【正文】 采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售、 或者售量大量增加或年末銷售量大量下降而造成的銷售不穩(wěn)定等。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。而多元化的重組是長(zhǎng)期行業(yè)的發(fā)展的趨勢(shì)，這樣提高資源配置，使得效率低、管理不善的企業(yè)在重組之后做大做強(qiáng)。綜上可以得知健康元藥業(yè)獲利能力最強(qiáng)，太龍藥業(yè)獲利能力最弱。其他4個(gè)藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不十分明顯，在市場(chǎng)中所占份額相對(duì)較低，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上沒有健康元做的好，所以獲利能力相對(duì)較弱。而在2011年有個(gè)明顯的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重最低點(diǎn)，從公司銷售業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)和規(guī)模來看，其主營(yíng)業(yè)務(wù)主要集中在口服液、片劑、糖漿劑這三大塊，與2010年相比除了片劑這一塊的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率有略微的增長(zhǎng)以后，其他各個(gè)主營(yíng)業(yè)務(wù)均有下降趨勢(shì)，市場(chǎng)份額在不斷縮小。由有上圖表可知上?，F(xiàn)代制藥、北京同仁堂兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重相對(duì)穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的大部分或者全部。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重反映企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)。2011年由于焦作健康元7ACA產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致公司藥品營(yíng)業(yè)收入下降。而健康元波動(dòng)幅度大，在2008年和2011年呈現(xiàn)低谷狀態(tài)，而在2002010及2012年主營(yíng)毛利率高至80%以上。該指標(biāo)越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤(rùn)越高。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)企業(yè)的發(fā)展是非常重要的。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來。進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面: 。良好的盈利能力是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)。太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂、上?，F(xiàn)代制藥的權(quán)益乘數(shù)相差不大，其資產(chǎn)負(fù)債率較低，負(fù)債程度低。上?，F(xiàn)代制藥后兩年持續(xù)降低，資產(chǎn)平均總額增長(zhǎng)幅度大于銷售收入增長(zhǎng)幅度。從銷售凈利率指標(biāo)來看，總體上太龍藥業(yè)、北京同仁堂和上?，F(xiàn)代制藥呈小幅度下降趨勢(shì)，主要是由于原材料價(jià)格、廣告費(fèi)用及市場(chǎng)需求帶來的影響，表明三家公司的盈利能力基本保持穩(wěn)定。五、核心指標(biāo)分析結(jié)論太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂以及上海現(xiàn)代制藥四家公司資產(chǎn)收益率呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，說明公司的盈利能力逐年增長(zhǎng)，其中上海現(xiàn)代制藥的盈利能力最強(qiáng)。健康元的權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)小幅度波動(dòng)，11年達(dá)到最高，該年資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到最高，主要是受到7ACA價(jià)格變動(dòng)的影響。上?，F(xiàn)代制藥的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于其余四家公司，說明上?，F(xiàn)代制藥的營(yíng)運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng)，資金回收狀態(tài)好，反映企業(yè)對(duì)整個(gè)資產(chǎn)的利用率高。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，帶來利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。上?，F(xiàn)代制藥從0812銷售凈利率持續(xù)下降，受國(guó)際市場(chǎng)需求萎縮的影響，公司最主要的原料藥產(chǎn)品量利齊跌以致未能完成年度銷售目標(biāo)，公司利潤(rùn)下降。針對(duì)持續(xù)下降的狀態(tài)，公司在12年按照新版 GMP 要求，對(duì)產(chǎn)品線轉(zhuǎn)型、主業(yè)轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略調(diào)整，不斷完善生產(chǎn)質(zhì)量體系和營(yíng)銷體系，公司銷售收入增長(zhǎng)。一般的講，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。北京同仁堂五年來保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，并在12年超過上海現(xiàn)代制藥，一舉成為五家公司中的最高。另外，公司加大了科研投入和太極美美、太極天膠等新產(chǎn)品上市推廣力度，科研費(fèi)用及廣告費(fèi)用較去年同期增加4000萬元以上。而太極集團(tuán)沒有保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，12年呈現(xiàn)下降，%，達(dá)到五年來最低。五家公司0809年呈增長(zhǎng)狀態(tài),上?，F(xiàn)代制藥增長(zhǎng)幅度很大,太極集團(tuán)、太龍藥業(yè)、健康元、北京同仁堂四家公司增長(zhǎng)幅度很小。從圖中可以看出健康元的凈資產(chǎn)是五個(gè)公司中最好的一個(gè)公司，其次是北京同仁堂，而太極集團(tuán)的凈資產(chǎn)在2009年以后有所減少，因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)期它的總資產(chǎn)和凈利潤(rùn)都有所減少，該公司應(yīng)收賬款數(shù)額巨大，未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，使得凈資產(chǎn)成大幅下降狀態(tài)?？傎Y產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，從表中可以看出除太極集團(tuán)外其他四個(gè)公司的規(guī)模都在擴(kuò)大，太極集團(tuán)在2011年公司規(guī)模達(dá)到最大，然后公司規(guī)模變小，主要是應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨大幅下降所致。2012年凈利潤(rùn)為負(fù)的原因是受醫(yī)改、藥價(jià)監(jiān)管、原材料價(jià)格和用工等成本上漲的影響，醫(yī)藥制造業(yè)的利潤(rùn)也在不斷被擠壓，利潤(rùn)增速下降以及人工成本上升。利潤(rùn)的多寡取決于兩個(gè)因素，一是凈潤(rùn)總額，其二就是所得稅率。從圖中可以看出五家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)都在增長(zhǎng)，其中發(fā)展最迅速的是北京同仁堂，其次是健康元，而太極集團(tuán)發(fā)展最慢?，F(xiàn)代制藥的業(yè)務(wù)主要從事國(guó)內(nèi)和世界領(lǐng)先的各種新型藥物制劑、生物制藥、化學(xué)原料藥和中藥制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。同時(shí)，同仁堂既是經(jīng)濟(jì)實(shí)體又是文化載體的雙重功能日益顯現(xiàn)，品牌的維護(hù)和提升、文化的創(chuàng)新與傳承等取得了豐碩成果，“同仁堂中醫(yī)藥文化”已列入首批國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，與國(guó)家漢辦簽署了聯(lián)合推廣同仁堂中醫(yī)藥文化的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，運(yùn)用孔子學(xué)院平臺(tái)進(jìn)一步加大了同仁堂文化的海外傳播力度。北京同仁堂概況：中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司是市政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)國(guó)有資產(chǎn)的國(guó)有獨(dú)資公司，始創(chuàng)于1669年，至今已有343年的歷史。之后，健康元藥業(yè)集團(tuán)相繼收購(gòu)健康藥業(yè)（中國(guó)）有限公司，麗珠醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司等優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)；2003年更名為健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[1999]98號(hào)文批準(zhǔn)，1999年8月13日本公司發(fā)行社會(huì)公眾股3,500萬股。2003年被鄭州市國(guó)家稅務(wù)局評(píng)為“國(guó)稅免檢企業(yè)”，同年獲“鄭州市優(yōu)秀企業(yè)稱號(hào)”，被國(guó)家發(fā)改委評(píng)為“國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”，公司注冊(cè)商標(biāo)也被河南省工商行政管理局認(rèn)定為“河南省著名商標(biāo)”。擁有重慶桐君閣股份有限公司、西南藥業(yè)股份有限公司、太極集團(tuán)重慶涪陵制藥廠有限公司等39家控股子公司。其中，%；，%。2006年，%；，%；，%，繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額413億元，%。本文對(duì)五家在上海、深圳上市的醫(yī)藥公司進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，有助于我們了解醫(yī)藥行業(yè)的總體狀況和個(gè)體的差異。用于進(jìn)行趨勢(shì)分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對(duì)值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；3．因素分析：是為了分析幾個(gè)相關(guān)因素對(duì)某一財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度，一般要借助于差異分析的方法；4．比率分析：是通過對(duì)財(cái)務(wù)比率的分析，了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，往往要借助于比較分析和趨勢(shì)分析方法。可以在某一時(shí)點(diǎn)比較某一行業(yè)的不同企業(yè)。所以即使是經(jīng)過審計(jì)，并獲得無保留意見審計(jì)報(bào)告的財(cái)務(wù)報(bào)表，也不能完全避免這種不恰當(dāng)性。由于會(huì)計(jì)系統(tǒng)只是有選擇地反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，而且它對(duì)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的確認(rèn)會(huì)有一段時(shí)間的延遲，使得財(cái)務(wù)報(bào)告不可避免地會(huì)有許多不恰當(dāng)?shù)牡胤健Ｘ?cái)務(wù)比率最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響，用來比較不同企業(yè)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策。這種比較可以是將實(shí)際與計(jì)劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；2．趨勢(shì)分析：是為了揭示財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化及其原因、性質(zhì)，幫助預(yù)測(cè)未來。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)于保護(hù)和增進(jìn)人民健康、提高生活質(zhì)量，為計(jì)劃生育、救災(zāi)防疫、軍需戰(zhàn)備以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步均具有十分重要的作用。%，%。2007年19月份，%。公司于1997年10月25日在上海證券交易所掛牌上市，注冊(cè)資本為25260萬元，現(xiàn)總資產(chǎn)60多億元。 公司注冊(cè)資本31722萬元，現(xiàn)有職工1000多人，年產(chǎn)值4億元人民幣，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在河南省醫(yī)藥行業(yè)中名列前茅， 2001年經(jīng)國(guó)家科學(xué)技術(shù)部認(rèn)證，被認(rèn)定為國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)。 本公司成立于1998年8月31日。由朱保國(guó)董事長(zhǎng)92年創(chuàng)辦成立，靠一劑“太太口服液”奠定保健品行業(yè)龍頭地位；95年戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)軍藥業(yè)，更名為深圳太太藥業(yè)有限公司；97年收購(gòu)深圳市海濱制藥有限公司完成從保健品企業(yè)到制藥企業(yè)成功轉(zhuǎn)型；99年股份制改造完成變更為深圳太太藥業(yè)股份有限公司；2001年太太藥業(yè)上海證券交易所掛牌，成功上市，發(fā)行7,000萬股，募集資金17億，為當(dāng)時(shí)A股上市募集資金最多的民營(yíng)企業(yè)。旗下?lián)碛刑㈧o心、鷹牌等知名品牌保健品；2009年全國(guó)醫(yī)院購(gòu)藥總量健康元藥業(yè)集團(tuán)在國(guó)內(nèi)企業(yè)中排名第5，含外企排名第12。截至2