ehhhtu日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展史-資料下載頁
2025-06-29 06:27本頁面
【正文】 元進(jìn)一步升值，1987 年2 月日本銀行將再貼現(xiàn)率調(diào)整到空前的低水平，％。這導(dǎo)致大量游資流向土地、股票市場，引起地價、股價的上升，而在揣摩土地、股票的價格會繼續(xù)上漲的心理作用下，人們爭相購入，以期取得增值效益，結(jié)果，土地、股票的價格被越炒越高，大大脫離了真實價值，1989 年12 月29 日日經(jīng)平均指數(shù)（日本最常用的股價指數(shù)，它是根據(jù)在東京證券交易所第一部上市的有代表性的225 種股票的平均價格計算出來的）。地價、股價等資產(chǎn)價格暴漲導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)“資產(chǎn)效應(yīng)”：其一，刺激了消費的膨脹，因為擁有土地、股票的人們手里的資產(chǎn)大幅增值，以至于感到自己頓時“闊”了起來，于是便大把大把地花錢，貴金屬、寶石、繪畫、名牌汽車等高價商品居然成了搶手貨；其二，導(dǎo)致建筑、土地的交易空前活躍，金融機(jī)構(gòu)則積極開展融資活動（因為作為擔(dān)保的不動產(chǎn)價格上升），向企業(yè)、個人提供設(shè)備投資資金、住宅投資資金及消費資金；其三，在股票市場十分興旺的背景下，企業(yè)積極開展伴隨股票發(fā)行的籌資活動，用于設(shè)備投資與建設(shè)面向職工的福利設(shè)施。隨著這種帶有泡沫膨脹性質(zhì)的“大型景氣”的發(fā)展，企業(yè)日益感到人手不足，結(jié)果導(dǎo)致工資上升，為了防止物價跟著攀升，日本銀行于1989 ％，其后股價繼續(xù)上升了一段時間，終于在1989 年12 月上漲到頂轉(zhuǎn)為下跌。在股價首先開始下落之后，地價的上漲率也在1990 年年中到頂，其后上漲減緩，至1992 年轉(zhuǎn)為下跌。地價、股價下跌導(dǎo)致資產(chǎn)緊縮效應(yīng)，同時工資上升率的下降，在泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹期間購入了過多的耐用消費品使家計也發(fā)生了“過剩庫存”，國民的消費意識由熱轉(zhuǎn)冷，個人消費趨于不振，這導(dǎo)致了商品庫存的增加，企業(yè)不得不減少生產(chǎn)。另一方面，企業(yè)則由于利率的上升加上泡沫膨脹時期進(jìn)行過度投資所帶來的過剩設(shè)備問題而不得不抑制貸款，企業(yè)效益也趨于下降。然而，受泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之苦最大的是金融機(jī)構(gòu)。由于作為擔(dān)保的不動產(chǎn)價格的下降與所保有的股票價格的下降，部分貸款顯然已無法回收，加上通過所謂“非銀行”貸出的大量資金也成了壞賬。結(jié)果，名詞解釋“非銀行”：從事金融業(yè)務(wù)、但不受理存款的公司，如住宅金融專門公司等等。非銀行開展融資的資金需從同系列的金融機(jī)構(gòu)等處籌措，由于非銀行在泡沫經(jīng)濟(jì)膨脹期間融資過度，在景氣后退以后無法回收，致使向非銀行融資的金融機(jī)構(gòu)也發(fā)生了不良債權(quán)問題。本來在經(jīng)濟(jì)蕭條時應(yīng)擔(dān)負(fù)向企業(yè)提供救濟(jì)、支持企業(yè)再建的重任的金融機(jī)構(gòu)自身也陷入了危機(jī)狀態(tài)，對貸款變得十分慎重。金融機(jī)構(gòu)的問題使這次蕭條成為“復(fù)合蕭條”，并使蕭條長期化。1993 年10 月日本經(jīng)濟(jì)走出谷底，其后日本經(jīng)濟(jì)雖進(jìn)入了復(fù)蘇階段，但為了處理不良債權(quán)而拖了景氣的后腿，使復(fù)蘇步伐緩慢、乏力，“創(chuàng)了歷史__記錄”。繼1992 ％之后，1991994 兩年度又接連出現(xiàn)零增長（實際增長率分別為 ％、％），這是戰(zhàn)后第一次出現(xiàn)連續(xù)3 年的零增長局面，連經(jīng)濟(jì)企劃廳也承認(rèn)90 年代的日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“令人驚異的低增長”。1991996 年度增長率有所回升，分別為 2. 4％、 3. 5％，然而，到了1997 ％的負(fù)增長，導(dǎo)致這種局面的原因除政府政策的失誤（在“內(nèi)需不足”的情況下采取增稅、減少公共投資等緊縮財政的政策）和泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰的后遺癥以外，最根本的原因還在于日本的經(jīng)濟(jì)體制越來越不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 世紀(jì)日本的經(jīng)濟(jì)、人口、人均產(chǎn)值的增長率時期經(jīng)濟(jì)年均增長率人口增率人均產(chǎn)值增長率備注1901 — 19051904 — 1905 年日俄戰(zhàn)爭1937 年發(fā)動全面侵華戰(zhàn)爭，1938 年發(fā)布國家總動員令1906 — 19101911 — 19151916 — 19201921 — 19251926 — 19301931 — 19351936 — 19381955 — 19601961 — 19651966 — 19701971 — 19751976 — 19801981 — 19851986 — 19901991 — 199517 / 1
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