可知，格力電器每股收益與海爾電器每股收益相等，同處于行業(yè)領先水平，大大高于其它企業(yè)的每股收益水平。二、營運能力分析總資產周轉率分析總資產周轉率分析表（表24）　2010年2009年差異銷售凈額60,431,626,42,637,291,17,794,334,平均總資產58,567,314,41,165,106,17,402,208,流動資產平均余額48,571,767,32,943,945,15,627,822,總資產周轉次數(shù)流動資產周次數(shù)流動資產占總資產比率%%%根據(jù)表23分析可知，格力公司2010年總資產周轉率較去年略減低，其原因是：因為流動資產周轉速度下降，使總資產周轉速度下降：（）*%=因為流動資產占總資產比率提高，使得總資產加速：*（%%）=計算結果表明，格力公司本年總資產周轉率下降，主要原因是由于流動資產周轉速度下降引起的。其次是流動資產占總資產比率提高，加快了總資產的周轉，綜合作用。營運能力歷史分析營運能力指標歷史可比變動（表25）會計年度201020092008應收帳款周轉率應收帳款回收期(天) 流動資產周轉率固定資產周轉率存貨周轉率存貨銷售期(天) 66總資產周轉率凈資產周轉率主營利潤比重流動資產對總資產的比率由表24可以看出：總資產周轉率較去年略有降低，凈資產周轉率較上年有所回升，；流動資產周轉率=產品銷售凈額/流動資產平均余額=流動資產墊支周轉率*成本收入率，它是反映企業(yè)運營能力的重要指標，相比于009年，流動資產周轉率仍處于下降趨勢，企業(yè)應當充分重視這一指標，加以改善；應收賬款周轉率較009年也有下降趨勢，這反映了企業(yè)在銷售商品及時收回款項這一方面控制不錯，穩(wěn)中求進；，這是企業(yè)本年為預防原材料漲價，購入了大量原材料所致；固定資產周轉率較去年有了一定幅度的好轉，但是仍然低于2008年的水平，固定資產周轉率是反映固定資產利用率的重要指標，企業(yè)應當重視。綜合各個指標來分析，格力公司2010年營運能力有所降低，這是國際形勢、市場環(huán)境等因素綜合影響所致。營運能力同行業(yè)分析營運能力同行業(yè)比較分析（表26）　總資產周轉率流動資產周轉率應收賬款周轉率存貨周轉率固定資產周轉率格力電器 000651 美的電器 000527 海爾電器 600690 科龍電器 000921 美菱電器 000521 根據(jù)表25可以看出：格力公司總資產周轉率、流動資產周轉率均處于行業(yè)落后水平，應收賬款處于行業(yè)先進水平，存貨周轉率處于行業(yè)中等偏下水平，固定資產周轉率處于行業(yè)中等水平，綜合考慮，就2010年營運狀況而言，格力電器處于中游水平。三、償債能力分析償債能力歷史分析償債能力指標歷史可比變動（表27）會計年度201020092008流動比率速動比率現(xiàn)金比率權益負債比率長期資產適合率流動資產對負債總額比率不良債權比率存貨流動負債比率（對金融企業(yè)無意義）債務償付比率負債結構比率資產負債率權益系數(shù)長期負債比率(6)00清算價值比率營運資產與總資產的比率現(xiàn)金與總資產的比率根據(jù)表26可以看出：流動比率=流動資產/流動負債=54,532,718,674,9