籌資方式講解分析-資料下載頁
2025-06-29 16:48本頁面
【正文】 ?公開原則：就是股票的發(fā)行應(yīng)當(dāng)面向所有的出資者，并 且要求公司財(cái)務(wù)公開。 ?公平原則：指對股份發(fā)行中的民事主體一試同仁，“同股 同權(quán)，同股同利?！? ?公正原則：股份的發(fā)行工作公平合理，沒有虛假偏私行 為，同次發(fā)行的股票，條件和價(jià)格應(yīng)相同。 股票發(fā)行價(jià)格平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行發(fā)行價(jià)格應(yīng)考慮的因素： （1）市盈率：每一股的市價(jià)除以每一股的利潤。 市盈率高，風(fēng)險(xiǎn)高；市盈率低，說明公司成長不好。 市盈率在20倍～40倍之間為佳，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)小，高成長率。 （2）每股凈資產(chǎn)：每股凈資產(chǎn)高，發(fā)行價(jià)格高。 （3）行業(yè)特征： （4）公司在同行業(yè)中有地位 （5）證券市場供求狀況及股價(jià)水平： 股票承銷方式： 包銷、代銷 上市決策股票上市的暫停與終止特別處理ST ST：Special treatment，股票就簡稱為ST股。滬深證券交易所在1998年4月22日宣布，根據(jù)1998年實(shí)施的股票上市規(guī)則，將對財(cái)務(wù)狀況或其它狀況出現(xiàn)異常的上市公司的股票交易進(jìn)行特別處理。 上市公司經(jīng)審計(jì)連續(xù)兩個會計(jì)年度的凈利潤均為負(fù)值； 上市公司最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)低于股票面值。在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理其間，其股票交易應(yīng)遵循下列規(guī)則：(1)股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%；(2)股票名稱改為原股票名前加“ST”，例如“ST遼物資”；(3)上市公司的中期報(bào)告必須審計(jì)。 特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)PTPT：Particular Transfer簡稱PT股。 根據(jù)《公司法》和證券法的規(guī)定，上市公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損等情況，其股票將暫停上市。滬深交易所從1999年7月9日起，對這類暫停上市的股票實(shí)施“特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)”。第一批這類股票有“PT雙鹿”，“PT農(nóng)商社”，PT蘇三山”和“PT渝太白”。 特別轉(zhuǎn)讓僅限于每周五的開市時間內(nèi)進(jìn)行，而非逐日持續(xù)交易。 特別轉(zhuǎn)讓股票申報(bào)價(jià)不得超過上一次轉(zhuǎn)讓價(jià)格的上下5%。 特別轉(zhuǎn)讓是交易所于收市后一次性對該股票當(dāng)天所有有效申報(bào)按集合競價(jià)方式進(jìn)行撮合，產(chǎn)生唯一的成交價(jià)格，所有符合成交條件的委托盤均按此價(jià)格成交。 特別轉(zhuǎn)讓股票不是上市交易，這類股票不計(jì)入指數(shù)計(jì)算，成交數(shù)不計(jì)入市場統(tǒng)計(jì)，其轉(zhuǎn)讓信息也不在交易所行情中顯示，只由指定報(bào)刊專欄在次日公告。 連續(xù)三年虧損的上市公司應(yīng)予退市，在1993年12月29日頒布的《中華人民共和國公司法》中就已明確規(guī)定。深、滬交易所從1999年開始對連續(xù)三年虧損的上市公司給予暫停上市處理，提供特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)。2001年2月22日中國證監(jiān)會發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》及相關(guān)通知是對《公司法》的相關(guān)條款進(jìn)一步細(xì)化。2002年2月25日深滬交易所修改其《上市規(guī)則》，取消了特別轉(zhuǎn)讓服務(wù)（PT制度）。 普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)： ?優(yōu)點(diǎn)：A、使用沒有約束 B、籌資的風(fēng)險(xiǎn)較小 C、可以為債務(wù)提供基礎(chǔ)，降低資產(chǎn)負(fù)債率 ?缺點(diǎn)：A、籌資成本大（籌劃、改制、驗(yàn)資） B、公司控制權(quán)的影響，新股發(fā)行，改變股本結(jié) 構(gòu)，稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu) C、股票發(fā)行過量，會直接影響公司股票的市價(jià) 167。3－5 營運(yùn)資金政策一、營運(yùn)資金持有政策（一）營運(yùn)資金的概念 流動資產(chǎn)流動負(fù)債持有量的高低，影響著企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)（二）營運(yùn)資金持有政策寬松的營運(yùn)資金政策：特點(diǎn)、構(gòu)成緊縮的營運(yùn)資金政策：特點(diǎn)、構(gòu)成適中的營運(yùn)資金政策：特點(diǎn)、構(gòu)成二、營運(yùn)資金籌集政策（一）流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的分類流動資產(chǎn)分類（按照用途再作區(qū)分）臨時性流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)。流動負(fù)債分類臨時性負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債。（二）營運(yùn)資金籌集政策概念流動資產(chǎn)、流動負(fù)債兩者間的匹配如何安排臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)的資金來源（三）營運(yùn)資金籌集政策的分類 配合型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性負(fù)債永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債基本思想：將資產(chǎn)與負(fù)債的期間相配合，以降低企業(yè)不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和盡可能降低債務(wù)的資本成本。 激進(jìn)型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性負(fù)債永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債、臨時性負(fù)債企業(yè)的資本成本較低穩(wěn)健型籌資政策臨時性流動資產(chǎn)臨時性負(fù)債長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)長期負(fù)債、權(quán)益資本自發(fā)性負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)性和收益性均較低 【參考書】《財(cái)務(wù)與成本管理》注冊會計(jì)師考試輔導(dǎo)教材 第五章 融資管理 《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》中山大學(xué)出版社 第二章 企業(yè)資本金制度 第三章 短期資金籌集、 第四章 長期資金的籌集 43 / 2
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