我國風(fēng)險投資市場狀況與績效分析-資料下載頁
2025-06-29 19:00本頁面
【正文】 投資3000萬元），說明VC公司的產(chǎn)品銷售即不能滿足科技中小企業(yè)的資金需求，又不能在VC公司間的橫向合作中進(jìn)行有效分配，使得VC公司和科技中小企業(yè)都無法獲得效用滿足，反映出資源配置效率實質(zhì)是較低下的。 另外，從技術(shù)進(jìn)步的貢獻(xiàn)程度看，在VC市場中，利于促進(jìn)市場運行的技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)轉(zhuǎn)移等對促進(jìn)市場發(fā)展的技術(shù)進(jìn)步應(yīng)貫穿于市場結(jié)構(gòu)和市場行為的各個方面，但產(chǎn)品的同質(zhì)化不能體現(xiàn)技術(shù)的特點，未達(dá)到經(jīng)濟規(guī)模和形成必要的壁壘，不能促進(jìn)技術(shù)的發(fā)展，VC公司的組織調(diào)整和定價行為不能形成不同的技術(shù)類型和提供一定的技術(shù)進(jìn)步條件，因此，2001年后VC市場低的增長也反映了技術(shù)進(jìn)步對市場的較小貢獻(xiàn)程度。從VC公司運營費用水平看，在低市場集中度的市場結(jié)構(gòu)和失效競爭的市場行為下，VC公司即不能通過價格競爭擴大市場占有率，又不能通過非價格手段形成的產(chǎn)品差別化來促進(jìn)有效的競爭，大多數(shù)的VC公司的繼續(xù)生存，仍需保持相應(yīng)的營運費用，對有限的資源是一種不合理的浪費。三、市場績效評價 綜合上述 分析 ，本文認(rèn)為盡管在局部 經(jīng)濟 發(fā)達(dá)區(qū)域從投資量角度分析，已形成較高的壟斷格局，但在總體上，我國風(fēng)險投資市場的投資報酬水平不足以補償創(chuàng)新、投資的成本；產(chǎn)品不能有效地隨市場需求的變化而變化；技術(shù)進(jìn)步貢獻(xiàn)作用不明顯；存在較高的運營成本；不能更好的滿足市場需求而獲得最高的報酬，遠(yuǎn)未達(dá)到有效競爭的市場格局，因而市場績效是低效率，甚至是非效率的。究其原因，主要有以下幾個方面的 問題 ： （1）VC公司產(chǎn)品價格的實現(xiàn)渠道缺失。無論是總體市場的較低市場集中度，還是局部經(jīng)濟發(fā)達(dá)區(qū)域市場存在的高市場集中度，由于沒有較好的退出渠道來實現(xiàn)預(yù)期的產(chǎn)品價格水平，即投資報酬率， 影響 了VC公司的獲利能力，造成公司無法通過有效的市場行為促進(jìn)市場集中度的提高和市場結(jié)構(gòu)的改善，最終影響市場的有效競爭。 （2）區(qū)域政府的政策限制，影響資源的配置效率，抑制市場的有效競爭。政府主導(dǎo)的VC公司，強化了區(qū)域政府對資金投資方向和領(lǐng)域的政策限制，使本應(yīng)表現(xiàn)出的市場競爭性不顯著，資源配置效率必然受到影響。 （3）市場主體整體質(zhì)量不高。由于 發(fā)展 歷史 短，許多VC公司對市場經(jīng)營理念還缺乏足夠的認(rèn)識， 科技 中小 企業(yè) 更是因為自身的環(huán)境和條件所限，許多基本素質(zhì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到VC公司的要求。 四、建 議 加快制定專門化的促進(jìn)風(fēng)險投資發(fā)展的鼓勵性政策，積極建立和完善促進(jìn)我國風(fēng)險投資市場績效提高的制度體系。如盡快完善風(fēng)險投資退出機制；努力創(chuàng)造有利于公司并購的環(huán)境；考慮建立風(fēng)險投資市場預(yù)警機制等。 區(qū)域政府應(yīng)積極調(diào)整自身定位，明確職責(zé)，弱化行政干預(yù)，按市場規(guī)則要求，促進(jìn)資源流動。 市場主體應(yīng)重新審視和確定自身的市場定位。市場主體在投融資過程中，要注意根據(jù)市場需求調(diào)整市場定位，進(jìn)行目標(biāo)市場細(xì)分，形成有效供給和有效需求的良性循環(huán)。 參考 文獻(xiàn) [美] 《 現(xiàn)代 產(chǎn)業(yè)組織》 上海三聯(lián)書店 上海人民出版社98版 [法]泰勒爾《產(chǎn)業(yè)組織 理論 》 中國 人民大學(xué)出版社 孫尚敏 “2001年風(fēng)險投資回顧：美國與中國” 《中國風(fēng)險投資》2002年3月第1卷1期（6月第1卷2期） 史忠良等編 《產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)》 經(jīng)濟出版社 科技部 《二000年度全國科技成果統(tǒng)計公報》 科技部財務(wù)司 《中國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報告》 200267 / 7
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