第十五章股利與購(gòu)回股票-資料下載頁(yè)
2025-08-01 13:30本頁(yè)面
【正文】 00/700=% (Payout ratio) 15 26 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 股利訊號(hào) (Signalling)假說(shuō) ?一般而言 ,公司絕不會(huì)輕易調(diào)降股利 ,所以也不願(yuàn)輕易調(diào)高股利 .當(dāng)公司真的調(diào)高股利後 ,投資人會(huì)預(yù)期公司未來(lái)的 EPS會(huì)穩(wěn)定成長(zhǎng) ,否則公司不會(huì)輕易調(diào)高股利 .所以比正常高的股利宣告 ,就成為公司未來(lái)的EPS會(huì)穩(wěn)定成長(zhǎng)的訊號(hào) ,造成股價(jià)上漲 .所以股利宣告常有所謂的資訊內(nèi)涵(Information content). 15 27 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 公司執(zhí)行股票購(gòu)回 (Stock repurchase) (庫(kù)藏股 )的理由 ?公司購(gòu)回股票 ,除了是因?yàn)?有多餘的現(xiàn)金外 ,常有以下的理由 : , (以提高 EPS與股價(jià) ), , (如低價(jià)認(rèn)購(gòu) ). 15 28 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 購(gòu)回股票減資 ?當(dāng)公司盈餘績(jī)效佳 ,又暫時(shí)無(wú)投資機(jī)會(huì)時(shí) ,可能會(huì)從市場(chǎng)上購(gòu)回股票減資 ,如此可以減少流通在外的股數(shù) (籌碼 ),提高 EPS,股價(jià)也得以上漲 . 15 29 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 庫(kù)藏股 (Treasury stock) ?公司購(gòu)回股票 ,在資產(chǎn)負(fù)債表上是列為庫(kù)藏股 (Treasury stock),是流通在外股本的減項(xiàng) . 15 30 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 購(gòu)回股票的好處 ?股東可以賺取資本利得 ,而非股利 ,所以降低稅負(fù) . ?購(gòu)回股票可以在購(gòu)併時(shí)使用 ,或者 需要現(xiàn)金時(shí)隨時(shí)可以出售轉(zhuǎn)成現(xiàn)金 . ?股東會(huì)認(rèn)為這是管理當(dāng)局釋放的股價(jià)偏低的訊號(hào) . 15 31 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 購(gòu)回股票的缺點(diǎn) ?可能被解讀為公司缺乏投資機(jī)會(huì) . ?公司為了買回足夠的股票 ,可能使股價(jià)超漲 ,使公司購(gòu)入成本偏高 . 15 32 Copyright 169。 2022 by Harcourt, Inc. All rights reserved. 美國(guó)各產(chǎn)業(yè)的股利支付率 產(chǎn)業(yè) 股利支付率 Banking Computer Software Services Drug Electric Utilities (Eastern U. S.) Inter n/a Semiconductors Steel Tobacco Water utilities *參考 Brigham and Houston(2022)
數(shù)學(xué)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1