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醫(yī)藥行業(yè)五家公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告doc-資料下載頁(yè)

2025-07-17 20:31本頁(yè)面
  

【正文】 團(tuán)五年來(lái)存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降,但幅度不大;綜上所述:健康元和上海現(xiàn)代制藥存貨變現(xiàn)速度快,周轉(zhuǎn)額較大,資金占用水平較低,而北京同仁堂和太極集團(tuán)存貨量適度,存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低,存貨所占資金使用效益高,企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)。太龍集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)低則說(shuō)明企業(yè)的存貨管理不利,或銷(xiāo)售狀況不好。三、總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率又稱總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)回報(bào)率、資產(chǎn)總額利潤(rùn)率。是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力,是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。計(jì)算公式如下:總資產(chǎn)報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+利息支出)/資產(chǎn)平均總額)100%總資產(chǎn)報(bào)酬率越高,表明資產(chǎn)利用效率越高,說(shuō)明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果;它反映企業(yè)包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)總體的獲利能力,體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率,也是財(cái)政部對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的一項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)同時(shí)反映股東和債權(quán)人共同投入資金的盈利能力。該指標(biāo)越低,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)利用效率低,應(yīng)分析差異原因,提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率,加速資金周轉(zhuǎn),提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。有圖表可知,健康元和太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大,在2010年兩家企業(yè)分別位于最頂端和最低端。其中健康元2008年~%%%,2010年后又大幅下降。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降,平均升降幅度大于2%,可見(jiàn)太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低,應(yīng)提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率,加速資金周轉(zhuǎn),提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。健康元前三年在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,但后兩年資金利用率變差。上?,F(xiàn)代制藥和北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大,其中上?,F(xiàn)代制藥先升后降,但總體處于較高水平;北京同同仁堂五年來(lái)緩慢持續(xù)上升,%穩(wěn)居第一。說(shuō)明這兩家企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果。太龍藥業(yè)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于太極集團(tuán),且變化幅度不大。四、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力分析結(jié)論綜合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、 存貨周轉(zhuǎn)率及總資產(chǎn)報(bào)酬率得知:北京同仁堂在資金的利用率方面做的較好,存貨所占資金使用效益高,北京同仁堂2010年~2011年的營(yíng)業(yè)收入由4,942,744, 增加到 6,108,383, ,由此可以肯定北京同仁堂的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)策略導(dǎo)致銷(xiāo)售量和銷(xiāo)售收入的劇增導(dǎo)致其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大增的原因。其企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng),北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大,是這五家企業(yè)中這五年來(lái)發(fā)展的較好較平穩(wěn)的的企業(yè)。太龍藥業(yè)在資金的利用率及資產(chǎn)利用率方面屬這五家企業(yè)中最差的那一個(gè),說(shuō)明太龍集團(tuán)在資金的管理和利用及企業(yè)的管理方面處于弱勢(shì),但太龍藥業(yè)在平穩(wěn)中發(fā)展,應(yīng)加強(qiáng)管理。健康元的資產(chǎn)流動(dòng)性較差,但存貨周轉(zhuǎn)率較高,存貨變現(xiàn)速度快,周轉(zhuǎn)額較大,資金占用水平較低,總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大。其中健康元2008年~%%%,2010年后又大幅下降??梢?jiàn)健康元前三年在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,但后兩年資金利用率變差。由此健康元在前三年的存貨周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)報(bào)酬率一致,若能處理好資產(chǎn)的流動(dòng)性問(wèn)題及做好相關(guān)管理,是很有發(fā)展?jié)摿Φ?。上海現(xiàn)代制藥的資產(chǎn)流動(dòng)性也較差,與健康元一樣它的貨變現(xiàn)速度快,周轉(zhuǎn)額較大,資金占用水平較低,上?,F(xiàn)代制藥和北京同仁堂的總資產(chǎn)報(bào)酬率偏高且變化幅度相對(duì)不大,其中上海現(xiàn)代制藥先升后降,總資產(chǎn)報(bào)酬率與存貨周轉(zhuǎn)率的變化幅度一致,但總資產(chǎn)報(bào)酬率總體處于較高水平說(shuō)明這兩家企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果,但是資產(chǎn)的流動(dòng)性差,說(shuō)明上?,F(xiàn)代制藥可能在內(nèi)部管理出了問(wèn)題。太極集團(tuán)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng),(僅次于北京同仁堂),且太極集團(tuán)存貨量適度,存貨積壓和價(jià)值損失的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低,存貨所占資金使用效益高,企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng),但太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化幅度較大。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降,平均升降幅度大于2%,可見(jiàn)太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低,應(yīng)提高銷(xiāo)售利潤(rùn)率,加速資金周轉(zhuǎn),提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平。因此太極集團(tuán)若不處理好自身問(wèn)題,發(fā)展堪憂。第四節(jié) 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力的重要標(biāo)志。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度,包括償還短期債務(wù)和長(zhǎng)期債務(wù)的能力。企業(yè)償債能力,靜態(tài)的講,就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;動(dòng)態(tài)的講,就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。一、流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。主要衡量企業(yè)的短期償債能力。其計(jì)算公式如下:流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)比率假設(shè)全部流動(dòng)資產(chǎn)都可用于償還流動(dòng)負(fù)債,表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償債保障。我們發(fā)現(xiàn),太龍藥業(yè)的流動(dòng)負(fù)債雖然一直處于比較低的狀態(tài),但都大于1,也就是說(shuō),雖然該企業(yè)可能有管理上的問(wèn)題,但是總體上的資金運(yùn)營(yíng)情況還算健康。而太極集團(tuán)五年來(lái)的流動(dòng)比率都小于1,每一元錢(qián)的負(fù)債的償還保障都不足一元的狀況是非常不健康的,這可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)籌資困難、供應(yīng)商考慮中斷合作的危險(xiǎn)。而北京同仁堂和上海現(xiàn)代制藥的流動(dòng)比率的發(fā)展趨勢(shì)相似,都是自2008年以后有所下降,仔細(xì)觀察兩家公司的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債發(fā)現(xiàn),兩家公司的流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)速度都比較快,而流動(dòng)資金則是穩(wěn)定增長(zhǎng)的。但總體來(lái)說(shuō),北京同仁堂和上?,F(xiàn)代制藥的流動(dòng)比率都表明公司的償債能力是很健康的。健康元2008年以后流動(dòng)比率持續(xù)兩年低于1,2011年又大于2,而2012年流動(dòng)比率又降為1,發(fā)展趨勢(shì)較為不穩(wěn)定,主要原因可能是2011年的時(shí)候健康元子公司焦作健康元的業(yè)績(jī)大幅提升以及2012年以后產(chǎn)品價(jià)格大幅下降所致。二、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債占總資產(chǎn)的百分比。主要衡量企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,資產(chǎn)負(fù)債率越低,企業(yè)償債越有保證,貸款越安全。其計(jì)算公式如下:資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債/總資產(chǎn))100%我們發(fā)現(xiàn),太極集團(tuán)五年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率都大于70%,這是非常不健康的表現(xiàn),此時(shí)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力表現(xiàn)非常低,無(wú)論是銀行還是其他投資人都不會(huì)太愿意借錢(qián)給這個(gè)企業(yè)。太龍藥業(yè)五年來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率都處于上升的狀態(tài),這是財(cái)務(wù)狀況走向不健康的一個(gè)預(yù)警。北京同仁堂及上?,F(xiàn)代制藥的資產(chǎn)率負(fù)債雖然也是出于逐年上升的狀態(tài),但是由于總體上都不超過(guò)50%,所以我們認(rèn)為這兩家企業(yè)的償債能力都處于較為健康的狀態(tài)。而健康元的償債能力總體上都在30%,也是較健康的。三、償債能力分析結(jié)論太極集團(tuán)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力都較低。太龍藥業(yè)的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力則都處于健康的狀態(tài),但都不是處于較好的狀態(tài)。健康元由于一些特殊的原因,二者都有較大的波動(dòng)。北京同仁堂和上海現(xiàn)代制藥的償債能力表現(xiàn)都比較良好。第三章 綜合評(píng)價(jià)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)從整體上來(lái)看,整個(gè)行業(yè)從高速發(fā)展向良性發(fā)展轉(zhuǎn)換階段,醫(yī)藥行業(yè)將從規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。中國(guó)制藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈,市場(chǎng)需求日趨增加,平均獲利水平上升,要在競(jìng)爭(zhēng)中獲勝必須注重產(chǎn)品質(zhì)量效益提升.從太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂、上海現(xiàn)代制藥五家公司的償債能力方面、營(yíng)運(yùn)能力方面、盈利能力方面、增長(zhǎng)能力方面分析得出太極集團(tuán)市場(chǎng)占有率最高,但是償債能力低,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能力在2011年有下降的趨勢(shì)。太龍藥業(yè)償債能力弱,營(yíng)運(yùn)能力弱,盈利水平也差,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降,在五家制藥企業(yè)中發(fā)展最差。健康元的償債能力不穩(wěn)定但是在營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力方面是五家公司中最好的,即它是五家公司中發(fā)展最好的。北京同仁堂除了在12年增長(zhǎng)能力略微下降,其他方面都不錯(cuò),發(fā)展比較穩(wěn)定。上?,F(xiàn)代制藥的營(yíng)運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng),資金回收狀態(tài)好,反映企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的利用率高,同時(shí)其他方面發(fā)展較好,所以他是五家企業(yè)中發(fā)展最迅速的。
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