【正文】 高離婚率的社會狀況，圍繞養(yǎng)老金資產(chǎn)的繼承、分割成為401K計(jì)劃實(shí)施后面臨的一個重大法律政策和社會問題。為了有效地調(diào)整和處理這種糾紛，美國國會專門通過一部《家庭成員關(guān)系資格確認(rèn)法》（QDRO）。為了保護(hù)受益人和配偶的正當(dāng)利益，還制定了“合格聯(lián)合和生存者年金”（簡稱“合格聯(lián)生年金”，QJSA）規(guī)定。4．不斷創(chuàng)新規(guī)則。這里以《經(jīng)濟(jì)增長與減稅調(diào)和法案》（Economic Growth and Tax Relief Reconciliation Act, EGTRRA）為例：在2001年通過的該法案中，將參加計(jì)劃雇員繳費(fèi)的上限從1996年的9500美元（1992年是8728美元），提高到2001年（含）以后的10500美元；通過了“追加繳費(fèi)” （catchup contribution）的規(guī)定，即年齡超過55歲的雇員可以突破繳費(fèi)上限，每年可以向401K 計(jì)劃追加1000美元的繳費(fèi)；該法案還首創(chuàng)了ROTH 401K，將401K計(jì)劃的特點(diǎn)與ROTH IRA 計(jì)劃的特點(diǎn)結(jié)合起來，鼓勵雇員以稅后收入（aftertax ine）進(jìn)行儲蓄（這是401K計(jì)劃與ROTH 401K計(jì)劃最大的差別之處，前者是稅前收入進(jìn)行儲蓄，而后者是稅后收入進(jìn)行儲蓄，兩者在以稅收遞延方式增殖和免除利息所得稅方面是相同的。但是繳費(fèi)收入的“稅前稅后”之差，對參與計(jì)劃者支配該計(jì)劃的約束條件卻大不一樣，對ROTH 401K計(jì)劃的參與者而言，在取款方面的條件相對寬松），賬戶資金以稅收遞延的方式增殖，并免除利息所得稅。近年來，美國又創(chuàng)造了一個新的概念和退休金工具——KSOPs，它是將401K計(jì)劃和ESOPs（employee stock ownership plan）計(jì)劃結(jié)合在一起。不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家和議員針對401K計(jì)劃的管理和運(yùn)作，又提出了許多新的建議：《工人投資和退休教育提案》，強(qiáng)調(diào)雇員獲得投資信息、雇主為雇員自主投資免費(fèi)提供投資咨詢的重要性；對401K計(jì)劃和KSOPS適用的投資多樣化原則要求，強(qiáng)調(diào)雇員自主選擇投資方式、投資多元化的重要性，認(rèn)為雇主以公司股票作為匹配性激勵的401K和雇員持股計(jì)劃，在3年后，雇員應(yīng)該獲得投資的自由選擇權(quán)，而雇員持有公司的所有股票也應(yīng)該在5年后獲得投資的自由選擇權(quán)。七、大力推動和發(fā)展中國的401K計(jì)劃我國目前正在建立的企業(yè)年金制度與美國401K計(jì)劃相比，存在許多類似的地方，是形式上最為接近的一種制度安排。本文不具體針對我國的企業(yè)年金制度來展開討論，而是通過借鑒美國401K計(jì)劃的原則和精神，著眼于養(yǎng)老保障、財(cái)稅政策、金融發(fā)展三方面的整體考慮和綜合衡量，提出大力推動和發(fā)展中國的401K計(jì)劃的建議。1．建立“合格養(yǎng)老金計(jì)劃”管理體系。我國應(yīng)該借鑒美國政府針對其第Ⅱ支柱眾多的退休金計(jì)劃的分類，建立起合格計(jì)劃與非合格計(jì)劃的管理體系，鼓勵發(fā)展多種不同形式、覆蓋各類不同職業(yè)、滿足各種不同需求的養(yǎng)老金計(jì)劃。目前，我國正在建立針對企業(yè)職工的企業(yè)年金制度，那么針對國家公務(wù)員、針對教師、針對醫(yī)生、針對農(nóng)民等各類不同職業(yè)的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度如何建立？一個可行的辦法就是我們充分借鑒 401K計(jì)劃、403B計(jì)劃、457計(jì)劃、501C（抵稅年金，TSA）、IRAs計(jì)劃（408）、團(tuán)體年金保險(xiǎn)（包括IPG、GIC、DA）等做法，建立起“合格養(yǎng)老金計(jì)劃”的管理體系。2．采用EET稅制來促進(jìn)企業(yè)年金制度發(fā)展。通過稅惠政策來促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展，是一條成本很低的政策。以2000年為例，當(dāng)對繳費(fèi)階段的企業(yè)所得稅和個人所得稅都免征，且無免稅上限時(shí)，稅收減少153億元；若有工資總額4%的免稅上限，稅收減少124億元，稅收收入的減少量僅占財(cái)政收入和稅收總額的1%左右。而稅惠政策下的養(yǎng)老金增長卻可以達(dá)到416億元。同時(shí),我們還要看到目前非稅惠政策的經(jīng)濟(jì)成本不小。在非稅惠政策情況下，由于存在提前退保、私分養(yǎng)老金等做法，國家同樣承擔(dān)較大經(jīng)濟(jì)損失。以1999年為例，全國實(shí)際上有67億元—108億元的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金提前離開承保單位。很顯然，實(shí)施稅惠政策的稅收減少額（124億元）并不比國有資產(chǎn)流失（67108億元）小多少。3．國家要在更高層面支持企業(yè)年金等合格養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)展。國家在支持企業(yè)年金等合格養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)展決策中，一定要算大賬，要計(jì)算合格養(yǎng)老金資產(chǎn)在推動我國金融發(fā)展、資本市場發(fā)展、降低由第Ⅰ支柱承擔(dān)的財(cái)政壓力、對抗長壽風(fēng)險(xiǎn)、化解老齡化危機(jī)等一系列收益，從而在更高層面甚至通過立法方式來支持企業(yè)年金等合格養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)展。4．必須貫徹“以養(yǎng)老為目的”的養(yǎng)老保險(xiǎn)原則。401K計(jì)劃的稅收待遇特征是“延遲納稅”。在我國發(fā)展養(yǎng)老金計(jì)劃的過程中，曾經(jīng)出現(xiàn)過很大的偏差。從企業(yè)方面來看，養(yǎng)老金資產(chǎn)在很短的時(shí)間里被直接分配給職工，養(yǎng)老金計(jì)劃實(shí)際上成了“延期工資支付”手段。作為企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的外部管理金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上扮演的角色就成為企業(yè)的“帳外存款管理機(jī)構(gòu)”。很顯然，這種偏差直接導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失和國家工資政策實(shí)效。因此，借鑒美國401K計(jì)劃“銅墻鐵壁”式管理制度，結(jié)合我國的實(shí)際情況進(jìn)行調(diào)整和完善十分必要。5．企業(yè)搞投資不是建立養(yǎng)老金計(jì)劃的正當(dāng)作法。目前，不少企業(yè)往往利用節(jié)余資金，借用“企業(yè)為員工建立養(yǎng)老金計(jì)劃”的名義，委托企業(yè)的財(cái)務(wù)公司，或者委托外部金融機(jī)構(gòu)來進(jìn)行資金運(yùn)用。這種做法一方面蘊(yùn)藏著非常大的投資風(fēng)險(xiǎn)，另一方面沒有建立完善的養(yǎng)老金計(jì)劃管理體系，養(yǎng)老金的權(quán)益歸屬也往往難以實(shí)現(xiàn)。6．強(qiáng)化對養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的公司治理要求十分關(guān)鍵。提供養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，不管是養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，還是基金公司、證券公司、信托公司，對其注冊資本金的要求往往很低，但是其管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)往往十分龐大，用自己很少的錢來管理別人委托的很大的資產(chǎn)，必須要求其建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)。養(yǎng)老金資產(chǎn)管理的國際經(jīng)驗(yàn)表明，公司治理是確保養(yǎng)老金資產(chǎn)管理長治久安的核心要求。7．探索DB和DC兩種不同的養(yǎng)老金計(jì)劃管理模式。從世界范圍來看，養(yǎng)老金計(jì)劃主要有DB、DC兩種典型模式，DB模式發(fā)展相對較早并占有較高的市場份額，隨著資本市場的發(fā)展于完善，DC模式逐漸發(fā)展起來，目前這兩種模式并駕齊驅(qū)。在中國目前的情況下，推動DB模式的發(fā)展有利于在轉(zhuǎn)型期實(shí)現(xiàn)對年齡大、工齡長職工的公平待遇，有利于體現(xiàn)對市場和客戶選擇的尊重，有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)。8．大力開展針對雇員和老百姓的金融教育。目前，世界各國政府和社會組織都十分重視發(fā)展面向雇員和普通老百姓理財(cái)?shù)慕鹑诮逃?，金融教育不但包括長壽風(fēng)險(xiǎn)和《生命表》信息的教育，鼓勵人們?yōu)樽约旱耐诵莘e累足夠的金融資產(chǎn)；也包括基于生命周期的資產(chǎn)組合教育，說服老年人持有年金保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)程度較低的資產(chǎn)組合；還包括對當(dāng)前和未來的金融市場發(fā)展的分析，方便老年人選擇推遲退休、尋找工作機(jī)會、調(diào)整投資計(jì)劃、削減旅游和休閑項(xiàng)目，還是應(yīng)該適當(dāng)增加消費(fèi)、擴(kuò)大開支等。很顯然，我國迫切需要針對普通老百姓理財(cái)、合理安排退休資產(chǎn)和消費(fèi)的金融教育。9．堅(jiān)持年金化領(lǐng)取方式。由于可能進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資、或不合理地安排消費(fèi)支出等多種可能，退休者在退休時(shí)一次性領(lǐng)取的養(yǎng)老金往往難以充分起到養(yǎng)老保障的作用，他們很有可能落入貧困的境地，最后不得不由政府出面對這些陷入貧困的退休者提供困難救助。在這種情況下，雖然從制度上安排了豐裕的退休金，但是退休金沒有充分起到養(yǎng)老保障的功能，政府不得不承擔(dān)額外的公共開支。近年來，不少國家紛紛通過立法來強(qiáng)制實(shí)施養(yǎng)老金領(lǐng)取年金化發(fā)放方式。他們認(rèn)為，年金化領(lǐng)取方式能夠有效規(guī)避退休者一次性領(lǐng)取養(yǎng)老金帶來的各種弊端和社會問題，能夠有效地保護(hù)好退休者，并且能夠減輕政府在養(yǎng)老事務(wù)上的壓力，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的效率。10．科學(xué)制定和修訂生命表，正確評估長壽風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金資產(chǎn)積累向年金保險(xiǎn)領(lǐng)取的轉(zhuǎn)化過程中，必須解決年金保險(xiǎn)產(chǎn)品的合理定價(jià)問題。只有在科學(xué)制定和修訂生命表的基礎(chǔ)上，才能正確評估長壽風(fēng)險(xiǎn)，才能實(shí)現(xiàn)對年金保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)的公正、公平、科學(xué)。生命表作為一種公共產(chǎn)品，還具有非常重要的社會價(jià)值。它使得全社會的成員對生命長短有一個相對準(zhǔn)確的預(yù)期，從而可以幫助他們比較正確地確定需要積累多少資產(chǎn)用于退休養(yǎng)老開支，并決定購買多大數(shù)量的年金保險(xiǎn)，從而降低了整個社會的老年風(fēng)險(xiǎn)程度。