【正文】 這些方面的研究還有待改進(jìn)，這將成為我以后研究的方向。2014年審議通過(guò)的《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》，明確表示央企的薪酬結(jié)構(gòu)不合理、薪酬監(jiān)管體制不健全，要對(duì)偏高和過(guò)高收入進(jìn)行調(diào)整，加大反腐工作，完善公司治理機(jī)制，大幅度縮小企業(yè)高管人員與基層員工的薪酬差距，建立公正客觀(guān)的薪酬制度體系，促進(jìn)社會(huì)公平。同樣，金融業(yè)也迎來(lái)基層降薪潮，銀行業(yè)開(kāi)始規(guī)范員工的收入結(jié)構(gòu)，各地銀行業(yè)不少地方銀行員工薪酬水平較以往有明顯下降，一些隱形福利也被砍掉，有的地區(qū)基層員工僅能拿到最低工資標(biāo)準(zhǔn)。因此，不少?lài)?guó)有大行人士表示擔(dān)憂(yōu)：薪酬制度改革后，降薪可能會(huì)帶來(lái)國(guó)有銀行從業(yè)人員總體下降的“多米諾效應(yīng)”，國(guó)有銀行或?qū)⒃俣戎噩F(xiàn)上世紀(jì)90年代的離職潮，會(huì)有大量人才向民營(yíng)或外資銀行流失。那么，隨著銀行高管降薪趨勢(shì)的發(fā)展，銀行高管還會(huì)為銀行帶來(lái)豐厚的業(yè)績(jī)嗎？在降薪潮的趨勢(shì)下銀行應(yīng)該采取怎樣的措施激勵(lì)銀行高管不斷促進(jìn)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)？這一系列問(wèn)題也急需對(duì)21我國(guó)商業(yè)銀行不斷推進(jìn)的薪酬制度改革進(jìn)行深入研究。銀行績(jī)效等有關(guān)概進(jìn)行概念厘定；然后整合相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究成果，進(jìn)行文獻(xiàn)綜述；再次是對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行闡釋?zhuān)诖嘶A(chǔ)上比較和分析國(guó)內(nèi)外銀行高管薪酬制度的現(xiàn)狀，并通過(guò)收集2009年至2013年共5年的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，整理成面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究；最后總結(jié)研究結(jié)論，針對(duì)我國(guó)上市高管薪酬激勵(lì)制度存在的問(wèn)題提出可行性的對(duì)策建議。本文的研究流程圖如圖01所示：圖01研究技術(shù)路線(xiàn)圖研究?jī)?nèi)容全文共分為五個(gè)部分，各部分的主要內(nèi)容分別是:第一部分，緒論。該部分主要介紹本文選題的背景及意義，隨之對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)22者關(guān)于上市銀行高管薪酬與公司績(jī)效的相關(guān)研究成果進(jìn)行整合和評(píng)述，形成文獻(xiàn)綜述，其次介紹論文的研究的思路和主要內(nèi)容，并對(duì)本文的研究方法以及主要貢獻(xiàn)與不足進(jìn)行了說(shuō)明。第二部分，理論分析。該部分首先對(duì)“高級(jí)管理人員”、“薪酬”等與本文論題相關(guān)的概念進(jìn)行概念厘定，然后闡述與銀行高管薪酬和銀行績(jī)效相關(guān)的理論,包括:委托—代理理論、公司治理理論、人力資本理論、激勵(lì)理論等，為后面的實(shí)證分析提供依據(jù)。第三部分，該部分從薪酬制度和薪酬水平兩個(gè)方面對(duì)我國(guó)上市銀行高管薪酬制度和銀行績(jī)效研究的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，了解二者間的機(jī)理并對(duì)其存在的問(wèn)題進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。第四部分，實(shí)證分析。結(jié)合前文的理論基礎(chǔ)與機(jī)理分析,本章闡述了數(shù)據(jù)的來(lái)源、樣本和變量的選取，并提出本文的研究設(shè)計(jì)和研究假設(shè)。先對(duì)上市銀行相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，然后對(duì)本文的解釋變量、被解釋變量以及控制變量進(jìn)行相關(guān)性分析，最后對(duì)這些變量進(jìn)行回歸分析，將我國(guó)14家上市商業(yè)銀行2009—2013年共五年的數(shù)據(jù)作為樣本,運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析，以考察我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系，最后對(duì)本文的研究結(jié)論進(jìn)行了概括，分析和總結(jié)了我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系。第五部分，提出完善建議。本章在前四部分的理論和實(shí)證研究的基礎(chǔ)上，并在總結(jié)研究的成果基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)上市商業(yè)銀行制定的薪酬激勵(lì)制度給予針對(duì)性的改善建議，應(yīng)該如何提升商業(yè)銀行的公司治理水平，從而更好的創(chuàng)造效益，并對(duì)當(dāng)今有關(guān)銀行薪酬的熱點(diǎn)話(huà)題進(jìn)行思考。第六部分，本文研究的局限性及研究展望。具體說(shuō)明本文研究存在的一些不足，如：未能對(duì)非上市銀行進(jìn)行研究；忽略了對(duì)銀行高管的股權(quán)和福利政策的長(zhǎng)期激勵(lì)；未能對(duì)上市銀行高管薪酬結(jié)構(gòu)的差異進(jìn)行研究。這在一定程度上不能全面的反映我國(guó)上市銀行的整體發(fā)展?fàn)顩r。研究方法本文先概述了我國(guó)上市銀行高管薪酬制度的歷程，分析我國(guó)上市銀行高管薪酬制度的現(xiàn)狀，然后以我國(guó)14家上市銀行2009年至2013年共5年的數(shù)據(jù)為樣23本，運(yùn)用SPSS統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)各財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)分析和回歸分析，探討我國(guó)上市銀行高管薪酬和銀行績(jī)效間的相關(guān)關(guān)系。并結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)研究，針對(duì)當(dāng)前存在的問(wèn)題提出了一些針對(duì)性的政策建議。本文具體方法如下：(l)文獻(xiàn)研究法：通過(guò)瀏覽新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)等各類(lèi)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，閱讀中國(guó)知網(wǎng)上的優(yōu)秀碩士論文，并大量搜集關(guān)于我國(guó)上市銀行高管薪酬和銀行績(jī)效方面的文獻(xiàn)資料及相關(guān)理論和最新研究成果，了解銀行高管薪酬的激勵(lì)機(jī)制,熟悉我國(guó)銀行業(yè)高管薪酬現(xiàn)狀，為后面進(jìn)一步研究我國(guó)銀行高管薪酬與經(jīng)營(yíng)績(jī)效間的關(guān)系做好鋪墊。(2)定性分析與定量分析相結(jié)合的方法：根據(jù)我國(guó)上市銀行年報(bào)中所披露的有關(guān)高管薪酬的具體信息初步分析我國(guó)上市銀行高管薪酬制度的總體現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題，結(jié)合相關(guān)信息，對(duì)我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行定性探討，同時(shí)通過(guò)圖、表等方式對(duì)影響高管薪酬的因素進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，為構(gòu)建商業(yè)銀行的高掛薪酬機(jī)制提供數(shù)據(jù)支持。(3)規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法。首先對(duì)委托—代理理論、公司治理理論、人力資本理論等相關(guān)理論和國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行闡述，厘清與該論題相關(guān)的概念，并對(duì)我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的內(nèi)在機(jī)理進(jìn)行理論層面的分析；其次,本文將我國(guó)14家上市商業(yè)銀行2009年—2013年共五年的數(shù)據(jù)作為樣本，通過(guò)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)和我國(guó)上市銀行年報(bào)披露的年報(bào)獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。最后借助Excel和SPSS統(tǒng)計(jì)軟件，對(duì)各變量之間進(jìn)行相關(guān)性分析和線(xiàn)性回歸分析，從而深入探討我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效間的關(guān)系。創(chuàng)新點(diǎn)與不足本文創(chuàng)新點(diǎn)(l)樣本的選取：關(guān)于上市銀行高管薪酬機(jī)制的研究，國(guó)內(nèi)大多數(shù)學(xué)者的實(shí)證研究的數(shù)據(jù)時(shí)間跨度較短，使數(shù)據(jù)缺乏穩(wěn)定性。本文選取我國(guó)A股市場(chǎng)上14家上市銀行作為研究樣本，以樣本銀行2009年—2013年共5年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，借助統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)各變量之間進(jìn)行相關(guān)性分析和線(xiàn)性回歸分析，深入探討我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效間的相關(guān)關(guān)系。(2)績(jī)效指標(biāo)的確定：考慮到銀行經(jīng)營(yíng)的特殊性，在對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行衡24量時(shí)，要考慮到商業(yè)銀行的績(jī)效不僅體現(xiàn)在其盈利性方面，還要將反映銀行運(yùn)營(yíng)的流動(dòng)性及安全性方面的指標(biāo)包含在衡量銀行績(jī)效的指標(biāo)體系中。因此，與之前大多數(shù)學(xué)者只片面選取了盈利性指標(biāo)來(lái)衡量銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效不同，本文選取了多個(gè)指標(biāo)來(lái)綜合衡量銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。分別選取每股收益、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率和利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映商業(yè)銀行的盈利水平,選取總資產(chǎn)、不良貸款率、資本充足率和核心資本充足率反映商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)的安全性水平和流動(dòng)性水平。(3)相關(guān)性分析：以往的國(guó)內(nèi)學(xué)者通常采取單向研究的方法，將銀行高管薪酬作為被解釋變量，把銀行績(jī)效作為解釋變量，或者將銀行績(jī)效定為被解釋變量，把銀行高管薪酬作為解釋變量，這種方法無(wú)法深入探討銀行高管薪酬和銀行績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系。本文采用雙向研究的方法，分別將銀行績(jī)效作為被解釋變量和解釋變量進(jìn)行了回歸分析，考察銀行高管薪酬和銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相互影響關(guān)系，分析我國(guó)銀行高管薪酬激勵(lì)制度與銀行績(jī)效掛鉤的程度。不足之處(l)考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文的研究對(duì)象是我國(guó)證券交易所上市的14家商業(yè)銀行，樣本數(shù)據(jù)量相對(duì)較小，所以可提供實(shí)證檢驗(yàn)的數(shù)據(jù)量可能存在不足，使得實(shí)證結(jié)論與理論期望目標(biāo)存在一定的差距。(2)在選取的衡量銀行績(jī)效指標(biāo)的方面，主要針對(duì)是上市銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并沒(méi)有將非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入進(jìn)來(lái)，不足以真實(shí)全面的反映銀行的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，存在一定的局限性。(3)關(guān)于銀行高管薪酬這一變量，本文只考慮了我國(guó)上市銀行年報(bào)中披露的貨幣性收入，沒(méi)能將非貨幣性收入和其他隱性收入因素納入進(jìn)來(lái)，因此可能無(wú)法全面地考察銀行高管薪酬的影響因素。(4)本文在實(shí)證研究過(guò)程中，是通過(guò)建立線(xiàn)性模型對(duì)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的關(guān)系進(jìn)行相關(guān)的分析和研究，相對(duì)較為簡(jiǎn)略。若目標(biāo)變量間不存在顯著的線(xiàn)性關(guān)系，而是存在顯著的非線(xiàn)性關(guān)系時(shí)，基于此的研究結(jié)論可能有失客觀(guān)性。(5)限于筆者的學(xué)識(shí)和能力，本文中的一些相關(guān)論斷和提出的建議難免有不足之處，使得本文關(guān)于銀行高管薪酬和銀行績(jī)效的問(wèn)題有待進(jìn)一步研究。251上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效的理論分析相關(guān)概念厘定高級(jí)管理人員2005年在我國(guó)新修訂的《公司法》中首次明確界定了高級(jí)管理人員的概念,“高級(jí)管理人員,是指公司的經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，上市公司董事會(huì)秘書(shū)和公司章程規(guī)定的其他人員”1。上市公司高管人員還包括董事會(huì)秘書(shū)和公司章程中規(guī)定的其他人員。由于國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)對(duì)高管人員的涵義有著不同的理解和認(rèn)識(shí)，而根據(jù)不同高管人員的定義會(huì)對(duì)后面的研究結(jié)論產(chǎn)生很大影響，因此本文首先需要對(duì)高管人員的概念和范圍進(jìn)行界定。但隨著現(xiàn)代公司管理模式的改革，現(xiàn)代公司的個(gè)別董事可以參與到公司具體的經(jīng)營(yíng)和管理工作中，并執(zhí)行董事會(huì)決議，因此筆者認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)2005年修訂的《公司法》，采用廣義意義對(duì)公司高管人員進(jìn)行界定，將一些參與公司經(jīng)營(yíng)管理的董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)等人員納入高管人員之列。同時(shí)基于數(shù)據(jù)可得性方面的考慮，本文中的銀行高管人員是指在國(guó)內(nèi)每家上市銀行年度財(cái)務(wù)報(bào)表中披露的董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)、行長(zhǎng)、副行長(zhǎng)以及相關(guān)章程規(guī)定的高級(jí)管理人員?？梢园l(fā)現(xiàn)本文所界定的銀行高管人員與傳統(tǒng)定義的高管人員在意義上有較大的差別，而且基于以上因素的考慮而界定的高管人員均來(lái)自于各家上市銀行年度財(cái)務(wù)報(bào)表所披露的高管信息。高管薪酬根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)—職工薪酬》，“職工薪酬是指企業(yè)為獲取職工所提供的勞動(dòng)和服務(wù)而付出的各種形式的報(bào)酬和其他相關(guān)支出。2”是公司根據(jù)職工自身工作完成情況和責(zé)任履行情況給予職工的勞動(dòng)報(bào)酬，相當(dāng)于一種生產(chǎn)成本。同時(shí)，薪酬也是一種衡量標(biāo)準(zhǔn)，能夠反映出員工對(duì)于公司的價(jià)值,對(duì)職工的工作態(tài)度產(chǎn)生重要影響。1參照我國(guó)《公司法》第217條,2005.2參照我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)—職工薪酬》,2006.26一般來(lái)講，關(guān)于高管薪酬的定義存在廣義與狹義之分。狹義的高管薪酬僅僅至貨幣性薪酬。廣義的高管薪酬不僅包括以貨幣現(xiàn)金形式為主的基本薪酬和各項(xiàng)福利獎(jiǎng)金等，還包括以股票和股票期權(quán)形式提供的長(zhǎng)期激勵(lì)。而目前我國(guó)商業(yè)銀行的高管薪酬絕大部分是貨幣性薪酬及各項(xiàng)福利獎(jiǎng)金等，缺乏股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等長(zhǎng)期薪酬激勵(lì)。這是由于我國(guó)的資本市場(chǎng)相對(duì)比較落后,目前我國(guó)上市銀行因缺少市場(chǎng)基礎(chǔ)還沒(méi)有廣泛地實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，即便少數(shù)銀行實(shí)行了長(zhǎng)期股權(quán)激勵(lì)，也會(huì)因?yàn)橘Y本市場(chǎng)無(wú)法有效反映公司真實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值而導(dǎo)致信息披露不詳，難以進(jìn)行研究。另外，股權(quán)激勵(lì)具有長(zhǎng)期性、高收益與高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，與貨幣性薪酬在計(jì)算方法上有很大差異，不能將貨幣性薪酬與股權(quán)激勵(lì)簡(jiǎn)單地相加，否則會(huì)造成結(jié)論存在誤差。而對(duì)于在職消費(fèi)或服務(wù)形式的薪酬，相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取性較差，無(wú)法對(duì)其進(jìn)行精確的定量分析。鑒于上述原因,本文在探討我國(guó)上市銀行高管薪酬與銀行績(jī)效之間的相關(guān)關(guān)系時(shí)，僅集中分析我國(guó)各上市銀行年報(bào)中所披露的現(xiàn)金性薪酬，包括基本薪酬、福利及年度績(jī)效獎(jiǎng)金，而上市銀行高管薪酬的計(jì)算采用了各商業(yè)銀行年報(bào)中所披露的董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)和董事會(huì)秘書(shū)的稅前現(xiàn)金收入的平均值。公司績(jī)效經(jīng)營(yíng)績(jī)效即經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),指的是企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)獲得的最終結(jié)果和成效,通常需要通過(guò)一些財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)公司任務(wù)的完成情況，反映公司是否在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了價(jià)值目標(biāo)和收益目標(biāo)。具體表現(xiàn)為一些投入產(chǎn)出比指標(biāo)，包括：銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售增長(zhǎng)率、毛利率、凈利率、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用占銷(xiāo)售比、內(nèi)部收益率、投資回報(bào)率等等。而銀行績(jī)效指的是各家銀行在一定時(shí)期內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)取得的經(jīng)營(yíng)成果。銀行作為特殊企業(yè)，具有高負(fù)債的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，所以在考察銀行績(jī)效時(shí)要平衡其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)，綜合考慮其盈利性、流動(dòng)性及安全性。要重視銀行效益和質(zhì)量的績(jī)效考核體制，規(guī)范商業(yè)銀行績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)，將價(jià)值管理作為綜合效益考核的核心，走質(zhì)量效益集約型發(fā)展路線(xiàn)。綜上所述，在對(duì)銀行績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行設(shè)置時(shí)，除了要涵蓋其盈利能力外，還必須考慮其資產(chǎn)質(zhì)量、資本約束、內(nèi)部控制等內(nèi)容,實(shí)現(xiàn)全面考核各家銀行績(jī)效的目的。本文對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的考察主要包括三個(gè)方面：第一是盈利性，第二是流動(dòng)性，第三是安全性。其中盈利性是指銀行利用其所吸收的資金獲取收益的能力，采用的盈利性指標(biāo)包括：每股收益(EPS)、總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率(ROE)和利潤(rùn)增長(zhǎng)率(NPR)；其中流動(dòng)性和安全性是指上市銀行在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中由于各種27因素而招致經(jīng)濟(jì)損失和信用危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn),采用的流動(dòng)性和安全性指標(biāo)包括：資本充足率（CAR）、核心資本充足率（CCAR）、不良貸款率(NPLR)和總資產(chǎn)（TA），只有綜合考慮這三方面才能全面反映銀行的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。高管薪酬與銀行績(jī)效的理論基礎(chǔ)委托—代理理論委托—代理理論是過(guò)去30多年里契約理論最重要的發(fā)展之一。20世紀(jì)60年代末70年代初，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始對(duì)企業(yè)內(nèi)部信息不對(duì)稱(chēng)以及代理人激勵(lì)問(wèn)題進(jìn)行深入研究，并在此基礎(chǔ)上委托—代理理論逐步發(fā)展起來(lái)。對(duì)委托—代理理論做出貢獻(xiàn)的主要代表人物是米契爾詹森(MichaelJensen)和威廉麥克林(WilliamMeckling)，他們?cè)?976年發(fā)表的論文《企業(yè)理論、管理行為、代理成本及其所有結(jié)構(gòu)》中首次將這種代理關(guān)系定義為一種合同關(guān)系：由于現(xiàn)代公司的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離，公司所有者雇傭具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和管理經(jīng)驗(yàn)豐富的管理者為其經(jīng)營(yíng)公司，并授予管理者一定的決策權(quán)，然而后者所擁有的企業(yè)信息要比前者掌握的更清晰，這樣產(chǎn)生信息不對(duì)稱(chēng)的情況，因此企業(yè)所有者要求信息的擁有方做出給企業(yè)帶來(lái)最大化利益的經(jīng)營(yíng)行為，以免管理者為謀取自身利益的最大化而損害其他相關(guān)者的利益3。企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離是現(xiàn)代公司制度的主要特征，在經(jīng)濟(jì)人的條件假設(shè)下，企業(yè)委托人和代理人都是以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為目的，但代理人被賦予一部分決策權(quán)或獲得企業(yè)某些資源時(shí)，由此形成了企業(yè)所有權(quán)與控制權(quán)的分離。而代理人在追求自身利