【正文】 　%　%取得借款收到的現(xiàn)金1,554,829, %　%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金　%　%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1,554,829, %　%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1,361,840, 　%%分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn)金963,025, 　%%支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2,667,782, 　%%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)4,992,648, 　%%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~3,437,818, 　　　現(xiàn)金流入總額35,034,877, %　　現(xiàn)金流出總額36,479,275, 　%　四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響70,573, 　　　五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額1,514,970, 　　　加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額6,794,942, 　　　六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額5,279,971, 　　　從靜態(tài)角度分析：一、流入結(jié)構(gòu)分析從表17可以看出，格力公司2010年現(xiàn)金流入總額為35,034,877,，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、投資活動(dòng)現(xiàn)金流入、%、%、%?？梢娖髽I(yè)的現(xiàn)金流入主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入中銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金、收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流入的絕大比重。二、流出結(jié)構(gòu)分析從表16可以看出，格力公司2010年現(xiàn)金流出總額為36,479,275,，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出、%、%。可見企業(yè)的現(xiàn)金流出主要是由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出中購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金占到了現(xiàn)金流出的絕大比重。從動(dòng)態(tài)角度分析：，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了一定的變化，這主要是由于2010年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)較為低迷，產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力大，同時(shí)原材料價(jià)格上漲，企業(yè)不僅在產(chǎn)品銷售方面做得不是非常出色，反而由于大量?jī)?chǔ)備原材料增加了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金支出。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入沒有發(fā)生較大的變化，但是投資活動(dòng)現(xiàn)金流出出現(xiàn)較大的變化，%，%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了一定的變化，主要是由于企業(yè)當(dāng)期增加了固定資產(chǎn)，在建工程投資所致。%、%，主要是由于企業(yè)投資大量在建工程，借入款項(xiàng)，產(chǎn)生大量利息支出所致，另外，本期分配了現(xiàn)金股利也是導(dǎo)致籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出增加的另外一個(gè)重要原因。第三篇 財(cái)務(wù)效率分析（以下數(shù)據(jù)均是合并報(bào)表數(shù)據(jù)）一、企業(yè)盈利能力分析資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析資本經(jīng)營(yíng)能力因素分析表（表18）　2010年2009年差異平均總資產(chǎn)58,567,314,41,165,106,　平均凈資產(chǎn)12,332,196,9,189,979,　負(fù)債51,592,669,40,877,565,　負(fù)債/平均總資產(chǎn) 利息支出956,610,910,369,　負(fù)債利息率（%）%%%利潤(rùn)總額5,056,322,3,380,275,　息稅前利潤(rùn)4,099,712,2,469,906,　凈利潤(rùn)4,303,205,2,913,450,　所得稅率（%）%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）%%%凈資產(chǎn)收益率（%）%%%根據(jù)表17的資料對(duì)格力公司的資本經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行分析如下：分析對(duì)象=%%=%2009年：【%+（% %）*】*（%）=%第一次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%第二次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%第三次替代：【%%+（% (%)）*】*（%）=%總資產(chǎn)報(bào)酬變動(dòng)的影響為：%%=%利息率變動(dòng)影響為:%%=%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響為：%%=%由此可見，%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的，%，其次，資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)的也是負(fù)面影響，%，負(fù)債籌資成本上升對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)的是負(fù)面影響，%。盈利能力歷史分析凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時(shí)又一個(gè)非常有用的比率。是另一個(gè)衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。在考核企業(yè)利潤(rùn)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，投資者往往關(guān)注與投入資產(chǎn)相關(guān)的報(bào)酬實(shí)現(xiàn)效果，并經(jīng)常結(jié)合每股收益（EPS）及凈資產(chǎn)收益率（ROE）等指標(biāo)來(lái)進(jìn)行判斷。實(shí)際上，總資產(chǎn)收益率（ROA）是一個(gè)更為有效的指標(biāo)。 總資產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和發(fā)展能力,也是決定公司是否應(yīng)舉債經(jīng)營(yíng)的重要依據(jù)。總資產(chǎn)收益率=息稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。它反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入凈額盈利能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)（表19）會(huì)計(jì)年度201020092008凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率資本金收益率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)收入毛利潤(rùn)率主營(yíng)收入稅前利潤(rùn)率主營(yíng)收入稅后利潤(rùn)率扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)比率成本費(fèi)用利潤(rùn)率銷售期間費(fèi)用率非經(jīng)常性損益比率關(guān)聯(lián)交易比率本期股利收益率股利支付比率收益留存比率分析表18中格力公司近三年來(lái)盈利能力相關(guān)指標(biāo)可以看出：凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步增長(zhǎng)，且2010年增長(zhǎng)幅度大于2009年漲幅，總資產(chǎn)收益率2009年有所回落后，2010年再次回升。但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較2009年都下降了兩個(gè)百分點(diǎn)，由此可以看出，公司今年經(jīng)營(yíng)情況不如上年，這是由于以下幾個(gè)原因造成的。原材料價(jià)格上漲，產(chǎn)品成本上升；產(chǎn)品銷售困難，公司不得不降價(jià)銷售；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力大。盈利能力同行業(yè)分析我選擇了電器行業(yè)排名前十的，經(jīng)營(yíng)范圍較為類似的5個(gè)企業(yè)進(jìn)行分析，我認(rèn)為，格力電器、美的電器、海爾電器、蘇寧電器和美菱電器是具有可比性的。同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率比較分析(表20)　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)收益率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 蘇寧電器 00202443,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表19可知，格力電器總資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模，但其凈資產(chǎn)規(guī)模不如美的電器以及蘇寧電器，凈資產(chǎn)規(guī)模處于同行業(yè)中中等水平，但其凈資產(chǎn)收益率高于同行業(yè)其它企業(yè)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。同行業(yè)凈資產(chǎn)報(bào)酬率比較分析(表21)　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)?？傎Y產(chǎn)收益率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 蘇寧電器 00202443,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表20可知，格力電器總資產(chǎn)收益率處于同行業(yè)中的中等水平。同行業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比較分析(表22)　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 科龍電器 00092143,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表21可知，格力電器營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率處于行業(yè)中等領(lǐng)先水平。同行業(yè)每股收益比較分析(表23)　總資產(chǎn)規(guī)模凈資產(chǎn)規(guī)模每股收益格力電器 00065165,604,378, 14,011,708, 美的電器 00052742,054,037, 16,382,696, 海爾電器 60069029,267,156, 9,488,787, 科龍電器 00092143,907,382, 18,845,391, 美菱電器 0005217,116,164, 2,746,190, 由表22可知，格力電器每股收益與海爾電器每股收益相等，同處于行業(yè)領(lǐng)先水平，大大高于其它企業(yè)的每股收益水平。二、營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表（表24）　2010年2009年差異銷售凈額60,431,626,42,637,291,17,794,334,平均總資產(chǎn)58,567,314,41,165,106,17,402,208,流動(dòng)資產(chǎn)平均余額48,571,767,32,943,945,15,627,822,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率%%%根據(jù)表23分析可知，格力公司2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年略減低，其原因是：因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降：（）*%=因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，使得總資產(chǎn)加速：*（%%）=計(jì)算結(jié)果表明，格力公司本年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降引起的。其次是流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率提高，加快了總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，綜合作用。營(yíng)運(yùn)能力歷史分析營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)（表25）會(huì)計(jì)年度201020092008應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款回收期(天) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨銷售期(天) 66總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)利潤(rùn)比重流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的比率由表24可以看出：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年略有降低，凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年有所回升，；流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率，它是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力的重要指標(biāo)，相比于009年，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍處于下降趨勢(shì)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分重視這一指標(biāo)，加以改善；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較009年也有下降趨勢(shì)，這反映了企業(yè)在銷售商品及時(shí)收回款項(xiàng)這一方面控制不錯(cuò)，穩(wěn)中求進(jìn)；，這是企業(yè)本年為預(yù)防原材料漲價(jià)，購(gòu)入了大量原材料所致；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較去年有了一定幅度的好轉(zhuǎn)，但是仍然低于2008年的水平，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映固定資產(chǎn)利用率的重要指標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視。綜合各個(gè)指標(biāo)來(lái)分析，格力公司2010年?duì)I運(yùn)能力有所降低，這是國(guó)際形勢(shì)、市場(chǎng)環(huán)境等因素綜合影響所致。營(yíng)運(yùn)能力同行業(yè)分析營(yíng)運(yùn)能力同行業(yè)比較分析（表26）　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率格力電器 000651 美的電器 000527 海爾電器 600690 科龍電器 000921 美菱電器 000521 根據(jù)表25可以看出：格力公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均處于行業(yè)落后水平，應(yīng)收賬款處于行業(yè)先進(jìn)水平，存貨周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)中等偏下水平，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)中等水平，綜合考慮，就2010年?duì)I運(yùn)狀況而言，格力電器處于中游水平。三、償債能力分析償債能力歷史分析償債能力指標(biāo)歷史可比變動(dòng)（表27）會(huì)計(jì)年度201020092008流動(dòng)比率速動(dòng)比率現(xiàn)金比率權(quán)益負(fù)債比率長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)負(fù)債總額比率不良債權(quán)比率存貨流動(dòng)負(fù)債比率（對(duì)金融企業(yè)無(wú)意義）債務(wù)償付比率負(fù)債結(jié)構(gòu)比率資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益系數(shù)長(zhǎng)期負(fù)債比率(6)00清算價(jià)值比率營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率根據(jù)表26可以看出：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=54,532,718,674,9