國(guó)際財(cái)務(wù)管理-資料下載頁(yè)
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【正文】 公司 總計(jì) 國(guó)際債券尚未到期總量及發(fā)行者 單位： 10億美元 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 37 一、國(guó)際債券的規(guī)模 2022 2022 2022 2022 2022 美元 歐元 日元 英鎊 瑞士法郎 加拿大元 其他 總計(jì) 按標(biāo)價(jià)貨幣劃分的國(guó)際債券尚未到期總量 單位： 10億美元 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 38 二、外國(guó)債券 外國(guó)債券是由來自國(guó)外的公司、政府或政府機(jī)構(gòu)在某一國(guó)家的債券市場(chǎng)發(fā)行的、以發(fā)行地國(guó)家的貨幣為面值的債券。（例如中國(guó)銀行在美國(guó)發(fā)行的美元債券） 外國(guó)債券的發(fā)行要受發(fā)行地國(guó)家的管制。 在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券被稱為 “ 揚(yáng)基 ” 債券；在日本發(fā)行的外國(guó)債券被稱為 “ 武士 ” 債券。 美國(guó)、瑞士和日本是外國(guó)債券的主要市場(chǎng)。 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 39 三、歐洲債券的概念和特點(diǎn) 歐洲債券是在債券標(biāo)價(jià)貨幣所屬國(guó)家以外發(fā)行的債券。（例如在倫敦發(fā)行的美元債券） 歐洲債券市場(chǎng)不受任何國(guó)家金融當(dāng)局管制。 歐洲債券通常不記名，因此享有稅收好處。 大部分歐洲債券是以固定利率的形式發(fā)行的。 期限在 2至 20年之間。 7年以上的歐洲債券通常附有購(gòu)買基金或沉入基金等額外條款。 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 40 三、歐洲債券的概念和特點(diǎn) 購(gòu)買基金條款：如果債券價(jià)格跌至債券面額以下，發(fā)行公司可在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)回已發(fā)行的部分債券。 沉入基金條款：發(fā)行者必須每年撥出一筆資金存入沉入基金，目的是在規(guī)定時(shí)間內(nèi)購(gòu)回一部分債券。 歐洲債券的發(fā)行：發(fā)行公司與金融機(jī)構(gòu)。 發(fā)行歐洲債券的成本低（因?yàn)槿狈苤?、不記名、流?dòng)性好、稅收優(yōu)惠）。 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 41 四、國(guó)際債券的種類 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 42 四、國(guó)際債券的種類 單位： 10億美元 2022 2022 2022 2022 2022 固定利率債券 浮動(dòng)利率債券 可轉(zhuǎn)換債券 附有認(rèn)股權(quán)證的債券 總計(jì) 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 43 四、國(guó)際債券的種類 絕大部分的國(guó)際債券是以固定利率發(fā)行的。 浮動(dòng)利率債券通常六個(gè)月調(diào)整一次。金融機(jī)構(gòu)是浮動(dòng)利率債券的主要發(fā)行者。浮動(dòng)利率債券的發(fā)行費(fèi)用通常比固定利率債券低，期限通常比固定利率債券長(zhǎng)。 可轉(zhuǎn)換債券持有者可以在債券到期日之前按事先確定好的轉(zhuǎn)換比率換成成發(fā)行公司的普通股股票。其利率比普通債券低。 2022 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 44 四、國(guó)際債券的種類 例： 2022年初融資的戰(zhàn)略選擇。當(dāng)時(shí)，由于公司尚未盈利，且需要不斷擴(kuò)展市場(chǎng)，公司的債務(wù)與股權(quán)的比例已高達(dá) 。另外，公司的股票價(jià)格已從近期高峰下跌了 25%。所以發(fā)行新股不太可能。若發(fā)行債券，由于公司的資信級(jí)別已處于垃圾債券的地位，利率將會(huì)很高。最后，其承銷商建議其發(fā)行十年期、總額為 6億 9千萬(wàn)歐元的可轉(zhuǎn)換債券，利率為%，這一利率水平與資信級(jí)別較高的公司債券利率相當(dāng)。債券持有者可按每股 （按當(dāng)時(shí)的匯率約為 100美元）的價(jià)格轉(zhuǎn)換成公司股票。
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