【正文】 生命表作為一種公共產(chǎn)品，還具有非常重要的社會價(jià)值。他們認(rèn)為，年金化領(lǐng)取方式能夠有效規(guī)避退休者一次性領(lǐng)取養(yǎng)老金帶來的各種弊端和社會問題，能夠有效地保護(hù)好退休者，并且能夠減輕政府在養(yǎng)老事務(wù)上的壓力，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的效率。9．堅(jiān)持年金化領(lǐng)取方式。在中國目前的情況下，推動DB模式的發(fā)展有利于在轉(zhuǎn)型期實(shí)現(xiàn)對年齡大、工齡長職工的公平待遇，有利于體現(xiàn)對市場和客戶選擇的尊重，有利于降低投資風(fēng)險(xiǎn)。提供養(yǎng)老金資產(chǎn)管理服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，不管是養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，還是基金公司、證券公司、信托公司，對其注冊資本金的要求往往很低，但是其管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)往往十分龐大，用自己很少的錢來管理別人委托的很大的資產(chǎn)，必須要求其建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)。5．企業(yè)搞投資不是建立養(yǎng)老金計(jì)劃的正當(dāng)作法。從企業(yè)方面來看，養(yǎng)老金資產(chǎn)在很短的時(shí)間里被直接分配給職工，養(yǎng)老金計(jì)劃實(shí)際上成了“延期工資支付”手段。國家在支持企業(yè)年金等合格養(yǎng)老金計(jì)劃發(fā)展決策中，一定要算大賬，要計(jì)算合格養(yǎng)老金資產(chǎn)在推動我國金融發(fā)展、資本市場發(fā)展、降低由第Ⅰ支柱承擔(dān)的財(cái)政壓力、對抗長壽風(fēng)險(xiǎn)、化解老齡化危機(jī)等一系列收益，從而在更高層面甚至通過立法方式來支持企業(yè)年金等合格養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)展。在非稅惠政策情況下，由于存在提前退保、私分養(yǎng)老金等做法，國家同樣承擔(dān)較大經(jīng)濟(jì)損失。通過稅惠政策來促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展，是一條成本很低的政策。1．建立“合格養(yǎng)老金計(jì)劃”管理體系。近年來，美國又創(chuàng)造了一個(gè)新的概念和退休金工具——KSOPs，它是將401K計(jì)劃和ESOPs（employee stock ownership plan）計(jì)劃結(jié)合在一起。為了保護(hù)受益人和配偶的正當(dāng)利益，還制定了“合格聯(lián)合和生存者年金”（簡稱“合格聯(lián)生年金”，QJSA）規(guī)定。3．法律調(diào)節(jié)。實(shí)際上， 401K計(jì)劃在美國的影響已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的一個(gè)組成部分和一種為退休金支付進(jìn)行資產(chǎn)積累的有效機(jī)制，正在成為一種美國文化、美國精神。這種機(jī)制就是401K計(jì)劃為什么在提升儲蓄水平方面如此成功。經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷博松運(yùn)用實(shí)驗(yàn)心理學(xué)的研究方法，揭示了401K計(jì)劃與儲蓄之間的重要關(guān)系，他認(rèn)為生命過程中的實(shí)際消費(fèi)和儲蓄非常符合雙曲線貼現(xiàn)率。（3）計(jì)劃管理人，向參加計(jì)劃的雇員和受益人提供《計(jì)劃簡介》，保證雇員和受益人有權(quán)獲取退休金計(jì)劃財(cái)務(wù)管理信息及其他有關(guān)文件的權(quán)利，并負(fù)責(zé)定期報(bào)告和披露信息（reporting and disclosure），每年還要向美國勞工部上交公司年度的財(cái)務(wù)報(bào)告。此外，許多非贏利的學(xué)術(shù)研究機(jī)構(gòu)針對401K、ESOPs等退休金計(jì)劃，提供政策和法律咨詢。在針對401K計(jì)劃的監(jiān)管中，美國勞工部起到了十分重要的作用。1．美國國內(nèi)稅收局。Benefit：由受益人全額領(lǐng)取，適用特殊均衡法；退休金開始支付，由受益人繼續(xù)領(lǐng)?。簧形撮_始領(lǐng)取，配偶可以在5年內(nèi)將它轉(zhuǎn)戶到自己的IRA計(jì)劃中；其他受益人必須在5年內(nèi)全部領(lǐng)取完，或者以終身給付方式領(lǐng)?。怀鞘且淮涡灶I(lǐng)取，否則要按普通收入納稅，受益人最初領(lǐng)取到的5000美元是免稅的。四、特殊情況：全額領(lǐng)取，不繳未到期罰金；提取的款項(xiàng)必須納稅；轉(zhuǎn)戶到IRA中或在受托人之間轉(zhuǎn)存；一次性給付可以適用特殊均衡法。，都可以從該計(jì)劃中貸款，必須在5年內(nèi)分季度償還款項(xiàng)（如果是購買居所，可以延長期限）。，或者退休時(shí)已屆滿55周歲，否則，就要交納一次性給付稅金和未到期罰金。二、雇員離職，相應(yīng)加大權(quán)益比例，權(quán)益期限最長為7年，權(quán)益部分一次性支付。正是從這個(gè)意義上講，養(yǎng)老金資產(chǎn)的最終用途是為了確保退休者能夠正常消費(fèi)、有效消費(fèi)、充分消費(fèi)。困難取款不需要償還，但是在1年內(nèi)不能向計(jì)劃中繳費(fèi)，而且要承擔(dān)困難取款的代價(jià)——支付所得稅和10%的罰金。（2）允許借款。它好比是養(yǎng)老金資產(chǎn)積累和流動的萬里長堤，而眾多的完備的法律規(guī)定使得它成為一道牢不可破的銅墻鐵壁。另一種是藍(lán)領(lǐng)階層，他們希望在退休后成為百萬富翁,象沃爾瑪超市、保潔公司、可樂可樂、麥當(dāng)勞的普通員工，他們中的不少人確確實(shí)實(shí)就是在退休后成為百萬富翁的。實(shí)際上，401K計(jì)劃就是在美國員工福利制度框架下，從利潤分享計(jì)劃（profitsharing plan）、員工持股計(jì)劃（ESOP）、現(xiàn)金購買（cashpurchasing plan）計(jì)劃中衍生出來新型激勵方式而已。2．401K計(jì)劃與利潤分享機(jī)制。在美國，雇主為雇員出資建立退休金計(jì)劃，不是法定的責(zé)任，它可以理解為企業(yè)的市場競爭手段和為企業(yè)文化建設(shè)的投入。不得優(yōu)惠高薪職員（high pensation employee，HCE），以實(shí)現(xiàn)員工普惠制。（2）賦益權(quán)。2．稅惠政策管理。部分國家企業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃稅制類型比較國 家稅制類型附 注美國EET加拿大EET英國EET對一次性領(lǐng)取免稅荷蘭EET瑞士aEET意大利EET對其他形式儲蓄投資也免稅法國aEET只對國家強(qiáng)制的現(xiàn)收現(xiàn)付計(jì)劃（payasyougo）的繳費(fèi)及投資環(huán)節(jié)免稅匈牙利cEET德國EET雇主以空帳（book reserve）繳費(fèi)的現(xiàn)收現(xiàn)付計(jì)劃；TE(T)基金積累計(jì)劃（Support Fund），對一次性領(lǐng)取免稅瑞典bETT丹麥bE(T)T只限于對房地產(chǎn)投資收益征稅日本(E)T(T)對待遇確定計(jì)劃只部分免稅，對一次性領(lǐng)取免稅新西蘭bTTE澳大利亞abTTT領(lǐng)取環(huán)節(jié)稅率較低俄羅斯cTTT捷克cTax Credit以政府直接出資（tax credit）形式給予鼓勵。1．401K計(jì)劃與EET稅制。美國401（K）計(jì)劃投資于共同基金的統(tǒng)計(jì)表時(shí)間401（K）計(jì)劃養(yǎng)老金總資產(chǎn)（億美元）共同基金管理的401（K）計(jì)劃養(yǎng)老金（億美元）共同基金管理的401（K）計(jì)劃養(yǎng)老金占401（K）計(jì)劃養(yǎng)老金總資產(chǎn)的份額（%）401（K）計(jì)劃投資于共同基金的資產(chǎn)占共同基金總資產(chǎn)的比例（%）199035803501991440046019925530820199361601400199467501760199586402580199610100343019971218048201998140705850根據(jù)世界銀行（World Bank, 1994）、經(jīng)濟(jì)與合作發(fā)展組織（OECD, 1994）提供的數(shù)據(jù)顯示：在19901991年度，盡管美國國民儲蓄/%，但是私人退休金資產(chǎn)/GNP的比重卻達(dá)到了66%（%，73%）。同時(shí)，401k計(jì)劃積累的養(yǎng)老金資產(chǎn)又通過共同基金來管理，從而推動相互基金成為美國長期資產(chǎn)管理的重要金融機(jī)構(gòu)，成為美國資本市場上最重要的機(jī)構(gòu)投資者。4．401K計(jì)劃成就美國經(jīng)濟(jì)金融帝國地位。由于401K資產(chǎn)大部分投放在股票市場上，從2001年以后，由于美國經(jīng)濟(jì)衰退、網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅、公司做假帳等一系列不利因素的影響。戈登在《偉大的博弈：華爾街金融帝國的崛起（16532004）》一書中所描述的那樣：20世紀(jì)70年代初期，華爾街進(jìn)入了大變革的時(shí)代，以共同基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者迅速崛起，徹底改變了市場的投資者結(jié)構(gòu)，市場的交易力量也逐年提高，那些將會給華爾街帶來大繁榮的變革正在悄悄地發(fā)生：紐約股票交易所最終于1975年放棄了長達(dá)183年的固定傭金制，這標(biāo)志著紐約股票交易所的“私人俱樂部”時(shí)代的徹底終結(jié)；1975年，美國國會通過了《證券法修正方案》，該法案要求將全國的證券交易所和三板市場連接起來，形成統(tǒng)一市場；1978年，跨市場交易系統(tǒng)投入運(yùn)營；悄然興起的納斯達(dá)克市場，漸漸對紐交所形成了挑戰(zhàn)（約翰在這一片哀聲之中，美國政府只好采取修改《國內(nèi)稅收法》，采取減免稅收的措施來實(shí)施經(jīng)濟(jì)復(fù)興法案。個(gè)人退休賬戶(IRAs)包括傳統(tǒng)IRA、SEP《雇員退休收入保障法》根據(jù)退休金計(jì)劃是否享受政府稅收優(yōu)惠政策（或稅惠大小差異），將退休金計(jì)劃分