原奶行業(yè)分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-08-01 19:01本頁(yè)面
【正文】 出現(xiàn)過(guò) 2 次大漲，時(shí)間點(diǎn)分別在2022 年以及2022 年中旬，最高漲幅分別達(dá)到93%、 74%，持續(xù)時(shí)間均在1 年以上，鑒于本次新西蘭正遭遇70 年來(lái)最嚴(yán)重干旱，因此我們保守估計(jì)，本輪新西蘭奶粉仍有15%左右提價(jià)空間，按奶粉與原奶1 比8 折算，考慮關(guān)稅、運(yùn)費(fèi)等因素，折， 元/千克，為國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格短期上漲打開(kāi)空間。原奶行業(yè)分析報(bào)告.原奶行業(yè)分析報(bào)告.養(yǎng)殖成本上升推動(dòng)國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格中長(zhǎng)期持續(xù)上漲根據(jù)《全國(guó)農(nóng)產(chǎn)品成本收益匯編》，奶牛養(yǎng)殖成本主要由飼料、人工及其他費(fèi)用三部分構(gòu)成，分別占69%、 14%、17%。受居民收入倍增計(jì)劃影響，未來(lái)我國(guó)人工、土地以及物價(jià)成本仍將呈持續(xù)上升走勢(shì)，預(yù)計(jì)人工成本將隨居民收入倍增計(jì)劃而年均上升7%，其他成本將跟隨通貨膨脹率保持在3%左右的水平。對(duì)于飼料成本，泌乳牛的飼料配方由精飼料與粗飼料兩部分組成，二者比例為6 比4。精飼料一般由玉米、粕類、大豆等組成，粗飼料一般由青貯、苜蓿草、羊草等組成，根據(jù)各地區(qū)自身情況不同，原奶行業(yè)分析報(bào)告.飼料比例會(huì)有較大調(diào)整。我們以北方為例，一頭泌乳牛的飼料主要由玉米、青貯、粕類、苜蓿等構(gòu)成，由于青貯飼料大部分由玉米制作，因此其價(jià)格與玉米關(guān)聯(lián)度高，粕類由于相互替代性強(qiáng)，因此，我們可以選取豆粕作為其代表。綜上，泌乳牛的飼料成本可近似看作由玉米、豆粕、苜蓿三者組成。2022 年我國(guó)玉米、豆粕及苜蓿草價(jià)格分別上漲了9%、 7%、 9%，同期，奶牛飼料價(jià)格約上漲了9% 左右。未來(lái)看，根據(jù)USDA 數(shù)據(jù)， 2022 年我國(guó)玉米供需格局從供大于求轉(zhuǎn)為供小于求，預(yù)計(jì)玉米價(jià)格仍有上漲空間；而豆粕則維持供大于求，同時(shí)今年南美大豆豐產(chǎn)，可能打壓全球豆粕價(jià)格，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格將下跌；對(duì)于苜蓿草，我國(guó)苜蓿草進(jìn)口比例超過(guò)40%，主要進(jìn)口地來(lái)自美國(guó)，價(jià)格受美國(guó)苜蓿草價(jià)格影響大，2022 年受美國(guó)干旱影響，苜蓿草價(jià)格呈高位水平，月平均到岸價(jià)格達(dá)到393 美元/噸，同比增長(zhǎng)近9% ，2022 年1 月到岸價(jià)開(kāi)始回落，根據(jù)美國(guó)干草市場(chǎng)專家分析，2022 年需求下滑將導(dǎo)致苜蓿草價(jià)格下行。綜上，考慮到玉米在奶牛飼料中占比相當(dāng)于苜蓿草以及粕類的總和，預(yù)計(jì)2022 年飼料價(jià)格將與2022 年基本持平，2022 年奶牛頭%。從中長(zhǎng)期來(lái)看，受種植成本上升驅(qū)動(dòng)，2022－2022 年玉米、豆粕、苜蓿草將呈現(xiàn)持續(xù)上漲走勢(shì)，參照2022－2022 年增速，2022－2022 年奶牛飼料成本將年均增長(zhǎng)5%，%，預(yù)計(jì)2022 年我國(guó)奶牛飼料成本相比2022 年將上漲27%，%，對(duì)應(yīng)我國(guó)奶牛頭均養(yǎng)殖成本原奶行業(yè)分析報(bào)告.上漲31%，%，奶牛養(yǎng)殖成本將成為國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格中長(zhǎng)期持續(xù)上漲的主要推動(dòng)力。原奶行業(yè)分析報(bào)告.四、原奶價(jià)格未來(lái)五年可能升至 元/千克供需缺口依靠進(jìn)口乳制品彌補(bǔ)，預(yù)計(jì) 2022 年國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格可能上漲 %基于上述供需分析，2022 年全國(guó)原奶需求5020 萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量4118 萬(wàn)噸，按原奶與干乳制品1 比8 計(jì)算，需要進(jìn)口干乳制品113 萬(wàn)噸來(lái)彌補(bǔ)供需缺口，同比2022 %，國(guó)內(nèi)原奶供應(yīng)偏緊狀態(tài)加劇，加之新西蘭恒天然拍賣價(jià)仍可能受干旱影響而繼續(xù)上漲，我們判斷2022 上半年受供應(yīng)偏緊以及新西蘭奶粉漲價(jià)預(yù)期推動(dòng)， 元/ 千克，相比年初上漲3%，－ 元/千克，對(duì)應(yīng)去年上半年均價(jià)同比上%。對(duì)于下半年價(jià)格，從季節(jié)性角度看，受北方傳統(tǒng)產(chǎn)奶旺季影響，年中是原奶價(jià)格波動(dòng)的相對(duì)低點(diǎn)，四季度隨著北方產(chǎn)奶淡季，原奶價(jià)格將開(kāi)始上漲?？紤]到國(guó)內(nèi)奶粉進(jìn)口商一般會(huì)提早3－5 個(gè)月簽下奶粉訂單，因此新西蘭奶粉價(jià)格上漲、海內(nèi)外價(jià)差縮小對(duì)奶粉廠商成本的影響需要在下半年才會(huì)體現(xiàn)，屆時(shí)國(guó)內(nèi)乳制品可能會(huì)出現(xiàn)提價(jià)。我們按上半年恒天然乳品拍賣價(jià)再上漲15%達(dá)到5385 美元/噸計(jì)算， 萬(wàn)元/千克， 萬(wàn)元/ 千克高出10%左右。因此，下半年乳制品提價(jià)幅度可能在10%以上，屆時(shí)主產(chǎn)區(qū)原奶平均價(jià)格將受益乳制品提價(jià)在四季度左右開(kāi)始上漲，我們判斷2022 元/原奶行業(yè)分析報(bào)告.千克，%，－ 元/千克，%，－ 元/千克，對(duì)應(yīng)銷量， 元/千克，均價(jià)同比上漲%。養(yǎng)殖成本上漲推動(dòng)原奶價(jià)格 2022－2022 年復(fù)合增速 %原奶價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)主要由供需結(jié)構(gòu)與養(yǎng)殖成本兩者共同決定。從供需角度看，未來(lái)五年受益于居民收入倍增計(jì)劃，我國(guó)原奶需求%的復(fù)合增速，而原奶產(chǎn)量受牛群結(jié)構(gòu)合理化影響，將在2022 年后出現(xiàn)大幅上升，導(dǎo)致我國(guó)原奶供需缺口在2022 年達(dá)到頂峰后，于2022 年開(kāi)始回落。從歷史看，在供需缺口呈下行走勢(shì)時(shí)，原奶價(jià)格走勢(shì)將由養(yǎng)殖成本決定。原奶行業(yè)分析報(bào)告.如前文分析， 2022－2022 年我國(guó)奶牛頭均養(yǎng)殖成本將年均上% ，假定頭均生產(chǎn)收益率不變，考慮到未來(lái)五年我國(guó)奶牛單產(chǎn)將年均上升3%，%的復(fù)合增速，于2022 元/千克
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1