證券考試基礎(chǔ)知識基礎(chǔ)培訓(xùn)-資料下載頁
2025-06-28 10:38本頁面
【正文】 其次，在ADR交易過程中， ADR 的注冊和過戶、安排存券信托公司保管和清算、通知托管銀行變更、派發(fā)紅利利息、代理行使權(quán)利 第三，存券銀行為 ADR 持有者和基礎(chǔ)證券發(fā)行人提供信息和咨詢服務(wù) 托管銀行 ：托管銀行是存券銀行在基礎(chǔ)證券發(fā)行國安排的銀行，通常是存券銀行在當(dāng)?shù)氐姆中?、附屬銀行或者代理銀行 職責(zé)：負(fù)責(zé)保管 ADR 所代表的基礎(chǔ)證券。根據(jù)存券銀行的指令領(lǐng)取紅利或利息，用于再投資或匯回 ADR 發(fā)行國。向存券銀行提供當(dāng)?shù)厥袌鲂畔ⅰ ≈醒氪嫱泄荆菏敲绹淖C券中央保管和清算機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé) ADR 的保管和清算 (三)美國存托憑證的種類 無擔(dān)保的 ADR ：由一家或多家銀行根據(jù)市場的需求發(fā)行，基礎(chǔ)證券發(fā)行不參與，存券協(xié)議只規(guī)定存券銀行與 ADR 持有者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。目前不存在 有擔(dān)保的 ADR ：由基礎(chǔ)證券發(fā)行人的承銷商委托存券銀行發(fā)行。分為一、二、三級公開募集 ADR 和美國 144 規(guī)則下的私募 ADR 。各自有不同的特點(diǎn)和運(yùn)作慣例，美國的相關(guān)法律對其有不同的要求?！ ∫患売袚?dān)保 ADR 可以向 SEC 申請豁免，不編制符合美國會計(jì)準(zhǔn)則的財(cái)務(wù)報表。而 144A 私募 ADR 不需要到 SEC 注冊，可以在合格機(jī)構(gòu)投資者范圍內(nèi)籌集資金。 (四)美國存托憑證優(yōu)點(diǎn)： 市場容量大、籌資能力強(qiáng) 上市手續(xù)簡單、發(fā)行成本低?！ ”荛_直接發(fā)行股票與債券的法律要求 (五)美國存托憑證的發(fā)行與交易 美國存托憑證的發(fā)行步驟 ①投資者指令經(jīng)紀(jì)人購買 ADR ?、诮?jīng)紀(jì)人指令基礎(chǔ)證券所在地經(jīng)紀(jì)人購買證券并將其解往存券銀行在當(dāng)?shù)氐耐泄茔y行 ③經(jīng)紀(jì)人在當(dāng)?shù)厥袌錾腺徺I ?、艽嫒氘?dāng)?shù)氐耐泄茔y行 ⑤托管銀行解入證券后通知美國的存券銀行 ?、薮嫒y行發(fā)出 ADR ，交給經(jīng)紀(jì)人 ?、呓?jīng)紀(jì)人將 ADR 存入信托公司或投資者，同時向當(dāng)?shù)亟?jīng)紀(jì)人支付外匯 美國存托憑證ADR 的交易 (1)市場交易：美國市場的 ADR 持有者之間的買賣，在存券銀行過戶，在存券信托公司清算 (2)取消：國內(nèi)無買家時，委托基礎(chǔ)證券發(fā)行國的經(jīng)紀(jì)人賣出 (六)存托憑證在中國的發(fā)展 我國公司發(fā)行的存托憑證 涵蓋了三類：發(fā)一級存托憑證的有兩類——一類是含B股的國內(nèi)上市公司如氯堿化工、二紡機(jī)、深深房等 2004年前只有在香港上市的中華汽車發(fā)行過第二級存托憑證，其成為中國網(wǎng)絡(luò)公司進(jìn)入NASDAQ的主要形式。 發(fā)行三級存托憑證的公司均在我國香港交易所上市 我國公司發(fā)行存托憑證的階段和行業(yè)特征 (1)19931995年 中國棋也在美國發(fā)行存托憑證 (2)19961998年 基礎(chǔ)設(shè)施類存托憑證漸成主流 (3)20002001年 高科技公司和大型國有企業(yè)成功上市 (4)2002年以來,大型國企、民營企業(yè) 二、資產(chǎn)證券化和證券化產(chǎn)品 (一)定義：資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易的證券的一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為基礎(chǔ)，而資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)吃為基礎(chǔ)發(fā)行證券?！ ?二)自產(chǎn)證券化種類與范圍 根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)分類：不動產(chǎn)證券化、應(yīng)收帳款證券化、信貸資產(chǎn)證券化、未來收益證券化(如高速公路收費(fèi))、債券組合證券化等 按照證券化地域分類：境內(nèi)自產(chǎn)證券化、離岸資產(chǎn)證券化 按證券化的屬性不同：股權(quán)型資產(chǎn)證券化、債券型子產(chǎn)證券化、混合型子產(chǎn)證券化 (三)資產(chǎn)證券化的有關(guān)當(dāng)事人 發(fā)起人?！ √囟康臋C(jī)構(gòu)或特定目的的受托人 資產(chǎn)和資產(chǎn)存管機(jī)構(gòu) 信用增級機(jī)構(gòu) 信用評級機(jī)構(gòu) 承銷人 證券化產(chǎn)品投資者 (四)資產(chǎn)證券化流程與結(jié)構(gòu)：P146圖表 (五)中國資產(chǎn)證券化的發(fā)展 20世紀(jì)90年代三亞市開發(fā)建設(shè)總公司：房地產(chǎn)證券化 2005年以來，建行和國家開發(fā)銀行(P147頁圖表)試點(diǎn)：銀行間的資產(chǎn)證券化 2005年12月21日，內(nèi)地第一只房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)——廣東越秀房地產(chǎn)投資信托基金在香港交易所上市 三、結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品 (一)結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品定義：運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干基礎(chǔ)金融商品和金融衍生品相結(jié)合設(shè)計(jì)出的新型金融產(chǎn)品 (二)結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品類別 按聯(lián)結(jié)的金融基礎(chǔ)產(chǎn)品分類：股權(quán)聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品(其收益與單只股票、股票組合或股票價格指數(shù)相聯(lián)系)、利率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、匯率聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品、商品聯(lián)結(jié)型產(chǎn)品。 按收益保障性分類：收益保證性和非收益保證性 按發(fā)行方式分類：公開募集的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和私募結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 (三)結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品發(fā)展前景15 /
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