【正文】 業(yè)務(wù)收入發(fā)展穩(wěn)定增長較快；北京同仁堂前三年發(fā)展較慢，后兩年發(fā)展迅速，特別是在2012年，主營業(yè)務(wù)收入超過太極集團(tuán)，在五家公司中主營業(yè)務(wù)收入最高，因為在2011年，北京同仁堂扎實推進(jìn)各項生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，探尋市場的發(fā)展規(guī)律創(chuàng)新營銷模式，重視人才管理落實“金字塔”人才工程，加強(qiáng)品牌的維護(hù)提高服務(wù)質(zhì)量，提升公司治理水平建立健全內(nèi)控體系；公司總體經(jīng)營狀態(tài)良好，生產(chǎn)機(jī)械化水平不斷提升。健康元在2011年凈資產(chǎn)比2010年有所減少時因為主要系子公司焦作健康元報告期內(nèi) 7ACA 市場價格大幅度下降，致使 7ACA 毛利及對公司的利潤貢獻(xiàn)較上年同期相比大幅度下降所致；以及受藥品最高零售價下調(diào)的影響，美羅培南原料及其制劑價格均不有同程度的下降。上海現(xiàn)代制藥的資產(chǎn)收益率在0910年小幅度增長，但1112有些下降，原因是公司受國際市場需求萎縮的影響，公司最主要的原料藥產(chǎn)品量利齊跌以致未能完成年度銷售目標(biāo)，致使公司利潤下降。太極集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0810年間處于增長狀態(tài)，但增長幅度很小，說明太極集團(tuán)銷售收入與資產(chǎn)平均總額成正比；11年資產(chǎn)平均總額的增長幅度大于銷售收入的增長幅度，12年銷售增長的同時，總資產(chǎn)增長幅度小于銷售收入增長幅度，總體上太極集團(tuán)的資產(chǎn)利用情況較為良好。健康元因產(chǎn)品的影響銷售凈利率出現(xiàn)很大變動，起伏很大，10年達(dá)到最高，首次高于北京同仁堂。各項收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了工作業(yè)績的大小。分析其波動幅度大的原因可知，08年受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，各大藥業(yè)主營業(yè)務(wù)收入普遍偏低。太極集團(tuán)在2011之后，有明顯的營業(yè)利潤比重上升趨勢。周轉(zhuǎn)率是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，它反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。存貨周轉(zhuǎn)率不僅可以用來衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營效率，而且還被用來評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，反映企業(yè)的績效。上?，F(xiàn)代制藥和北京同仁堂的總資產(chǎn)報酬率偏高且變化幅度相對不大，其中上?，F(xiàn)代制藥先升后降，但總體處于較高水平；北京同同仁堂五年來緩慢持續(xù)上升，%穩(wěn)居第一。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。太龍藥業(yè)五年來的資產(chǎn)負(fù)債率都處于上升的狀態(tài)，這是財務(wù)狀況走向不健康的一個預(yù)警。上海現(xiàn)代制藥的營運(yùn)能力比其余四家公司要強(qiáng)，資金回收狀態(tài)好，反映企業(yè)對整個資產(chǎn)的利用率高，同時其他方面發(fā)展較好，所以他是五家企業(yè)中發(fā)展最迅速的。健康元2008年以后流動比率持續(xù)兩年低于1，2011年又大于2，而2012年流動比率又降為1，發(fā)展趨勢較為不穩(wěn)定，主要原因可能是2011年的時候健康元子公司焦作健康元的業(yè)績大幅提升以及2012年以后產(chǎn)品價格大幅下降所致。太極集團(tuán)自2009年~2012大幅先降后升再降，平均升降幅度大于2%，可見太極集團(tuán)企業(yè)資產(chǎn)利用效率低，應(yīng)提高銷售利潤率，加速資金周轉(zhuǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。有圖表可知，健康元和太極集團(tuán)的總資產(chǎn)報酬率的變化幅度較大，在2010年兩家企業(yè)分別位于最頂端和最低端。北京同仁堂2010年~2011年的營業(yè)收入由4,942,744, 6,108,383,，由此可以判定北京同仁堂的市場營銷策略導(dǎo)致銷售量和銷售收入的劇增導(dǎo)致其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大增的原因。這將是醫(yī)藥行業(yè)今后主要面臨的發(fā)展整合趨勢。說明該兩家公司的盈利結(jié)構(gòu)以主營業(yè)務(wù)為主，生產(chǎn)經(jīng)營相對穩(wěn)定。主營毛利率計算公式：營業(yè)毛利率＝(主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)成本)／主營業(yè)務(wù)收入100%從上式可以看出，主營業(yè)務(wù)的毛利率越高，則扣除各項支出后的利潤也就更高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。而最大限度的獲取利潤又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證，只有在不斷地獲取利潤的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展。而太極集團(tuán)盈利能力逐年下降，甚至有兩年處于虧損狀態(tài)?？傮w銷售凈利率北京同仁堂強(qiáng)于上海現(xiàn)代制藥居于首位，公司的盈利能力最強(qiáng)，其次是健康元、太龍藥業(yè)，太極集團(tuán)的盈利能力最差，始終處于虧損狀態(tài)中。最后，受國家醫(yī)改價格政策影響，本年度公司產(chǎn)品價格調(diào)整工作進(jìn)度受限，原計劃上半年全部完成的急支糖漿、藿香正氣液等產(chǎn)品的價格調(diào)整措施，直到年底才完成全國大部分省市的價格調(diào)整工作，影響公司本年度盈利能力。健康元的公司規(guī)模穩(wěn)健的擴(kuò)大，北京同仁堂總資產(chǎn)增長最快，公司的規(guī)模擴(kuò)大迅速。目前擁有化學(xué)原料藥、生化原料藥、微生物發(fā)酵產(chǎn)品和片劑、膠囊劑、顆粒劑、針劑、混懸劑、栓劑和軟膏劑等劑型產(chǎn)品。 2006年3月24日本公司名稱由原“河南竹林眾生制藥股份有限公司”變更為“河南太龍藥業(yè)股份有限公司”。2007年上半年，中國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)增速加快，行業(yè)效益明顯回升。這使得財務(wù)分析變得尤為重要。其主要門類包括：化學(xué)原料藥及制劑、中藥材、中藥飲片、中成藥、抗生素、生物制品、生化藥品、放射性藥品、醫(yī)療器械、衛(wèi)生材料、制藥機(jī)械、藥用包裝材料及醫(yī)藥商業(yè)。太龍藥業(yè)概況：河南太龍藥業(yè)股份有限公司（簡稱“太龍藥業(yè)”）位于鄭州高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)，是集科研、種植、生產(chǎn)、銷售于一體，以中藥產(chǎn)品為主，擁有口服液、片劑、膠囊、輸液、原料等多種劑型共100多個產(chǎn)品的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，是河南省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司（股票代碼：600222）。自1997年以來，同仁堂保持了持續(xù)健康的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)連續(xù)15年保持兩位數(shù)增長，實現(xiàn)了每五年翻一番。從五家公司凈利潤可以看出除了太極集團(tuán)外，其他四家公司在五年內(nèi)的凈利潤都為正，其中北京同仁堂發(fā)展最迅速。10年，太極集團(tuán)資產(chǎn)收益率下降，呈虧損狀態(tài)，原因是受曲美事件的影響， 億元，比去年同期減少 億元，%。太極集團(tuán)的銷售凈利率在0809年基本保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，主要是銷售收入增長所致；10年呈下降狀態(tài)，表明凈利潤下降，主要是受到曲美事件的影響，公司業(yè)績出現(xiàn)較大幅度的下滑，對公司的銷售造成了較大影響；11年因受到政府的補(bǔ)助而獲利，銷售凈利率稍微增加，公司處于盈利狀態(tài)；12年由于產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度滯后，銷售收入大幅度下降，且期間科研費(fèi)用和廣告費(fèi)用的增加、政府補(bǔ)貼的減少以及國家醫(yī)改價格政策的影響使太極集團(tuán)的銷售凈利率急劇降低，呈虧損狀態(tài)。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高。太龍藥業(yè)09年達(dá)到最高，之后開始逐步下降，表明銷售收入增長幅度小于資產(chǎn)平均總額增長幅度。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。說明這4家藥業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入相對較低。太極集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入收入平穩(wěn)發(fā)展，但是營業(yè)利潤比重卻在2011年下滑，說明在2011年太極集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，在其他各個主營業(yè)務(wù)均有下降趨勢的時刻，造成該結(jié)果的原因可能是由于宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，造成出口產(chǎn)品的減少導(dǎo)致營業(yè)收入的降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。太極集團(tuán)五年來存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降，但幅度不大；綜上所述：健康元和上?，F(xiàn)代制藥存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低，而北京同仁堂和太極集團(tuán)存貨量適度，存貨積壓和價值損失的風(fēng)險相對降低，存貨所占資金使用效益高，企業(yè)變現(xiàn)能力和經(jīng)營能力強(qiáng)。太龍藥業(yè)在資金的利用率及資產(chǎn)利用率方面屬這五家企業(yè)中最差的那一個，說明太龍集團(tuán)在資金的管理和利用及企業(yè)的管理方面處于弱勢，但太龍藥業(yè)在平穩(wěn)中發(fā)展，應(yīng)加強(qiáng)管理。一、流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。健康元由于一些特殊的原因，二者都有較大的波動。第三章 綜合評價中國醫(yī)藥行業(yè)從整體上來看，整個行業(yè)從高速發(fā)展向良性發(fā)展轉(zhuǎn)換階段，醫(yī)藥行業(yè)將從規(guī)模增長轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益提升。其計算公式如下：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率假設(shè)全部流動資產(chǎn)都可用于償還流動負(fù)債，表明每1元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償債保障。其中健康元2008年~%%%，2010年后又大幅下降。三、總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。由上表可知，除北京同仁堂自2008年到2012年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年增加，且從2010年快速增加增幅高達(dá)7%成為以上5個企業(yè)中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的。綜上可以得知