【正文】 其他流動(dòng)資產(chǎn) 該公司2014年和2015年財(cái)務(wù)比率見(jiàn)下表項(xiàng)目 年度20142015權(quán)益凈利潤(rùn)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（一）、對(duì)權(quán)益報(bào)酬率的分析 權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)2014年：=*2015年：01638=*經(jīng)過(guò)分解表明，該公司權(quán)益報(bào)酬率的變動(dòng)在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）變動(dòng)和資產(chǎn)利用效果（資產(chǎn)報(bào)酬率）變動(dòng)兩方面共同作用的結(jié)果。主要是由于資本結(jié)構(gòu)的改變（權(quán)益乘數(shù)下降），同時(shí)資產(chǎn)報(bào)酬率也出現(xiàn)小幅改變，故權(quán)益報(bào)酬出現(xiàn)上升的變化。（二）、對(duì)資產(chǎn)報(bào)酬率的分析資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年：02436=*2015年：=*經(jīng)過(guò)分解可以看出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是逐漸提高的，說(shuō)明資產(chǎn)的利用得到了比較好的控制，顯示出比上一年較好的效果，表明該集團(tuán)利用總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率增加?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高促進(jìn)了資產(chǎn)報(bào)酬率的提高。（三）、對(duì)銷售凈利率的分析 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 2014年：= / 2015年：= / 該集團(tuán)2014年和2015年相比較大幅度提高了凈利潤(rùn)，分析其原因是大部分是由于成本費(fèi)用減少。（四）、全部成本2014年：2015年：綜上可得，哈藥集團(tuán)股份有限公司銷售處于正常水平，全部成本不是過(guò)大，兩年來(lái)全部成本的幅度逐漸下降，凈利率提高幅度較大，而銷售收入有些幅度下降，就引起了銷售凈利潤(rùn)的幅度上升，該公司的盈利能力處于上升趨勢(shì)。資產(chǎn)報(bào)酬率的提高歸功于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高，銷售凈利潤(rùn)也起到一定作用。 哈藥集團(tuán)股份有限公司下降的權(quán)益乘數(shù)，說(shuō)明他們的資本結(jié)構(gòu)在2014年至2015年發(fā)生變動(dòng)，2015年和2014年的權(quán)益乘數(shù)相比2015下降了一點(diǎn)。權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)負(fù)債程度越低，償還債務(wù)能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越低。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩個(gè)方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在的報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東的潛在的報(bào)酬下降。該集團(tuán)的權(quán)益乘數(shù)一直處于1～2之間，即負(fù)債率在0～50%之間。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)。合理利用負(fù)債帶來(lái)的效益。五、存在的優(yōu)勢(shì)從營(yíng)運(yùn)能力的角度： 哈藥集團(tuán)股份有限公司的流動(dòng)資產(chǎn)比率偏低，較為靈活。 企業(yè)有良好的財(cái)務(wù)信譽(yù)，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)低，因結(jié)構(gòu)保守所以資金成本也較低。 哈藥股份有限公司的存貨比率控制的比較好從盈利能力的角度：1. 哈藥集團(tuán)股份有限公司的市盈率相對(duì)較低，企業(yè)的發(fā)展前景好，投資的回收期短。2. 銷售毛利率波動(dòng)不大，獲利能力較強(qiáng)，說(shuō)明獲利能力較強(qiáng)，有較大的利潤(rùn)空間和降價(jià)空間，能夠抵御一定的價(jià)格戰(zhàn)。3. 全部成本費(fèi)用凈利率較高，說(shuō)明企業(yè)成本控制效果提高，從根本上解決了盈利問(wèn)題。從償債能力的角度：1. 哈藥集團(tuán)的權(quán)益與負(fù)債呈現(xiàn)較為平穩(wěn)的趨勢(shì)。2. 哈藥集團(tuán)的股份中的安定和活躍成本比例相對(duì)較適中，避免了股份不穩(wěn)定情況，又避免了過(guò)分安定而造成集團(tuán)缺乏的靈活性。3. 哈藥集團(tuán)具有較好的償債能力，并具有良好的抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。2014年，全額收回債權(quán)的可行度較高。從償債金來(lái)源角度反映企業(yè)支付債務(wù)利息保障程度，哈藥集團(tuán)利息保障倍數(shù)符合標(biāo)準(zhǔn)，具有較好的償債能力。從現(xiàn)金流量的角度：1. 企業(yè)的銷售利潤(rùn)大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強(qiáng)。2. 企業(yè)貨幣資金的增加，可以提高集團(tuán)現(xiàn)金的回籠率。3. 企業(yè)的貨幣資金的增加，有很大的盈利潛力。4. 現(xiàn)金的流入量增加，同時(shí)也增加了企業(yè)的償還能力。六、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià)根據(jù)2014年和2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，企業(yè)的總資產(chǎn)有所減少即企業(yè)的規(guī)模有所減小，縱觀其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也比較合理，以及其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力的各項(xiàng)指標(biāo)都屬于正常范圍內(nèi)，顯示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，投資者收益良好。經(jīng)初步測(cè)算，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，自有資金存量能夠滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和項(xiàng)目投資需求。如果需要擴(kuò)大集團(tuán)規(guī)?？梢酝ㄟ^(guò)自有資金和借款兩條途徑來(lái)解決。現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上升階段，對(duì)于我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展有很好的推動(dòng)作用。此外隨著醫(yī)改配套措施的相繼推出，國(guó)家繼續(xù)深化醫(yī)藥體制改革，加大醫(yī)療衛(wèi)生投入，對(duì)我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)起到強(qiáng)力的拉動(dòng)作用，給醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)歷史性機(jī)遇。不斷研究國(guó)家持續(xù)出臺(tái)的各項(xiàng)醫(yī)藥政策，認(rèn)真分析并采取有效措施，解決發(fā)展中遇到的困難，在夯實(shí)集團(tuán)各項(xiàng)發(fā)展的同時(shí)加快資源整合和研發(fā)，優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，合理利用有效資源，加強(qiáng)成本的控制力，充分發(fā)揮集團(tuán)的各自優(yōu)勢(shì)，全面提升質(zhì)量、效益、發(fā)展、安全。加速推進(jìn)集團(tuán)的發(fā)展。七、分析結(jié)論及建議1．分析：（1）解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)工商業(yè)協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略布局： 報(bào)告期內(nèi)，為切實(shí)履行公司關(guān)于解決與控股子公司三精制藥之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題的承諾，%的股權(quán)與三精制藥全部醫(yī)藥工業(yè)類資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行了資產(chǎn)置換。2015年4月，“三精制藥”證券簡(jiǎn)稱變更為“人民同泰”，實(shí)現(xiàn)了公司醫(yī)藥工商業(yè)雙上市平臺(tái)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略性布局。此次資產(chǎn)重組完成后，公司與人民同泰兩家上市公司的定位更加清晰，消除了兩家上市公司的資本運(yùn)作障礙，為公司深入實(shí)施行業(yè)資源整合,實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式發(fā)展與外延式增長(zhǎng)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 （2）整合營(yíng)銷資源，強(qiáng)化終端鏈接： 報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步整合產(chǎn)品、渠道、終端和廣告等資源，推進(jìn)專營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。一是加強(qiáng)各省區(qū)的資源協(xié)同工作，從產(chǎn)品、渠道、終端等多維度梳理、整合資源，進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)模優(yōu)勢(shì)效應(yīng)，提高資源投入產(chǎn)出效率；二是推進(jìn)公司專營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)工作，依托公司產(chǎn)品集群優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，與全國(guó)200多家具備區(qū)域渠道優(yōu)勢(shì)的專營(yíng)商建立了營(yíng)銷合作關(guān)系，專營(yíng)銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋國(guó)內(nèi)24個(gè)省及直轄市的2,000多個(gè)區(qū)縣，通過(guò)縮減公司產(chǎn)品中間流通環(huán)節(jié)，有利于降低渠道風(fēng)險(xiǎn)，提高產(chǎn)品終端覆蓋能力；三是創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷管理工具，優(yōu)化公司自主開(kāi)發(fā)的“碼上有”、“哈藥產(chǎn)品身份驗(yàn)證系統(tǒng)”、“業(yè)代寶”等技術(shù)工具的營(yíng)銷管理功能，為加強(qiáng)終端鏈接和互動(dòng)提供信息化支撐。 （3）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，做大做強(qiáng)優(yōu)勢(shì)品種 ：報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，精細(xì)化產(chǎn)品價(jià)值鏈測(cè)算、競(jìng)品分析、消費(fèi)者研究，根據(jù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)、生產(chǎn)、銷售多維度系統(tǒng)調(diào)整公司重點(diǎn)產(chǎn)品和戰(zhàn)略性產(chǎn)品分類，實(shí)施產(chǎn)品聚焦和資源聚焦策略，優(yōu)化單產(chǎn)品策略管理，進(jìn)行原料采購(gòu)到終端售出的全程分析，最大限度挖掘產(chǎn)品潛力，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，增強(qiáng)產(chǎn)品盈利能力。 （4）合理調(diào)整生產(chǎn)布局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)： 報(bào)告期內(nèi)，為進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)分工優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化成本控制，公司整合內(nèi)部資源，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)銷系統(tǒng)分離；應(yīng)用產(chǎn)銷計(jì)劃信息化平臺(tái)強(qiáng)化產(chǎn)銷管控，加強(qiáng)生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)銜接，進(jìn)一步提高庫(kù)存產(chǎn)品周轉(zhuǎn)，降低資金占用；開(kāi)展精益化生產(chǎn)管理，推動(dòng)公司生產(chǎn)線設(shè)備自動(dòng)化，促進(jìn)生產(chǎn)過(guò)程智能化；加強(qiáng)技術(shù)升級(jí)改造，持續(xù)推進(jìn)所屬企業(yè)新版GMP認(rèn)證工作，哈藥三精口服溶液劑、哈藥生物抗腫瘤藥制劑等7個(gè)項(xiàng)目按計(jì)劃通過(guò)新版GMP認(rèn)證現(xiàn)場(chǎng)檢查，為公司進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了保障。 （5）構(gòu)建專業(yè)招采系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)降本增效： 報(bào)告期內(nèi)，為進(jìn)一步加強(qiáng)招標(biāo)集中管控，公司優(yōu)化構(gòu)建了基于供應(yīng)商管理、招標(biāo)管理和采購(gòu)管理三大體系的招采系統(tǒng)，實(shí)施以質(zhì)量、價(jià)格、技術(shù)、服務(wù)為目標(biāo)的采購(gòu)策略：通過(guò)供應(yīng)商開(kāi)發(fā)、供應(yīng)商績(jī)效管理、供應(yīng)商信息交換平臺(tái)的建設(shè)，強(qiáng)化供應(yīng)商優(yōu)勝劣汰機(jī)制；通過(guò)對(duì)大宗物資供應(yīng)鏈及產(chǎn)業(yè)鏈的深入研究，結(jié)合市場(chǎng)信息的采集與分析，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化集中招標(biāo)管理，降低采購(gòu)成本；通過(guò)物料需求計(jì)劃管理、采購(gòu)訂單管理、采購(gòu)付款管理，合理控制采購(gòu)庫(kù)存，降低資金占用，實(shí)現(xiàn)高效、優(yōu)質(zhì)、低成本采購(gòu)。 （6）強(qiáng)化科研管理，提高創(chuàng)新實(shí)力： 報(bào)告期內(nèi)，公司進(jìn)一步強(qiáng)化新藥研發(fā)體系建設(shè)，不斷優(yōu)化與創(chuàng)新產(chǎn)品立項(xiàng)、研發(fā)流程，調(diào)整研發(fā)方向，加強(qiáng)在研產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；2015年，公司申報(bào)專利40件，其中發(fā)明專利29件，截至報(bào)告期末，公司擁有發(fā)明專利113件；全年完成申報(bào)臨床研究1項(xiàng)、申報(bào)生產(chǎn)批件2項(xiàng)，獲得臨床批件2項(xiàng)，獲得鹽酸伊立替康注射液、頭孢孟多酯等新產(chǎn)品批件9項(xiàng)。其中，鹽酸伊立替康注射液（治療腸癌）生產(chǎn)批件的獲批，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司腫瘤品種線，為公司未來(lái)發(fā)展提供了增長(zhǎng)點(diǎn)。 （7）以利潤(rùn)考核為中心，加強(qiáng)體制機(jī)制改革： 報(bào)告期內(nèi)，公司加強(qiáng)生產(chǎn)、銷售環(huán)節(jié)投入產(chǎn)出分析，強(qiáng)化以利潤(rùn)考核為中心的管理方式，探索適應(yīng)新的銷售模式下的人員績(jī)效管理體系，銷售團(tuán)隊(duì)考核機(jī)制由以收入、回款為主要指標(biāo)的考核逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐岳麧?rùn)、終端覆蓋、市場(chǎng)秩序、價(jià)格秩序和效期管理為主要指標(biāo)的市場(chǎng)化考核；推出以銷售業(yè)務(wù)骨干為主要激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，有效激發(fā)員工內(nèi)生動(dòng)力，推動(dòng)公司管理變革。 （8）發(fā)揮區(qū)域規(guī)模優(yōu)勢(shì)，加快醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展： 報(bào)告期內(nèi)，公司下屬企業(yè)人民同泰發(fā)揮上市公司平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，加快了醫(yī)藥商業(yè)發(fā)展。批發(fā)業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)鞏固醫(yī)院純銷和商業(yè)調(diào)撥業(yè)務(wù)，穩(wěn)步拓展基層醫(yī)療和零售終端配送市場(chǎng)，強(qiáng)化與上游重點(diǎn)供應(yīng)商的戰(zhàn)略合作，創(chuàng)新增值服務(wù)，持續(xù)提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量；零售業(yè)務(wù)方面，強(qiáng)化終端網(wǎng)絡(luò)和規(guī)?；少?gòu)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式向“藥店+便利店”轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步提升了盈利能力。：對(duì)于哈藥集團(tuán)股份有限公司，當(dāng)前最為重要的就是要努力減少各項(xiàng)成本，在控制成本上下力氣。同時(shí)要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這樣，可以使銷售利潤(rùn)率進(jìn)一步的提高，進(jìn)而使資產(chǎn)報(bào)酬率有大的提高。25