我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì)與對(duì)策分析-1-資料下載頁(yè)
2025-07-27 15:24本頁(yè)面
【正文】 ，其上游、中游及下游業(yè)務(wù)的固定資產(chǎn)比例為 6∶3∶1。上游的開采業(yè)務(wù)為煉油業(yè)務(wù)和化工業(yè)務(wù)提供了充足的資源，一方面節(jié)約了采購(gòu)成本，另一方面也保證了資源安全和減少石油價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。?？松梨?0% 以上的煉油廠與化工產(chǎn)品和潤(rùn)滑油生產(chǎn)部門建在一起，煉油廠生產(chǎn)的產(chǎn)品直接供給下游的化工生產(chǎn)部門和潤(rùn)滑油生產(chǎn)部門，提高了生產(chǎn)效率。為本集團(tuán)公司的世界級(jí)規(guī)模的煉油廠提供原料和燃料，?？松梨诨どa(chǎn)部門的業(yè)績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。 注意合理安排投資結(jié)構(gòu)不同的結(jié)構(gòu)性安排會(huì)帶來(lái)大不相同的海外投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，如果投資目標(biāo)國(guó)是美國(guó)、加拿大、西歐等法治可靠的發(fā)達(dá)國(guó)家，不管采用哪種投資結(jié)構(gòu)安排，其違約風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)安全不會(huì)有太大差別，投資形式的選擇可完全基于股權(quán)、債權(quán)、服務(wù)合同的一般性考慮而定?？墒?，如果投資目標(biāo)是阿根廷、委內(nèi)瑞拉、蘇丹、伊朗、印尼等發(fā)展中國(guó)家，由于其法治欠缺，也由于其以往對(duì)外國(guó)公司產(chǎn)權(quán)的剝奪歷史，還有其不穩(wěn)定的政局或左傾民族主義溫床，那么以股權(quán)形式、特別是以控股或100% 持股的形式去那里投資，反而大大增加財(cái)產(chǎn)有朝一日被沒收或被當(dāng)?shù)睾戏ㄇ治g的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)石油企業(yè)去海外投資時(shí)，買下的礦藏資源在地下，需要大量的設(shè)備投資，歷史經(jīng)驗(yàn)表明這些財(cái)產(chǎn)最容易成為當(dāng)?shù)刈髢A民族主義的靶子，當(dāng)?shù)卣草^容易通過對(duì)這類靶子發(fā)難或侵犯而獲得政績(jī)。這也是為什么在1970年～% 是石油礦山類。通常講，我們之所以要“控股”或“全資擁有”企業(yè)，是因?yàn)檫@樣能給出資方最多的控制權(quán)，獲得更多的油源。然而，在那些法治欠缺的發(fā)展中國(guó)家里，你通過控股獲得的企業(yè)控制權(quán)可能實(shí)際意義不大，其實(shí)際效果還不如容易監(jiān)督執(zhí)行的固定收益?zhèn)鶛?quán)安排。如果實(shí)在想使海外投資具有“股性”，那么“可轉(zhuǎn)債”式的安排應(yīng)比完全的股權(quán)更可取，這樣，在未來(lái)數(shù)年內(nèi)保證能優(yōu)先得到固定份額的油源，之后中國(guó)投資方還有機(jī)會(huì)將投資由債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)。因此，對(duì)于在海外的油源性投資，寧可少以股權(quán)形式，更多以“份額油”或者“份額資源”的債務(wù)形式投入。這樣，中國(guó)的資本和技術(shù)投入以未來(lái)得到份額資源的形式得到回報(bào)，其實(shí)質(zhì)是“固定收益?zhèn)鶆?wù)”，把那些海外資源企業(yè)的股權(quán)留給當(dāng)?shù)孛耖g或者政府，這反而可讓中國(guó)企業(yè)回避財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而且因?yàn)橐再Y源份額確定的固定收益使契約執(zhí)行特別容易監(jiān)督，因此違約風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小。另外，我國(guó)國(guó)石油企業(yè)還可以借鑒能源短缺經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)日本、韓國(guó)在增加和保證能源進(jìn)口方面的經(jīng)驗(yàn)。日韓兩國(guó)都十分重視建立長(zhǎng)期安全的石油供給結(jié)構(gòu)以確保國(guó)內(nèi)對(duì)能源的需求。這樣的話與資源國(guó)的形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，有利于回避風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)石油企業(yè)今天能找到海外油源所在地往往是“高風(fēng)險(xiǎn)”的地區(qū)，如印尼、蘇丹、哈薩克斯坦、伊朗等，那些法治秩序可靠的國(guó)家的資源早已有主。因此，我國(guó)石油企業(yè)在實(shí)施海外投資戰(zhàn)略時(shí)可以利用投資多元化，廣泛的地緣戰(zhàn)略，來(lái)實(shí)現(xiàn)海外投資的跨越式發(fā)展。這需要做到三個(gè)“多元化”。(1)來(lái)源多元化。目前，我國(guó)石油進(jìn)口的一半來(lái)自于中東地區(qū)，四分之一來(lái)自非洲，其它來(lái)自俄羅斯、中亞和越南等地。原油進(jìn)口過多集中在中東，存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。能源基金會(huì)副主席楊富強(qiáng)認(rèn)為，未來(lái)的比例應(yīng)該調(diào)整到中東45%，俄羅斯15%，中亞10%，非洲20%，南美5%，其他地區(qū)5%。(2)運(yùn)輸多元化。我國(guó)有望增加三條跨國(guó)原油管線，分別是中哈管線、中俄管線和中緬管線。管道和海洋運(yùn)輸并行發(fā)展，盡量避開安全不確定的海上運(yùn)輸，以規(guī)避石油運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)。在運(yùn)輸方面還要考慮成本，在國(guó)外運(yùn)輸較遠(yuǎn)的地方獲得的份額油可以就地銷售，然后在運(yùn)輸較近的地方購(gòu)買。(3)油氣開發(fā)種類多元化。我國(guó)對(duì)特殊油氣田，如凝析油，油頁(yè)巖等也要進(jìn)行勘探開發(fā)，在條件允許時(shí)進(jìn)行合作開發(fā)。綜上所述，石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu),可在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)規(guī)模、儲(chǔ)量和產(chǎn)量及效益的大幅度增加。對(duì)于尚缺乏海外經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)石油企業(yè)來(lái)說(shuō),跨國(guó)并購(gòu)的成敗不但關(guān)系到企業(yè)的自身發(fā)展,同時(shí)也影響到整個(gè)中國(guó)的石油安全。我國(guó)石油企業(yè)要堅(jiān)持以培育和增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力作為并購(gòu)戰(zhàn)略,全面分析并購(gòu)中的各種風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)選擇并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)、合理運(yùn)用跨國(guó)并購(gòu)方式、加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的整合,提高我國(guó)石油企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)成功率。致 謝這篇論文的完成標(biāo)志著我在 的本科學(xué)習(xí)的結(jié)束?；厥走@段難忘的學(xué)習(xí)經(jīng)歷，便情不自禁地想起那些給我很大幫助的人們，心中充滿了敬意和感激。首先感謝我的論文指導(dǎo)老師 教授。在選題構(gòu)思撰寫到定稿的全過程中， 老師一直都在跟蹤悉心指導(dǎo)，在繁忙的工作中擠出寶貴的時(shí)間審閱了我的初稿并提出了十分中肯的意見和建議，三年來(lái)，無(wú)論是在學(xué)習(xí)、工作和生活上，都得到了 老師耐心的教誨和細(xì)心的關(guān)懷，導(dǎo)師豐富的學(xué)術(shù)知識(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、高尚的師德師范、平易近人的作風(fēng)深深地感染激勵(lì)著我，并使我終身受益。在此謹(jǐn)向 老師表示衷心的感謝和誠(chéng)摯的敬意!論文修改過程中有幸得到 老師的指點(diǎn)，給了我不少建議，我的同學(xué) 他們對(duì)我的論文也提出了許多寶貴的意見，使論文內(nèi)容更加充實(shí)。在此一并表示感謝！參考文獻(xiàn)[1]張士運(yùn)，袁懷雨，中國(guó)石油海外投資現(xiàn)狀、問題及對(duì)策，中國(guó)國(guó)土資源經(jīng)濟(jì)，2005(11):26一29[2]郭勇，呂文靜，我國(guó)石油企業(yè)實(shí)施海外直接投資的必要性及其困難、機(jī)遇和挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)研究參考，2005(71):9一11[3]王進(jìn)東，我國(guó)石油企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展現(xiàn)狀、問題與對(duì)策經(jīng)濟(jì)師，2005(2):52一53[4]，企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2005(2):102一l04[5]童生，成金華，鄭馨,中國(guó)石油安全態(tài)勢(shì)與石油企業(yè)海外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)[J].經(jīng)濟(jì)體制改革，2005(2):31一34[6]劉映芳，我國(guó)石油開采業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略研究，世界地理研究，2000(3):58一63[7]李玉順，石油對(duì)外合作人才的培養(yǎng)「J].石油企業(yè)管理，1999(8):45一46[8]李寧，石油流通企業(yè)開展對(duì)外合作的建議〔J]中國(guó)石化，2002(3)[9]邱欣欣,2004.(2):90[10]:清華大學(xué)出版社,~122[11](兼并與收購(gòu)).北京:中國(guó)人民大學(xué)出版社, 2003. 473[12]:暨南大學(xué), 2005[13]吉姆海默林,戴維邁克,胡格:,2006.(11)[14]Kamis, Tali Levine. 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