【正文】 動(dòng)現(xiàn)金流量作為重點(diǎn)管理對(duì)象。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量等于凈利潤(rùn)加折舊。這是因?yàn)椋? 經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量＝全年?duì)I業(yè)現(xiàn)金收入—付現(xiàn)成本—所得稅 ＝全年銷售收入—（銷售成本+期間費(fèi)用—折舊）—所得稅 ＝全年銷售收入—銷售成本—期間費(fèi)用—所得稅+折舊 ＝利潤(rùn)總額—所得稅+折舊 ＝凈利潤(rùn)+折舊終結(jié)現(xiàn)金流量則是經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)束前發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)量。如處置固定資產(chǎn)收入、原材料回收等現(xiàn)金收入和相關(guān)的現(xiàn)金支出。二、為什么要編制現(xiàn)金流量表我們知道，資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，它有很多功能。但是，資產(chǎn)負(fù)債表沒(méi)有說(shuō)明一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益為什么發(fā)生了變化，包括從期初的總量、結(jié)構(gòu)到期末的總量、結(jié)構(gòu)的變化原因。利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，它也有許多功能，重點(diǎn)反映企業(yè)一定時(shí)期的收入實(shí)現(xiàn)情況和費(fèi)用耗費(fèi)情況。由于利潤(rùn)表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確認(rèn)、計(jì)量收入和費(fèi)用，沒(méi)有反應(yīng)和提供經(jīng)營(yíng)活動(dòng)引起的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出信息；雖然利潤(rùn)表中有關(guān)投資損益和財(cái)務(wù)費(fèi)用的信息反映了企業(yè)投資和籌資活動(dòng)的效率及最終情況，如投資效益、資本成本等，但沒(méi)有反映投資和籌資活動(dòng)本身的情況。而現(xiàn)金流量表可提供企業(yè)在一定時(shí)期現(xiàn)金流入流出情況，并反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的互動(dòng)變化情況及相互影響，即財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)信息。現(xiàn)金流量表的作用主要是：（1）有助于評(píng)價(jià)企業(yè)支付能力、償債能力和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。（2）有助于預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。（3）有助于分析企業(yè)收益的質(zhì)量及影響現(xiàn)金凈流量的因素。一個(gè)企業(yè)暫時(shí)沒(méi)有利潤(rùn)是可以運(yùn)行的，可是，如果沒(méi)有現(xiàn)金，企業(yè)就無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況在很大程度上影響著企業(yè)的生存和發(fā)展?，F(xiàn)金及其流動(dòng)越來(lái)越被企業(yè)家所關(guān)注，并成為企業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)的主要管理對(duì)象。三、現(xiàn)金流量分析（一）、現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率這是反映企業(yè)償還本期到期債務(wù)的能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。該比率越高，企業(yè)的資本流動(dòng)性就越好。與流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相比，流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量比率沒(méi)有考慮非現(xiàn)金資產(chǎn)的變現(xiàn)能力問(wèn)題，其揭示的資金流動(dòng)性更具客觀性。其計(jì)算公式為：流動(dòng)負(fù)債經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比率＝ 或者＝ 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量對(duì)負(fù)債總額的比率這一指標(biāo)反映企業(yè)使用當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)敻端袀鶆?wù)的財(cái)務(wù)能力。其含義是：將現(xiàn)金收益與負(fù)債總額相比較，反映企業(yè)長(zhǎng)期支付能力。該比率越高，表明企業(yè)償付全部債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則相反。其計(jì)算公式為：負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比率＝ 企業(yè)最初在計(jì)算和分析該比率時(shí)，分母中的負(fù)債總額即資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債總額，這是一種比較謹(jǐn)慎的做法。在實(shí)務(wù)中，許多企業(yè)在確定債務(wù)總額應(yīng)包括哪些內(nèi)容時(shí)是有選擇的。一些企業(yè)僅把短期債務(wù)和公司債券等長(zhǎng)期項(xiàng)目考慮在內(nèi)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量對(duì)資本支出的比率資本支出（Capital Expenditure）是與收益性支出（Revenue Expenditure，又稱為營(yíng)業(yè)性支出）相對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)概念。收益性支出是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中本期發(fā)生的日常費(fèi)用支出，特別是指不計(jì)入固定資產(chǎn)成本而作為期間費(fèi)用處理的維修費(fèi)支出。資本支出是指構(gòu)成固定資產(chǎn)成本的支出，包括購(gòu)置、擴(kuò)建固定資產(chǎn)所發(fā)生的支出。資本性支出是通過(guò)折舊逐漸費(fèi)用化的支出。所以，衡量維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的必要資本性支出的指標(biāo)是會(huì)計(jì)上歷史成本下的折舊費(fèi)用。一般地，資本性支出又區(qū)分為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的支出和維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的支出。資本支出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比率反映企業(yè)自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力與資本性支出之間的關(guān)系，當(dāng)該比率大于1時(shí)，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量在補(bǔ)償了資本性支出后尚有剩余，可以用來(lái)償還債務(wù)或發(fā)放股利。該比率越大，表明公司支付能力越強(qiáng)；反之，則相反。其計(jì)算公式為：資本支出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比率＝ 分母中的資本支出應(yīng)使用維持目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的資本支出額，但由于維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力資本支出與擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的資本支出不易區(qū)分，通常使用全部資本性支出數(shù)額。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~該指標(biāo)反映上市公司流通在外的每股普通股所能提供的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~。其計(jì)算公式為：每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~＝ 這一比率與每股收益指標(biāo)很相似，只是用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~替代了每股收益資表中的“凈利潤(rùn)”。通常，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~高于每股凈收益，這是因?yàn)楝F(xiàn)金流量中美有扣減折舊費(fèi)。在短期經(jīng)營(yíng)中，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~在反映企業(yè)支付股利能力方面要優(yōu)于每股收益。但是，這一比率不能代替衡量企業(yè)獲利能力的每股收益。公式分母中的流通在外普通股股數(shù)，可采用年末流通在外的普通股股數(shù)，也可采用年末與年初流通在外的普通股股數(shù)的平均數(shù)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)現(xiàn)金股利的比率該指標(biāo)反映企業(yè)使用當(dāng)年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~支付現(xiàn)金股利的能力。該比率越高，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)；反之，則相反。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金股利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量比率＝ 分母中的現(xiàn)金股利包括普通股現(xiàn)金股利和優(yōu)先股現(xiàn)金股利。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)率這是反映企業(yè)發(fā)展能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。其計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)率＝ 該增長(zhǎng)率越高，企業(yè)效益、效率越高，發(fā)展能力越強(qiáng)。計(jì)算和分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~增長(zhǎng)率時(shí)，既要同本企業(yè)歷史最高水平相比較，又要與同行業(yè)平均增長(zhǎng)率進(jìn)行比較，明確企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的位置和優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)，不斷改進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，通過(guò)增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（二）、現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)相結(jié)合的共同分析凈利潤(rùn)信息來(lái)源于權(quán)責(zé)發(fā)生制，強(qiáng)調(diào)收入與費(fèi)用的配比關(guān)系，易受管理當(dāng)局預(yù)期影響，這就不可避免地存在會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策選擇問(wèn)題，并影響到企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和長(zhǎng)期償債能力信息的準(zhǔn)確性問(wèn)題?，F(xiàn)金流量信息來(lái)源于收付實(shí)現(xiàn)制，會(huì)計(jì)人員的判斷和估計(jì)較少。將凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流 量相結(jié)合進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，有利于提高財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量和效率?，F(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的對(duì)比分析與應(yīng)計(jì)制下的凈利潤(rùn)相對(duì)的是現(xiàn)金制下的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（CFO）指標(biāo)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大小體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金的造血功能。為了進(jìn)一步分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，有必要引進(jìn)自由現(xiàn)金流量概念（free cash flow，F(xiàn)CF）。（1）自由現(xiàn)金流量，這是企業(yè)在考慮了所有必要的現(xiàn)金開(kāi)支后，可以靈活使用的那部分現(xiàn)金。一般地，這部分可靈活使用的現(xiàn)金是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~扣減去企業(yè)用于維持當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的必要資本性支出后的余額。自由現(xiàn)金流量越大，表明企業(yè)現(xiàn)金狀況越充足，資本運(yùn)行越健康。不同的財(cái)務(wù)分析師在計(jì)算和運(yùn)用自由現(xiàn)金流量時(shí)，其內(nèi)容經(jīng)常不一致，這是因?yàn)橘Y本性支出的數(shù)額不易確定。在應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)（actual basis accounting）下，維持企業(yè)當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的必要資本性支出的衡量指標(biāo)是歷史成本下的折舊費(fèi)用。由于折舊費(fèi)用受預(yù)計(jì)使用年限、預(yù)計(jì)殘值和計(jì)算方法等因素影響，使折舊費(fèi)用數(shù)額不夠確切。于是，很多財(cái)務(wù)分析師使用包括維持經(jīng)營(yíng)能力和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)能力的全部資本性支出測(cè)算自由現(xiàn)金流量。公式為：自由現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量CFO—資本性現(xiàn)金凈流出 自由現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量CFO—投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出 將資本性現(xiàn)金支出擴(kuò)展為投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~，是因?yàn)樵S多公司存在大量資產(chǎn)并購(gòu)和資產(chǎn)剝離情況，這些情況將引起大量現(xiàn)金流入和流出。所以，規(guī)模較大的優(yōu)秀公司，使用投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出量測(cè)算自由現(xiàn)金流量，更符合實(shí)際。（2）凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~、自由現(xiàn)金流量的對(duì)應(yīng)分析。內(nèi)容涉及：凈利潤(rùn)是否穩(wěn)定增長(zhǎng)：本年凈利潤(rùn)比上年的增長(zhǎng)幅度；本年四個(gè)季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)情況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~是否大于凈利潤(rùn)，其差額是否大于折舊費(fèi)用；自由現(xiàn)金流量是否大于零。三者是否具有同方向協(xié)調(diào)增長(zhǎng)趨勢(shì)。現(xiàn)金流量、凈利潤(rùn)與持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力分析凈利潤(rùn)指標(biāo)是應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的產(chǎn)物。應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)受持續(xù)經(jīng)營(yíng)等若干會(huì)計(jì)假設(shè)的制約，如果不考慮持續(xù)經(jīng)營(yíng)等會(huì)計(jì)假設(shè)，凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)的可信度就會(huì)打折扣。同樣，存貨之所以被列為資產(chǎn)而不是費(fèi)用，是因?yàn)榧僭O(shè)存貨可以在未來(lái)的正常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中予以出售；賒銷之所以被確認(rèn)為收入，是因?yàn)榧僭O(shè)銷售已完成，應(yīng)收賬款可以在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的將來(lái)予以收回?？墒牵F(xiàn)實(shí)與假設(shè)并非完全吻合。不少企業(yè)利用會(huì)計(jì)上的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)和收入確認(rèn)原則，粉飾公司業(yè)績(jī)，干擾市場(chǎng)供求信號(hào)和價(jià)格信號(hào)。當(dāng)企業(yè)不再持續(xù)經(jīng)營(yíng)，面臨破產(chǎn)清算時(shí)，對(duì)其資產(chǎn)的計(jì)量就得采取清算價(jià)格而不是歷史成本。存貨的價(jià)值、應(yīng)收賬款的金額甚至包括機(jī)器設(shè)備價(jià)值就會(huì)瞬間大幅度下跌。持續(xù)經(jīng)營(yíng)會(huì)計(jì)假設(shè)掩蓋了許多企業(yè)潛伏的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)危機(jī)。在傳統(tǒng)的應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)中，收入的確認(rèn)，資產(chǎn)的計(jì)價(jià)，利潤(rùn)的計(jì)算等，都以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的假設(shè)密不可分。一旦企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力收到懷疑，收入確認(rèn)和資產(chǎn)計(jì)價(jià)等會(huì)計(jì)方法的科學(xué)性以及會(huì)計(jì)信息質(zhì)量就會(huì)嚴(yán)重下降。那么，財(cái)務(wù)分析師對(duì)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的分析判斷應(yīng)該依據(jù)什么？美國(guó)人認(rèn)為，現(xiàn)金流量?jī)纛~是對(duì)凈利潤(rùn)指標(biāo)的補(bǔ)充?，F(xiàn)金流量表是對(duì)利潤(rùn)表所含假設(shè)的一種檢驗(yàn)，前者依據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制原則，后者依據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。企業(yè)可通過(guò)對(duì)利潤(rùn)表的一些項(xiàng)目與現(xiàn)金流量表的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行比較、分析，對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力加以判斷、評(píng)價(jià)。 現(xiàn)金流量、凈利潤(rùn)與資產(chǎn)流動(dòng)性快速增長(zhǎng)的企業(yè)往往顯示較高的凈利潤(rùn)，但是卻可能出現(xiàn)較差的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，資產(chǎn)的流動(dòng)性較差。因?yàn)榭焖俚陌l(fā)展往往伴隨資本性支出的增加，自由現(xiàn)金流量會(huì)出現(xiàn)負(fù)值。而且，快速的增長(zhǎng)使得企業(yè)支付大量的購(gòu)貨資金，但銷售商品的收款卻相對(duì)滯后，這就造成現(xiàn)金收支有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間差，從而使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量結(jié)果較差，與較高的凈利潤(rùn)出現(xiàn)反差。不過(guò)，對(duì)于快速增大企業(yè)而言，現(xiàn)階段較差的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與較高的凈利潤(rùn)可能預(yù)示了企業(yè)未來(lái)良好經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的前景，關(guān)鍵是已知:D公司銷售收入的現(xiàn)金回籠率不足50%，2001年更是下降到無(wú)法接受的程度，僅為 %；購(gòu)買(mǎi)商品和勞務(wù)的現(xiàn)金支出僅為銷售成本的81%左右，表明公司通過(guò)減少采購(gòu)資金的支付，來(lái)勉強(qiáng)應(yīng)對(duì)現(xiàn)金嚴(yán)重不足的狀況。而且從1992～1994年呈現(xiàn)銷售與現(xiàn)金狀況進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)，公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受到懷疑。在對(duì)D公司作進(jìn)一步分析時(shí)，應(yīng)考慮采用清算價(jià)格替代歷史成本，為決策提供真實(shí)、有用的信息?，F(xiàn)金流量、凈利潤(rùn)與會(huì)計(jì)政策的選擇我們已知，凈利潤(rùn)易受應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)政策的影響，現(xiàn)金流量在一定程度上可以克服應(yīng)計(jì)制會(huì)計(jì)的缺陷。但是，現(xiàn)金流量表的編制也是在一定的會(huì)計(jì)政策下進(jìn)行的。在會(huì)計(jì)上，企業(yè)業(yè)績(jī)的確認(rèn)和計(jì)量政策至少有三種選擇：第一，完工百分比法。公司經(jīng)營(yíng)管理者認(rèn)為，可以根據(jù)編制的財(cái)務(wù)預(yù)算或工程預(yù)算完成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。因此，企業(yè)按經(jīng)營(yíng)進(jìn)度（一定百分比）測(cè)算、估計(jì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。第二，完工確認(rèn)法。經(jīng)營(yíng)管理者比較保守或謹(jǐn)慎，認(rèn)為只有生產(chǎn)作業(yè)全部完工才能確認(rèn)收入和成本。第三，成本補(bǔ)償法。經(jīng)營(yíng)管理者認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的公司最終收入具有不確定性，但成本費(fèi)用的支出是確定的。因此，財(cái)務(wù)部門(mén)前期按現(xiàn)金支出數(shù)測(cè)算確認(rèn)收入、費(fèi)用金額，利潤(rùn)則于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)結(jié)束時(shí)進(jìn)行確認(rèn)。這里的三種方法都可以采用。三種方法或政策下，盡管每種方法下的各季度收入和成本費(fèi)用不同，但全年的利潤(rùn)總額沒(méi)有差別。如果一個(gè)公司的營(yíng)業(yè)周期為兩年，那么選擇不同的方法或政策，其每年的收入和成本費(fèi)用是不同的，但是，兩年結(jié)束完成了一個(gè)營(yíng)業(yè)周期，該公司兩年后的凈利潤(rùn)不論采用哪種方法，其數(shù)額都是一致的。關(guān)鍵的問(wèn)題是，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守一個(gè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程執(zhí)行一貫的會(huì)計(jì)政策的規(guī)則，不能在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)隨意變更會(huì)計(jì)政策。否則，企業(yè)的會(huì)計(jì)信息必定有虛假成分，并向市場(chǎng)傳輸虛假信號(hào)。第六節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析1，銷售增長(zhǎng)率 銷售額是企業(yè)開(kāi)拓市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。銷售額的不斷增長(zhǎng)是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要標(biāo)志。這是因?yàn)?，銷售增長(zhǎng)率為企業(yè)盈利總額的增長(zhǎng)限定了一個(gè)有效空間，公司盈利總水平不可能脫離銷售水平無(wú)限制增長(zhǎng)。因此，企業(yè)擴(kuò)大盈利能力的最有效辦法是擴(kuò)大銷售，保持較高的銷售增長(zhǎng)率水平。一般地，銷售增長(zhǎng)率越高，說(shuō)明其產(chǎn)品市場(chǎng)前景越好。良好的銷售增長(zhǎng)率不僅帶動(dòng)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展，而且為企業(yè)贏得了一個(gè)更為廣闊的盈利空間。反之，則表明盈利增長(zhǎng)后勁不足，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力受到制約。銷售增長(zhǎng)率計(jì)算公式為： 銷售增長(zhǎng)率= 銷售收入增長(zhǎng)率的計(jì)算,既可采用環(huán)比增長(zhǎng)速度,也可采取定比增長(zhǎng)速度,還可測(cè)算某一時(shí)期銷售增長(zhǎng)率。2，利潤(rùn)增長(zhǎng)率企業(yè)計(jì)算利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度，可計(jì)算利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。一般情況下，利潤(rùn)增長(zhǎng)率指的是利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率。年利潤(rùn)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式為： 利潤(rùn)增長(zhǎng)率= 同理，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn) 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=當(dāng)年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年凈利潤(rùn)當(dāng)利潤(rùn)增長(zhǎng)率大于銷售收入增長(zhǎng)率時(shí)，可能有兩種原因引起：（1）成本下降，（2）財(cái)務(wù)杠桿作用——債務(wù)資本收益轉(zhuǎn)讓。21 / 21