【正文】 　　[答疑編號11120409]　　2003年息稅前利潤＝（萬元）　?。?）2003年總資產(chǎn)報酬率?！　答疑編號11120410]　　2003年總資產(chǎn)報酬率＝　　（9）2003年已獲利息倍數(shù)?！　答疑編號11120411]　　2003年已獲利息倍數(shù)＝　　（10）2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)?！　答疑編號11120412]　　2004年經(jīng)營杠桿系數(shù)＝　　　　2004年財務(wù)杠桿系數(shù)＝　　2004年復(fù)合杠桿系數(shù)＝＝　　（11）2000年年末～2003年年末的資本三年平均增長率。　　[答疑編號11120413]　　　　　　五、綜合指標分析　　（一）綜合指標分析的涵義及特點　　綜合指標分析，就是將運營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標等諸方面納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行解剖與分析?！　∫粋€健全有效的綜合財務(wù)指標體系必須具備三個基本要素:　　　　　　　?。ǘ┚C合指標分析方法　　重點掌握住杜邦體系，簡單了解沃爾評分法。　　　　杜邦體系，是利用各財務(wù)指標間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。從考試的角度來看，需要重點掌握以下四個方面的內(nèi)容：　?。?）杜邦體系的核心指標：凈資產(chǎn)收益率　?。?）杜邦體系的核心公式　　　　　　　　凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)　?。?）權(quán)益乘數(shù)的含義及其計算　　　　　　如果資產(chǎn)負債率提高，則權(quán)益乘數(shù)提高，權(quán)益乘數(shù)提高，即意味著產(chǎn)權(quán)比率提高。所以，權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率三者是同方向變動的。　?。?）杜邦體系與因素分析法的結(jié)合　　比如給出某公司2006年2007年的相關(guān)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，要求分別計算2006年2007年凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)；然后要求針對2006年2007年的凈資產(chǎn)收益率的變動情況進行因素分析。假設(shè)按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)的順序分別分析各因素的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響數(shù)額。　　【提示】　?。?）掌握杜邦體系的核心指標、核心公式，并注意計算有關(guān)指標時，如果題目中沒有特別說明涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)要用平均數(shù)?！　。?）掌握權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率的相互關(guān)系　　（3）掌握杜邦體系與因素分析法的結(jié)合?！　　纠噙x題】影響凈資產(chǎn)收益率的因素有（?。！　　　　　　　　　答疑編號11120501]　　【答案】ABCD　　【解析】凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，而權(quán)益乘數(shù)＝1247。（1－資產(chǎn)負債率）?！　　纠袛囝}】權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風險越大。（?。?　　[答疑編號11120502]　　【答案】√　　【解析】權(quán)益乘數(shù)＝1/（1－資產(chǎn)負債率），所以資產(chǎn)負債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風險越大?！　　纠袛囝}】某公司今年與上年相比，營業(yè)收入增長10%，凈利潤增長8%，平均資產(chǎn)總額增加12%，平均負債總額增加9%?？梢耘袛?，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。（?。　答疑編號11120503]　　【答案】√　　【解析】根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)＝（凈利潤247。營業(yè)收入）（營業(yè)收入247。平均資產(chǎn)總額）[1247。（1－資產(chǎn)負債率）]，今年與上年相比，營業(yè)凈利率的分母營業(yè)收入增長10%，分子凈利潤增長8%，表明營業(yè)凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母平均資產(chǎn)總額增加12%，分子營業(yè)收入增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負債率的分母平均資產(chǎn)總額增加12%，分子平均負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，營業(yè)凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了?！　　纠恳阎彻?001年會計報表的有關(guān)資料如下: 資產(chǎn)負債表項目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)800010000負債45006000所有者權(quán)益35004000利潤表項目上年數(shù)本年數(shù)營業(yè)收入（略）20000凈利潤（略）500　　要求:（1）計算杜邦財務(wù)分析體系中的下列指標（凡計算指標涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）:　　[答疑編號11120504]　　①凈資產(chǎn)收益率；　　答案:凈資產(chǎn)收益率＝500247。[（3500+4000）247。2]100%＝% 　?、诳傎Y產(chǎn)凈利率（保留三位小數(shù)）；　　答案:總資產(chǎn)凈利率＝500247。[（8000+10000）247。2]100%＝%　?、蹱I業(yè)凈利率；　　答案:營業(yè)凈利率＝500247。20000100%＝%　?、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（保留三位小數(shù)）；　　答案:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝20000/[（8000+10000）247。2]＝（次） 　　⑤權(quán)益乘數(shù)　　答案：權(quán)益乘數(shù)＝[（10000+8000）247。2]247。[（4000+3500）247。2]＝ 　?。?）用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項指標之間的關(guān)系式，并用本題數(shù)據(jù)加以驗證?！　答疑編號11120505]　　凈資產(chǎn)收益率＝營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 　　　　　　　?。?=% 　　（略）　　沃爾比重評分法是指將選定的財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分數(shù)比重，然后通過與標準比率進行比較，確定各項指標的得分及總體指標的累計分數(shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法?！　∥譅柋戎卦u分法的基本步驟包括：（1）選擇評價指標并分配指標權(quán)重；（2）確定各項評價指標的標準值與標準系數(shù)；（3）對各項評價指標計分并計算綜合分數(shù)；（4）形成評價結(jié)果。第四節(jié)　業(yè)績評價 　　一、業(yè)績評價的意義　　業(yè)績評價，是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應(yīng)的評價標準，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度的各方面進行的綜合評判?！　《?、業(yè)績評價的內(nèi)容　　業(yè)績評價由財務(wù)業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成?！　。ㄒ唬┴攧?wù)業(yè)績定量評價　　財務(wù)業(yè)績定量評價是指對企業(yè)一定期間的獲利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風險和經(jīng)營增長等四個方面進行定量對比分析和評判?！　。ǘ┕芾順I(yè)績定性評價　　管理業(yè)績定性評價是指在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析和綜合評判。　　三、評價指標　　業(yè)績評價指標由財務(wù)業(yè)績定量評價指標和管理業(yè)績定性評價指標兩大體系構(gòu)成。確定各項具體指標之后，再分別分配以不同的權(quán)重，使之成為一個完整的指標體系。　?。ㄒ唬┴攧?wù)業(yè)績定量評價指標　　財務(wù)業(yè)績定量評價指標由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標和修正指標構(gòu)成，用于綜合評價企業(yè)財務(wù)會計報表所反映的經(jīng)營績效狀況?！　I(yè)績評價指標列表評價內(nèi)容財務(wù)業(yè)績管理業(yè)績基本指標修正指標評議指標盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報酬率營業(yè)利潤率盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)成本費用利潤率資本收益率戰(zhàn)略管理發(fā)展創(chuàng)新經(jīng)營決策風險控制基礎(chǔ)管理人力資源行業(yè)影響社會貢獻資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不良資產(chǎn)比率流動資產(chǎn)比率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率債務(wù)風險狀況資產(chǎn)負債率已獲利息倍數(shù)速動比率現(xiàn)金流動負債比率帶息負債比率或有負債比率經(jīng)營增長狀況營業(yè)增長率資本保值增值率營業(yè)利潤增長率總資產(chǎn)增長率技術(shù)投入比率　?。ǘ┕芾順I(yè)績定性評價指標　　管理業(yè)績定性評價指標包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風險控制、基礎(chǔ)管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等8個方面的指標。主要反映企業(yè)在一定經(jīng)營期間所采取的各項管理措施及其管理成效。　　四、評價標準　　五、評價方法　　六、綜合評價報告　　綜合評價報告是根據(jù)業(yè)績評價結(jié)果編制、反映被評價企業(yè)業(yè)績狀況的文件，由報告正文和附件構(gòu)成?！　　　　纠龁芜x題】在下列財務(wù)業(yè)績評價指標中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標的是（?。??！　　　　　　　　　答疑編號11120506]　　【答案】B　　【解析】財務(wù)業(yè)績評價指標中，企業(yè)獲利能力的基本指標包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。營業(yè)利潤增長率是企業(yè)經(jīng)營增長的修正指標；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標；資本保值增值率是企業(yè)經(jīng)營增長的基本指標?！　　纠噙x題】業(yè)績評價指標由（　）兩大體系構(gòu)成。　　　　　　　　　　[答疑編號11120507]　　【答案】AC　　【解析】業(yè)績評價指標由財務(wù)業(yè)績定量評價指標和管理業(yè)績定性評價指標兩大體系構(gòu)成?！　　纠噙x題】在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價中，反映企業(yè)債務(wù)風險狀況的基本指標是（?。！　　　　　　　　　答疑編號11120508]　　【答案】BC　　【解析】在企業(yè)財務(wù)業(yè)績定量評價中，反映企業(yè)債務(wù)風險狀況的基本指標是資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)，速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、帶息負債比率、或有負債比率屬于修正指標?！　　矩攧?wù)指標總結(jié)】　　　　資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率（所有者權(quán)益負債率）、營業(yè)利潤率、營業(yè)毛利率、營業(yè)凈利率、成本費用利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、資本收益率?！　　　×鲃颖嚷?、速動比率、或有負債比率、帶息負債比率、技術(shù)投入比率、不良資產(chǎn)比率。　　　　現(xiàn)金流動負債比率、市盈率（市價盈余比率）　　　　　　周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）＝計算期天數(shù)247。周轉(zhuǎn)次數(shù)　　　　　　　　　　　＝資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)247。周轉(zhuǎn)額　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。　　　　增長率指標計算的通用模式　　增長率＝（本年數(shù)據(jù)上年數(shù)據(jù)）/上年數(shù)據(jù)營業(yè)收入增長率、資本積累率（所有者權(quán)益增長率）、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率?！　　　∫阎哪甑臄?shù)據(jù)分別為計算該數(shù)據(jù)的三年平均增長率，采用的是復(fù)利計算公式：　　　　營業(yè)收入三年平均增長率、資本三年平均增長率?！　注意]對于一般的比率指標,需要注意保持分子分母時間特征的一致性.　　【本章總結(jié)】　　　　　　　　　　　　　　　　31 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